{"id":643627,"date":"2024-05-28T09:19:57","date_gmt":"2024-05-28T12:19:57","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.veezor.com\/geral\/briga-de-petroleiras-por-um-mega-acordo-de-us-53-bi-na-guiana-envolve-o-legado-de-tres-ceos\/"},"modified":"2025-08-08T16:10:49","modified_gmt":"2025-08-08T19:10:49","slug":"briga-de-petroleiras-por-um-mega-acordo-de-us-53-bi-envolve-o-legado-de-tres-ceos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/briga-de-petroleiras-por-um-mega-acordo-de-us-53-bi-envolve-o-legado-de-tres-ceos\/","title":{"rendered":"Briga de petroleiras por um mega acordo de US$ 53 bi na Guiana envolve o legado de tr\u00eas CEOs"},"content":{"rendered":"

Dias depois de fechar a compra da Hess por US$ 53 bilh\u00f5es, o presidente-executivo da Chevron, Mike Wirth, ligou para seu colega da Exxon Mobil<\/strong> para discutir sua futura parceria em um megaprojeto petrol\u00edfero que a Chevron herdaria por meio do acordo.\u00a0<\/p>

Darren Woods disse a Wirth que estava ansioso para colaborar na Guiana, onde a Exxon e a Hess possuem partes dos 11 bilh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo e g\u00e1s. A Chevron e a Exxon t\u00eam uma parceria de longa data em projetos em todo o mundo, que poderia ser expandida e incluir a costa do pa\u00eds sul-americano coberto de floresta tropical, indicou Woods no telefonema de outubro.\u00a0<\/p>

Semanas depois, a Exxon ligou com uma mensagem totalmente diferente para a Chevron e a Hess: n\u00e3o t\u00e3o r\u00e1pido.\u00a0<\/p>

Os executivos da Exxon alegaram que eles e a chinesa CNOOC, uma terceira parceira na Guiana, t\u00eam o direito contratual de igualar preventivamente a oferta da Chevron pela participa\u00e7\u00e3o da Hess na Guiana. Pegas de surpresa, Chevron e Hess discordaram. Ambos os lados estavam irredut\u00edveis e as conversas privadas fracassaram. Em meio a discuss\u00f5es de meses, a Exxon surpreendeu seus rivais novamente ao entrar com um pedido de arbitragem e encerrar as negocia\u00e7\u00f5es em mar\u00e7o. O processo pode afundar o maior neg\u00f3cio da Chevron.\u00a0<\/p>

Baseada na interpreta\u00e7\u00e3o de v\u00e1rios aspectos de um contrato confidencial, a disputa caiu como uma bomba em Houston, a capital da ind\u00fastria petrol\u00edfera dos EUA, que n\u00e3o via empresas petrol\u00edferas tit\u00e2nicas batalharem assim desde que uma briga judicial com a Pennzoil levou a Texaco \u00e0 fal\u00eancia na d\u00e9cada de 1980.\u00a0<\/p>

O embate entre as duas maiores descendentes do monop\u00f3lio da Standard Oil de John D. Rockefeller tamb\u00e9m incluiu alguns dos conselheiros mais influentes de Wall Street, como JPMorgan Chase, Morgan Stanley e Goldman Sachs.\u00a0<\/p>

Agora, as fortunas das tr\u00eas empresas est\u00e3o entrela\u00e7adas, assim como os legados de Woods, Wirth e John Hess.\u00a0<\/p>

Se a Exxon vencer a arbitragem, a aquisi\u00e7\u00e3o da Hess pela Chevron seria efetivamente imposs\u00edvel. Para John Hess, isso significaria que sua empresa hom\u00f4nima provavelmente seria muito mais dif\u00edcil de vender, e coloca em d\u00favida o que vem por a\u00ed para um CEO que estava prestes a completar seu legado com uma transa\u00e7\u00e3o importante.<\/p>

LEIA MAIS: Os investidores est\u00e3o ganhando muito em todos os mercados<\/a><\/strong><\/p>

