{"id":661998,"date":"2025-03-28T10:30:00","date_gmt":"2025-03-28T13:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=661998"},"modified":"2025-08-08T15:55:01","modified_gmt":"2025-08-08T18:55:01","slug":"nao-culpe-trump-por-todos-os-problemas-do-mercado-de-acoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/nao-culpe-trump-por-todos-os-problemas-do-mercado-de-acoes\/","title":{"rendered":"N\u00e3o culpe Trump por todos os problemas do mercado de a\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"800\" height=\"534\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-16T153546Z_1_LYNXMPEJ7F0MZ_RTROPTP_3_MERCADOS-BONOS.jpg\" alt=\"Pr\u00e9dio cl\u00e1ssico com colunas e bandeira americana tremulando, sob c\u00e9u nublado e \u00e1rvore sem folhas.\" class=\"wp-image-518891\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-16T153546Z_1_LYNXMPEJ7F0MZ_RTROPTP_3_MERCADOS-BONOS.jpg 800w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-16T153546Z_1_LYNXMPEJ7F0MZ_RTROPTP_3_MERCADOS-BONOS-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-16T153546Z_1_LYNXMPEJ7F0MZ_RTROPTP_3_MERCADOS-BONOS-768x513.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-16T153546Z_1_LYNXMPEJ7F0MZ_RTROPTP_3_MERCADOS-BONOS-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-16T153546Z_1_LYNXMPEJ7F0MZ_RTROPTP_3_MERCADOS-BONOS-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">A\u00e7\u00f5es do setor de consumo discricion\u00e1rio do S&#038;P 500, que inclui fabricantes de autom\u00f3veis e varejistas especializados, ca\u00edram 11% este ano. Foto: REUTERS\/Jim Bourg<\/figcaption><\/figure><p>Com o S&#038;P 500 tendo sofrido uma corre\u00e7\u00e3o e a palavra \u201crecess\u00e3o\u201d sendo mencionada em Wall Street, \u00e9 tentador vincular o destino do mercado de a\u00e7\u00f5es \u00e0 guerra comercial de Trump. Mas os investidores n\u00e3o devem esquecer que o perigo pode vir de v\u00e1rias dire\u00e7\u00f5es.<\/p><p>As a\u00e7\u00f5es est\u00e3o em modo de espera para ver o que acontece esta semana: o S&#038;P 500 subiu pela primeira vez ap\u00f3s relatos de que as tarifas programadas para 2 de abril podem ser mais direcionadas do que o sugerido inicialmente, mas caiu na quarta-feira (26) em meio a not\u00edcias de que as montadoras n\u00e3o conseguir\u00e3o escapar totalmente das taxas de importa\u00e7\u00e3o.<\/p><p>Muitos economistas, incluindo os do Federal Reserve, citaram as tarifas como uma raz\u00e3o para reduzir as previs\u00f5es de crescimento. Cortes na for\u00e7a de trabalho federal e menor imigra\u00e7\u00e3o podem pesar ainda mais nos gastos. As a\u00e7\u00f5es do setor de consumo discricion\u00e1rio do S&#038;P 500, que inclui fabricantes de autom\u00f3veis e varejistas especializados, ca\u00edram 11% este ano.<\/p><p>No geral, parece claro que as esperan\u00e7as de um retorno \u00e0 formula\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas mais ortodoxas se tornaram a principal raz\u00e3o para aceitar a queda. Atribuir todos os trope\u00e7os do mercado ao presidente Trump, no entanto, \u00e9 uma simplifica\u00e7\u00e3o arriscada.<\/p><p>Olhando para os resultados do primeiro trimestre, que as empresas come\u00e7ar\u00e3o a divulgar em algumas semanas, o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-lucro-por-acao-lpa\/\">lucro por a\u00e7\u00e3o<\/a> do S&#038;P 500 deve crescer 7,1% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, de acordo com a FactSet. Isso pode parecer decente ap\u00f3s sete trimestres consecutivos de expans\u00e3o, mas o n\u00edvel de lucro esperado agora \u00e9 4% menor do que os analistas previam no final do ano passado \u2014 uma redu\u00e7\u00e3o maior que a m\u00e9dia.