{"id":643483,"date":"2024-09-02T07:00:00","date_gmt":"2024-09-02T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.veezor.com\/geral\/como-a-industria-da-china-esta-causando-um-rombo-na-economia-global\/"},"modified":"2025-08-08T16:05:49","modified_gmt":"2025-08-08T19:05:49","slug":"como-a-industria-da-china-esta-causando-um-rombo-na-economia-global","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/como-a-industria-da-china-esta-causando-um-rombo-na-economia-global\/","title":{"rendered":"Como a ind\u00fastria da China est\u00e1 causando um rombo na economia global"},"content":{"rendered":"

A economia da China<\/strong> \u00e9 incomum. Enquanto os consumidores contribuem com 50% a 75% do produto interno bruto em outras grandes economias, l\u00e1 eles respondem por 40%. O investimento \u2014 como em propriedades, infraestrutura e f\u00e1bricas \u2014 e as exporta\u00e7\u00f5es garantem a maior parte do restante.\u00a0\u00a0<\/p>

Ultimamente, esse baixo consumo se transformou em um obst\u00e1culo ao crescimento chin\u00eas, porque o investimento imobili\u00e1rio, que j\u00e1 foi um componente importante da demanda, entrou em colapso.<\/p>

Este n\u00e3o \u00e9 apenas um problema para a China \u2014 \u00e9 um problema para o mundo inteiro. O que as empresas chinesas n\u00e3o conseguem vender aos consumidores chineses, elas exportam. O resultado: h\u00e1 agora um excedente comercial anual de bens de quase US$ 900 bilh\u00f5es, ou 0,8% do produto interno bruto global. Esse excedente efetivamente exige que outros pa\u00edses incorram em d\u00e9ficits comerciais.\u00a0<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> As armas da China para iniciar uma nova guerra comercial<\/a><\/p>

O excedente da China, h\u00e1 muito um ponto sens\u00edvel nos EUA, vai complicando a economia em outros lugares tamb\u00e9m. Embora a balan\u00e7a comercial de 12 meses da China com os EUA tenha aumentado US$ 49 bilh\u00f5es desde 2019, ela aumentou US$ 72 bilh\u00f5es com a Uni\u00e3o Europeia, US$ 74 bilh\u00f5es com o Jap\u00e3o e as economias rec\u00e9m-industrializadas da \u00c1sia e cerca de US$ 240 bilh\u00f5es com o resto do mundo, de acordo com dados compilados por Brad Setser, do Conselho de Rela\u00e7\u00f5es Exteriores.<\/p>

Logan Wright, chefe de pesquisa da China no Rhodium Group, empresa de pesquisa dos EUA, disse que o pa\u00eds asi\u00e1tico responde por apenas 13% do consumo mundial, mas 28% de seu investimento. Esse investimento s\u00f3 faz sentido se a China assumir a participa\u00e7\u00e3o de mercado de outros pa\u00edses, inviabilizando o investimento destes em manufatura, explicou ele.<\/p>

\u201cNeste momento, o modelo de crescimento da China depende de uma abordagem de mais confronto com o resto do mundo\u201d, garantiu ele.<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

Muitos pa\u00edses em desenvolvimento dependeram de investimentos e exporta\u00e7\u00f5es para alimentar o crescimento inicial, mas a China \u00e9 um ponto fora da curva, dado seu baixo n\u00edvel de consumo e seu tamanho. Em um relat\u00f3rio, o Rhodium estima que, se a participa\u00e7\u00e3o do consumo da China fosse igual \u00e0 da Uni\u00e3o Europeia ou do Jap\u00e3o, os gastos anuais de suas fam\u00edlias seriam de US$ 9 trilh\u00f5es em vez de US$ 6,7 trilh\u00f5es. Essa diferen\u00e7a de US$ 2,3 trilh\u00f5es \u2014 aproximadamente o PIB da It\u00e1lia \u2014 equivale a um buraco de 2% na demanda global.<\/p>