Para Wirth, seria o segundo mega-acordo que perderia nos \u00faltimos cinco anos, o que aumentaria a press\u00e3o para garantir outro grande neg\u00f3cio de petr\u00f3leo. Woods, por outro lado, teria a op\u00e7\u00e3o de comprar mais do precioso projeto da Guiana, caso Hess esteja disposto a vender.<\/p>

Recentemente, as perfuradoras correram para garantir suas futuras reservas de petr\u00f3leo. Muitos campos de petr\u00f3leo est\u00e3o se esgotando e novas explora\u00e7\u00f5es podem levar d\u00e9cadas para compensarem os investimentos. Wall Street est\u00e1 agora avessa a apostar bilh\u00f5es em novos campos \u00e0 medida que os pa\u00edses se afastam dos combust\u00edveis f\u00f3sseis. Isso tornou o prol\u00edfico bloco Stabroek da Guiana um dos mais cobi\u00e7ados do mundo e uma joia da coroa para a Exxon e a Hess.\u00a0<\/p>

\"Mapa:<\/figure>

Logo ap\u00f3s o an\u00fancio do acordo da Chevron, os advogados da Exxon, acreditando que a empresa tinha direito de prefer\u00eancia que se aplicava \u00e0 transa\u00e7\u00e3o, vasculharam todas as linhas do contrato de opera\u00e7\u00e3o conjunta do projeto da Guiana, que foi escrito d\u00e9cadas atr\u00e1s \u2014 documento visto por poucos.<\/p>

Acordos de opera\u00e7\u00e3o conjunta s\u00e3o indispens\u00e1veis na ind\u00fastria do petr\u00f3leo, onde as empresas muitas vezes se associam em megaprojetos para compartilhar riscos e investimentos. Os contratos geralmente cont\u00eam um direito de prefer\u00eancia para os parceiros existentes quando um deles quer vender. A Exxon acredita que o direito \u00e9 estabelecido pela aquisi\u00e7\u00e3o corporativa. A Chevron acredita que o direito se aplica apenas a uma venda de ativos.<\/p>

Em meses de debates, a Exxon exp\u00f4s uma s\u00e9rie de preocupa\u00e7\u00f5es que a Chevron acreditava que poderia resolver. Ambos os lados pareciam estar trabalhando em dire\u00e7\u00e3o a uma resolu\u00e7\u00e3o, embora n\u00e3o esteja claro o que isso implicaria, de acordo com pessoas familiarizadas com as discuss\u00f5es. As negocia\u00e7\u00f5es terminaram repentinamente em mar\u00e7o, quando Neil Chapman, vice-presidente s\u00eanior da Exxon, disse \u00e0 audi\u00eancia em uma confer\u00eancia de investidores que sua empresa havia entrado com pedido de arbitragem na C\u00e2mara de Com\u00e9rcio Internacional em Paris. A Chevron soube da mudan\u00e7a apenas algumas horas antes, disseram essas pessoas.\u00a0<\/p>

\"Oper\u00e1rio
Um cais na Guiana serve como \u00e1rea de prepara\u00e7\u00e3o para um grande desenvolvimento petrol\u00edfero offshore<\/a>. Foto: Oscar B. Castillo – WSJ<\/figcaption><\/figure>

Se o argumento da Exxon prevalecer, as participa\u00e7\u00f5es da Hess na Guiana \u2014 avaliadas em US$ 40 bilh\u00f5es ou mais, segundo algumas estimativas \u2014 se transformariam em uma esp\u00e9cie de poison pill (traduzido: p\u00edlula de veneno – um mecanismo que protege os acionistas). Isso n\u00e3o apenas explodiria a fus\u00e3o com a Chevron, de acordo com os termos de seu acordo com a Hess, mas provavelmente assustaria quaisquer futuros pretendentes \u2014 exceto a pr\u00f3pria Exxon.\u00a0\u00a0<\/p>

Woods e Chapman afirmam que seu interesse \u00e9 preservar a “santidade” dos contratos e seu objetivo \u00e9 entender como a Chevron avaliou a Guiana \u2014 e ent\u00e3o decidir quais op\u00e7\u00f5es explorar. Woods disse que n\u00e3o est\u00e1 interessado em comprar a Hess definitivamente, mas n\u00e3o descartou comprar a parte da empresa no projeto ou outras op\u00e7\u00f5es.<\/p>