<\/p><section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais <\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/estados-unidos-vao-taxar-carros-fabricados-fora-do-pais-em-25-anuncia-trump\/\" \n                        title=\"Estados Unidos v\u00e3o taxar carros fabricados fora do pa\u00eds em 25%\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Estados Unidos v\u00e3o taxar carros fabricados fora do pa\u00eds em 25%\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/estados-unidos-vao-taxar-carros-fabricados-fora-do-pais-em-25-anuncia-trump\/\"\n                    >\n                        Estados Unidos v\u00e3o taxar carros fabricados fora do pa\u00eds em 25%                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/brasil-se-movimenta-para-substituir-carne-suina-dos-eua-no-mercado-mexicano-antes-das-tarifas\/\" \n                        title=\"Brasil se movimenta para substituir carne su\u00edna dos EUA no mercado mexicano antes das tarifas\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Brasil se movimenta para substituir carne su\u00edna dos EUA no mercado mexicano antes das tarifas\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/brasil-se-movimenta-para-substituir-carne-suina-dos-eua-no-mercado-mexicano-antes-das-tarifas\/\"\n                    >\n                        Brasil se movimenta para substituir carne su\u00edna dos EUA no mercado mexicano antes das tarifas                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n<p>Todos os 11 setores do S&#038;P 500 parecem estar se saindo pior do que se acreditava anteriormente, e o crescimento dos lucros est\u00e1 desacelerando em nove deles. A American Airlines, a Nike e a FedEx est\u00e3o entre as mais recentes empresas a reduzir suas perspectivas de neg\u00f3cios.<\/p><p>Parte disso foi atribu\u00eddo \u00e0s tarifas, talvez com raz\u00e3o. Embora os lucros do primeiro trimestre e as previs\u00f5es ainda mais prospectivas ainda n\u00e3o reflitam seu impacto total, a incerteza est\u00e1 prejudicando a confian\u00e7a das empresas e dos consumidores.<\/p><p>Mas o crescimento do lucro por a\u00e7\u00e3o entre as empresas de consumo discricion\u00e1rio come\u00e7ou antes da elei\u00e7\u00e3o dos EUA, em meados de 2024. Para hot\u00e9is e restaurantes, isso aconteceu quase um ano antes. Os problemas da economia industrial tamb\u00e9m n\u00e3o s\u00e3o novos: a FedEx, que \u00e9 um term\u00f4metro da log\u00edstica da cadeia de suprimentos, vem reduzindo repetidamente sua orienta\u00e7\u00e3o desde 2023.<\/p><p>Outra prova \u00e9 a tecnologia, o segundo setor com pior desempenho este ano: o crescimento de seu lucro tamb\u00e9m atingiu um pico em 2024, com base nos ganhos futuros de 12 meses.<\/p><p>Grande parte da corre\u00e7\u00e3o patrimonial pode ser apenas uma reavalia\u00e7\u00e3o de altas previs\u00f5es do setor. Em fevereiro, as \u201cSete Magn\u00edficas\u201d \u2014 <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/historia-da-apple\/\">Apple<\/a>, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla e Meta \u2014 foram negociadas a quase 45 vezes os lucros futuros, apesar das preocupa\u00e7\u00f5es razo\u00e1veis com o aumento da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/inteligencia-artificial\/\">intelig\u00eancia artificial<\/a> na China. Agora, sua rela\u00e7\u00e3o pre\u00e7o\/lucro \u00e9 de 35, tendo perdido coletivamente 11,3%.<\/p><p>A enorme presen\u00e7a dessas empresas no \u00edndice ponderado por capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado \u00e9 uma grande raz\u00e3o pela qual ele caiu 2,9% este ano, embora permane\u00e7a est\u00e1vel em termos igualmente ponderados. Apoiando ainda mais essa vis\u00e3o, o Cboe Volatility Index, ou Vix, que os investidores usam como um \u201cmedidor de medo\u201d, aumentou apenas moderadamente.