O problema, na vis\u00e3o deles, era que a taxa de juros real \u2014 a taxa ajustada pela infla\u00e7\u00e3o, que serviria para manter a economia funcionando sem problemas \u2014 havia ca\u00eddo. Isso p\u00f4s a economia em perigo: se houvesse uma recess\u00e3o, o Fed n\u00e3o teria muito espa\u00e7o para cortar os juros antes que estes chegassem a zero. Esse problema do \u201climite inferior a zero\u201d significava que o Fed precisaria recorrer a maneiras menos poderosas de estimular a economia, como a compra de ativos. Como resultado, a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica seria interrompida, com milh\u00f5es de trabalhadores novamente enfrentando longos per\u00edodos de desemprego.<\/p>
LEIA MAIS: Eleitores de Trump experimentam mais infla\u00e7\u00e3o do que eleitores de Biden<\/a><\/strong><\/p> Contudo, uma taxa de infla\u00e7\u00e3o mais alta permitiria, com o tempo, que o Fed estabelecesse taxas de juros mais altas. Ent\u00e3o, quando a economia tivesse problemas, o banco central teria uma margem maior para cortar os juros antes que chegassem a zero. Olivier Blanchard, ent\u00e3o economista-chefe do Fundo Monet\u00e1rio Internacional, sugeriu em 2010 que uma meta de 4% daria conta do recado. Outro defensor de uma meta mais alta, o economista Laurence Ball, da Johns Hopkins, tamb\u00e9m acha que 4% seria o n\u00famero certo.<\/p> Antes da pandemia, J\u00f3n Steinsson, economista da Universidade da Calif\u00f3rnia, em Berkeley, era simp\u00e1tico \u00e0 ideia de elevar a meta de infla\u00e7\u00e3o. Agora j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 mais, e a raz\u00e3o \u00e9 simples: ele percebeu que os americanos detestam o que os economistas como ele consideravam valores relativamente modestos de infla\u00e7\u00e3o.<\/p> Os consumidores continuam bem descontentes, apesar dos baixos n\u00edveis de desemprego e do crescimento cont\u00ednuo dos sal\u00e1rios, e a experi\u00eancia de infla\u00e7\u00e3o dos \u00faltimos anos parece ser uma das principais raz\u00f5es. Mesmo que a medida de infla\u00e7\u00e3o preferida do Fed tenha baixado em rela\u00e7\u00e3o aos 7,1% em junho de 2022, os pre\u00e7os est\u00e3o muito mais altos do que eram antes da pandemia. E, embora os modelos econ\u00f4micos possam sugerir que as pessoas realmente n\u00e3o deveriam odiar a infla\u00e7\u00e3o tanto quanto odeiam, esse n\u00e3o \u00e9 um bom motivo para desconsiderar seus sentimentos.<\/p> \u201cAcho que devemos ser humildes\u201d, disse Steinsson. \u201cPode ser que as pessoas odeiem a infla\u00e7\u00e3o por algum motivo bom e v\u00e1lido. \u00c9 bem plaus\u00edvel que n\u00f3s, enquanto um setor, n\u00e3o tenhamos tido muito sucesso na modelagem e articula\u00e7\u00e3o desses custos.\u201d<\/p> Um trabalho de pesquisa recente conduzido pela economista Stefanie Stantcheva, da Universidade de Harvard, e outros pesquisadores ressaltou o quanto as pessoas detestam a infla\u00e7\u00e3o. Eles mostraram, por exemplo, que a popula\u00e7\u00e3o, em m\u00e9dia, v\u00ea um aumento de um ponto percentual na taxa de infla\u00e7\u00e3o como algo duas vezes pior do que o aumento de um ponto percentual na taxa de desemprego. (O Departamento do Trabalho informou na sexta-feira que a taxa de desemprego de maio foi de 4%. Se ela subisse para 5%, haveria mais 1,7 milh\u00e3o de desempregados.)<\/p>![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/06\/cdc_87f3fc055ba141e6f53fb54c_620400.png\")
<\/figure>