{"id":643657,"date":"2024-05-07T08:00:00","date_gmt":"2024-05-07T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.veezor.com\/geral\/starbucks-esta-sem-clientela-para-seu-cafe-caro\/"},"modified":"2025-08-08T16:11:25","modified_gmt":"2025-08-08T19:11:25","slug":"starbucks-esta-sem-clientela-para-seu-cafe-caro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/starbucks-esta-sem-clientela-para-seu-cafe-caro\/","title":{"rendered":"Starbucks est\u00e1 sem clientela para seu caf\u00e9 caro"},"content":{"rendered":"

Latte de porco, algu\u00e9m?<\/p>

Para os americanos, que ainda se empolgam com a temporada de especiarias, a bebida que a Starbucks testou na China recentemente parece exagerada. Mas tempos desesperados exigem medidas desesperadas, e a empresa precisa de toda vantagem poss\u00edvel em um mercado no qual, pode-se dizer, introduziu a cultura do caf\u00e9 h\u00e1 um quarto de s\u00e9culo. <\/p>

O motivo: n\u00e3o d\u00e1 mais para garantir que seus principais clientes nos Estados Unidos continuar\u00e3o comprando, ent\u00e3o \u00e9 preciso dominar a China. Infelizmente, isso requer um tremendo esfor\u00e7o.<\/p>

A Starbucks \u00e9 uma gigante, indo de 165 lojas quando abriu o capital em 1992 para uma empresa avaliada em quase US$ 150 bilh\u00f5es em seu auge. Mas trope\u00e7ou duas vezes em sua hist\u00f3ria, e em ambas as ocasi\u00f5es o principal respons\u00e1vel por esse crescimento fenomenal, Howard Schultz, voltou a assumir como executivo-chefe. Ele n\u00e3o retornar\u00e1 para uma nova tentativa.<\/p>

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\"Gr\u00e1fico
Pausa para o caf\u00e9: Mudan\u00e7as nas vendas nas lojas nos EUA e na China<\/figcaption><\/figure>\n<\/figure>

Apenas um ano depois de assumir como \u00fanico CEO, Laxman Narasimhan teve uma semana de pesadelo. Os analistas j\u00e1 estavam preocupados com os consumidores cautelosos, mas nem de perto com o que a empresa revelou na ter\u00e7a-feira. Pela primeira vez desde que a Covid afastou as pessoas de suas lojas, o n\u00famero de transa\u00e7\u00f5es em seus estabelecimentos norte-americanos caiu \u2014 e drasticamente. Brian Harbour, analista do Morgan Stanley, observa que o quadro foi ainda pior do que durante a crise financeira global.<\/p>

Isso nem teria sido t\u00e3o ruim, exceto pelo fato de que as vendas nas lojas chinesas ca\u00edram muito mais. As a\u00e7\u00f5es da Starbucks despencaram quase tanto quanto quando a Covid-19 fechou a rede em mar\u00e7o de 2020. A administra\u00e7\u00e3o tinha v\u00e1rias explica\u00e7\u00f5es para o d\u00e9ficit dos EUA, desde n\u00e3o conseguir atender \u00e0 demanda bem o suficiente at\u00e9 aquela velha desculpa sempre guardada na manga: o clima. At\u00e9 o fechamento de quarta-feira, a a\u00e7\u00e3o ficou atr\u00e1s do \u00edndice S&P 500 em 56 pontos percentuais em um ano.\u00a0<\/p>

Durante a fala para os investidores, Narasimhan se referiu repetidamente ao seu plano de transforma\u00e7\u00e3o que beira a estranheza total, “Triple Shot Reinvention With Two Pumps” (algo como \u201creinven\u00e7\u00e3o tripla com acompanhamento duplo\u201d). O rebaixamento dos analistas veio de qualquer maneira.\u00a0<\/p>

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Mesmo que a cautela do consumidor nos EUA seja passageira, isso n\u00e3o importar\u00e1 para os investidores se a grande esperan\u00e7a de Schultz, a China, vacilar. Em 2022, ele disse que o pa\u00eds asi\u00e1tico era o mercado mais importante da rede. A Starbucks estabeleceu um plano para abrir uma loja no pa\u00eds a cada nove horas at\u00e9 2025. Por mais selvagem que isso pare\u00e7a, a realidade local \u00e9 ainda mais fren\u00e9tica.<\/p>

S\u00f3 no ano passado, o n\u00famero de cafeterias de marca na China cresceu 58%, para quase 50 mil pontos de venda, de acordo com o World Coffee Portal, o que d\u00e1 cerca de duas a tr\u00eas por hora. Em um pa\u00eds famoso por cidades fantasmas e excesso de capacidade em tudo, de pain\u00e9is solares a cimento, isso \u00e9 irracional? Na ter\u00e7a-feira, Narasimhan repetiu a estat\u00edstica a analistas: o chin\u00eas m\u00e9dio bebe apenas 13 x\u00edcaras de caf\u00e9 por ano, em compara\u00e7\u00e3o com 380 nos EUA.\u00a0<\/p>

