{"id":641746,"date":"2024-12-30T08:32:33","date_gmt":"2024-12-30T11:32:33","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=641746"},"modified":"2025-10-23T09:32:20","modified_gmt":"2025-10-23T12:32:20","slug":"acenos-de-lula-a-galipolo-deixam-mercados-em-alerta-sobre-futuro-da-politica-monetaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/acenos-de-lula-a-galipolo-deixam-mercados-em-alerta-sobre-futuro-da-politica-monetaria\/","title":{"rendered":"Acenos de Lula a Gal\u00edpolo deixam mercados em alerta sobre futuro da pol\u00edtica monet\u00e1ria"},"content":{"rendered":"
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Diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo, que assumir\u00e1 presid\u00eancia do \u00f3rg\u00e3o em janeiro, participa de entrevista coletiva \u00e0 imprensa na sede do banco, em Bras\u00edlia. Foto: Adriano Machado\/Reuters<\/figcaption><\/figure>

Ap\u00f3s meses de atritos p\u00fablicos, a rela\u00e7\u00e3o entre o presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva e o Banco Central do Brasil parece prestes a entrar em uma era de harmonia — o que preocupa alguns investidores.<\/p>

Gabriel Gal\u00edpolo, 42 anos, assumir\u00e1 o comando da autarquia na quarta-feira (1\u00ba). O ex-secret\u00e1rio executivo do Minist\u00e9rio da Fazenda j\u00e1 defendeu vis\u00f5es econ\u00f4micas que, embora \u00e0s vezes divirjam da abordagem pr\u00f3-mercado de seu antecessor, agradam a pol\u00edticos de esquerda.<\/p>

Enquanto sua proximidade com Lula deve ajudar a acalmar o ambiente ap\u00f3s meses de cr\u00edticas de um presidente exasperado com as altas taxas de juros, ela pode tamb\u00e9m testar a nova independ\u00eancia formal da institui\u00e7\u00e3o, disseram seis ex-diretores do BC \u00e0 Reuters.<\/p>

Gal\u00edpolo assumir\u00e1 o cargo do atual presidente do BC, Roberto Campos Neto, escolhido pelo ex-presidente Jair Bolsonaro, na primeira transi\u00e7\u00e3o estabelecida por uma lei de 2021 que exige que os chefes de Estado aguardem dois anos antes de indicar um nome ao comando da institui\u00e7\u00e3o, mirando fortalecer sua autonomia.<\/p>

A transi\u00e7\u00e3o ser\u00e1 acompanhada de perto, especialmente ap\u00f3s a frustra\u00e7\u00e3o com um aguardado pacote de gastos do governo ter provocado um colapso no mercado, fazendo o pr\u00eamio de risco do Brasil disparar e levando o d\u00f3lar a recordes hist\u00f3ricos.<\/p>

Procurado, o BC n\u00e3o respondeu a pedidos de coment\u00e1rios.<\/p>

LEIA MAIS<\/strong>: Governo abandona trip\u00e9 macroecon\u00f4mico e crise de confian\u00e7a vai al\u00e9m da pol\u00edtica fiscal, diz Solange Srour<\/a><\/p>

Gal\u00edpolo, que atualmente \u00e9 diretor de pol\u00edtica monet\u00e1ria da autarquia, participou de uma coletiva com Campos Neto em 19 de dezembro, na qual, sob um clima amistoso que ambos brincaram compor uma “\u00faltima dan\u00e7a”, minimizaram diferen\u00e7as e prometeram continuidade.<\/p>

Um dia depois, Lula elogiou Gal\u00edpolo em um v\u00eddeo nas redes sociais, prometendo disciplina fiscal e respeito \u00e0 autonomia do BC.<\/p>

Persistem, contudo, preocupa\u00e7\u00f5es sobre poss\u00edveis mudan\u00e7as na pol\u00edtica monet\u00e1ria, que ganharam corpo especialmente ap\u00f3s a reuni\u00e3o do BC de maio, na qual Gal\u00edpolo e outros tr\u00eas indicados por Lula votaram por um corte maior nos juros que a maioria indicada por Bolsonaro chancelou. A partir de janeiro, o balan\u00e7o muda e os indicados por Lula ocupar\u00e3o sete dos nove assentos do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom<\/a>).<\/p>

