Um dos \u00faltimos grandes conglomerados industriais dos EUA est\u00e1 se dividindo. <\/p>\n\n\n\n
A Honeywell atua no setor aeroespacial (faz turbinas), de automa\u00e7\u00e3o industrial, materiais avan\u00e7ados (como fibras) e energia limpa. Agora, ela planeja separar sua divis\u00e3o aeroespacial do neg\u00f3cio de automa\u00e7\u00e3o e tocar os projetos de desmembramento da \u00e1rea de materiais avan\u00e7ados. Ou seja, dividir-se em tr\u00eas empresas, confirmando uma reportagem anterior do Wall Street Journal\u00a0<\/p>\n\n\n\n
As mudan\u00e7as s\u00e3o o \u00e1pice de uma revis\u00e3o de portf\u00f3lio que o conselho da Honeywell e seu CEO, Vimal Kapur, iniciaram h\u00e1 cerca de um ano. <\/p>\n\n\n\n
A gestora Elliott Investment Management est\u00e1 pressionando a Honeywell a se separar. Ao pedir a separa\u00e7\u00e3o, a Elliott mencionou o sucesso da General Electric desde que esta completou sua separa\u00e7\u00e3o em 2024. <\/p>\n\n\n\n
As unidades aeroespacial, energ\u00e9tica e de sa\u00fade da GE s\u00e3o agora neg\u00f3cios independentes que, juntas, t\u00eam um valor de mercado quase quatro vezes maior que o de 2022. S\u00f3 a unidade aeroespacial vale cerca de US$ 215 bilh\u00f5es, mais que o dobro do que valia antes da separa\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
O pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da Honeywell n\u00e3o vinha bem em compara\u00e7\u00e3o com o resto do mercado, deixando o conglomerado de quase US$ 150 bilh\u00f5es vulner\u00e1vel na chegada da Elliott. Na quinta-feira, as a\u00e7\u00f5es inicialmente subiram com a not\u00edcia da separa\u00e7\u00e3o, mas ca\u00edram 5% depois que os executivos previram receita e lucros em 2025 abaixo das expectativas de Wall Street.<\/p>\n\n\n\n
Kapur disse que, durante o processo de revis\u00e3o, percebeu o seguinte: o segmento aeroespacial, em particular, estava \u201cdivergindo cada vez mais\u201d de outras partes da Honeywell, devido ao seu r\u00e1pido crescimento e maiores ventos contr\u00e1rios na ind\u00fastria. \u201cChegamos \u00e0 conclus\u00e3o de que [essas tr\u00eas empresas] funcionam melhor separadas\u201d, disse ele em uma entrevista.<\/p>\n\n\n\n
Kapur, executivo de longa data da Honeywell, assumiu o cargo de CEO em junho de 2023. Sob sua supervis\u00e3o, o conglomerado j\u00e1 havia dito que iria desmembrar a divis\u00e3o de materiais avan\u00e7ados e vender um segmento de equipamentos de prote\u00e7\u00e3o individual. Kapur procurou crescer com neg\u00f3cios menores, como a compra de US$ 5 bilh\u00f5es de uma empresa de seguran\u00e7a e um acordo de US$ 2 bilh\u00f5es por uma empresa de tecnologia aeroespacial e de defesa. <\/p>\n\n\n\n
Os investidores h\u00e1 anos pressionam os conglomerados industriais a desmembrar ou vender neg\u00f3cios n\u00e3o relacionados na tentativa de simplificar e focar suas opera\u00e7\u00f5es, tornando sua proposta de valor mais clara para Wall Street. <\/p>\n\n\n\n
Grandes conglomerados como United Technologies, Danaher e Alcoa tiveram desempenho melhor e m\u00faltiplos mais altos ap\u00f3s a divis\u00e3o. Outros tiveram problemas. <\/p>\n\n\n\n
Um estudo da Bain & Co. de 350 desmembramentos p\u00fablicos entre 2000 e 2020 mostrou que metade das empresas n\u00e3o conseguiu criar valor para os acionistas dois anos ap\u00f3s a cis\u00e3o, e um quarto delas viu seu valor ser corro\u00eddo. “\u00c9 muito dif\u00edcil separar e transformar ao mesmo tempo\u201d, disse Jeff Haxer, l\u00edder da equipe de desmembramento da Bain. <\/p>\n\n\n\n
A Elliott disse na quinta-feira que acolheu as mudan\u00e7as na Honeywell e que apoiaria a equipe de gerenciamento na separa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
A General Electric passou uma d\u00e9cada encerrando neg\u00f3cios d\u00edspares, incluindo um banco e f\u00e1bricas de eletrodom\u00e9sticos. Larry Culp, que se tornou CEO da GE em 2018 e agora dirige o neg\u00f3cio aeroespacial desmembrado, pagou mais de US$ 100 bilh\u00f5es em d\u00edvidas. <\/p>\n\n\n\n
Ap\u00f3s a pandemia, o neg\u00f3cio aeroespacial da GE se beneficiou da crescente demanda por viagens a\u00e9reas e da for\u00e7a operacional que era subestimada antes da divis\u00e3o, de acordo com analistas. <\/p>\n\n\n\n