\u201cTemos um recurso muito atraente que, francamente, nos esfor\u00e7amos muito para desenvolver\u201d, disse Woods em entrevista. \u201cTemos a op\u00e7\u00e3o de entender como seria uma poss\u00edvel transa\u00e7\u00e3o para n\u00f3s e avali\u00e1-la para nossos acionistas.\u201d\u00a0<\/p>

LEIA MAIS: A China est\u00e1 vencendo a guerra dos min\u00e9rios<\/a><\/strong><\/p>

A disputa pela Guiana \u00e9 um golpe para John Hess, que dirige a \u00faltima grande empresa de petr\u00f3leo dos EUA controlada por uma \u00fanica fam\u00edlia. O magnata ficou frustrado com o que v\u00ea como uma situa\u00e7\u00e3o altamente incomum, e est\u00e1 perplexo com o que a Exxon quer, de acordo com pessoas familiarizadas com sua opini\u00e3o.\u00a0\u00a0<\/p>

Hess e Wirth lideraram pessoalmente as negocia\u00e7\u00f5es, depois que tiveram a ideia de um acordo Chevron-Hess durante um jantar em meados de 2021. Os dois discordaram sobre o pre\u00e7o na \u00e9poca, mas iniciaram conversas a s\u00e9rio no ano passado. O neg\u00f3cio foi visto como um golpe para a Chevron, pois lhe deu uma parte do ativo mais importante de sua rival Exxon.<\/p>

Durante anos, a Exxon e a Chevron foram amigas e inimigas. Elas s\u00e3o parceiras em projetos multibilion\u00e1rios em lugares como Cazaquist\u00e3o e Austr\u00e1lia. Mas as gigantes do petr\u00f3leo tamb\u00e9m competiram ferozmente por um grupo cada vez menor de investidores dispostos a estacionar seu dinheiro em empresas de combust\u00edveis f\u00f3sseis.\u00a0<\/p>

Apesar da competi\u00e7\u00e3o, Woods e Wirth desfrutam de rela\u00e7\u00f5es cordiais \u2014 ocasionalmente jantando juntos \u2014 desde que seus mandatos come\u00e7aram em 2017 e 2018, respectivamente, dizem pessoas familiarizadas com o assunto.<\/p>

Aos olhos de muitos investidores, a Exxon h\u00e1 muito tempo ocupa o papel de irm\u00e3o mais velho da Chevron, com maior produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo e lucros superiores. Mas a rivalidade mudou em meados da d\u00e9cada de 2010, quando os retornos dos acionistas da Chevron em alguns anos come\u00e7aram a superar os da ind\u00fastria, incluindo os da Exxon.\u00a0<\/p>

Wall Street creditou a mudan\u00e7a \u00e0 abordagem consciente de custos de Wirth, alinhada com a press\u00e3o dos investidores por austeridade e foco na redu\u00e7\u00e3o das emiss\u00f5es de carbono. Os investidores favoreceram o movimento de Wirth de desistir de uma oferta pela gigante de xisto Anadarko Petroleum em 2019, depois que a Occidental Petroleum superou a Chevron com uma oferta bem-sucedida de US$ 38 bilh\u00f5es. A Chevron embolsou uma taxa de quebra de acordo de US$ 1 bilh\u00e3o.<\/p>

\u201cA Chevron, sob a lideran\u00e7a de Mike, navegou muito bem em \u00e1guas bastante tempestuosas, e \u00e9 ineg\u00e1vel que a empresa est\u00e1 melhor hoje do que em 2018″, disse Dan Pickering, diretor de investimentos da Pickering Energy Partners.<\/p>

Com a ascens\u00e3o da Chevron, a Exxon sofreu reveses. O plano de Woods de gastar pesado para aumentar a produ\u00e7\u00e3o afastou investidores. Em 2020, a Chevron ultrapassou a Exxon como a maior petroleira dos EUA em valor de mercado<\/strong>. Em 2021, a Exxon perdeu um desafio para um investidor ativista pouco conhecido, que colocou tr\u00eas diretores no conselho da empresa pressionando-a por um melhor engajamento na transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica e por cortes gastos.\u00a0<\/p>

