{"id":658104,"date":"2025-03-11T06:30:00","date_gmt":"2025-03-11T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=658104"},"modified":"2025-08-08T15:55:49","modified_gmt":"2025-08-08T18:55:49","slug":"por-que-o-poder-de-compra-do-argentinos-no-exterior-foi-a-estratosfera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/por-que-o-poder-de-compra-do-argentinos-no-exterior-foi-a-estratosfera\/","title":{"rendered":"Por que o poder de compra dos argentinos no exterior foi \u00e0 estratosfera"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"575\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-1024x575.webp\" alt=\"Retrato em preto e branco de Javier Milei, presidente da Argentina, ao lado de moedas argentinas, contrastando com o fundo roxo.\" class=\"wp-image-658108\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-1024x575.webp 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-300x168.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-768x431.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-1536x862.webp 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-2048x1150.webp 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-1256x705.webp 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-172x97.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_ilustra_milei-150x84.webp 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Ilustra\u00e7\u00e3o: Jo\u00e3o Brito<\/figcaption><\/figure><p>Voc\u00ea viu. Nas f\u00e9rias de fim de ano, multid\u00f5es de argentinos subiram para BC \u2013 para o Brasil todo, basicamente \u2013 e se esbaldaram nas lojas, achando tudo barato.<\/p><p>N\u00e3o parece natural. O pa\u00eds deles segue com uma infla\u00e7\u00e3o absurda \u2013 85% em janeiro, pela leitura em 12 meses. O PIB caiu no ano passado (1,8% negativos l\u00e1 contra 3,4 positivos aqui). O desemprego subiu, a pobreza aumentou\u2026 O que aconteceu, ent\u00e3o?<\/p><p>Aconteceu que os argentinos passaram a ganhar mais em d\u00f3lar. Os sal\u00e1rios l\u00e1 sobem todo m\u00eas, acompanhando mais ou menos a infla\u00e7\u00e3o \u2013 igual acontecia aqui antes do Plano Real. <\/p><p>Isso n\u00e3o \u00e9 algo bom por si s\u00f3, note bem. O normal numa economia em hiperinfla\u00e7\u00e3o \u00e9 que o d\u00f3lar suba ainda mais do que os \u00edndices de pre\u00e7os, achatando paulatinamente os ganhos em moeda forte. Ou seja, viajar para o exterior n\u00e3o \u00e9 algo trivial para quem vive num pa\u00eds em hiperinfla\u00e7\u00e3o.<\/p><section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mercado-de-hipotecas-na-argentina-triplica-com-reformas-de-milei-e-aquece-setor-imobiliario\/\" \n                        title=\"Mercado de hipotecas na Argentina triplica com reformas de Milei e aquece setor imobili\u00e1rio\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Mercado de hipotecas na Argentina triplica com reformas de Milei e aquece setor imobili\u00e1rio\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mercado-de-hipotecas-na-argentina-triplica-com-reformas-de-milei-e-aquece-setor-imobiliario\/\"\n                    >\n                        Mercado de hipotecas na Argentina triplica com reformas de Milei e aquece setor imobili\u00e1rio                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/com-reformas-de-milei-argentina-registra-primeiro-superavit-em-14-ano\/\" \n                        title=\"Com reformas de Milei, Argentina registra primeiro super\u00e1vit em 14 anos\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Com reformas de Milei, Argentina registra primeiro super\u00e1vit em 14 anos\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/com-reformas-de-milei-argentina-registra-primeiro-superavit-em-14-ano\/\"\n                    >\n                        Com reformas de Milei, Argentina registra primeiro super\u00e1vit em 14 anos                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/efeito-milei-investidores-veem-menor-risco-de-calote-da-argentina\/\" \n                        title=\"Efeito Milei: Investidores veem menor risco de calote da Argentina\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Efeito Milei: Investidores veem menor risco de calote da Argentina\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/efeito-milei-investidores-veem-menor-risco-de-calote-da-argentina\/\"\n                    >\n                        Efeito Milei: Investidores veem menor risco de calote da Argentina                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n<p>Mas est\u00e1 acontecendo algo diferente na Argentina. O d\u00f3lar \u201cblue\u201d, o do mercado paralelo, que na pr\u00e1tica \u00e9 a cota\u00e7\u00e3o para pessoa f\u00edsica, parou de subir. Em 2024, a alta acumulada ficou em 3%. S\u00f3 que a massa salarial na Argentina subiu 145%.