As perspectivas para o futuro da Selic determinam qual ser\u00e1 esse \u201cmais\u201d. Com essas previs\u00f5es apontando (muito) para cima, ele vai junto. No caso desse t\u00edtulo, o juro real era de IPCA+5,52% no fim do ano passado. Na segunda (16) chegou a IPCA+7,04% \u2013 ultrapassando pela primeira vez em sua hist\u00f3ria a linha vermelha do \u201cIPCA+7%\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Sobe o juro do t\u00edtulo, cai o pre\u00e7o (clique aqui para entender o mecanismo<\/a>). E como caiu. No fim do ano passado, uma unidade do Renda+2065 custava R$ 287,59. Na segunda, R$ 160,11. Queda de 44%. Um saldo que era de R$ 10 mil <\/strong>ali est\u00e1, hoje, em R$ 5,6 mil<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n Para comparar: das 80 a\u00e7\u00f5es que fazem parte do Ibovespa, s\u00f3 12 caem mais de 44% no ano. <\/p>\n\n\n\n LEIA MAIS<\/strong>: Juros futuros disparam com receio de que pacote fiscal n\u00e3o seja aprovado este ano<\/a><\/p>\n\n\n\n A queda do Renda+ \u00e9 assustadora. Por outro lado, esse \u00e9 um t\u00edtulo pouco popular: seu vencimento final nem \u00e9 em 2065, mas no long\u00ednquo 2084 (entenda aqui direitinho<\/a>). E quanto mais para a frente um t\u00edtulo vence, maior o efeito das altas (e baixas) no juro sobre o pre\u00e7o dele. <\/p>\n\n\n\n Vamos olhar o caso do t\u00edtulo de infla\u00e7\u00e3o mais popular, o que vence em 2035 <\/strong>\u2013 que nesta segunda do terror passou pela primeira vez desde 2016 dos IPCA+7%. O tombo dele no ano \u00e9 de 7,3%<\/strong>. Um saldo de R$ 10 mil, a\u00ed, recuou para R$ 9,3 mil. De qualquer forma, \u00e9 uma queda marcante para um ativo de renda fixa. <\/p>\n\n\n\n No 2045<\/strong>, mais longo, a queda foi maior, naturalmente. Ele atravessou a \u201cbarreira psicol\u00f3gica\u201d do IPCA+7% pela primeira vez em sua hist\u00f3ria. Com a alta no juro, a queda no valor \u00e9 de 17%<\/strong>, o que faz R$ 10 mil virarem R$ 8,3 mil. <\/p>\n\n\n\n O menor tombo entre os t\u00edtulos de infla\u00e7\u00e3o acontece, claro, no mais curto \u2013 entre os dispon\u00edveis no Tesouro Direto, o IPCA+2029. Como a perspectiva para a Selic \u00e9 pior para o curto prazo (pouco anos \u00e0 frente) do que para o longo, o juro ali testou novos limites. Chegou nesta ter\u00e7a perto de surrealistas IPCA+8% \u2013 7,71%, no caso, ante 5,18% no \u00faltimo dia \u00fatil de 2023. <\/p>\n\n\n\n Por outro lado, como o vencimento dele \u00e9 \u201clogo ali\u201d para o padr\u00e3o dos t\u00edtulos de infla\u00e7\u00e3o, o efeito desse juro-bomba no pre\u00e7o n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o magn\u00edfico. A queda a\u00ed foi de 0,93% \u2013 nada marcante.<\/p>\n\n\n\n A diferen\u00e7a \u00e9 que t\u00edtulos de infla\u00e7\u00e3o curtos s\u00e3o um bicho diferente dos longos. Eles competem mais com o Tesouro Selic<\/a> ou os fundos DI<\/a>, que seguem religiosamentre a taxa b\u00e1sica de juros (na pr\u00e1tica, o saldo desse tipo de investimento sobe todo dia, fa\u00e7a chuva ou fa\u00e7a sol \u2013 posto que n\u00e3o existem juros negativos por aqui).<\/p>\n\n\n\n E o Tesouro Selic sobe 10,80% no ano \u2013 o que transforma aqueles R$ 10 mil em R$ 11.080 brutos.<\/p>\n\n\n\n S\u00f3 para ilustrar. A infla\u00e7\u00e3o at\u00e9 aqui, no acumulado do ano, \u00e9 de 4,29%. Ou seja: esse rendimento do Tesouro Selic, de 10,80%, equivale a IPCA+6,5%<\/strong>. Uma bomba. <\/p>\n\n\n\n E com a previs\u00e3o de mais altas na Selic, o normal \u00e9 que isso v\u00e1 a IPCA+7%, IPCA+8%… \u00c9 da\u00ed que vem a \u201cinspira\u00e7\u00e3o\u201d, vamos dizer assim, para as taxas do IPCA+.<\/p>\n\n\n\n Tempos sombrios. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O 2029 flerta com a vizinhan\u00e7a do IPCA+8%. 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No IPCA+2029, quase IPCA+8% <\/h2>\n\n\n\n
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