{"id":650875,"date":"2025-02-10T06:30:00","date_gmt":"2025-02-10T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=650875"},"modified":"2025-08-08T15:56:52","modified_gmt":"2025-08-08T18:56:52","slug":"apos-reinventar-a-industria-do-relogio-swatch-group-enfrenta-suas-maiores-ameacas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/apos-reinventar-a-industria-do-relogio-swatch-group-enfrenta-suas-maiores-ameacas\/","title":{"rendered":"Ap\u00f3s reinventar a ind\u00fastria do rel\u00f3gio, Swatch Group enfrenta suas maiores amea\u00e7as"},"content":{"rendered":"

Omega<\/strong>, Longines<\/strong>, Blancpain<\/strong>, Breguet<\/strong> e Tissot<\/strong> s\u00e3o algumas das marcas mais conhecidas do Swatch Group<\/strong>, imp\u00e9rio nascido de uma pol\u00eamica fus\u00e3o nos anos 1980. Quatro d\u00e9cadas ap\u00f3s superar a crise dos rel\u00f3gios de quartzo, o grupo agora enfrenta o desafio dos smartwatches e da desacelera\u00e7\u00e3o do consumo na China.<\/p>

A hist\u00f3ria oficial da cria\u00e7\u00e3o do Swatch Group, repetida por d\u00e9cadas, conta que o empres\u00e1rio Nicolas Hayek<\/strong> salvou a ind\u00fastria relojoeira su\u00ed\u00e7a ao promover, em 1983, a fus\u00e3o entre duas empresas \u00e0 beira da fal\u00eancia. Mas documentos analisados por pesquisadores da Universidade de Zurique contam uma hist\u00f3ria menos her\u00f3ica.<\/p>

“A fus\u00e3o essencialmente criou um monop\u00f3lio”, afirmam os pesquisadores Isabelle Schluep Campo e Philipp Aerni, do Centro de Responsabilidade Corporativa e Sustentabilidade da Universidade de Zurich<\/strong>, em estudo conduzido em 2015 e que analisou documentos at\u00e9 ent\u00e3o confidenciais sobre a opera\u00e7\u00e3o (trataremos disso mais adiante<\/em>).<\/p>

A opera\u00e7\u00e3o envolveu duas empresas. De um lado, a SSIH <\/strong>(Soci\u00e9t\u00e9 suisse pour l’industrie horlog\u00e8re<\/em>), que possu\u00eda marcas prestigiosas como Omega e Tissot, e que de fato estava prestes a falir. Do outro, a ASUAG<\/strong> (Allgemeine Schweizerische Uhrenindustrie AG<\/em>), uma empresa saud\u00e1vel que acabara de criar um produto revolucion\u00e1rio: o Swatch<\/strong>, um rel\u00f3gio de pl\u00e1stico que virou acess\u00f3rio de moda.<\/p>

Para entender a import\u00e2ncia dessa fus\u00e3o, \u00e9 preciso saber que a Su\u00ed\u00e7a domina at\u00e9 hoje o mercado mundial de rel\u00f3gios de luxo. Em 2024, o pa\u00eds exportou US$ 29,4 bilh\u00f5es em rel\u00f3gios. Isso \u00e9 praticamente o mesmo tanto que o Brasil faturou com a exporta\u00e7\u00e3o de min\u00e9rio de ferro<\/em> \u2013 US$ 29,8 bilh\u00f5es. Eis o poder da ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o.<\/p>

E vale notar que n\u00e3o se trata exatamente de tecnologia, mas de artesanato. O grosso do dinheiro vem de rel\u00f3gios mec\u00e2nicos, feitos de engrenagens, como h\u00e1 100 anos. Os mais complexos levam centenas delas e s\u00e3o percebidos como artigos de luxo extremo. Tanto que o pre\u00e7o m\u00e9dio por unidade \u00e9 de US$ 1,9 mil.<\/p>

\"Infogr\u00e1fico<\/figure>

Mas agora falando da tecnologia de fato: os rel\u00f3gios mec\u00e2nicos artesanais enfrentam uma concorr\u00eancia pesada dos smartwatches, sendo o Apple<\/a> Watch<\/strong> o s\u00edmbolo dessa ind\u00fastria rival. “O monop\u00f3lio constru\u00eddo a partir daquela fus\u00e3o de 1983 vive seu maior teste”, dizem os pesquisadores.<\/p>

O mercado de smartwatches j\u00e1 movimenta US$ 36 bilh\u00f5es globalmente, com proje\u00e7\u00f5es de alcan\u00e7ar US$ 70,1 bilh\u00f5es at\u00e9 2031. Em 2023, foram vendidos mais de 100 milh\u00f5es de smartwatches, com a Apple dominando 31,8% desse mercado. Hoje, j\u00e1 d\u00e1 at\u00e9 para considerar os rel\u00f3gios tecnol\u00f3gicos como os incumbentes dessa disputa de mercado.<\/p>

