{"id":643588,"date":"2024-06-24T08:28:25","date_gmt":"2024-06-24T11:28:25","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.veezor.com\/geral\/sucesso-da-nvidia-e-o-problema-do-mercado-de-acoes\/"},"modified":"2025-08-08T16:10:10","modified_gmt":"2025-08-08T19:10:10","slug":"sucesso-da-nvidia-e-o-problema-do-mercado-de-acoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/sucesso-da-nvidia-e-o-problema-do-mercado-de-acoes\/","title":{"rendered":"Sucesso da Nvidia \u00e9 o problema do mercado de a\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"

Foi a melhor \u00e9poca, n\u00e3o a pior, mas houve alguns momentos bem ruins. Na hist\u00f3ria de dois mercados de a\u00e7\u00f5es enfrentando investidores nos EUA, o S&P 500 est\u00e1 atingindo novos recordes impulsionados por uma \u00fanica empresa, a Nvidia, enquanto outras menos importantes caem e permanecem muito abaixo de suas m\u00e1ximas.<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

O \u00edndice Russell 2000 de empresas menores caiu 17% em rela\u00e7\u00e3o ao pico de novembro de 2021 e n\u00e3o fez nenhum progresso este ano.<\/p>

No S&P 500, que inclui as maiores empresas, a a\u00e7\u00e3o m\u00e9dia est\u00e1 quase no mesmo patamar do in\u00edcio de 2022, e mais da metade das integrantes atuais est\u00e1 em queda desde ent\u00e3o. Pior ainda, apenas 198 conseguiram ganhos este m\u00eas, mesmo com o \u00edndice atingindo novas m\u00e1ximas di\u00e1rias em 11 dos 13 preg\u00f5es.<\/p>

Esse estreitamento do mercado est\u00e1 gerando preocupa\u00e7\u00e3o entre analistas t\u00e9cnicos, que acreditam que ganhos amplos de muitas a\u00e7\u00f5es \u2014 a chamada amplitude \u2014 deixam mais sustent\u00e1vel um mercado em alta.<\/p>

Na verdade, o que indica \u00e9 que h\u00e1 duas coisas diferentes empurrando as a\u00e7\u00f5es:<\/strong> a demanda por chips para impulsionar a intelig\u00eancia artificial<\/a> e a preocupa\u00e7\u00e3o com a economia e as taxas de juros.<\/strong><\/p>

A primeira levou a Nvidia, um punhado de outras a\u00e7\u00f5es e o mercado como um todo a novas m\u00e1ximas, e fez da Nvidia a empresa mais valiosa do mundo. A segunda, empurrou a maioria das a\u00e7\u00f5es para baixo, j\u00e1 que dados fracos reduzem as expectativas de crescimento quando o Fed continua a se preocupar com a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>

Concordo que, nesse caso, a falta de ganhos amplos imp\u00f5e um risco, mas por uma raz\u00e3o diferente do que alguns acreditam.\u00a0<\/p>

LEIA MAIS: Entenda como a Nvidia bateu Apple, Microsoft e se tornou a empresa mais valiosa do mundo<\/a><\/strong><\/p>

Minha preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 que o mercado est\u00e1 excessivamente dependente de apenas uma a\u00e7\u00e3o, a Nvidia, que sozinha respondeu por um ter\u00e7o do ganho deste m\u00eas no S&P 500 antes do recuo de quinta-feira (20), e 44% dos ganhos desde o in\u00edcio de 2022. Se a Nvidia tiver esse desempenho afetado \u2014 seja pelo enfraquecimento da demanda por chips, ou porque o hype da IA cai na real ou simplesmente porque todos j\u00e1 a possuem \u2014 o \u00edndice dependeria do resto do mercado. E o resto do mercado est\u00e1 muito menos s\u00f3lido.<\/p>

Os investidores compram S&P atrav\u00e9s de ETFs<\/a> (fundos de \u00edndices) baratos e populares porque querem ampliar sua exposi\u00e7\u00e3o por meio de muitas empresas. No momento, est\u00e3o comprando o risco amplo da IA e o mais espec\u00edfico da Nvidia. Isso funcionou at\u00e9 agora, j\u00e1 que desenvolvimento da IA levou a uma demanda extraordin\u00e1ria por chips da Nvidia; mas o S&P est\u00e1 fazendo muito menos para diversificar os riscos do que costumava fazer.<\/p>

