{"id":643739,"date":"2024-03-08T13:38:40","date_gmt":"2024-03-08T16:38:40","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.veezor.com\/geral\/dados-mostram-que-a-economia-vai-bem-wall-street-nao-concorda\/"},"modified":"2025-10-23T11:03:47","modified_gmt":"2025-10-23T14:03:47","slug":"dados-mostram-que-a-economia-vai-bem-wall-street-nao-concorda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/dados-mostram-que-a-economia-vai-bem-wall-street-nao-concorda\/","title":{"rendered":"Dados mostram que a economia vai bem. Wall Street n\u00e3o concorda"},"content":{"rendered":"

Publicado originalmente em 20 de fevereiro de 2024.<\/em><\/p>

Dados que sugerem que a economia dos EUA est\u00e1 indo bem demais t\u00eam uma recep\u00e7\u00e3o fria em certos cantos de Wall Street.<\/p>

Alguns relat\u00f3rios econ\u00f4micos de destaque, que incluem os grandes t\u00f3picos de infla\u00e7\u00e3o, crescimento econ\u00f4mico e mercado de trabalho, t\u00eam uma vis\u00e3o decididamente otimista. Mas muitos economistas minimizaram essas surpresas, mencionando outros dados menos alarmantes e desafios de medi\u00e7\u00e3o exclusivos de in\u00edcio de ano.<\/p>

Tais argumentos foram aceitos com entusiasmo por investidores que torciam por um crescimento forte o suficiente para evitar uma recess\u00e3o, mas leve o bastante para permitir que o Federal Reserve cortasse as taxas de juros \u2014 uma linha aparentemente t\u00eanue, com a infla\u00e7\u00e3o acima da meta de 2% do Fed.<\/p>

Embora n\u00e3o seja incomum que os investidores vejam relat\u00f3rios passados contradizendo uma narrativa esperan\u00e7osa, os economistas tamb\u00e9m costumam alertar contra a rea\u00e7\u00e3o exagerada a dados muitas vezes vol\u00e1teis, quer sejam bons, quer sejam ruins. O S&P 500 fechou a semana passada apenas 0,5% abaixo de uma m\u00e1xima recorde e os investidores continuaram a apostar em cortes de juros ainda este ano.<\/p>

\u201cDe uma perspectiva muito ampla, ainda est\u00e1 parecendo bom”, disse Brian Rose, economista s\u00eanior do UBS Global Wealth Management.<\/p>

Os relat\u00f3rios do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor e do \u00edndice de pre\u00e7os ao produtor da semana passada apontaram para um aumento inesperado de pre\u00e7os em janeiro, ap\u00f3s meses de arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>

Os dados em si eram a \u00faltima coisa que os investidores queriam. Ainda assim, muitos economistas argumentaram que o aumento provavelmente era um evento pontual relacionado \u00e0 redefini\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os pelas empresas no in\u00edcio do ano. O aumento dos pre\u00e7os foi particularmente grande em servi\u00e7os de m\u00e3o de obra intensiva, como assist\u00eancia m\u00e9dica e conserto de carros, sugerindo que esses empregadores se sentiram obrigados a isso para acompanhar o aumento do custo dos trabalhadores.<\/p>

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Wall Street – Foto: Adobe Stock<\/figcaption><\/figure>

O relat\u00f3rio do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor “foi um pouco mais extremo do que eu esperava, mas tomo cuidado para n\u00e3o exagerar na leitura de qualquer relat\u00f3rio de janeiro”, disse Gregory Daco, economista-chefe da EY, empresa de contabilidade e consultoria.<\/p>

Questionamentos sobre outros dados tamb\u00e9m se concentraram em particularidades relacionadas ao m\u00eas de janeiro.<\/p>

A leitura mais recente do Departamento do Trabalho sobre as folhas de pagamento n\u00e3o agr\u00edcolas mostrou que a economia criou 353 mil empregos no m\u00eas passado \u2014 bem acima do que os economistas esperavam e o maior ganho desde janeiro anterior.<\/p>

A pegadinha desses dados \u00e9 que 353 mil era um n\u00famero ajustado sazonalmente. Todos os anos, muitas empresas contratam trabalhadores antes das festas e depois demitem alguns em janeiro. Para avaliar melhor a tend\u00eancia nas contrata\u00e7\u00f5es, o Departamento do Trabalho contabiliza esses padr\u00f5es sazonais, de modo que uma grande queda nas folhas de pagamento de janeiro geralmente aparece como um ganho ajustado sazonalmente.<\/p>