As fontes desse subconsumo est\u00e3o profundamente enraizadas nos sistemas fiscais da China e em suas escolhas pol\u00edticas.<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> \u00c9 cedo para dizer quem ganha a elei\u00e7\u00e3o nos EUA, mas j\u00e1 h\u00e1 um perdedor: a economia<\/a><\/p>

A renda chinesa \u00e9 altamente desigual e, como os ricos gastam menos de sua renda do que os pobres, isso automaticamente deprime o consumo. O Rhodium cita dados que mostram que 10% das fam\u00edlias mais ricas tinham 69% da poupan\u00e7a<\/a> total, enquanto um ter\u00e7o delas tinha taxas de poupan\u00e7a negativas.<\/p>

Outros pa\u00edses abordam essas disparidades tributando os ricos mais pesadamente e aumentando o poder de compra das classes baixa e m\u00e9dia por meio de transfer\u00eancias de renda, sa\u00fade p\u00fablica e educa\u00e7\u00e3o. A China faz muito menos disso. Apenas 8% de sua receita tribut\u00e1ria vem do imposto de renda<\/a> pessoal, em compara\u00e7\u00e3o com 38% do imposto sobre valor agregado<\/a>, semelhante aos impostos sobre vendas, que recaem muito mais sobre as fam\u00edlias de baixa renda, estima o Rhodium.<\/p>

A China tamb\u00e9m gasta menos em sa\u00fade e educa\u00e7\u00e3o do que as principais economias de mercado, for\u00e7ando as fam\u00edlias pobres e de renda m\u00e9dia a gastar mais de sua renda dispon\u00edvel com ambas.<\/p>

\"Navio
Foto: Adobe Stock Photo<\/figcaption><\/figure>

Enquanto isso, sal\u00e1rios e taxas de juros reprimidos deprimem a renda e os gastos familiares, ao mesmo tempo em que aumentam os lucros das empresas estatais. A autoridade tribut\u00e1ria limitada dos governos locais os obriga a aumentar a receita com a venda de propriedades para manufatura e infraestrutura, o que infla ainda mais o investimento.<\/p>

Uma d\u00e9cada atr\u00e1s, os principais formuladores de pol\u00edticas chineses compartilhavam a perspectiva dos economistas ocidentais de que, no n\u00edvel macro, a China precisava se reequilibrar do investimento para o consumo. Em 2013, o Partido Comunista disse que, dali para a frente, o crescimento dependeria das for\u00e7as do mercado e dos consumidores.\u00a0<\/p>

O presidente Xi Jinping acabou indo na dire\u00e7\u00e3o oposta; o consumo permaneceu fraco enquanto o controle estatal sobre a economia cresceu. Os reformadores foram substitu\u00eddos por pessoas leais a ele, mais preocupadas com metas espec\u00edficas de setor do que com o crescimento geral.<\/p>

O princ\u00edpio fundamental por tr\u00e1s do com\u00e9rcio \u00e9 a vantagem comparativa: os pa\u00edses se especializam no que fazem de melhor e depois exportam em troca de importa\u00e7\u00f5es. Xi rejeita esse princ\u00edpio. Em busca de \u201cindepend\u00eancia e autossufici\u00eancia\u201d, ele quer que a China produza o m\u00e1ximo e importe o m\u00ednimo poss\u00edvel.<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> Mesmo com cr\u00edticas, Milei n\u00e3o consegue se dissociar da China<\/a><\/p>

As autoridades chinesas se gabam de \u201csermos o \u00fanico pa\u00eds a produzir em todas as categorias de produtos industriais das Na\u00e7\u00f5es Unidas\u201d, observa Andrew Batson, da Gavekal Dragonomics.<\/p>