Todas as decis\u00f5es do Copom foram un\u00e2nimes de maio para c\u00e1, incluindo a alta de 1 ponto percentual em dezembro, acompanhada de uma surpreendente sinaliza\u00e7\u00e3o de novos aumentos de igual tamanho em janeiro e mar\u00e7o de 2025.<\/p>

Apesar da postura coesa do BC e da ret\u00f3rica conservadora de Gal\u00edpolo, que prometeu independ\u00eancia em rela\u00e7\u00e3o a Lula, alguns economistas permanecem c\u00e9ticos.<\/p>

LEIA MAIS<\/strong>: Juro acima de 14% pressiona d\u00edvidas de mais da metade das empresas do Ibovespa<\/a><\/p>

“O ‘forward guidance’ foi feito exatamente porque h\u00e1 receios,” disse Alexandre Schwartsman, ex-diretor do BC durante o primeiro mandato de Lula. “\u00c9 muito mais um sintoma, um reconhecimento de que h\u00e1 s\u00e9rias d\u00favidas sobre como ser\u00e1 o comportamento dele, se ele de fato ser\u00e1 aut\u00f4nomo ou n\u00e3o.”<\/p>

“A posse efetiva a gente ver\u00e1 depois de mar\u00e7o”, disse Schwartsman. “Ate l\u00e1 os fantasmas do Copom passado v\u00e3o estar tocando o jogo.”<\/p>

Antiga sombra<\/h2>

Uma das sombras sobre o futuro remonta \u00e0 gest\u00e3o de Alexandre Tombini, \u00faltimo presidente do BC nomeado por um governo do Partido dos Trabalhadores (PT). Sob sua batuta, o Copom reduziu e manteve os juros em valores historicamente baixos no final de 2012, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o se distanciando da meta oficial.<\/p>

Muitos economistas ainda criticam Tombini por ceder \u00e0 press\u00e3o da ent\u00e3o presidente Dilma Rousseff pela manuten\u00e7\u00e3o dos juros em patamares artificialmente baixos, um epis\u00f3dio que se somou a outros desequil\u00edbrios econ\u00f4micos do Brasil \u00e0 \u00e9poca, levando a maior economia da Am\u00e9rica Latina a mais tarde enfrentar uma recess\u00e3o hist\u00f3rica.<\/p>

Aliados de Lula preferem destacar sua rela\u00e7\u00e3o com Henrique Meirelles, que liderou o BC durante os dois primeiros mandatos do presidente, ajudando a pavimentar o caminho para um boom econ\u00f4mico. Meirelles disse \u00e0 Reuters estar confiante de que Lula respeitar\u00e1 a independ\u00eancia do BC como j\u00e1 fez durante a sua gest\u00e3o.<\/p>

LEIA MAIS<\/strong>: Para Lula, a \u00fanica coisa errada com o Brasil \u00e9 a alta taxa de juro<\/a><\/p>

“Eu acredito que pode acontecer o mesmo com o Gal\u00edpolo — se \u00e9 bom para o pa\u00eds, \u00e9 bom para o governo. E \u00e0 medida que Lula confie nisso, as rela\u00e7\u00f5es tendem a ficar, digamos, menos tensas”, ele disse por telefone, acrescentando que o maior temor dos investidores est\u00e1 hoje ligado \u00e0 crescente d\u00edvida p\u00fablica do pa\u00eds.<\/p>

O Tesouro prev\u00ea que a d\u00edvida bruta do Brasil subir\u00e1 10 pontos percentuais no atual mandato de Lula, atingindo 81,7% do PIB em 2026, um n\u00edvel considerado excessivamente alto na compara\u00e7\u00e3o com outras economias emergentes.<\/p>

A menos de dois anos da pr\u00f3xima elei\u00e7\u00e3o, auxiliares t\u00eam dito que Lula tem se mostrado impaciente com obst\u00e1culos ao crescimento econ\u00f4mico, incluindo juros altos, diante da sua determina\u00e7\u00e3o em consolidar um legado visto como positivo pelo povo.<\/p>

