{"id":640664,"date":"2024-12-22T12:30:50","date_gmt":"2024-12-22T15:30:50","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=640664"},"modified":"2025-08-08T15:58:52","modified_gmt":"2025-08-08T18:58:52","slug":"mercados-emergentes-decepcionam-investidores-ha-anos-com-trump-isso-so-vai-piorar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/mercados-emergentes-decepcionam-investidores-ha-anos-com-trump-isso-so-vai-piorar\/","title":{"rendered":"Mercados emergentes decepcionam investidores h\u00e1 anos. Com Trump, isso s\u00f3 vai piorar"},"content":{"rendered":"

Investidores focados em mercados emergentes tiveram pouco a comemorar no \u00faltimo ano. Ou at\u00e9 mesmo na \u00faltima d\u00e9cada. Agora, a perspectiva das tarifas e guerras comerciais de Donald Trump fez com que alguns considerassem abandonar esse segmento completamente.<\/p>

De a\u00e7\u00f5es a moedas e t\u00edtulos, 2024 foi mais um ano em que a classe de ativos n\u00e3o cumpriu sua promessa, ou o hype dos gestores encarregados de buscar ativos mais arriscados em mercados menores. Para alguns, como o fundo de hedge Broad Reach Investment Management, sediado em Londres, as melhores oportunidades em mercados emergentes est\u00e3o em apostar contra eles.<\/p>

Outros est\u00e3o come\u00e7ando a se perguntar se vale a pena se envolver.<\/p>

“N\u00e3o \u00e9 surpresa que os investidores queiram jogar a toalha nos mercados emergentes ou parar de tentar de vez”, disse Sarah Ponczek, consultora financeira do BV Group da UBS Private Wealth Management, que administra mais de US$ 3 bilh\u00f5es. \u201cVoc\u00ea pode falar sobre os benef\u00edcios eventuais da diversifica\u00e7\u00e3o global, mas cada vez mais, tudo o que algu\u00e9m quer falar \u00e9 sobre Intelig\u00eancia Artificial<\/a>, o S&P 500 e sete a\u00e7\u00f5es de tecnologia de mega capitaliza\u00e7\u00e3o que est\u00e3o na moda.\u201d<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

Enquanto um punhado de mercados de pequeno porte, como Paquist\u00e3o, Qu\u00eania e Sri Lanka, registraram reviravoltas este ano, nenhum grande mercado emergente superou o mercado de a\u00e7\u00f5es dos EUA em 2024. O \u00edndice de refer\u00eancia MSCI EM subiu menos de 5% no ano at\u00e9 o fechamento na sexta-feira, ficando atr\u00e1s do S&P 500 pela d\u00e9cima primeira vez dentro de um per\u00edodo de doze anos. <\/strong>Durante esse per\u00edodo, as a\u00e7\u00f5es dos EUA entregaram aos investidores cerca de 430% em retornos totais, 10 vezes o que as a\u00e7\u00f5es de emergentes entregaram.<\/p>

No cerne das dificuldades dos mercados emergentes est\u00e1 a incapacidade da maioria dos pa\u00edses de superar o d\u00f3lar americano. O \u00edndice de moedas de mercados emergentes do JPMorgan Chase & Co. est\u00e1 caminhando para um s\u00e9timo ano consecutivo de perdas. Em 2024, todas as principais moedas de mercados emergentes perderam valor em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, exceto o rand sul-africano e o ringgit malaio. Pelo menos nove registraram quedas de 10% ou mais.<\/p>

\"Gr\u00e1fico:<\/figure>

Com Trump prometendo impor tarifas contra pa\u00edses de mercados emergentes, da China ao M\u00e9xico, o CEO da Broad Reach, Bradley Wickens, diz que essas perdas provavelmente est\u00e3o apenas come\u00e7ando. Ele disse no in\u00edcio desta semana que est\u00e1 animado com as oportunidades em mercados emergentes para o pr\u00f3ximo ano \u2014 principalmente porque ele acha que h\u00e1 lucros a serem obtidos em vend\u00ea-los a descoberto.<\/p>