Mesmo que a China tenha como alvo produtos avan\u00e7ados, como ve\u00edculos el\u00e9tricos e semicondutores, ela se recusa a abrir m\u00e3o de participa\u00e7\u00e3o de mercado em produtos de menor valor: \u201cGaranta o novo antes de quebrar o velho\u201d, Xi instruiu seus burocratas, relataram meus colegas.\u00a0<\/p>

Como resultado, argumenta o Rhodium, \u201ca China oferece menos oportunidades como mercado de exporta\u00e7\u00e3o para os pa\u00edses emergentes, ao mesmo tempo em que compete de frente com eles no espa\u00e7o de baixa e m\u00e9dia tecnologia\u201d.<\/p>

Pa\u00edses que antes viam a China como cliente agora a veem como concorrente. \u201cMuitas empresas chinesas est\u00e3o fabricando bens intermedi\u00e1rios, que \u00e9 basicamente o que exportamos\u201d, disse Rhee Chang-yong, presidente do Banco da Coreia, no ano passado. \u201cO apoio de uma d\u00e9cada do boom econ\u00f4mico chin\u00eas desapareceu.\u201d<\/p>

O ministro das Finan\u00e7as mexicano, Rogelio Ram\u00edrez de la O, reclamou no m\u00eas passado: \u201cA China vende para n\u00f3s, mas n\u00e3o compra de n\u00f3s e isso n\u00e3o \u00e9 com\u00e9rcio rec\u00edproco\u201d.<\/p>

Ironicamente, as autoridades estrangeiras tendem a ver os EUA como a maior amea\u00e7a ao sistema de com\u00e9rcio mundial, desde que o presidente Donald Trump imp\u00f4s tarifas pesadas \u00e0 China em 2018 e tarifas mais estreitas a outros parceiros comerciais. Ele prometeu expandir essas tarifas se eleito este ano.<\/p>

E, no entanto, as tarifas de Trump devem ser vistas como uma rea\u00e7\u00e3o ao modelo econ\u00f4mico chin\u00eas, que se mostrou imperme\u00e1vel \u00e0s regras comerciais existentes.<\/p>

Por\u00e9m, nenhum pa\u00eds consegue resolver o problema. Como um dique desviando as \u00e1guas das enchentes, as tarifas dos EUA desviaram as exporta\u00e7\u00f5es chinesas para outros mercados.<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

Esses outros pa\u00edses est\u00e3o agindo agora. M\u00e9xico, Chile, Indon\u00e9sia e Turquia anunciaram ou disseram que est\u00e3o considerando tarifas sobre a China este ano. Esta semana, o Canad\u00e1 anunciou novas tarifas sobre ve\u00edculos el\u00e9tricos chineses, a\u00e7o e alum\u00ednio, alinhando-se com as j\u00e1 anunciadas pelos EUA.\u00a0<\/p>

No entanto, o mundo at\u00e9 agora carece de uma solu\u00e7\u00e3o unificada para o subconsumo chin\u00eas, porque a China n\u00e3o v\u00ea isso como um problema.<\/p>

Xi negou o apoio fiscal \u00e0s fam\u00edlias, classificando-o como \u201cassistencialismo\u201d que gera pregui\u00e7a. Em abril, a secret\u00e1ria do Tesouro, Janet Yellen, reclamou que o \u201cfraco consumo dom\u00e9stico e o excesso de investimento empresarial\u201d da China estavam amea\u00e7ando empregos nos EUA. A ag\u00eancia de not\u00edcias estatal Xinhua chamou isso de pretexto para o protecionismo. No in\u00edcio deste m\u00eas, o Fundo Monet\u00e1rio Internacional aconselhou Pequim a gastar 5,5% do PIB em quatro anos comprando casas inacabadas. Pequim educadamente recusou.<\/p>

Com a China entrincheirada, mais atrito certamente vir\u00e1, e um sistema de com\u00e9rcio mundial j\u00e1 fr\u00e1gil ser\u00e1 estressado at\u00e9 seu ponto de ruptura.<\/p>

Escreva para Greg Ip em greg.ip@wsj.com<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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