Na segunda-feira (9), os mercados aplaudiram o mais recente esfor\u00e7o de Pequim para impulsionar a economia em dificuldades da China, e por que n\u00e3o? As autoridades sinalizaram sua inten\u00e7\u00e3o de afrouxar a pol\u00edtica monet\u00e1ria, e o dinheiro f\u00e1cil geralmente eleva as a\u00e7\u00f5es e outros ativos financeiros – pelo menos por um tempo. Quanto ao restante da economia, \u00e9 melhor n\u00e3o perguntar.<\/p>\n\n\n\n
O Politburo, o mais alto \u00f3rg\u00e3o do Partido Comunista, anunciou que em 2025 o governo \u201cimplementar\u00e1 uma pol\u00edtica fiscal mais ativa e uma pol\u00edtica monet\u00e1ria moderadamente frouxa\u201d. Essa \u00e9 uma mudan\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao compromisso com pol\u00edticas monet\u00e1rias \u201cprudentes\u201d em vigor desde 2011. As a\u00e7\u00f5es dispararam, especialmente em Hong Kong, e o rendimento dos t\u00edtulos do governo chin\u00eas caiu para uma baixa recorde pr\u00f3xima a 1,92%.<\/p>\n\n\n\n
O sinal de pol\u00edtica explica os movimentos do mercado, mas o que o an\u00fancio significar\u00e1 na pr\u00e1tica \u00e9 uma inc\u00f3gnita. Os economistas dentro e fora da China – a maioria de tend\u00eancia keynesiana – est\u00e3o clamando por grandes bazucas monet\u00e1rias e fiscais, como grandes volumes de cria\u00e7\u00e3o de novos cr\u00e9ditos e gastos governamentais alimentados por d\u00edvidas para estimular o consumo.<\/p>\n\n\n\n
Os esfor\u00e7os de Pequim nesse sentido n\u00e3o funcionaram bem no passado, nem foram desprez\u00edveis. Houve o esfor\u00e7o de 300 bilh\u00f5es de yuans (R$ 250,6 bilh\u00f5es) em maio, posteriormente expandido para 500 bilh\u00f5es de yuans (R$ 417,6 bi), para financiar as compras de moradias do governo local e colocar um piso sob o mercado imobili\u00e1rio em queda. Houve j\u00e1 tamb\u00e9m um programa de troca de 300 bilh\u00f5es de yuans (R$ 250,6 bi) para eletrodom\u00e9sticos e equipamentos industriais. E outros 800 bilh\u00f5es de yuans (R$ 668,2 bi)em subs\u00eddios para empr\u00e9stimos para impulsionar o mercado de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n