{"id":623670,"date":"2024-10-21T08:56:18","date_gmt":"2024-10-21T11:56:18","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=623670"},"modified":"2024-10-21T12:03:18","modified_gmt":"2024-10-21T15:03:18","slug":"a-bolsa-tinha-tudo-para-decolar-em-2024-mas-a-selic-estragou-a-festa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/a-bolsa-tinha-tudo-para-decolar-em-2024-mas-a-selic-estragou-a-festa\/","title":{"rendered":"A bolsa tinha tudo para decolar em 2024, mas a Selic estragou a festa"},"content":{"rendered":"\n
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Ilustra\u00e7\u00e3o: Jo\u00e3o Brito<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O in\u00edcio do ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o do Federal Reserve deveria ser o t\u00e3o esperado catalisador de uma recupera\u00e7\u00e3o nas a\u00e7\u00f5es brasileiras. Em vez disso, as a\u00e7\u00f5es brasileiras est\u00e3o entre os piores desempenhos do mundo.<\/p>\n\n\n\n

O Santander Brasil previu no in\u00edcio do ano que o \u00edndice Ibovespa subiria quase 20% em 2024. Analistas do Bradesco BBI esperavam ganhos semelhantes. O Bank of America favoreceu o Brasil em detrimento do M\u00e9xico em meio \u00e0s previs\u00f5es de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento nos EUA, enquanto o Banco Ita\u00fa BBA previu um ano not\u00e1vel, apoiado em valuations atraentes e no crescimento dos lucros.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, os “valuations” se aproximam do n\u00edvel mais baixo em rela\u00e7\u00e3o ao \u00edndice de refer\u00eancia de mercados emergentes em mais de uma d\u00e9cada. A bolsa est\u00e1 atr\u00e1s da maioria dos seus pares, prejudicada por um governo que alimenta o gasto fiscal, for\u00e7ando o Banco Central a tomar uma postura agressiva para conter as expectativas de infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Taxas de juro mais elevadas, com a Selic a 10,75%, afastam os investidores das a\u00e7\u00f5es e os aproximam de renda fixa<\/a> local que prometem retornos de dois d\u00edgitos com pouco risco.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: A\u00e7\u00e3o em foco: sob nova dire\u00e7\u00e3o, Vale reage a pacote da China e acordo sobre Mariana em outubro<\/a><\/p>\n\n\n\n

\u201cTaxas de juros mais altas no Brasil manter\u00e3o os investidores locais afastados\u201d do mercado de a\u00e7\u00f5es, disse Josh Rubin, gestor na Thornburg Investment Management. \u201cN\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para comprar a\u00e7\u00f5es.\u201d<\/p>\n\n\n\n

O Ibovespa perdeu 2,7% este ano, entre os 10 piores desempenhos do mundo, mas as perdas s\u00e3o ainda maiores em termos de d\u00f3lares: uma queda colossal de 17%. Isso ocorre mesmo com o \u00edndice MSCI Emerging Markets avan\u00e7ando 16% este ano considerando dividendos e o \u00edndice S&P 500 retornando mais de 22%.<\/p>\n\n\n\n

A din\u00e2mica do mercado dever\u00e1 continuar, com traders apostando em pelo menos 2 pontos percentuais de aumentos adicionais da Selic no Brasil este ano, mesmo com previs\u00e3o de que o Fed cortar\u00e1 pelo menos meio ponto. O Brasil \u00e9 um dos \u00fanicos pa\u00edses do mundo em meio a um ciclo de aperto; a grande maioria dos seus pares globais est\u00e1 reduzindo as taxas de juros.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAs a\u00e7\u00f5es est\u00e3o muito baratas e tem sido assim h\u00e1 muito tempo\u201d, disse Nikolaj Lippmann, estrategista-chefe de a\u00e7\u00f5es para a Am\u00e9rica Latina do Morgan Stanley. \u201cProvavelmente continuar\u00e1 assim at\u00e9 encontrarmos uma maneira de baixar as taxas de juros.\u201d<\/p>\n\n\n\n

O Ibovespa \u00e9 negociado a 7,7 vezes o lucro estimado, em compara\u00e7\u00e3o com 12,2 x do indicador MSCI de a\u00e7\u00f5es de mercados emergentes. O desconto para as a\u00e7\u00f5es brasileiras atingiu o maior n\u00edvel em pelo menos 10 anos em junho \u2013 ultrapassando 5,3 pontos \u2013 embora desde ent\u00e3o tenha diminu\u00eddo.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: Por que os fundos multimercado gostam mesmo \u00e9 de a\u00e7\u00f5es conservadoras<\/a><\/p>\n\n\n\n