\u201c\u00c9 dif\u00edcil porque se os EUA s\u00e3o considerados o porto seguro, n\u00e3o apenas da moeda, mas tamb\u00e9m da perspectiva do patrim\u00f4nio, \u00e9 realmente dif\u00edcil tentar ir contra a mar\u00e9 porque as pessoas desconsideram as avalia\u00e7\u00f5es\u201d, disse Dina Ting, chefe de gest\u00e3o de portf\u00f3lio de \u00edndice global da Franklin Templeton em San Mateo, Calif\u00f3rnia.<\/p>

As coisas n\u00e3o est\u00e3o melhores para os investidores de renda fixa<\/a>. Desde outubro de 2023, quando os gestores globais de dinheiro come\u00e7aram a se posicionar para uma eventual mudan\u00e7a para cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA, muitos t\u00eam apostado em um desempenho superior em t\u00edtulos de moeda local de mercados emergentes, alegando que taxas mais baixas dos EUA apoiariam cortes nas taxas em pa\u00edses em desenvolvimento.<\/p>

Isso deu errado de duas maneiras: primeiro, muitos mercados emergentes n\u00e3o conseguiram iniciar ou continuar seus pr\u00f3prios ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o devido a temores persistentes de infla\u00e7\u00e3o, bem como a novas amea\u00e7as, como os planos tarif\u00e1rios de Trump. Segundo, os t\u00edtulos locais tamb\u00e9m ficaram para tr\u00e1s em rela\u00e7\u00e3o aos ativos mais seguros nos mercados desenvolvidos.<\/p>

O gestor de investimentos Grantham Mayo Van Otterloo & Co., ou GMO, no in\u00edcio deste ano apregoou a d\u00edvida de mercados emergentes em moeda local como uma oportunidade de compra “\u00fanica em uma gera\u00e7\u00e3o”. Mas os t\u00edtulos soberanos de emergentes em moeda local retornaram apenas 2% este ano, de acordo com um \u00edndice da Bloomberg<\/strong> que os rastreia, com desempenho inferior ao de ativos alternativos de renda fixa, como os t\u00edtulos corporativos de alto rendimento dos EUA, que retornaram 8%.<\/p>

Luis Oganes, chefe de pesquisa macro global do JPMorgan, disse que as esperan\u00e7as de que pudesse ser encerrado o per\u00edodo de sa\u00eddas de fundos dedicados a emergentes, que j\u00e1 dura tr\u00eas aos, foram despertadas quando o Fed come\u00e7ou a cortar o juro em setembro. Mas elas terminaram com a elei\u00e7\u00e3o de Trump em novembro. At\u00e9 agora neste ano, os fundos de t\u00edtulos dedicados a emergentes registraram US$ 23 bilh\u00f5es em sa\u00eddas<\/strong>, de acordo com o Bank of America, citando dados da EPFR Global.<\/p>

\u201cEsper\u00e1vamos que 2025 fosse o retorno dos fluxos de capital para mercados emergentes, mas dada essa incerteza, mesmo que o Fed comece a cortar, \u00e9 improv\u00e1vel que isso aconte\u00e7a\u201d, disse Oganes. Agora, \u201cestamos esperando sa\u00eddas de fundos dedicados a emergentes\u201d e \u201cos cortes do Fed n\u00e3o ser\u00e3o suficientes\u201d para traz\u00ea-los de volta.<\/p>

Tudo isso est\u00e1 levando a algumas conversas cada vez mais estranhas em Wall Street e outros centros de finan\u00e7as globais.<\/p>

\u201cA melhor maneira de encerrar uma conversa com alocadores de ativos e investidores \u00e9 come\u00e7ar a falar sobre mercados emergentes\u201d, disse Xavier Hovasse,<\/strong> chefe de a\u00e7\u00f5es emergentes da Carmignac, uma empresa de US$ 34 bilh\u00f5es, sediada em Paris. \u201cMuitas pessoas jogaram a toalha ap\u00f3s anos de desempenho inferior.\u201d<\/p>