Sim, mas o n\u00famero de lojas agora \u00e9 maior do que nos EUA, e a l\u00edder de mercado da China, a Luckin Coffee, tem mais que o dobro de unidades da Starbucks. No ano passado, adicionou mais lojas do que a l\u00edder norte-americana em 25 anos no pa\u00eds, e a startup Cotti Coffee afirma que tem quase o mesmo n\u00famero. Isso ocorre no momento em que empresas estrangeiras, muitas n\u00e3o conhecidas por vender caf\u00e9, est\u00e3o cada vez mais participando da a\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>

Por exemplo, a principal rede de fast-food estrangeira na China \u00e9 a KFC, de propriedade da Yum China. A empresa disse que vendeu 50 milh\u00f5es de copos no primeiro trimestre, um aumento de 30% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior. Muitas dessas vendas ocorrem atrav\u00e9s de suas lojas KCOFFEE aut\u00f4nomas ou em quiosques. Na mesma linha, o McDonald’s, que tamb\u00e9m tem uma grande presen\u00e7a na China, abriu lojas McCaf\u00e9 aut\u00f4nomas e oferece entrega de caf\u00e9.<\/p>

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Ainda mais amea\u00e7adoras s\u00e3o as cadeias estrangeiras, onde o caf\u00e9 n\u00e3o \u00e9 um neg\u00f3cio paralelo. A TH International, master franqueada listada na Nasdaq e empresa m\u00e3e da Tim Hortons, entrou na China em 2019, 20 anos depois da Starbucks. Ela j\u00e1 tem cerca de tantos membros locais em clubes de fidelidade quanto a Starbucks e uma meta de 2.750 lojas no pa\u00eds at\u00e9 2026.<\/p>

E ainda h\u00e1 o ch\u00e1, produto concorrente com ra\u00edzes hist\u00f3ricas na China que tamb\u00e9m se expande a uma velocidade vertiginosa. Um punhado de cadeias de casas de ch\u00e1 abriu o capital ou est\u00e1 no processo de faz\u00ea-lo, mas suas a\u00e7\u00f5es est\u00e3o sofrendo em meio \u00e0 concorr\u00eancia acirrada. A terceira colocada, a ChaPanda, com cerca de oito mil lojas, foi a \u00faltima a abrir o capital em Hong Kong, em abril. A empresa observou em seu prospecto que, entre cada uma das dez principais \u00e1reas comerciais da China, h\u00e1 cerca de 50 lojas de ch\u00e1 em um raio de um quil\u00f4metro e dez lojas dentro de cada um dos dez principais shoppings chineses.<\/p>

Se fosse qualquer outro neg\u00f3cio, a Starbucks reduziria os pre\u00e7os. Os executivos insistem que n\u00e3o.<\/p>

\u201cEstamos optando por n\u00e3o participar disso\u201d, disse Narasimhan esta semana. \u201cSomos uma marca premium. Constru\u00edmos um neg\u00f3cio ao longo de 25 anos com muitas vantagens competitivas.\u201d\u00a0<\/p>

Em algum n\u00edvel isso faz sentido. Como acontece com as bolsas extravagantes, a Starbucks \u00e9 o que os economistas chamam de “bom Veblen” \u2014 algo mais desej\u00e1vel porque custa mais. Ao expandir para lugares que nunca tiveram lojas e introduzir mais chineses ao caf\u00e9, h\u00e1 uma teoria de que a Luckin e a Cotti est\u00e3o preparando as bases para que marcas premium financeiramente fortes se beneficiem mais tarde \u2014 uma possibilidade levantada recentemente pelo diretor da Tims China, Greg Armstrong.<\/p>

O que est\u00e1 claro \u00e9 que a pr\u00f3pria Starbucks nunca pareceu t\u00e3o barata, obtendo cerca de 2,3 vezes as vendas em 12 meses, em compara\u00e7\u00e3o com uma m\u00e9dia de quatro vezes em dez anos. Se inverter o curso e come\u00e7ar a competir no pre\u00e7o, ent\u00e3o a avalia\u00e7\u00e3o mais baixa parece certa, considerando o quanto reduziria as margens. Mas, se perder muito mais participa\u00e7\u00e3o de mercado, os ca\u00e7adores de pechinchas podem ter uma terr\u00edvel surpresa, como, por exemplo, encontrar um peda\u00e7o de carne em seu caf\u00e9.<\/p>

Escreva para Spencer Jakab em spencer.jakab@wsj.com<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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