Os investidores locais e os estrangeiros parecem igualmente pessimistas. Fundos brasileiros reduziram as suas aloca\u00e7\u00f5es para 8,6%, prox\u00edmo do n\u00edvel mais baixo em sete anos, de acordo com dados compilados pelo Bank of America. Entretanto, os estrangeiros retiraram R$ 1,6 bilh\u00e3o do mercado de a\u00e7\u00f5es em setembro e outros R$ 2,06 bilh\u00f5es at\u00e9 agora em outubro. As a\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas registraram sa\u00eddas de capital estrangeiro em oito dos dez meses deste ano.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO investidor estrangeiro fica cansado da volatilidade e o Brasil virou um grande casino\u201d, disse Daniela Da Costa-Bulthuis, gestora baseada em Roterd\u00e3 que ajuda a supervisionar 200 bilh\u00f5es de euros na Robeco Institutional Asset Management. \u201cA pol\u00edtica econ\u00f4mica n\u00e3o \u00e9 consistente e o mercado \u00e9 muito arriscado e orientado para o curto prazo.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Para aumentar o clima sombrio, o que teria sido a primeira oferta p\u00fablica inicial do Brasil em tr\u00eas anos fracassou este m\u00eas, depois que a Moove, uma subsidi\u00e1ria da holding<\/a> Cosan, cancelou a venda, citando \u201ccondi\u00e7\u00f5es de mercado adversas\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 uma mudan\u00e7a frustrante para analistas e estrategistas que estavam otimistas em rela\u00e7\u00e3o ao Brasil no in\u00edcio do ano, prevendo que os cortes nas taxas do Fed atrairiam investidores para os mercados emergentes em busca de retornos mais elevados. Mas desde que o Fed come\u00e7ou a flexibilizar a pol\u00edtica monet\u00e1ria em setembro, as a\u00e7\u00f5es brasileiras ficaram para tr\u00e1s. O Ibovespa caiu 2,4% desde o primeiro corte do Fed, em compara\u00e7\u00e3o com um avan\u00e7o de 6,2% para o \u00edndice de refer\u00eancia dos mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: Carlos Kawall: \u201cFoco da pol\u00edtica fiscal n\u00e3o pode ser reduzido \u00e0 meta de super\u00e1vit prim\u00e1rio\u201d<\/a><\/p>\n\n\n\n

O presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva n\u00e3o tem feito muito para aumentar a confian\u00e7a dos investidores. A administra\u00e7\u00e3o aumentou gastos e posterga revis\u00f5es or\u00e7amentais que refor\u00e7ariam a posi\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds. Os gastos excessivos aumentaram o d\u00e9ficit para o equivalente a cerca de 10% do PIB e alimentaram a infla\u00e7\u00e3o que os analistas prev\u00eaem que exceder\u00e1 a meta de 3% do Banco Central at\u00e9 2027.<\/p>\n\n\n\n

No Santander, o otimismo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s a\u00e7\u00f5es brasileiras permanece. Aline Cardoso, chefe de pesquisa de a\u00e7\u00f5es para Brasil, disse que o est\u00edmulo da China e a queda das taxas de juros nos EUA dever\u00e3o eventualmente impulsionar o mercado interno. Essa recupera\u00e7\u00e3o depende de o governo evitar a \u201cruptura fiscal\u201d e ao mesmo tempo adotar medidas que desacelerem os gastos, disse ela no in\u00edcio de outubro.<\/p>\n\n\n\n

Em meio ao pessimismo, os investidores t\u00eam abandonado a\u00e7\u00f5es e fundos multimercados e passaram a investir em renda fixa. A taxa CDI<\/a> retornou 8,6% este ano.<\/p>\n\n\n\n

Ben Laidler, chefe de estrat\u00e9gia de a\u00e7\u00f5es do Bradesco BBI, estava entre os otimistas no in\u00edcio do ano, quando o seu banco previu que o Ibovespa terminaria dezembro em 157.000 pontos \u2014 o \u00edndice est\u00e1 perto de 130.500 pontos agora. Ele ainda diz que o Brasil tem boas empresas com crescimento de lucros e valuations atrativos.<\/p>\n\n\n\n

Mas, no final das contas, as altas taxas de juros travam o mercado de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO fato de o Brasil ser a \u00fanica grande economia do planeta aumentando as taxas de juros impede as pessoas de comprar\u201d, disse ele. A pol\u00edtica fiscal do governo \u201cfaz com que as taxas de juros subam. Se voc\u00ea tirar isso, acho que o dinheiro entra no Brasil rapidamente.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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