<\/p><p>Ou seja: o poder de compra dos argentinos em d\u00f3lar mais do que dobrou. L\u00e1 dentro da Argentina, isso n\u00e3o quer dizer grande coisa. Como os pre\u00e7os em pesos dobraram tamb\u00e9m, a vida segue basicamente a mesma. Mas quando um argentino sai de l\u00e1, leva um choque. Sente que tudo no exterior est\u00e1 pela metade do pre\u00e7o. E est\u00e1 mesmo. <\/p><p>O que nos leva \u00e0 pergunta: mas o que aconteceu? Aconteceu que a hiperinfla\u00e7\u00e3o foi domada por l\u00e1. Os 85% em 12 meses somem diante do auge, quando ela bateu em 300%. Em termos mensais, mais f\u00e1ceis de ler nesses casos, fica mais claro. O auge foi 25,5%, em dezembro de 2023, quando Milei assumiu. Um ano depois, ela tinha ca\u00eddo para 2,7%. Em janeiro de 2025 (data do dado mais recente, 2,2%).<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/22032983?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/22032983\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\"><\/noscript><\/div><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"850\" height=\"550\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_01.webp\" alt=\"Infla\u00e7\u00e3o mensal: Picos de 25,5% em dez\/23 com posse de Milei, com queda para 2,7% em jun\/24, abaixo de 7%.\" class=\"wp-image-658105\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_01.webp 850w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_01-300x194.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_01-768x497.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_01-172x111.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_01-191x125.webp 191w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_01-150x97.webp 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 850px) 100vw, 850px\" \/><\/figure><p>Essa sufocada na infla\u00e7\u00e3o trouxe de volta alguma confian\u00e7a no peso argentino. A moeda parou de desvalorizar-se ante o d\u00f3lar, e deu-se o fen\u00f4meno que vimos ali em cima. Mas a\u00ed resta a pergunta mais importante: o que o governo Milei fez, afinal de contas? Para entender, precisamos examinar o caos em que a economia argentina tinha se metido antes. <\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">A fant\u00e1stica f\u00e1brica de pesos<\/h2><p>Uma das causas fundamentais da infla\u00e7\u00e3o argentina foi a forma como sucessivos governos financiaram seus gastos. Em vez de equilibrar o or\u00e7amento (reduzindo despesas ou aumentando receitas), o Tesouro argentino recorria ao banco central deles (o BCRA) para cobrir seus d\u00e9ficits \u2013 quando o dinheiro dos impostos n\u00e3o bastava para fechar as contas (o que se dava de vez em sempre). <\/p><p>Esse financiamento usava duas ferramentas: <\/p><ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Impress\u00e3o desenfreada de dinheiro: <\/strong>o BCRA criava moeda para emprestar ao governo, comprando t\u00edtulos do Tesouro com dinheiro novo. Isso \u00e9 proibido no Brasil \u2013 e em qualquer pa\u00eds minimamente s\u00e9rio. Porque \u00e9 veneno de rato, como diria Warren Buffett. Com mais dinheiro na pra\u00e7a sem um aumento na quantidade de produtos e servi\u00e7os a se comprar com esse dinheiro, os pre\u00e7os sobem. N\u00e3o h\u00e1 a quem apelar.<br><\/li>\n\n\n\n<li><strong>T\u00edtulos \u201cm\u00e1gicos\u201d: <\/strong>o BCRA emitia t\u00edtulos pr\u00f3prios para esterilizar parte do excesso de moeda em circula\u00e7\u00e3o. Ou seja, o governo gastava os pesos emitidos (em sal\u00e1rios, subs\u00eddios, investimentos), mas o BCRA depois absorvia parte desses pesos de volta, vendendo t\u00edtulos aos bancos e pagando juros. Isso evitava uma alta de pre\u00e7os ainda mais explosiva no curto-prazo, mas criava outra bomba-rel\u00f3gio: uma d\u00edvida gigantesca do BC argentino, com juros cada vez maiores. Tudo a ser pago com dinheiro novo. <br><br>Isso tamb\u00e9m n\u00e3o existe em sistemas s\u00e9rios. Quem emite t\u00edtulos p\u00fablicos \u00e9 sempre o governo, que se responsabiliza pelo pagamento \u2013 que pode ser com o dinheiro dos impostos ou rolando a d\u00edvida. Mas esses t\u00edtulos de banco central eram pagos com a &#8220;impressora&#8221; do banco central. Conforme isso acontecia, entrava mais moeda em circula\u00e7\u00e3o, retroalimentando as altas nos pre\u00e7os. Veneno de rato ao quadrado, como diria Charlie Munger.<\/li>\n<\/ol><figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Como o governo Milei domou a hiperinfla\u00e7\u00e3o na Argentina\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/8xvLJSP3_Vc?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">A reforma <\/h2><p>O governo Milei cortou esse c\u00edrculo vicioso pela raiz. Em tr\u00eas frentes: <\/p><ol class=\"wp-block-list\">\n<li>Primeiro, proibiu o Banco Central da Rep\u00fablica Argentina de financiar o Tesouro da Rep\u00fablica Argentina. Acabaram as comprar de t\u00edtulos p\u00fablicos com dinheiro novo. <br><\/li>\n\n\n\n<li>Mas e agora? Como o governo pagaria as pr\u00f3prias contas? Economizando. Fazendo super\u00e1vit. Em 2023, o d\u00e9ficit prim\u00e1rio da Argentina foi de 2,9% do PIB. Foi o tanto que eles gastaram a mais do que arrecadaram, sem contar as despesas com os juros da d\u00edvida. Em 2024, viraram o jogo. A arrecada\u00e7\u00e3o foi 1,8% superior aos gastos. Era o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/com-reformas-de-milei-argentina-registra-primeiro-superavit-em-14-ano\/\">primeiro super\u00e1vit prim\u00e1rio da Argentina desde 2010<\/a>. N\u00e3o s\u00f3. Tamb\u00e9m fizeram super\u00e1vit nominal, de 0,3%. Ou seja, a arrecada\u00e7\u00e3o foi maior, inclusive, do que os gastos do governo incluindo os juros da d\u00edvida. Em 2023 tinha rolado, claro, um d\u00e9ficit nominal, de 6,1%.