{"id":638115,"date":"2024-12-12T10:24:01","date_gmt":"2024-12-12T13:24:01","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=638115"},"modified":"2025-08-08T16:00:03","modified_gmt":"2025-08-08T19:00:03","slug":"os-argentinos-nao-amam-mais-o-dolar-gracas-a-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/os-argentinos-nao-amam-mais-o-dolar-gracas-a-milei\/","title":{"rendered":"Os argentinos n\u00e3o amam mais o d\u00f3lar, gra\u00e7as a Milei"},"content":{"rendered":"
\"Detalhe
Foto: Adobe Stock Photo<\/figcaption><\/figure>

O presidente Javier Milei realizou no ano passado algo que muitos consideravam imposs\u00edvel: Ele fez com que os argentinos deixassem de gostar do d\u00f3lar – pelo menos por enquanto.<\/p>

Durante d\u00e9cadas, os compatriotas de Milei preferiram a moeda americana ao peso argentino, resultado de uma s\u00e9rie intermin\u00e1vel de picos de infla\u00e7\u00e3o que acabaram com grande parte de suas economias locais. A demanda por d\u00f3lares entre os argentinos era t\u00e3o forte que eles se tornaram os maiores detentores do d\u00f3lar, superados apenas pelos pr\u00f3prios americanos e os russos, de acordo com estimativas de economistas e ex-funcion\u00e1rios do banco central.<\/p>

Mas as coisas mudaram desde que Milei assumiu o cargo em dezembro de 2023. Seu governo manteve os controles monet\u00e1rios e cortou gastos, transformando o d\u00e9ficit or\u00e7ament\u00e1rio em super\u00e1vit e, assim, eliminando a necessidade de o banco central da Argentina continuar imprimindo pesos.<\/p>

Desde ent\u00e3o, a quantidade de pesos em circula\u00e7\u00e3o caiu e a demanda por d\u00f3lares enfraqueceu. A diferen\u00e7a entre a taxa de c\u00e2mbio oficial do peso e a do mercado paralelo est\u00e1 diminuindo, chegando a menos de 10% nesta semana, depois de ter aumentado para mais de 200% antes da chegada de Milei ao poder. O peso \u201cdeixou de ser um excremento\u201d, disse o economista Andres Borenstein, referindo-se a um coment\u00e1rio de Milei, que havia descrito a moeda local como tal durante a campanha.<\/p>

LEIA MAIS<\/strong>: Produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo da Argentina deve tirar Col\u00f4mbia do p\u00f3dio na Am\u00e9rica Latina<\/a><\/p>

Com o passar do tempo, a diferen\u00e7a pode diminuir ainda mais, permitindo que Milei remova as restri\u00e7\u00f5es ao c\u00e2mbio, que impedem os argentinos de comprar d\u00f3lares no mercado oficial ou envi\u00e1-los para o exterior. \u201cIsso nos aproxima um pouco mais a cada dia da sa\u00edda definitiva dos controles de capital, uma aberra\u00e7\u00e3o que nunca deveria ter acontecido e que, conosco, terminar\u00e1 no pr\u00f3ximo ano e para sempre\u201d, disse Milei em um discurso televisionado na ter\u00e7a-feira para marcar seu primeiro ano no cargo.<\/p>

M\u00e9todos n\u00e3o ortodoxos<\/h2>

Uma maior converg\u00eancia entre as diferentes taxas de c\u00e2mbio poderia permitir que o banco central da Argentina recuperasse algumas reservas. O aumento dessas reservas \u00e9 considerado uma etapa fundamental pelos analistas para suspender os controles cambiais.<\/p>

Para se aproximar dessa meta, o governo usou algumas ferramentas pouco ortodoxas.<\/p>

Milei manteve uma regra que obriga os exportadores a vender 20% de seus d\u00f3lares no mercado paralelo.<\/p>

Em agosto, o banco central come\u00e7ou a vender reservas cambiais para comprar t\u00edtulos diariamente, a fim de administrar o valor do peso paralelo.<\/p>

Milei lan\u00e7ou uma anistia fiscal, que gerou mais de US$ 20 bilh\u00f5es em dinheiro. A oferta adicional de d\u00f3lares permitiu que os investidores, inclusive as empresas, fizessem empr\u00e9stimos em d\u00f3lares, vendessem os recursos ao banco central em troca de pesos e os utilizassem para opera\u00e7\u00f5es de carry trade.<\/p>

LEIA MAIS<\/strong>: Argentina registra o d\u00e9cimo m\u00eas consecutivo de super\u00e1vit prim\u00e1rio em outubro<\/a><\/p>

