{"id":639951,"date":"2024-12-19T10:01:14","date_gmt":"2024-12-19T13:01:14","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=639951"},"modified":"2025-01-07T13:01:19","modified_gmt":"2025-01-07T16:01:19","slug":"governo-abandona-tripe-macroeconomico-e-crise-de-confianca-ja-ultrapassa-a-politica-fiscal-diz-solange-srour","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/governo-abandona-tripe-macroeconomico-e-crise-de-confianca-ja-ultrapassa-a-politica-fiscal-diz-solange-srour\/","title":{"rendered":"Governo abandona trip\u00e9 macroecon\u00f4mico e crise de confian\u00e7a vai al\u00e9m da pol\u00edtica fiscal, diz Solange Srour"},"content":{"rendered":"\n
\"Ilustra\u00e7\u00e3o
Cr\u00e9dito: T\u00e9g<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

A experi\u00eancia econ\u00f4mica ocorrida h\u00e1 quase uma d\u00e9cada e que conduziu o pa\u00eds a uma das piores e mais longas recess\u00f5es da hist\u00f3ria come\u00e7a a dar sinais que pode se repetir, essa \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o da economista Solange Srour<\/strong>, diretora de macroeconomia para o Brasil do UBS Wealth Management<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Solange fez o alerta em artigo no Linkedin<\/a>. “A crise de confian\u00e7a j\u00e1 transcende a pol\u00edtica fiscal, abrangendo a pol\u00edtica econ\u00f4mica como um todo. Interven\u00e7\u00f5es do Tesouro no mercado de t\u00edtulos e do Banco Central no mercado de c\u00e2mbio<\/a> n\u00e3o resolvem o problema.”<\/p>\n\n\n\n

Para a diretora do UBS, o chamado trip\u00e9 macroecon\u00f4mico \u2013 formado pelo regime de c\u00e2mbio flutuante, metas de infla\u00e7\u00e3o e metas fiscais, constru\u00eddo nos anos seguintes \u00e0 implanta\u00e7\u00e3o do Plano Real e que garantiu a estabilidade econ\u00f4mica do pa\u00eds — “est\u00e1 novamente em xeque”.<\/p>\n\n\n\n

Nos governos da presidente Dilma Rousseff, entre 2011 e 2016, o trip\u00e9 cedeu lugar a um regime econ\u00f4mico que o pr\u00f3prio ministro da Fazenda da \u00e9poca, Guido Mantega, chamou de “nova matriz econ\u00f4mica”. A pol\u00edtica abandonou os pilares constru\u00eddos logo ap\u00f3s o Plano Real e apostou em uma vis\u00e3o desenvolvimentista, que resultou em interven\u00e7\u00f5es do Estado em diversos setores. Houve redu\u00e7\u00e3o unilateral de juros, desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, aumento de cr\u00e9dito subsidiado e direcionado pelo BNDES e um tutelamento do setor energ\u00e9tico para redu\u00e7\u00e3o de tarifas.<\/p>\n\n\n\n

O abandono do trip\u00e9, por\u00e9m, resultou em menor crescimento, aumento da infla\u00e7\u00e3o, retorno do ciclo de alta de juros e outros efeitos que levaram a economia a uma forte recess\u00e3o entre 2015 e 2016. No per\u00edodo, o PIB caiu cerca de 10%.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: Ciclo vicioso: como o risco fiscal alimenta a alta dos juros \u2013 e vice-versa<\/a><\/p>\n\n\n\n

Segundo Srour, atualmente, o trip\u00e9 se encontra profundamente comprometido pela fragilidade do regime fiscal. A economista lembra que a sustentabilidade da d\u00edvida p\u00fablica depende da gera\u00e7\u00e3o de super\u00e1vits, o que, basicamente, significa que o governo gasta menos do que arrecada. Na vis\u00e3o da especialista, n\u00e3o temos mais uma \u00e2ncora fiscal que torne a trajet\u00f3ria de endividamento transparente e cr\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n

A tentativa recente de salvar o arcabou\u00e7o fiscal, com um pacote de gastos para conter o d\u00e9ficit p\u00fablico tamb\u00e9m n\u00e3o parece ter funcionado. “Ap\u00f3s o an\u00fancio do recente pacote fiscal, sequer h\u00e1 garantias de que os gastos p\u00fablicos crescer\u00e3o em um ritmo compat\u00edvel com o novo arcabou\u00e7o fiscal. Ou seja, mesmo que o pacote seja aprovado sem desidrata\u00e7\u00f5es, continuaremos sem \u00e2ncora fiscal.” <\/p>\n\n\n\n

Conforme a diretora do UBS Wealth Management, surgem, ent\u00e3o, questionamentos sobre a manuten\u00e7\u00e3o da atual meta de infla\u00e7\u00e3o<\/a>, a efic\u00e1cia da pol\u00edtica monet\u00e1ria e a possibilidade de o Banco Central intervir no mercado cambial para conter a r\u00e1pida desvaloriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: O paradoxo do juro: resposta do BC \u00e0 piora fiscal deve custar mais de R$ 150 bi ao governo<\/a><\/p>\n\n\n\n

A falta de credibilidade, confian\u00e7a e previsibilidade fiscal tem tornado os mercados de c\u00e2mbio e juros disfuncionais. O d\u00f3lar atingiu na quarta-feira o maior valor nominal da hist\u00f3ria ao fechar com a cota\u00e7\u00e3o de R$ 6,26. O Banco Central anunciou nesta quinta-feira mais um leil\u00e3o de linha da moeda americana que, somado \u00e0s interven\u00e7\u00f5es em s\u00e9rie feitas em dezembro j\u00e1 somam uma inje\u00e7\u00e3o direta de d\u00f3lares de US$ 15 bilh\u00f5es apenas no \u00faltimo m\u00eas do ano. <\/p>\n\n\n\n

O tamanho das interven\u00e7\u00f5es mostra um quadro de fundamentos macroecon\u00f4micos “bastante fragilizados”. A economista ressalta que o trip\u00e9 macroecon\u00f4mico fica insustent\u00e1vel sem uma de suas pernas. <\/p>\n\n\n\n

“Para agravar a situa\u00e7\u00e3o, o cen\u00e1rio internacional tornou-se ainda mais desafiador. Juros mais altos nos Estados Unidos e um d\u00f3lar mais forte apenas acelerar\u00e3o o processo de deteriora\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica no Brasil. Mas podem, de outro lado, acelerar a resposta necess\u00e1ria.”<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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