Quanto aos planos de Trump, ele pode n\u00e3o aumentar as tarifas tanto quanto amea\u00e7ou, optando por negocia\u00e7\u00f5es no lugar de uma guerra comercial escancarada. O Congresso pode diluir seus planos tribut\u00e1rios. Por fim, os presidentes raramente s\u00e3o o principal impulsionador do desempenho econ\u00f4mico. As pol\u00edticas de Trump podem ter menos a ver com o desempenho da economia nos pr\u00f3ximos quatro anos do que for\u00e7as maiores e eventos inesperados, como uma crise, uma guerra ou um boom<\/em> impulsionado por novas tecnologias.<\/p> Sua primeira oportunidade de deixar uma marca provavelmente ser\u00e1 nas tarifas, onde pode agir sem a permiss\u00e3o do Congresso. Mesmo assim, os procedimentos administrativos e as negocia\u00e7\u00f5es podem atrasar a implementa\u00e7\u00e3o. Em seu primeiro mandato, 11 meses se passaram entre o in\u00edcio do processo contra a China e a imposi\u00e7\u00e3o de tarifas. As tarifas tamb\u00e9m podem ser inclu\u00eddas em negocia\u00e7\u00f5es mais amplas sobre a extens\u00e3o do corte de impostos de 2017.\u00a0<\/p> As tarifas de Trump no primeiro mandato n\u00e3o tiveram efeito percept\u00edvel sobre a infla\u00e7\u00e3o porque eram relativamente modestas, e a demanda e o investimento globalmente moderados e os mercados de trabalho fracos estavam empurrando a economia na dire\u00e7\u00e3o oposta. Antes de sua elei\u00e7\u00e3o, os sal\u00e1rios subiam apenas 2,4% ao ano. Os investidores em t\u00edtulos esperavam que a infla\u00e7\u00e3o futura rondasse a m\u00e9dia de 1,8%, abaixo da meta de 2% do Fed.<\/p> Desta vez, Trump prop\u00f4s tarifas muito mais altas \u2014 pelo menos 60% para a China e de 10% a 20% para todos os outros. Tal combina\u00e7\u00e3o elevaria as tarifas dos EUA ao n\u00edvel mais alto desde a d\u00e9cada de 1930. E viria em um momento de demanda r\u00e1pida, de cadeias de suprimentos vulner\u00e1veis a conflitos geopol\u00edticos, e da mem\u00f3ria fresca da infla\u00e7\u00e3o. Os sal\u00e1rios est\u00e3o crescendo 3,8% ao ano e os t\u00edtulos veem a infla\u00e7\u00e3o futura em 2,3%.\u00a0<\/p> Isso sugere que as tarifas podem representar um risco de infla\u00e7\u00e3o maior do que em seu primeiro mandato. O Morgan Stanley estima que o plano de Trump de 10% a 60% em tarifas aumentaria os pre\u00e7os ao consumidor dos EUA em 0,9%. Esse \u00e9 um efeito \u00fanico: no fim, a infla\u00e7\u00e3o deve voltar \u00e0 sua tend\u00eancia b\u00e1sica.\u00a0<\/p> Mas outros fatores podem resultar em um impacto menor. Os importadores poderiam absorver uma parcela maior da tarifa em suas margens. O d\u00f3lar pode subir, compensando os pre\u00e7os de importa\u00e7\u00e3o mais altos. Mais importante, alguns conselheiros dizem que Trump est\u00e1 usando as tarifas como uma t\u00e1tica de negocia\u00e7\u00e3o para reduzir as barreiras comerciais de outros pa\u00edses, de modo que os aumentos reais ser\u00e3o menores do que o que foi amea\u00e7ado. E quando Trump vir temores tarif\u00e1rios prejudicando as a\u00e7\u00f5es ou elevando as taxas de juros, poderia fazer concess\u00f5es.\u00a0<\/p> LEIA MAIS<\/strong>: D\u00f3lar \u2018rumo ao hexa\u2019 com elei\u00e7\u00e3o de Trump; bolsas dos EUA tamb\u00e9m disparam<\/a><\/p> Economistas do Goldman Sachs acham que Trump aumentaria as tarifas sobre a China em 20 pontos percentuais, e n\u00e3o em 60 p.p., e n\u00e3o imporia uma tarifa generalizada a outros pa\u00edses. Nesse cen\u00e1rio, acham que a infla\u00e7\u00e3o \u2014 excluindo alimentos e energia \u2014, usando o \u00edndice de pre\u00e7os do Fed, cairia de 2,7% agora para 2,3% em um ano, em vez de 2% de sua previs\u00e3o. Essa diferen\u00e7a n\u00e3o impedir\u00e1 o Fed de cortar as taxas de juros, concluem. A infla\u00e7\u00e3o nesse n\u00edvel ainda seria menor que a dos \u00faltimos tr\u00eas anos.<\/p> Partes da lei tribut\u00e1ria que Trump e os republicanos do Congresso aprovaram em 2017, como taxas mais baixas para indiv\u00edduos e empresas que pagam seus impostos em suas declara\u00e7\u00f5es individuais, expiram no final de 2025 e h\u00e1 a prioridade de estend\u00ea-las. Isso custaria cerca de US$ 5 trilh\u00f5es em 10 anos, estima o Comit\u00ea para um Or\u00e7amento Federal Respons\u00e1vel (CRFB, na sigla em ingl\u00eas). \u00c9 prov\u00e1vel que o processo ocupe grande parte do ano que vem.<\/p> A extens\u00e3o total n\u00e3o deve ter muito efeito sobre o crescimento ou as taxas de juros, porque isso j\u00e1 est\u00e1 embutido no comportamento dos investidores e do p\u00fablico.<\/p> N\u00e3o \u00e9 assim com as outras propostas de Trump, que \u00e0s vezes inclu\u00edam taxas de imposto corporativo mais baixas; isen\u00e7\u00e3o de impostos para gorjetas, para benef\u00edcios da Previd\u00eancia Social e para o pagamento de horas extras; e dedu\u00e7\u00f5es para juros de financiamentos de autom\u00f3veis e impostos estaduais e locais. Essas propostas, estima o CRFB, adicionariam cerca de US$ 4 trilh\u00f5es ao d\u00e9ficit em dez anos.<\/p> A receita tarif\u00e1ria reduziria um pouco esse custo, assim como cortes de gastos, embora Trump tamb\u00e9m planeje alguns aumentos de gastos.<\/p>O com\u00e9rcio em primeiro lugar<\/strong><\/h2>
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<\/figure>Depois, os impostos<\/strong><\/h2>
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