Mas, nos \u00faltimos anos, a sorte da Exxon melhorou. Ela obteve lucros recordes em 2022 e pagou dividendos<\/a><\/strong> recordes aos acionistas no ano passado. Os investimentos antic\u00edclicos de Woods, impopulares entre alguns investidores na \u00e9poca, valeram a pena quando os pre\u00e7os da energia voltaram a subir ap\u00f3s a pandemia. Ele ganhou o apoio total de seu conselho para a compra de US$ 60 bilh\u00f5es da Pioneer Natural Resources, empresa texana de fratura hidr\u00e1ulica, um neg\u00f3cio bem visto em Wall Street.\u00a0<\/p>

LEIA MAIS: Imposto global sobre bilion\u00e1rios? Janet Yellen diz \u2018n\u00e3o\u2019<\/a><\/strong><\/p>

Woods usou o momento para perseguir agressivamente os interesses da Exxon, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. Embora a Exxon, que emprega um ex\u00e9rcito de advogados, seja famosa por sua disposi\u00e7\u00e3o de lutar, o desafio ao acordo da Hess chamou a aten\u00e7\u00e3o em Houston.<\/p>

Embora a disputa arrisque algum golpe reputacional para a Exxon, o destino do neg\u00f3cio acarretar\u00e1 maiores consequ\u00eancias para Wirth do que para Woods, dizem investidores e analistas.\u00a0<\/p>

Wall Street v\u00ea o acordo pela Hess como fundamental para garantir as reservas de petr\u00f3leo e os lucros de longo prazo da Chevron. Investidores e analistas disseram que, se o acordo da Hess fracassar, e a Chevron n\u00e3o adquirir outra grande empresa ou ativo, eles se preocupam que o portf\u00f3lio de produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo da empresa possa diminuir nos pr\u00f3ximos anos. Ao mesmo tempo, muitas das maiores e mais atraentes empresas foram arrematadas em uma enxurrada de neg\u00f3cios no ano passado.<\/p>

Os executivos da Chevron tentaram tranquilizar os investidores acenando com muitas outras perspectivas, incluindo a promissora explora\u00e7\u00e3o de fronteira na Nam\u00edbia, o potencial do g\u00e1s natural liquefeito no Mediterr\u00e2neo Oriental, seu megaprojeto no Cazaquist\u00e3o e suas opera\u00e7\u00f5es no Golfo do M\u00e9xico e na Bacia do Permiano, no oeste do Texas e Novo M\u00e9xico.\u00a0<\/p>

Mas a participa\u00e7\u00e3o da Hess na Guiana representa a melhor op\u00e7\u00e3o da Chevron para crescer aos olhos de muitos. O cons\u00f3rcio<\/a> da Guiana deve produzir 1,2 milh\u00e3o de barris por dia at\u00e9 2027 e continuar bombeando grandes quantidades de petr\u00f3leo por anos, tendo aprovado mais de US$ 50 bilh\u00f5es em gastos com projetos at\u00e9 agora.\u00a0<\/p>

\u201cSe eles perderem, acho que ser\u00e1 um golpe substancial em sua reputa\u00e7\u00e3o\u201d, disse Paul Cheng, analista do Scotiabank.\u00a0<\/p>

LEIA MAIS: FTX: o caso raro da corretora cripto que faliu e vai pagar as v\u00edtimas \u2013 com juros<\/a><\/strong><\/p>

Os conselheiros da Chevron e da Hess detectaram o direito de prefer\u00eancia durante dilig\u00eancia pr\u00e9via do neg\u00f3cio, mas acreditaram que n\u00e3o se aplicaria \u00e0 transa\u00e7\u00e3o e acharam improv\u00e1vel que a Exxon a perseguisse, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. Os consultores financeiros da Chevron inclu\u00edam Morgan Stanley e Evercore, enquanto Paul, Weiss, Rifkind, Wharton e Garrison atuavam como seus consultores jur\u00eddicos. Os consultores financeiros da Hess foram Goldman Sachs e JPMorgan Chase.<\/p>

