{"id":643737,"date":"2024-03-08T13:38:40","date_gmt":"2024-03-08T16:38:40","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.veezor.com\/geral\/acoes-japonesas-parecem-diferentes-e-melhores-que-as-dos-anos-1980\/"},"modified":"2025-10-20T20:05:26","modified_gmt":"2025-10-20T23:05:26","slug":"acoes-japonesas-parecem-diferentes-e-melhores-que-as-dos-anos-1980","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/acoes-japonesas-parecem-diferentes-e-melhores-que-as-dos-anos-1980\/","title":{"rendered":"A\u00e7\u00f5es japonesas parecem diferentes \u2013 e melhores \u2013 que as dos anos 1980"},"content":{"rendered":"

Publicado originalmente em 22 de fevereiro de 2024.<\/em><\/p>

Na \u00faltima vez que os investidores estiveram bem interessados nas a\u00e7\u00f5es japonesas, o Walkman ainda era um sucesso e as bandanas eram acess\u00f3rios de moda essenciais. Mas com o Nikkei 225 finalmente ultrapassando sua m\u00e1xima de 34 anos atr\u00e1s, o Jap\u00e3o est\u00e1 recebendo mais aten\u00e7\u00e3o dos investidores estrangeiros novamente.<\/p>

A not\u00edcia particularmente boa para os investidores americanos que desejam ir al\u00e9m de suas fronteiras mais conhecidas \u00e9 que as a\u00e7\u00f5es de gera\u00e7\u00e3o de valor t\u00eam sido a estrat\u00e9gia vencedora no Jap\u00e3o \u2014 mais ou menos o inverso dos EUA, onde a tese de crescimento domina o cen\u00e1rio. Isso se soma a uma oportunidade de diversifica\u00e7\u00e3o potencialmente \u00fatil \u2014 especialmente porque as tend\u00eancias que impulsionam o desempenho superior do valor no Jap\u00e3o n\u00e3o t\u00eam muito a ver com as dos EUA, ou mesmo com o desempenho c\u00edclico da pr\u00f3pria economia japonesa, onde a recess\u00e3o acaba de voltar.<\/p>

Em 1989, o Jap\u00e3o foi o campe\u00e3o do crescimento. Sua economia crescia e suas empresas influenciavam todo o mundo. N\u00e3o mais. Mas isso n\u00e3o impediu o desempenho do mercado. O \u00edndice Topix, considerado mais representativo que o Nikkei, mais que dobrou na \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>

\"Gr\u00e1fico:<\/figure>

E as a\u00e7\u00f5es de gera\u00e7\u00e3o de valor est\u00e3o em voga, especialmente nos \u00faltimos anos. Os retornos totais do MSCI Japan Value Index (\u00edndice de valor) superaram o Japan Growth Index (\u00edndice de crescimento)\u00a0 em cerca de 40 pontos percentuais nos \u00faltimos tr\u00eas anos, em termos dolarizados. Mesmo em um horizonte de dez anos, as a\u00e7\u00f5es de gera\u00e7\u00e3o de valor japonesas superaram as a\u00e7\u00f5es de crescimento em cerca de dez pontos percentuais. O \u00edndice MSCI USA Growth, por outro lado, superou o \u00edndice de valor em quase 200 pontos percentuais nos \u00faltimos dez anos, em termos de retornos totais.<\/p>

Os lucros das empresas est\u00e3o bem ultimamente, em parte gra\u00e7as ao iene fraco<\/strong>. Para empresas japonesas que haviam divulgado seus resultados at\u00e9 9 de fevereiro, os lucros recorrentes do trimestre de dezembro subiram 18% ano a ano, excluindo o SoftBank, que registrou grandes ganhos com seus investimentos em tecnologia, de acordo com o Goldman Sachs.\u00a0<\/p>

Por\u00e9m, uma raz\u00e3o maior pela qual o mercado tem se destacado \u00e9 que as empresas japonesas est\u00e3o cada vez mais adeptas das iniciativas de governan\u00e7a corporativa iniciadas sob o ent\u00e3o primeiro-ministro Shinzo Abe. A Bolsa de Valores de T\u00f3quio encorajou as empresas a tomarem medidas para melhorar as avalia\u00e7\u00f5es deprimidas, incluindo apontar indiretamente aquelas que n\u00e3o apresentaram um plano de efici\u00eancia de capital.<\/p>

Os retornos dos acionistas v\u00eam subindo. Na \u00faltima d\u00e9cada, o n\u00famero de recompras anunciadas por empresas japonesas triplicou, e as participa\u00e7\u00f5es estrat\u00e9gicas diminu\u00edram 20%, de acordo com o JPMorgan. Balan\u00e7os inchados com caixa excessivo e participa\u00e7\u00f5es cruzadas s\u00e3o um grande obst\u00e1culo para as avalia\u00e7\u00f5es. Cerca de 40% das empresas listadas no Prime Market da Bolsa de T\u00f3quio negociam abaixo de seu valor cont\u00e1bil. Isso representa uma queda em rela\u00e7\u00e3o aos 50% do ano anterior, mas ainda deixa muito espa\u00e7o para melhorias.<\/p>

At\u00e9 o investidor de valor mais famoso do mundo se juntou \u00e0 festa. Warren Buffett se deu bem ao investir em cinco tradings japonesas \u2014 conglomerados com neg\u00f3cios que v\u00e3o da minera\u00e7\u00e3o ao varejo \u2014 nos \u00faltimos anos. Essas empresas s\u00e3o exemplos cl\u00e1ssicos de gera\u00e7\u00e3o de valor \u2014 negocia\u00e7\u00e3o em m\u00faltiplos baixos com altos rendimentos de dividendos<\/a>. Ou pelo menos eram quando Buffett as comprou.<\/p>

Ainda h\u00e1 bols\u00f5es reais de crescimento no mercado japon\u00eas: fabricantes de equipamentos semicondutores ou fabricantes de jogos, por exemplo. Mas a verdadeira atra\u00e7\u00e3o para muitos \u00e9 a profus\u00e3o do mercado de outras a\u00e7\u00f5es, muitas vezes ignoradas e com avalia\u00e7\u00f5es baixas \u2014 e o potencial para retornos mais altos.<\/p>

Isso certamente encanta os investidores americanos, especialmente aqueles preocupados com a situa\u00e7\u00e3o em casa, que pode se parecer mais com a do Jap\u00e3o de antigamente.<\/p>

Escreva para Jacky Wong em jacky.wong@wsj.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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