<br><\/li>\n\n\n\n<li>Acabaram com os \u201ct\u00edtulos m\u00e1gicos\u201d do banco central, pagos com dinheiro novo. Ao longo dos anos, eles tiveram v\u00e1rios nomes: Lebacs (Letras do BCRA), Leliqs (Letras de Liquidez), e mais recentemente, Pases (Passes). Quem comprava, em troca de juros, eram bancos. Mas e a\u00ed? Os bancos ficaram na m\u00e3o? N\u00e3o. Em julho de 2024 o governo converteu os Pases em t\u00edtulos do Tesouro. A diferen\u00e7a: chegando o vencimento, eles n\u00e3o seriam mais pagos com dinheiro novo. Mas com \u201cdinheiro velho\u201d, via arrecada\u00e7\u00e3o de impostos. Isso n\u00e3o aumenta a quantidade de pesos em circula\u00e7\u00e3o. N\u00e3o cria infla\u00e7\u00e3o. Mas, ei: como \u00e9 que v\u00e3o pagar esses t\u00edtulos \u201cs\u00f3\u201d com dinheiro do contribuinte? Fazendo super\u00e1vit \u2013 vide o item n\u00famero 2.<\/li>\n<\/ol><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"850\" height=\"622\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_02.webp\" alt=\"Saldo or\u00e7ament\u00e1rio prim\u00e1rio do governo: gr\u00e1fico de barras mostra virada de negativo para positivo ap\u00f3s Milei (em trilh\u00f5es de pesos).\" class=\"wp-image-658107\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_02.webp 850w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_02-300x220.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_02-768x562.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_02-172x126.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/03\/in_inflacao_argentina_grafico_02-150x110.webp 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 850px) 100vw, 850px\" \/><\/figure><p>Claro que segue valendo a n\u00e3o exist\u00eancia de almo\u00e7o gr\u00e1tis. Com menos investimentos e menos subs\u00eddios do Estado, a pobreza cresceu: de 41,7% da popula\u00e7\u00e3o, ao final do governo anterior, em 2023, para 52,9%. A falta de grana estatal tamb\u00e9m freou o PIB, para -1,8%. E elevou o desemprego de 5,7% para 6,9%.<\/p><p>Mas h\u00e1 luz no fim desse t\u00fanel. No terceiro trimestre de 2024 o PIB da Argentina cresceu 3,9% frente ao trimestre anterior \u2013 depois de tr\u00eas per\u00edodos consecutivos de queda; em outras palavras, foi quando a economia saiu da recess\u00e3o. Em dezembro, a alta na compara\u00e7\u00e3o com o mesmo m\u00eas de 2023 foi de 5,5%. Para 2025, o FMI estima que essa toada siga, com um crescimento 5% no ano.<\/p><p>Mesmo se tudo der certo, a morte da infla\u00e7\u00e3o ainda levar\u00e1 tempo. O dinheiro j\u00e1 produzido ao longo dos anos de m\u00e1 gest\u00e3o financeira n\u00e3o vai deixar de existir. \u00c9 preciso, ent\u00e3o, muito crescimento econ\u00f4mico ainda para absorver esses quatrilh\u00f5es de pesos. O FMI estima que a infla\u00e7\u00e3o argentina feche 2025 na casa dos 60% e que s\u00f3 em 2029 fique abaixo dos 10%.<\/p><p>Ainda assim, ser\u00e1 um feito.<\/p><p>A \u201cm\u00e1 not\u00edcia\u201d para os argentinos \u00e9 que a situa\u00e7\u00e3o atual, com os repasses de infla\u00e7\u00e3o nos sal\u00e1rios bombando o poder de compra em d\u00f3lar n\u00e3o vai durar muito. Com a estabiliza\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os, os sal\u00e1rios tamb\u00e9m subir\u00e3o pouco, como acontece aqui. E tudo voltar\u00e1 ao normal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entenda tamb\u00e9m como o governo Milei domou a infla\u00e7\u00e3o na Argentina<\/p>\n","protected":false},"author":111,"featured_media":658108,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[52],"autor-wsj":[],"coauthors":[102469],"class_list":["post-658104","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-inflacao"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/658104","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/111"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=658104"}],"version-history":[{"count":26,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/658104\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":701913,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/658104\/revisions\/701913"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/658108"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=658104"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=658104"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=658104"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=658104"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=658104"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}