\"Infogr\u00e1fico<\/figure>

Mas o Swatch Group n\u00e3o enfrenta apenas o desafio dos smartwatches, mas tamb\u00e9m uma significativa desacelera\u00e7\u00e3o em seu principal mercado, a China. Segundo dados recentes da Bloomberg<\/em><\/a>, a China, que j\u00e1 representou 25% do faturamento da empresa, hoje responde por apenas 18% das receitas.<\/p>

Em termos pr\u00e1ticos, isso significa uma queda de 10% a 15% no volume de vendas no mercado chin\u00eas, o que pode resultar em uma perda anual de receita entre US$ 200 e US$ 300 milh\u00f5es apenas naquela regi\u00e3o. “Enquanto o mercado chin\u00eas de rel\u00f3gios de luxo costumava crescer em dois d\u00edgitos, agora esse crescimento est\u00e1 pr\u00f3ximo de zero ou at\u00e9 mesmo em decl\u00ednio”, diz a ag\u00eancia.<\/p>

\"Loja
Loja da Blancpain, empresa do Swatch Group, em Pequim, na China (Bloomberg)<\/figcaption><\/figure>

Nick Hayek<\/strong>, filho de Nicolas Hayek e atual CEO do grupo, mant\u00e9m a postura de minimizar as amea\u00e7as, apostando que o mercado de luxo permanecer\u00e1 fiel aos rel\u00f3gios mec\u00e2nicos tradicionais. Para isso, o herdeiro apoia-se no hist\u00f3rico da pr\u00f3pria ind\u00fastria su\u00ed\u00e7a, que conseguiu sobreviver \u00e0 sua maior crise desde ent\u00e3o: os rel\u00f3gios de quartzo. <\/p>

A crise do quartzo<\/h2>

Na d\u00e9cada de 1970, a ind\u00fastria relojoeira de l\u00e1 enfrentou seu maior aperto, conhecido como “A Crise do Quartzo”. O termo se refere aos rel\u00f3gios que, no lugar das engrenagens, usam um sistema mais simples e eficiente.<\/p>

Uma corrente el\u00e9trica faz vibrar uma pedra de quartzo dentro do rel\u00f3gio. Sabe-se que ela sempre chacoalha num ritmo constante, de 32.768 vezes por segundo. Um pequeno computador ali, ent\u00e3o, faz o ponteiro marcar um segundo a cada 32.768 vibra\u00e7\u00f5es da pedra. E pronto: voc\u00ea tem um rel\u00f3gio mais preciso a uma fra\u00e7\u00e3o do custo \u2013 e que dispensa a tradi\u00e7\u00e3o relojoeira da su\u00ed\u00e7a, j\u00e1 que pode ser produzido por qualquer f\u00e1brica de eletr\u00f4nicos. <\/p>

A ironia \u00e9 que foram justamente os su\u00ed\u00e7os que desenvolveram a primeira tecnologia de rel\u00f3gios de quartzo, mas hesitaram em adot\u00e1-la comercialmente.<\/p>

“A excel\u00eancia su\u00ed\u00e7a na produ\u00e7\u00e3o de rel\u00f3gios mec\u00e2nicos constitu\u00eda parte da identidade nacional e estava firmemente incorporada no r\u00f3tulo ‘Swiss made<\/em>‘. Havia, portanto, grande relut\u00e2ncia na Su\u00ed\u00e7a em investir na comercializa\u00e7\u00e3o de rel\u00f3gios de quartzo, mais baratos”, apontam os pesquisadores da Universidade de Zurich.<\/p>

\"Selo
Selo ‘Swiss Made<\/em>‘ se tornou uma refer\u00eancia do mercado de luxo (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>

Enquanto os fabricantes su\u00ed\u00e7os relutavam em abandonar sua tradi\u00e7\u00e3o secular de rel\u00f3gios mec\u00e2nicos, empresas japonesas como a Seiko<\/strong> e a Citizen<\/strong> aproveitaram a oportunidade. Elas j\u00e1 faziam rel\u00f3gios mec\u00e2nicos menos caros que os su\u00ed\u00e7os. Com a chegada da nova tecnologia, come\u00e7aram a produzir rel\u00f3gios de quartzo em massa.<\/p>

O impacto foi devastador. A participa\u00e7\u00e3o su\u00ed\u00e7a na produ\u00e7\u00e3o mundial de rel\u00f3gios despencou de 50% para menos de 10% em meados daquela d\u00e9cada. Dezenas de milhares de trabalhadores perderam seus empregos. Foi nesse contexto que a SSIH entrou em grave crise financeira.<\/p>

