Os t\u00edtulos em d\u00f3lar de algumas das economias em desenvolvimento surgiram como um ponto positivo no que, de outra forma, foi mais um ano sem brilho para os ativos dos mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n
Embora muitos ativos dos pa\u00edses em desenvolvimento estejam encerrando o ano com ganhos, seus retornos s\u00e3o p\u00e1lidos em compara\u00e7\u00e3o com os de Wall Street. Entre as moedas emergentes monitoradas pela Bloomberg<\/em>, apenas tr\u00eas conseguiram se fortalecer diante da alta do d\u00f3lar americano. O real brasileiro afundou 21%, enquanto o peso mexicano est\u00e1 prestes a ter seu pior ano desde a crise financeira global de 2008.<\/p>\n\n\n\n LEIA MAIS<\/strong>: Real cai 21% contra o d\u00f3lar neste ano, apesar de impulsos do Banco Central<\/a><\/p>\n\n\n\n O \u00edndice MSCI Inc. de a\u00e7\u00f5es de mercados emergentes obteve um retorno de 5% – seu segundo ano consecutivo de ganhos – mas isso fica atr\u00e1s de um ganho de 17% nas a\u00e7\u00f5es globais e de mais de 20% no \u00cdndice S&P 500. De fato, as a\u00e7\u00f5es de pa\u00edses em desenvolvimento s\u00e3o negociadas perto de seu n\u00edvel mais baixo em rela\u00e7\u00e3o ao S&P 500 desde o fim da d\u00e9cada de 1980.<\/p>\n\n\n\n As a\u00e7\u00f5es de mercados emergentes e os t\u00edtulos em moeda local \u201ct\u00eam desempenho inferior ao de seus pares dos EUA por padr\u00e3o sempre que o d\u00f3lar americano se fortalece\u201d, disse Simon Quijano-Evans, estrategista-chefe da Gramercy Ltd. em Londres. Ele disse que o desempenho da classe de ativos no pr\u00f3ximo ano depende agora das pol\u00edticas do presidente eleito Donald Trump, \u201ce o que elas significam para o d\u00f3lar americano\u201d.<\/p>\n\n\n\n As a\u00e7\u00f5es tiveram um desempenho superior na Argentina, Paquist\u00e3o, Sri Lanka e Qu\u00eania, enquanto o \u00edndice de a\u00e7\u00f5es da China subiu quase 15%, seu melhor avan\u00e7o anual desde 2020, gra\u00e7as aos esfor\u00e7os de est\u00edmulo de Pequim.<\/p>\n\n\n\n O indicador da Bloomberg de t\u00edtulos de mercados emergentes de alto rendimento em d\u00f3lar foi o ativo de melhor desempenho nos mercados emergentes, com um ganho de 15%, colocando-o no caminho certo para seu melhor ano desde 2016.<\/p>\n\n\n\n LEIA MAIS<\/strong>: Lula sanciona Lei de Diretrizes Or\u00e7ament\u00e1rias de 2025 com meta fiscal zero<\/a><\/p>\n\n\n\n Pa\u00edses como a Argentina e Gana se beneficiaram da implementa\u00e7\u00e3o de medidas econ\u00f4micas, com alguns t\u00edtulos argentinos em d\u00f3lar registrando ganhos de mais de 100%. Outros, como a Ucr\u00e2nia, obtiveram ganhos \u00e0 medida que os investidores ficaram mais esperan\u00e7osos de que a presid\u00eancia de Trump poderia acabar com sua guerra com a R\u00fassia. Alguns t\u00edtulos ucranianos recentemente reestruturados ganharam mais de 45% desde setembro.<\/p>\n\n\n\n Esses mercados superaram em muito o desempenho da d\u00edvida com grau de investimento de ME, que teve um retorno de apenas 1,9%, enquanto o \u00edndice mais amplo da d\u00edvida de ME proporcionou aos investidores um ganho de 6,6%.<\/p>\n\n\n\n Carlos de Sousa, gerente de portf\u00f3lio de d\u00edvida de mercados emergentes da Vontobel Asset Management<\/a>, est\u00e1 c\u00e9tico quanto \u00e0 possibilidade de a alta rentabilidade<\/a> manter o ritmo deste ano e disse que saber escolher os pa\u00edses e cr\u00e9ditos ser\u00e1 fundamental daqui para frente.<\/p>\n\n\n\n \u201cNo momento, estamos muito mais diversificados do que o normal, j\u00e1 que muitas de nossas apostas favoritas se concretizaram em 2024\u201d, acrescentou.<\/p>\n\n\n\n A enorme carga de juros assombra os US$ 29 trilh\u00f5es da d\u00edvida emergente<\/p>\n\n\n\n Enquanto isso, um ganho de 8% no \u00edndice do d\u00f3lar da Bloomberg <\/em>manteve as moedas dos mercados emergentes sob press\u00e3o, com um indicador do MSCI que deve encerrar o ano no vermelho. Apenas o ringgit da Mal\u00e1sia, o d\u00f3lar de Hong Kong e o baht tailand\u00eas conseguiram se fortalecer este ano.<\/p>\n\n\n\n Perto do fundo do po\u00e7o est\u00e1 o real brasileiro, prejudicado por um d\u00e9ficit or\u00e7ament\u00e1rio de cerca de 10% do produto interno bruto do pa\u00eds. O peso mexicano n\u00e3o est\u00e1 muito atr\u00e1s, tendo ca\u00eddo mais de 18%, prejudicado pela perspectiva das tarifas comerciais de Trump.<\/p>\n\n\n\n