<\/p><p>Os ciclos de lucro geralmente mudam sem causar recess\u00f5es, e esse pode ser o caso hoje. Nessa situa\u00e7\u00e3o, voltar \u00e0s a\u00e7\u00f5es faz sentido: para horizontes de tempo al\u00e9m de dois anos, as avalia\u00e7\u00f5es mais baratas que acompanham uma desacelera\u00e7\u00e3o do lucro tendem a compensar os investidores por retornos iniciais mais baixos.<\/p><p>\u00c9 claro que uma corre\u00e7\u00e3o pode se tornar uma baixa do mercado \u2014 uma baixa de 20% ou mais nas a\u00e7\u00f5es \u2014 mesmo sem uma recess\u00e3o. Dados mensais do economista Robert Shiller que remontam a 1871 mostram que isso aconteceu em tr\u00eas ocasi\u00f5es: no \u201cKennedy Slide\u201d de 1962, no caos que se seguiu ao flash crash da Black Monday de 1987 e, mais recentemente, no aperto monet\u00e1rio de 2022, que tamb\u00e9m envolveu avalia\u00e7\u00f5es de tecnologia inflacionadas. Contudo, ap\u00f3s todos eles, as a\u00e7\u00f5es se recuperaram prontamente.<\/p><p>A verdadeira preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 que 54% das corre\u00e7\u00f5es precederam as recess\u00f5es, caso em que a queda dos retornos foi duradoura.<\/p><p>At\u00e9 agora, os dados fracos se limitaram principalmente a pesquisas de sentimento \u201csuaves\u201d, como a do Conference Board, que na ter\u00e7a-feira mostrou expectativas futuras para renda, neg\u00f3cios e condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho, atingindo uma baixa de 12 anos. Indicadores oficiais mais confi\u00e1veis s\u00e3o robustos ou rapidamente revertidos: os fracos n\u00fameros de vendas no varejo de janeiro foram seguidos por um salto em fevereiro.<\/p><p>No entanto, a economia aquecida p\u00f3s-pandemia acabou e vem esfriando h\u00e1 meses. Consumidores antes implac\u00e1veis est\u00e3o preocupados com o or\u00e7amento, as altas taxas de hipoteca est\u00e3o restringindo a constru\u00e7\u00e3o de casas e as tend\u00eancias do mercado de trabalho apontam para menos horas trabalhadas e setores c\u00edclicos contratando menos. N\u00e3o muito diferente do mercado de a\u00e7\u00f5es, a vantagem para a economia em geral est\u00e1 relacionada \u00e0 onda de gastos de capital desencadeada por corpora\u00e7\u00f5es focadas em IA. Mas sua vontade de manter as coisas funcionando com n\u00edveis mais baixos de lucratividade e avalia\u00e7\u00e3o permanece n\u00e3o testada.<\/p><p>Sim, tarifas e cortes no or\u00e7amento aumentam as chances de uma eventual recess\u00e3o. Isso n\u00e3o significa que sua aus\u00eancia a eliminaria completamente.<\/p><p><em>Escreva para Jon Sindreu em jon.sindreu@wsj.com<\/em><\/p><p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Embora a guerra comercial tenha aumentado a incerteza, o crescimento mais lento dos lucros e um mercado de trabalho mais frio provavelmente teriam impactado o mercado de qualquer maneira<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":518891,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[103073],"tags":[79,479,745],"autor-wsj":[102591],"coauthors":[102488],"class_list":["post-661998","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-wall-street-journal","tag-donald-trump","tag-fed","tag-sp-500","autor-wsj-jon-sindreu"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/661998","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/118"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=661998"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/661998\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":701866,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/661998\/revisions\/701866"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/518891"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=661998"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=661998"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=661998"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=661998"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=661998"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}