Poucos questionam essa pr\u00e1tica, mas muitos investidores acreditam que o ajuste de janeiro foi excessivamente agressivo, argumentando que as empresas demitiram menos trabalhadores do que o normal porque contrataram menos nos meses anteriores. Na verdade, dizem, o calend\u00e1rio se tornou menos importante para as empresas.<\/p>

Como resultado, muitos esperam que o grande ganho em janeiro seja compensado por n\u00fameros mais fracos nos pr\u00f3ximos meses, quando o Departamento do Trabalho antecipa uma recupera\u00e7\u00e3o sazonal nas contrata\u00e7\u00f5es.<\/p>

O desconto da import\u00e2ncia dos dados de janeiro se estendeu \u00e0 \u00fanica exce\u00e7\u00e3o not\u00e1vel na sequ\u00eancia de fortes relat\u00f3rios econ\u00f4micos. Dados divulgados em 15 de fevereiro mostraram que as vendas no varejo ca\u00edram 0,8% no m\u00eas passado, um sinal de que a demanda resiliente do consumidor pode finalmente estar diminuindo.<\/p>

Contudo, muitos analistas acreditam que os gastos provavelmente foram deprimidos pelo clima excepcionalmente ruim do inverno.<\/p>

No caso do crescimento geral, os n\u00fameros do PIB mostraram que a economia se expandiu a um ritmo corrigido pela infla\u00e7\u00e3o de 4,9% no terceiro trimestre do ano passado e de 3,3% no quarto trimestre. Esses n\u00fameros est\u00e3o confortavelmente acima da taxa de cerca de 2% que muitos economistas acreditam ser sustent\u00e1vel sem um aumento da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>

Por\u00e9m, uma medida alternativa de crescimento \u2014 a renda interna bruta (GDI – gross domestic income) \u2014 est\u00e1 bem abaixo dos n\u00fameros do PIB desde o final de 2022, e foi de apenas 1,5% no terceiro trimestre de 2023, sua divulga\u00e7\u00e3o mais recente.<\/p>

Teoricamente, PIB e GDI deveriam ser iguais. O Departamento de Com\u00e9rcio, que produz ambos os relat\u00f3rios, considera oficialmente o PIB \u201cmais confi\u00e1vel porque se baseia em dados mais oportunos e abrangentes\u201d. Contudo, analistas observaram que uma m\u00e9dia dos dois se mostrou o melhor \u00edndice para prever qual ser\u00e1 a estimativa final do PIB do governo para um determinado trimestre.<\/p>

“Ainda achamos que a produ\u00e7\u00e3o real est\u00e1 no m\u00e1ximo crescendo modestamente acima do potencial, apesar dos dados do PIB muito mais fortes”, escreveram analistas do Goldman Sachs em relat\u00f3rio recente, citando os n\u00fameros do GDI e suas pr\u00f3prias estimativas de crescimento.<\/p>

At\u00e9 sexta-feira 16 de fevereiro, os juros futuros sugeriam que havia uma chance maior do que 50% de o Fed come\u00e7ar a cortar as taxas em sua reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de junho. Al\u00e9m disso, indicaram que os investidores acreditam que o banco central provavelmente cortar\u00e1 os juros em 0,25 ponto percentual pelo menos mais tr\u00eas vezes at\u00e9 o final do ano.<\/p>

Os analistas dificilmente descartam por completo os dados econ\u00f4micos recentes, e alguns est\u00e3o mais preocupados com o fato de que agora parece mais dif\u00edcil alcan\u00e7ar o t\u00e3o desejado pouso suave da economia, quando a infla\u00e7\u00e3o se estabilizaria em 2% sem recess\u00e3o.<\/p>

Embora n\u00e3o haja provas, dados recentes sugeriram que as taxas de juros atuais n\u00e3o est\u00e3o sendo um obst\u00e1culo \u00e0 economia como acreditavam autoridades do Fed, segundo Joe Davis, economista-chefe global da Vanguard.<\/p>

\u201cEstou cada vez mais preocupado com o forte desejo de corte de juros em um momento em que o mercado de trabalho n\u00e3o est\u00e1 totalmente equilibrado \u2014 esfriou, mas ainda est\u00e1 apertado\u201d, acrescentou.<\/p>

Escreva para Sam Goldfarb: sam.goldfarb@wsj.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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