\"Gr\u00e1fico:<\/figure>

\u00c9 poss\u00edvel que o resto do mercado consiga aumentar se a Nvidia parar. Mas outras a\u00e7\u00f5es impulsionadas pelas expectativas de IA provavelmente n\u00e3o v\u00e3o se dar bem se a Nvidia se der mal, ent\u00e3o os ganhos dependeriam das a\u00e7\u00f5es economicamente sens\u00edveis fora das Big Tech. E a Nvidia agora \u00e9 t\u00e3o grande que as quedas de suas a\u00e7\u00f5es podem prejudicar um mercado que, de outra forma, estaria bem, como na quinta-feira, quando o S&P teria subido se n\u00e3o fosse a queda da fabricante de chips.<\/p>

O problema aqui \u00e9 que os investidores est\u00e3o cada vez mais preocupados com o crescimento, e temem que o Fed n\u00e3o fa\u00e7a cortes r\u00e1pido o suficiente para ajudar. Os rendimentos dos t\u00edtulos v\u00eam caindo, com o rendimento de dois anos sens\u00edvel aos juros caindo de mais de 4,7% no final de abril para 4,26%. Mas os traders praticamente desistiram dos cortes de juros no m\u00eas que vem e em setembro, com as autoridades do Fed alertando que precisam de mais evid\u00eancias de que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 caminhando para sua meta.<\/p>

Isso levou a uma mudan\u00e7a de comportamento das a\u00e7\u00f5es menores do S&P neste m\u00eas. Em vez de serem impulsionadas por rendimentos mais baixos de t\u00edtulos, as a\u00e7\u00f5es m\u00e9dias ca\u00edram junto com os rendimentos dos t\u00edtulos. Mesmo os peixes pequenos do Russell 2000, que em geral t\u00eam mais d\u00edvidas e, portanto, tendem a ser mais sens\u00edveis aos rendimentos, n\u00e3o se beneficiaram. Uma economia mais fraca, sem cortes de juros, n\u00e3o \u00e9 uma boa perspectiva para os investidores em um momento em que as altas taxas j\u00e1 est\u00e3o prejudicando os consumidores de baixa renda e as empresas menores e mais fracas.<\/p>

LEIA MAIS: A verdade \u00e9 que ningu\u00e9m sabe dizer se as a\u00e7\u00f5es da Nvidia est\u00e3o caras ou baratas<\/a><\/strong><\/p>

A boa not\u00edcia \u00e9 que o mercado \u00e9 inconstante. Poderia facilmente ir da preocupa\u00e7\u00e3o com uma economia fraca para adotar a opini\u00e3o de que o crescimento est\u00e1 forte, especialmente porque os dados mais recentes deram indica\u00e7\u00f5es mistas. A estimativa do PIB do Fed de Atlanta para o crescimento no segundo trimestre, com base em dados divulgados at\u00e9 agora, est\u00e1 acima de 3% anualizado, um n\u00famero muito bom.<\/p>

Felizmente para aqueles que compraram passivamente o S&P 500, toda a preocupa\u00e7\u00e3o com a economia foi abafada pelos enormes ganhos da Nvidia, da Apple<\/a> e da Microsoft<\/strong> \u2014 que adicionaram mais valor este m\u00eas do que todos os outros membros do S&P juntos.\u00a0<\/p>

Isso pode realmente continuar? Charles Dickens escreveu que \u201cera a \u00e9poca da cren\u00e7a, era a \u00e9poca da incredulidade\u201d. Pendo para o lado desta \u00faltima.<\/p>

Escreva para James Mackintosh em james.mackintosh@wsj.com<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Foi a melhor \u00e9poca, n\u00e3o a pior, mas houve alguns momentos bem ruins. Na hist\u00f3ria de dois mercados de a\u00e7\u00f5es enfrentando investidores nos EUA, o S&P 500 est\u00e1 atingindo novos recordes impulsionados por uma \u00fanica empresa, a Nvidia, enquanto outras menos importantes caem e permanecem muito abaixo de suas m\u00e1ximas. O \u00edndice Russell 2000 de […]<\/p>\n","protected":false},"author":139,"featured_media":542566,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[103073],"tags":[],"autor-wsj":[102458],"coauthors":[103075],"class_list":["post-643588","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-wall-street-journal","autor-wsj-james-mackintosh"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/643588","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/139"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=643588"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/643588\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":702732,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/643588\/revisions\/702732"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/542566"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=643588"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=643588"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=643588"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=643588"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=643588"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}