Aqui est\u00e1 um fato novo e surpreendente sobre o maior e mais l\u00edquido mercado p\u00fablico de a\u00e7\u00f5es do mundo: a maior parte da atividade dele j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
Pela primeira vez registrada, a maioria de todas as negocia\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es nos EUA est\u00e1 agora ocorrendo consistentemente fora das bolsas do pa\u00eds, de acordo com dados compilados pela Bloomberg<\/em>.<\/p>\n\n\n\n Essa atividade fora das bolsas \u2014 que ocorre internamente em grandes empresas ou em plataformas alternativas conhecidas como dark pools<\/em> \u2014 deve representar um recorde de 51,8% do volume negociado em janeiro. A menos que haja uma queda inesperada, este ser\u00e1 o quinto recorde mensal consecutivo e o terceiro m\u00eas seguido em que negocia\u00e7\u00f5es ocultas correspondem a mais da metade de todo o volume.<\/p>\n\n\n\n Em outras palavras, a mudan\u00e7a \u201cparece estar se desenvolvendo em uma tend\u00eancia de longo prazo e, possivelmente, permanente\u201d, escreveu Anna Ziotis Kurzrok, chefe de estrutura de mercado da Jefferies, em uma nota aos clientes este m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n A negocia\u00e7\u00e3o fora das bolsas tem sido uma caracter\u00edstica crescente em Wall Street h\u00e1 anos, mas at\u00e9 agora os locais p\u00fablicos, incluindo a Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq, mantinham a predomin\u00e2ncia da atividade de mercado. Isso \u00e9 importante porque as bolsas exibem as cota\u00e7\u00f5es que a maioria dos participantes usa para precificar a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n A mudan\u00e7a em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 negocia\u00e7\u00e3o fora da bolsa \u00e9 o \u00e1pice de uma tend\u00eancia de anos que, se continuar, pode eventualmente ter implica\u00e7\u00f5es no funcionamento do mercado, segundo Larry Tabb, chefe de estrutura de mercado da Bloomberg Intelligence<\/em>.<\/p>\n\n\n Leia mais<\/p>\n \n \u201cTeoricamente, quanto mais negocia\u00e7\u00f5es s\u00e3o feitas fora das bolsas, menos ordens h\u00e1 na bolsa competindo para determinar o melhor pre\u00e7o\u201d, disse ele. \u201cIsso significa que a precifica\u00e7\u00e3o dentro e fora da bolsa pode piorar.\u201d<\/p>\n\n\n\n A Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios dos EUA tomou medidas nos \u00faltimos anos para tentar trazer mais atividade de volta \u00e0s bolsas, reformulando a estrutura do mercado. De quatro propostas feitas pela SEC, apenas duas regras \u2014 que ajustam a forma como as a\u00e7\u00f5es s\u00e3o precificadas e as negocia\u00e7\u00f5es s\u00e3o executadas dentro e fora das bolsas \u2014 foram finalmente aprovadas.<\/p>\n\n\n\n Por enquanto, a amea\u00e7a \u00e0 efici\u00eancia do mercado continua sendo uma preocupa\u00e7\u00e3o distante, com 48,2% das negocia\u00e7\u00f5es em janeiro ainda ocorrendo nas bolsas. No entanto, a mudan\u00e7a talvez seja mais \u00fatil como um indicador do cen\u00e1rio de mercado em evolu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Kurzrok, da Jefferies, observa que o aumento da atividade fora das bolsas coincide com o aumento nos volumes de a\u00e7\u00f5es que valem menos de US$ 1, que geralmente s\u00e3o negociadas por investidores de varejo. Isso faz sentido, j\u00e1 que esse neg\u00f3cio \u00e9 frequentemente administrado internamente por gigantes formadores de mercado, como a Citadel Securities e a Virtu Financial.<\/p>\n\n\n\n Quando essas a\u00e7\u00f5es abaixo de um d\u00f3lar s\u00e3o exclu\u00eddas dos dados, as negocia\u00e7\u00f5es fora das bolsas permanecem abaixo de 40% do volume total, de acordo com c\u00e1lculos da Jefferies. Assim, o aparente afastamento das bolsas \u201cn\u00e3o significa necessariamente que a negocia\u00e7\u00e3o de uma a\u00e7\u00e3o ou de todas as a\u00e7\u00f5es ser\u00e1 pior em qualquer dia espec\u00edfico\u201d, disse Kurzrok.<\/p>\n\n\n\n Enquanto isso, o n\u00famero de locais fora das bolsas que oferecem maneiras alternativas e an\u00f4nimas de processar negocia\u00e7\u00f5es tem crescido.<\/p>\n\n\n\n Esses sistemas de negocia\u00e7\u00e3o alternativa, ou ATS, usam diferentes mecanismos para combinar compradores e vendedores sem que o pre\u00e7o desejado seja exibido em uma bolsa p\u00fablica ou em leil\u00f5es automatizados, onde as partes expressam o valor pelo qual est\u00e3o dispostas a comprar ou vender a\u00e7\u00f5es. Utilizar esses sistemas ajuda os investidores institucionais a limitar o vazamento de informa\u00e7\u00f5es para o mercado e evitar impactos adversos nos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n Cerca de 1,7 bilh\u00e3o de a\u00e7\u00f5es por dia foram negociadas em ATS em novembro, o maior volume desde mar\u00e7o de 2020, e 36% a mais do que um ano antes, de acordo com uma an\u00e1lise da Bloomberg Intelligence<\/em>.<\/p>\n\n\n\n \u201cEsse novo estilo de negocia\u00e7\u00e3o \u00e9 diferente\u201d, disse Joe Saluzzi, da Themis Trading. \u201cAs maiores institui\u00e7\u00f5es parecem ter uma experi\u00eancia melhor de onde conseguem obter mais valor.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Aqui est\u00e1 um fato novo e surpreendente sobre o maior e mais l\u00edquido mercado p\u00fablico de a\u00e7\u00f5es do mundo: a maior parte da atividade dele j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 p\u00fablica. 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