Independentemente disso, as rela\u00e7\u00f5es de Lula com Campos Neto azedaram antes mesmo de ele tomar posse, ap\u00f3s o presidente do BC usar uma camisa do Brasil, associada a apoiadores de Bolsonaro, para votar na elei\u00e7\u00e3o vencida por Lula em 2022.<\/p>

A percep\u00e7\u00e3o de que Campos Neto poderia ter motiva\u00e7\u00f5es pol\u00edticas galgou degraus ap\u00f3s o presidente do BC ter participado em junho de um jantar em sua homenagem promovido por Tarc\u00edsio de Freitas, ex-ministro de Bolsonaro e frequentemente apontado como poss\u00edvel rival de Lula em 2026.<\/p>

Campos Neto j\u00e1 afirmou que autoridades do BC podem ser pr\u00f3ximas de atores pol\u00edticos sem que isso afete sua independ\u00eancia.<\/p>

“Espero que meu sucessor n\u00e3o seja criticado ou julgado pela cor da camisa que ele veste, ou se ele foi a alguma festa, ou se participou de alguma homenagem de um jeito ou de outro, e que ele seja julgado pelas decis\u00f5es t\u00e9cnicas que ele tomou”, disse ele em evento em agosto, lembrando que agressivas eleva\u00e7\u00f5es nos juros antes das elei\u00e7\u00f5es de 2022 seriam evid\u00eancia de sua condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria sem vi\u00e9s.<\/p>

Deixando de lado a bagagem de Lula com Campos Neto, alguns apontam que a estreita rela\u00e7\u00e3o pessoal do presidente com Gal\u00edpolo, a quem j\u00e1 se referiu como um “presente” e “menino de ouro”, pode ter pendido demais para o outro lado.<\/p>

LEIA MAIS<\/strong>: Enquanto o Brasil sobe juros, BCE sinaliza mais cortes se infla\u00e7\u00e3o continuar a diminuir<\/a><\/p>

No fim de setembro, Gal\u00edpolo marcou presen\u00e7a, a pedido de Lula, em uma s\u00e9rie de compromissos do presidente com empres\u00e1rios no M\u00e9xico.<\/p>

Em novembro, Gal\u00edpolo o acompanhou em reuni\u00f5es bilaterais com chefes de Estado no Rio de Janeiro, durante a c\u00fapula de l\u00edderes do G20, e esteve com o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, em encontros em Washington no m\u00eas anterior — eventos em que Campos Neto estava notoriamente ausente.<\/p>

Gal\u00edpolo tamb\u00e9m foi chamado por Lula ao Pal\u00e1cio do Planalto para compartilhar sua vis\u00e3o sobre aguardadas medidas de conten\u00e7\u00e3o de gastos antes de elas virem \u00e0 p\u00fablico no fim do m\u00eas passado.<\/p>

At\u00e9 aqui, o futuro presidente do BC tem enfrentado poucos questionamentos por esse tr\u00e2nsito. Senadores de oposi\u00e7\u00e3o elogiaram suas qualifica\u00e7\u00f5es e a Comiss\u00e3o de Assuntos Econ\u00f4micos da casa aprovou por unanimidade seu nome para o comando do BC.<\/p>

Com o crescimento econ\u00f4mico em torno de 3,5% em 2024 e o desemprego nos menores n\u00edveis da hist\u00f3ria, a pol\u00edtica monet\u00e1ria apertada tampouco tem despertado oposi\u00e7\u00e3o feroz nas ruas.<\/p>

No entanto, ex-diretores do BC acreditam que o verdadeiro desafio para o BC de Gal\u00edpolo vir\u00e1 quando o banco precisar manter sua postura dura para levar a infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta num momento em que isso estiver visivelmente machucando a atividade — um ponto sens\u00edvel para um governo de esquerda.<\/p>

“A prova do pudim ser\u00e1 a quest\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, como eles v\u00e3o se comportar quando a economia sofrer, empresas come\u00e7arem a enfrentar dificuldades, falir e demitir gente”, disse uma das fontes ouvidas pela Reuters em anonimato.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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