A ASUAG, por outro lado, tinha conseguido se adaptar aos novos tempos. “Os arquivos revelam que a ASUAG pode ter enfrentado algumas perdas de curto prazo no in\u00edcio dos anos 1980 devido a fatores externos. Mas, ao contr\u00e1rio da SSIH, tinha sido bem reestruturada”, escrevem os pesquisadores.<\/p>

A fus\u00e3o controversa<\/h2>

Bancos su\u00ed\u00e7os, liderados pelo UBS, orquestraram a fus\u00e3o para salvar a SSIH, que acumulava seguidos preju\u00edzos. “Admitir que era uma fus\u00e3o entre desiguais n\u00e3o era do interesse do UBS, que havia investido milh\u00f5es na reestrutura\u00e7\u00e3o ineficaz da SSIH”, afirmam os autores.<\/p>

Para justificar a uni\u00e3o, os bancos precisavam fazer a ASUAG parecer tamb\u00e9m uma empresa em crise. Segundo o estudo, o Swiss Bank Corporation (SBC), que tinha a maior participa\u00e7\u00e3o entre os bancos credores na ASUAG, teria instru\u00eddo o controlador-chefe da empresa a implementar uma engenharia financeira que converteu um patrim\u00f4nio positivo de 590 milh\u00f5es de francos su\u00ed\u00e7os em um valor negativo de 22,5 milh\u00f5es.<\/p>

\"Sede
Sede do Swatch Group, na cidade de Biel, na Su\u00ed\u00e7a (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>

A manobra foi realizada principalmente atrav\u00e9s de deprecia\u00e7\u00f5es massivas de ativos e reavalia\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis controversas. Para validar essas opera\u00e7\u00f5es, a auditoria foi realizada pela Swiss Trust Company, uma empresa que era 100% controlada pelo pr\u00f3prio SBC. Em outras palavras, o banco que tinha interesse na fus\u00e3o controlava a empresa que auditou os n\u00fameros que justificaram a opera\u00e7\u00e3o, prosseguem os pesquisadores.<\/p>

Os acionistas minorit\u00e1rios da ASUAG, que detinham 55,5% das a\u00e7\u00f5es, foram os mais prejudicados. Com a desvaloriza\u00e7\u00e3o artificial, para cada a\u00e7\u00e3o antiga da ASUAG eles receberam uma nova a\u00e7\u00e3o da empresa fusionada \u2013 o que n\u00e3o fazia sentido, j\u00e1 que metade da nova empresa era uma massa falida. Enquanto isso, os bancos aumentaram massivamente sua participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria, com a convers\u00e3o de empr\u00e9stimos n\u00e3o pagos em pap\u00e9is da nova companhia.<\/p>

Poder e controle<\/h2>

Hoje, o Swatch Group n\u00e3o \u00e9 apenas dono de marcas famosas. A empresa controla componentes essenciais para toda a ind\u00fastria relojoeira su\u00ed\u00e7a. Por meio de suas subsidi\u00e1rias, fornece os mecanismos para a maioria dos rel\u00f3gios su\u00ed\u00e7os de luxo e det\u00e9m 90% da produ\u00e7\u00e3o dos componentes que regulam sua precis\u00e3o.<\/p>

No entanto, quando se trata de receitas no mercado de luxo, o grupo encontra um rival \u00e0 altura: a Rolex<\/strong>. Segundo dados do Morgan Stanley, a fabricante mais famosa do mundo faturou US$ 11,4 bilh\u00f5es em 2023, concentrando-se exclusivamente no segmento premium<\/em> com uma produ\u00e7\u00e3o anual de 1,24 milh\u00e3o de rel\u00f3gios, que lhe garante 29% de participa\u00e7\u00e3o nesse mercado, enquanto o Swatch Group tem um market share<\/em> de 19,4%.<\/p>

\"Infogr\u00e1fico<\/figure>

De qualquer forma, os resultados recentes do Swatch Group evidenciam os desafios crescentes do setor. Em 2024, o grupo registrou faturamento de US$ 7,6 bilh\u00f5es, uma queda expressiva de 14,6% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior. O lucro l\u00edquido<\/a> despencou de US$ 1 bilh\u00e3o em 2023 para US$ 247 milh\u00f5es em 2024, com a margem operacional recuando de 15,1% para apenas 4,5%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Criado para salvar a ind\u00fastria su\u00ed\u00e7a, grupo agora precisa provar que pode resistir \u00e0 era dos smartwatches e ao decl\u00ednio do consumo chin\u00eas<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":650925,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"post-template-special.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[75,376],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-650875","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-consumo","tag-varejo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/650875","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=650875"}],"version-history":[{"count":48,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/650875\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":701975,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/650875\/revisions\/701975"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/650925"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=650875"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=650875"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=650875"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=650875"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=650875"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}