A vit\u00f3ria eleitoral de Trump foi completa. Al\u00e9m do col\u00e9gio eleitoral e dos votos absolutos, seu partido retomou o Senado e deve manter a maioria de deputados na C\u00e2mara. A execu\u00e7\u00e3o de sua agenda, portanto, n\u00e3o precisar\u00e1 ficar limitada ao que pode fazer com medidas executivas, ganhando for\u00e7a para tamb\u00e9m incorporar o legislativo quando este for necess\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n
Pode-se destacar quatro \u00e1reas nas quais sua campanha j\u00e1 pr\u00e9-anunciou medidas. Antes de tudo, tarifas comerciais. Num discurso no Clube Econ\u00f4mico de Nova Iorque em outubro, disse que \u201cparou guerras com a amea\u00e7a de tarifas\u201d. Em outro momento, disse ser \u201ctarifa\u201d sua palavra favorita no dicion\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n
Dentre outras medidas, Trump j\u00e1 mencionou duas poss\u00edveis: uma tarifa de 60% sobre todas as importa\u00e7\u00f5es chinesas e uma tarifa universal de 10-20% sobre todas as importa\u00e7\u00f5es. Ao longo da campanha mencionou outras de tamanhos variados sobre produtos de outros pa\u00edses. At\u00e9 amea\u00e7ou estabelecer tarifas de 100% sobre pa\u00edses que ameacem abandonar o d\u00f3lar americano como moeda global de escolha.<\/p>\n\n\n\n
Enquanto a administra\u00e7\u00e3o democrata perseguiu uma \u201credu\u00e7\u00e3o de risco\u201d na exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 economia chinesa, alegando raz\u00f5es de seguran\u00e7a nacional, mediante pol\u00edticas de prote\u00e7\u00e3o, bloqueio de acesso \u00e0 tecnologia e subs\u00eddios \u00e0 produ\u00e7\u00e3o local em semicondutores e energia limpa, pode-se dizer que os an\u00fancios de Trump apontam na dire\u00e7\u00e3o da busca de um \u201cdescolamento ou dissocia\u00e7\u00e3o\u201d total entre as duas economias. <\/p>\n\n\n\n
Como em todas as pol\u00edticas mercantilistas, baseadas na cren\u00e7a de que o advers\u00e1rio perde e a produ\u00e7\u00e3o local ganha, h\u00e1 sempre uma subestima\u00e7\u00e3o dos impactos negativos sobre todos os lados, inclusive terceiros pa\u00edses. As tarifas de Trump contra a China em seu governo anterior acabaram impactando negativamente o emprego manufatureiro dos EUA, para n\u00e3o falar da agricultura perdida para o Brasil no mercado chin\u00eas.<\/p>\n\n\n\n
Para aqueles que acham que terceiros pa\u00edses podem se beneficiar como \u201cconectores\u201d entre EUA e China \u2013 como M\u00e9xico, Vietn\u00e3, Mal\u00e1sia e outros \u2013 cumpre observar que um \u201cdescolamento\u201d perseguido pela administra\u00e7\u00e3o dos EUA n\u00e3o tente deixar tais conex\u00f5es intocadas.<\/p>\n\n\n\n
Trump j\u00e1 comparou guerras comerciais a lutas de boxe. Cabe observar que a eleva\u00e7\u00e3o do custo de vida para os cidad\u00e3os norte-americanos como resultado das tarifas ser\u00e1 parte do impacto sofrido pelo lado que golpeia, no caso. N\u00e3o por acaso, Kamala Harris chamou a proposta tarif\u00e1ria de Trump de \u201cimposto sobre os consumidores dos EUA\u201d. <\/em><\/p>\n\n\n\n Tarifas s\u00e3o um imposto sobre importa\u00e7\u00f5es. Trump disse que o imposto ser\u00e1 pago por estrangeiros, ou seja, que estes absorveriam o impacto sem repasse a pre\u00e7os. Mas isso significaria a aus\u00eancia do efeito de substitui\u00e7\u00e3o de importa\u00e7\u00f5es por produ\u00e7\u00e3o local.<\/p>\n\n\n\n O resultado mais prov\u00e1vel ser\u00e1 a eleva\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dom\u00e9sticos. Alguns alegam que os efeitos inflacion\u00e1rios das tarifas de Trump em seu primeiro governo foram m\u00ednimos. Contudo, as novas propostas de Trump se aplicariam a uma parcela muito maior das compras externas. O impacto nos pre\u00e7os ser\u00e1 muito maior do que o relativamente modesto \u201cprotecionismo inicial\u201d do primeiro mandato de Trump.<\/p>\n\n\n\n Cabe observar que um imposto sobre importa\u00e7\u00f5es \u00e9, tamb\u00e9m, um imposto sobre exporta\u00e7\u00f5es, pelo fato de que em parte as tarifas s\u00e3o um custo para os exportadores que dependem de insumos import\u00e1veis. Isso necessariamente tornar\u00e1 tais exporta\u00e7\u00f5es menos competitivas. Assim, as tarifas elevadas pr\u00e9-anunciadas por Trump tender\u00e3o a expandir ind\u00fastrias de substitui\u00e7\u00e3o de importa\u00e7\u00f5es menos competitivas, mas contrair as exportadoras altamente competitivas. A retalia\u00e7\u00e3o estrangeira contra as exporta\u00e7\u00f5es dos EUA agravaria esse dano. Assistiu-se a tais efeitos durante a guerra comercial de Trump contra a China em seu primeiro mandato.