\"Longa
Reboques de tratores esperam na fila no porto de entrada da Ponte Internacional Ysleta-Zaragoza, na fronteira EUA-M\u00e9xico, em Juarez, estado de Chihuahua, M\u00e9xico, na sexta-feira, 20 de dezembro de 2024. O presidente eleito Donald Trump prometeu que imporia tarifas adicionais de 10% sobre produtos da China e tarifas de 25% sobre todos os produtos do M\u00e9xico e Canad\u00e1.<\/figcaption><\/figure>

Alguns especialistas em mercados emergentes est\u00e3o encontrando maneiras criativas de contornar a decep\u00e7\u00e3o perene no desempenho desses mercados, como ganhar exposi\u00e7\u00e3o ao crescimento dos mercados emergentes n\u00e3o por meio de a\u00e7\u00f5es de mercados emergentes, mas por meio de multinacionais dos EUA. Essa \u00e9 a estrat\u00e9gia implantada por Lewis Kaufman, cujo Artisan Developing World Fund foi tecnicamente o fundo de a\u00e7\u00f5es de mercados emergentes com melhor desempenho do mundo durante grande parte deste ano, depois que ele investiu em a\u00e7\u00f5es dos EUA como Coca-Cola, Apple e Nvidia.<\/p>

\u201cSe voc\u00ea \u00e9 um investidor dos EUA, o sinal que voc\u00ea tem recebido por longos per\u00edodos de tempo \u00e9 n\u00e3o diversificar fora dos EUA\u201d, disse Barry Gill, chefe de investimentos da UBS Investment Management Americas em Nova York. \u201cE se voc\u00ea \u00e9 um investidor internacional, o \u00fanico sinal que voc\u00ea tem recebido da perspectiva do mercado de a\u00e7\u00f5es \u00e9 que se voc\u00ea vai diversificar, a \u00fanica coisa que ser\u00e1 realmente valiosa para voc\u00ea \u00e9 a diversifica\u00e7\u00e3o para os EUA.\u201d<\/p>

Nem sempre foi assim.<\/p>

Entre 2000 e 2010, uma economia chinesa em expans\u00e3o e a globaliza\u00e7\u00e3o das cadeias de suprimentos impulsionaram os mercados emergentes e aumentaram os retornos para os investidores, ganhando 359% em compara\u00e7\u00e3o com 59% para a\u00e7\u00f5es de mercados desenvolvidos e 31% para a\u00e7\u00f5es dos EUA.<\/p>

Ting, da Franklin Templeton, est\u00e1 entre aqueles que apostam que esses dias est\u00e3o fadados a retornar.<\/p>

\u201cSe voc\u00ea olhar para o tamanho dos EUA em compara\u00e7\u00e3o com todo o resto, quero dizer, n\u00e3o \u00e9 garantido que seja assim\u201d, disse ela. \u201cInvestidores racionais podem n\u00e3o querer colocar todos os ovos na mesma cesta.\u201d<\/p>

Wim-Hein Pals, diretor administrativo e chefe de mercados emergentes da Robeco Institutional Asset Management<\/a>, que tem \u20ac 204 bilh\u00f5es (US$ 212 bilh\u00f5es) sob gest\u00e3o, concorda.<\/p>

A amea\u00e7a de Trump em torno de novas guerras comerciais j\u00e1 est\u00e1 introduzindo incerteza nos mercados desenvolvidos tamb\u00e9m, disse Pals, como evidenciado pelas indica\u00e7\u00f5es do Fed esta semana de que provavelmente buscar\u00e1 uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva do que a prevista anteriormente no ano que vem.<\/p>

\u201cAs a\u00e7\u00f5es dos EUA e algumas dessas outras classes de ativos est\u00e3o muito supervalorizadas\u201d, disse Pals. \u201cN\u00e3o coloque todos os seus ovos em 2025 na cesta dos EUA.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Para alguns gestores, melhor oportunidade em mercados emergentes hoje \u00e9 apostar contra eles<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":577622,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[226,244,26,79,354,22],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-640664","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-bolsa-de-valores","tag-china","tag-dolar","tag-donald-trump","tag-juros","tag-renda-fixa"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/640664","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=640664"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/640664\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":702094,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/640664\/revisions\/702094"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/577622"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=640664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=640664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=640664"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=640664"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=640664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}