Os acionistas da Hess devem decidir se aprovam ou n\u00e3o o neg\u00f3cio na ter\u00e7a-feira. V\u00e1rios investidores disseram que se absteriam de votar devido \u00e0 rivalidade com a Exxon.\u00a0<\/p>

A venda para a Chevron deveria ser uma despedida real para John Hess, de 70 anos, permitindo-lhe fundir a empresa que assumiu de seu pai, Leon Hess, com a segunda maior empresa de petr\u00f3leo ocidental. O acordo de fus\u00e3o prev\u00ea que John Hess se junte ao conselho da Chevron, papel que lhe permitiria opinar sobre o futuro da entidade combinada.\u00a0<\/p>

O lend\u00e1rio advogado de Wall Street Martin Lipton, s\u00f3cio-fundador do escrit\u00f3rio de advocacia Wachtell, Lipton, Rosen e Katz, assessorou Hess no neg\u00f3cio. Pouco depois de ser anunciado, ele disse em uma entrevista que John Hess havia conclu\u00eddo que a Chevron era o melhor comprador poss\u00edvel para a empresa de sua fam\u00edlia.<\/p>

\u201cN\u00e3o se tratou de for\u00e7ar um acordo\u201d, disse Lipton.<\/p>

John Hess e sua fam\u00edlia possuem uma participa\u00e7\u00e3o de cerca de 9% na Hess, no valor de cerca de US$ 4,3 bilh\u00f5es, e o CEO deve lucrar cerca de US$ 50 milh\u00f5es em dinheiro e a\u00e7\u00f5es apenas com a mudan\u00e7a de controle, de acordo com documentos da empresa.\u00a0<\/p>

Com a transa\u00e7\u00e3o no limbo, a incerteza chegou \u00e0 for\u00e7a de trabalho, com funcion\u00e1rios da Hess preocupados com o que vem pela frente, de acordo com v\u00e1rios funcion\u00e1rios.<\/p>

Uma vit\u00f3ria da Exxon na arbitragem essencialmente daria a essa empresa poder de veto sobre para quem a Hess \u00e9 vendida \u2014 ou mesmo se pode ser vendida. Isso significa que a Hess pode ter que continuar operando como uma empresa independente, o que levanta a quest\u00e3o de se John Hess permaneceria no comando \u2014 e, se n\u00e3o, quem o sucederia. Antes do acordo com a Chevron, ele n\u00e3o havia indicado um sucessor e estava preparado para permanecer na cadeira de CEO por anos.\u00a0<\/p>

Agravando a irrita\u00e7\u00e3o de John Hess com a Exxon est\u00e1 sua vis\u00e3o de que a Hess foi fundamental para ajudar a mudar a sorte do projeto da Guiana.\u00a0<\/p>

Sua empresa comprou a participa\u00e7\u00e3o da Shell l\u00e1 em 2014, depois que a Exxon e a Shell registraram dezenas de po\u00e7os sem petr\u00f3leo. Executivos da Exxon disseram a John Hess que sua empresa era essencial para o sucesso do empreendimento, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. O CEO sente que seus ge\u00f3logos desempenharam um papel importante nos esfor\u00e7os de explora\u00e7\u00e3o que levaram a uma descoberta prodigiosa. Woods elogiou publicamente o trabalho da Hess na Guiana.<\/p>

O pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da Hess disparou nos \u00faltimos anos, \u00e0 medida que o petr\u00f3leo jorrava da descoberta sul-americana. Alguns grandes investidores da Hess est\u00e3o esperan\u00e7osos de que a empresa acabe sendo adquirida pela Chevron ou pela Exxon.\u00a0<\/p>

\u201cSe John Hess quiser vender, algu\u00e9m vai compr\u00e1-la\u201d, disse John Levin, fundador da gestora de ativos Levin Capital Strategies e acionista<\/a> da Hess.<\/p>

Escreva para Collin Eaton em collin.eaton@wsj.com e Beno\u00eet Morenne em <\/em>benoit.morenne@wsj.com<\/em><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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