A reelei\u00e7\u00e3o de Donald Trump em novembro proporcionou ao l\u00edder argentino outro motivo para otimismo. Milei destacou v\u00e1rias vezes sua amizade com o presidente eleito dos EUA. Ele foi o primeiro l\u00edder estrangeiro a visitar Trump na Fl\u00f3rida ap\u00f3s sua vit\u00f3ria, e o republicano o chamou publicamente de \u201cseu presidente favorito\u201d. O apoio de Trump poderia ajudar o governo a conseguir novos recursos do Fundo Monet\u00e1rio Internacional.<\/p>

\"Duas
Um cambista segura uma nota de cem d\u00f3lares americanos e notas de mil pesos em Buenos Aires, Argentina. Foto: Sarah Pabst\/Bloomberg<\/figcaption><\/figure>

T\u00e3o perto, mas t\u00e3o longe<\/h2>

Ainda assim, o retorno a uma taxa de c\u00e2mbio livre – que o pa\u00eds teve de 2016 a 2019 – parece distante. Um dos problemas \u00e9 a falta de reservas, que o banco central poderia usar para defender o peso contra os riscos de desvaloriza\u00e7\u00e3o que poderiam advir de uma moeda livremente flutuante. Atualmente, o banco central tem um d\u00e9ficit de US$ 5,8 bilh\u00f5es, que deve aumentar em janeiro, quando a d\u00edvida argentina a vencer chega a US$ 4,8 bilh\u00f5es.<\/p>

\u201cO banco central n\u00e3o tem reservas para sair das restri\u00e7\u00f5es. Isso n\u00e3o mudou\u201d, disse Fabio Rodr\u00edguez, economista e s\u00f3cio-gerente da M&R Asociados.<\/p>

As altas quantias de pesos mantidas em t\u00edtulos do Tesouro e do banco central aumentam o desafio. O fen\u00f4meno, tamb\u00e9m chamado de \u201cexcesso de pesos\u201d ou \u201cexcesso de dinheiro\u201d, foi impulsionado por empresas argentinas que, nos \u00faltimos anos, absorveram esses instrumentos como forma de armazenar valor. Isso resultou em mais de US$ 100 bilh\u00f5es em participa\u00e7\u00f5es em pesos, de acordo com a corretora local PPI. Ainda n\u00e3o se sabe se as empresas iriam ou n\u00e3o se desfazer dessas participa\u00e7\u00f5es em um mercado monet\u00e1rio<\/a> liberado.<\/p>

\n

\u201cA combina\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas convencionais e heterodoxas da Mileinomics enfrenta obst\u00e1culos cruciais para ancorar a desinfla\u00e7\u00e3o duramente conquistada, sustentar uma recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica incipiente e, crucialmente, reabrir o pa\u00eds para o investimento estrangeiro.\u201d<\/p>\nAdriana Dupita, economista-chefe adjunta de mercados emergentes da bloomberg intelligence<\/cite><\/blockquote>

Em janeiro, o banco central ter\u00e1 ainda menos op\u00e7\u00f5es para defender o peso. \u201cEles ser\u00e3o for\u00e7ados a usar os d\u00f3lares dos poupadores se quiserem manter a taxa de c\u00e2mbio atual\u201d, disse Gabriel Caama\u00f1o, economista e diretor da Outlier, uma empresa de consultoria local. O banco central conta os dep\u00f3sitos de pessoas f\u00edsicas como parte de suas reservas brutas.<\/p>

LEIA MAIS<\/strong>: Exporta\u00e7\u00f5es brasileiras para Argentina caem 25% em meio a ajuste de Milei<\/a><\/p>

Isso tudo mostra que o recente progresso cambial de Milei pode ter vida curta. As recentes mudan\u00e7as na taxa oficial do peso est\u00e3o tornando mais atraente para os argentinos gastarem seu dinheiro no exterior e prejudicando os fluxos de entrada de investidores estrangeiros.O super\u00e1vit da conta corrente<\/a> do governo voltou a ser negativo, atingindo o n\u00edvel mais alto em um ano, com menos US$ 888 milh\u00f5es em outubro.<\/p>

Portanto, os economistas n\u00e3o veem o fim das restri\u00e7\u00f5es cambiais at\u00e9 as elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato em outubro, com as quais Milei est\u00e1 contando para obter mais apoio no Congresso.\u00c9 improv\u00e1vel que o governo \u201cse arrisque a interromper esse momento econ\u00f4mico, que se baseia na queda da infla\u00e7\u00e3o\u201d, disse Melina Eidner, economista da PPI.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ainda assim, o retorno a uma taxa de c\u00e2mbio livre – que o pa\u00eds teve de 2016 a 2019 – parece distante<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":604942,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[26],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-638115","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-dolar"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/638115","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=638115"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/638115\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":702158,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/638115\/revisions\/702158"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/604942"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=638115"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=638115"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=638115"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=638115"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=638115"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}