<\/p>\n\n\n\n Onde resta pouca d\u00favida \u00e9 quanto ao efeito recessivo para a economia global, particularmente com as prov\u00e1veis respostas retaliat\u00f3rias dos demais pa\u00edses. Passando por uma desacelera\u00e7\u00e3o chinesa, mas tamb\u00e9m em outros pa\u00edses. Na reuni\u00e3o anual do FMI em Washington, D.C., em outubro, Christine Lagarde, chefe do Banco Central Europeu, disse que novas barreiras comerciais poderiam renovar as press\u00f5es inflacion\u00e1rias mundiais e reduzir o PIB global em at\u00e9 9%, em seu cen\u00e1rio mais grave.<\/p>\n\n\n\n Uma segunda \u00e1rea onde Trump j\u00e1 deu sinais, \u00e9 a tribut\u00e1ria e fiscal. No campo fiscal, o d\u00e9ficit p\u00fablico nos EUA tende a se elevar substancialmente. <\/p>\n\n\n\n Trump mostrou inclina\u00e7\u00e3o para tornar permanentes todos os cortes aprovados pelo Congresso em 2017, o que ser\u00e1 facilitado pela vit\u00f3ria republicana no senado e na c\u00e2mara de deputados. Naquele ano os cortes nas taxas de Imposto de Renda<\/a> corporativo foram permanentes, ao passo que os cortes nos impostos de renda individual e de heran\u00e7a deveriam expirar no final de 2025. Trump quer torn\u00e1-los todos permanentes, al\u00e9m de acrescentar outros itens \u2013 como gorjetas. Trump falou em recomposi\u00e7\u00e3o de arrecada\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria via tarifas, mas ningu\u00e9m estima ser isso poss\u00edvel. <\/p>\n\n\n\n No lado das despesas, mesmo cortando a despesa prevista nas leis dos semicondutores e da energia limpa (\u201cChips Act<\/em>\u201d e \u201cInflation Reduction Act – IRA <\/em>\u201d), cortes substanciais n\u00e3o ser\u00e3o poss\u00edveis sem encolher gastos sociais, como o \u201cMedicare\u201d. Analistas projetam que as propostas de Trump aumentar\u00e3o a d\u00edvida federal. O Comit\u00ea para um Or\u00e7amento Respons\u00e1vel, apartid\u00e1rio, estima que os planos de Trump podem adicionar US$ 7,5 trilh\u00f5es \u00e0 conta.<\/p>\n\n\n\n Alguns economistas e investidores estrangeiros consideram preocupante o risco de um longo per\u00edodo de taxas de juros mais altas nos EUA. Eles temem que n\u00e3o apenas novas tarifas, mas tamb\u00e9m d\u00e9ficits americanos maiores possam aumentar a press\u00e3o inflacion\u00e1ria dos EUA, levando o Fed a estender seu per\u00edodo de pol\u00edtica monet\u00e1ria mais r\u00edgida.<\/p>\n\n\n\n Na \u00e1rea energ\u00e9tica tamb\u00e9m houve sinais de Trump, com consequ\u00eancias sobre a batalha entre combust\u00edveis f\u00f3sseis e renov\u00e1veis. A demanda por eletricidade dos EUA aumentar\u00e1 por conta, dentre outros motivos, das necessidades vorazes de energia dos data centers, acompanhando a \u201cintelig\u00eancia artificial<\/a>\u201d. <\/p>\n\n\n\n Os republicanos, liderados por Trump, est\u00e3o focados em combust\u00edveis f\u00f3sseis, prometendo \u201cperfurar e perfurar\u201d. O resultado da elei\u00e7\u00e3o, portanto, ter\u00e1 implica\u00e7\u00f5es para a transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica no pa\u00eds e, portanto, no mundo. Trump chamou IRA de \u201cmamute socialista\u201d.<\/p>\n\n\n\n N\u00e3o por acaso, os pre\u00e7os dos metais industriais evolu\u00edram no passado recente com as probabilidades eleitorais estabelecidas em pesquisas de inten\u00e7\u00e3o de votos. Eles s\u00e3o sens\u00edveis ao resultado da elei\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que atender \u00e0 demanda crescente de energia com energia solar e e\u00f3lica trar\u00e1 mais press\u00e3o sobre a rede el\u00e9trica (cuja resposta seria intensiva em cobre, alum\u00ednio e outros) do que com combust\u00edveis f\u00f3sseis.<\/p>\n\n\n\n Trump prometeu interromper projetos e\u00f3licos offshore<\/a><\/em> no “primeiro dia” se for reeleito. Na verdade, prometeu at\u00e9 encerrar o IRA, com seus cr\u00e9ditos fiscais para reduzir o custo da energia renov\u00e1vel e turbinar o ritmo da descarboniza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\nPol\u00edtica fiscal e tribut\u00e1ria<\/h2>\n\n\n\n
Energia<\/h2>\n\n\n\n