{"id":663364,"date":"2025-04-04T16:33:43","date_gmt":"2025-04-04T19:33:43","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=663364"},"modified":"2025-09-01T17:19:23","modified_gmt":"2025-09-01T20:19:23","slug":"no-game-of-thrones-do-varejo-acionistas-lutam-pelo-controle-do-gpa-casas-bahia-carrefour-e-mobly","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/no-game-of-thrones-do-varejo-acionistas-lutam-pelo-controle-do-gpa-casas-bahia-carrefour-e-mobly\/","title":{"rendered":"No &#8216;Game of Thrones&#8217; do varejo, acionistas lutam pelo controle do GPA, Casas Bahia, Carrefour e Mobly"},"content":{"rendered":"\n<p>Em um momento em que as fragilidades de grandes varejistas ganham contornos mais dram\u00e1ticos, as disputas pelo poder eclodem nos bastidores de grandes redes no Brasil. Mas o que h\u00e1 em comum em grupos como o GPA, controlador do P\u00e3o de A\u00e7\u00facar, Casas Bahia, Carrefour e Mobly, que vivem suas pr\u00f3prias vers\u00f5es de <em>Game of Thrones<\/em> corporativas? \u00c9 que, al\u00e9m de press\u00f5es como a competi\u00e7\u00e3o online, juros elevados e at\u00e9 mudan\u00e7as no comportamento do consumidor, as a\u00e7\u00f5es dessas empresas ficaram muito baratas. E isso abriu caminho para novas investidas nesse jogo de poder.<\/p>\n\n\n\n<p>Nessa disputa, houve de tudo: fechamento de capital,  tentativas de tomadas de controle ou de entrada de novos jogadores no tabuleiro. As a\u00e7\u00f5es do GPA, por exemplo, negociam em um d\u00edgito desde agosto de 2023. Muito distante dos R$ 116,37 de maio de 2017. \u00c9 o mesmo caso das Casas Bahia. A a\u00e7\u00e3o do grupo chegou a fechar em R$ 400 em 29 de junho de 2021. Hoje o pre\u00e7o est\u00e1 abaixo dos R$ 10.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 o Carrefour Brasil teve um pico de R$ 22,58 em abril de 2022. Mas atualmente, as cota\u00e7\u00f5es giram entre R$ 7 e R$ 8. A Mobly um dia ap\u00f3s o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ipo-o-que-e-e-como-funciona\/\">IPO<\/a> teve a a\u00e7\u00e3o negociada a R$ 26,52 em 5 de fevereiro de 2021. De l\u00e1 para c\u00e1, o pre\u00e7o caiu para abaixo de R$ 1,50.<\/p>\n\n\n\n<p>Com oportunidade de montar posi\u00e7\u00f5es significativas e influenciar os rumos das empresas, nomes conhecidos do mercado, como os dos empres\u00e1rios Nelson Tanure e Rafael Ferri, passaram a frequentar mais os notici\u00e1rios de neg\u00f3cios.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/acionistas-majoritarios-do-gpa-apoiam-convocacao-de-assembleia-para-trocar-diretoria\/\" \n                        title=\"Acionistas majorit\u00e1rios do GPA apoiam convoca\u00e7\u00e3o de assembleia para trocar diretoria\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Acionistas majorit\u00e1rios do GPA apoiam convoca\u00e7\u00e3o de assembleia para trocar diretoria\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/acionistas-majoritarios-do-gpa-apoiam-convocacao-de-assembleia-para-trocar-diretoria\/\"\n                    >\n                        Acionistas majorit\u00e1rios do GPA apoiam convoca\u00e7\u00e3o de assembleia para trocar diretoria                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/da-lojas-marisa-ao-corinthians-a-vocacao-ou-nao-da-familia-goldfarb-para-a-classe-c\/\" \n                        title=\"Da Lojas Marisa ao Corinthians: a voca\u00e7\u00e3o (ou n\u00e3o) da fam\u00edlia Goldfarb para a classe C\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Da Lojas Marisa ao Corinthians: a voca\u00e7\u00e3o (ou n\u00e3o) da fam\u00edlia Goldfarb para a classe C\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/da-lojas-marisa-ao-corinthians-a-vocacao-ou-nao-da-familia-goldfarb-para-a-classe-c\/\"\n                    >\n                        Da Lojas Marisa ao Corinthians: a voca\u00e7\u00e3o (ou n\u00e3o) da fam\u00edlia Goldfarb para a classe C                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/savegnago-orgulho-caipira-gestao-conservadora\/\" \n                        title=\"D\u00edvida &#8216;quase zero&#8217; e orgulho caipira: a receita bilion\u00e1ria da Savegnago Supermercados\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"D\u00edvida &#8216;quase zero&#8217; e orgulho caipira: a receita bilion\u00e1ria da Savegnago Supermercados\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/savegnago-orgulho-caipira-gestao-conservadora\/\"\n                    >\n                        D\u00edvida &#8216;quase zero&#8217; e orgulho caipira: a receita bilion\u00e1ria da Savegnago Supermercados                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>O <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/fundos-de-investimento\/\">fundo de investimento<\/a> Saint German, ligado a Tanure, por exemplo, passou a deter 10% das a\u00e7\u00f5es do GPA. Com isso, entrou com um pedido para convocar uma assembleia geral e colocar em pauta a dissolu\u00e7\u00e3o do atual conselho de administra\u00e7\u00e3o. A proposta inclui a elei\u00e7\u00e3o de integrantes ligados a Tanure e aos s\u00f3cios alinhados ao empres\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p>A mudan\u00e7a do colegiado \u00e9 um passo importante no plano de Tanure de combinar neg\u00f3cios do GPA com os supermercados Dia. O empres\u00e1rio adquiriu a rede em dezembro de 2024, tamb\u00e9m por meio de fundos nos quais \u00e9 cotista.<\/p>\n\n\n\n<p>A substitui\u00e7\u00e3o do conselho de administra\u00e7\u00e3o contaria com o respaldo dos dois acionistas de refer\u00eancia que j\u00e1 integram o conselho: Christopher Hidalgo, representante do&nbsp;Casino, que tem 22,5% das a\u00e7\u00f5es do GPA; e o empres\u00e1rio&nbsp;Ronaldo Iabrudi, dono de outros 5,6%.<\/p>\n\n\n\n<p>A assembleia ainda n\u00e3o tem data marcada. H\u00e1 perspectiva de que a reuni\u00e3o possa ser agendada para maio.<\/p>\n\n\n\n<p>Sem um controlador definido e com 75% das a\u00e7\u00f5es negociadas na bolsa, as Casas Bahia se tornaram suscet\u00edveis a uma tentativa de tomada hostil de controle, sem o consentimento do conselho e da diretoria. Em outras palavras, um investidor que monte uma posi\u00e7\u00e3o grande o suficiente para passar a dar as cartas no grupo.<\/p>\n\n\n\n<p>Alarmada pelo desembolso de R$ 20 milh\u00f5es para consolidar uma posi\u00e7\u00e3o de 5,11% das a\u00e7\u00f5es da rede de varejo pelo investidor Rafael Ferri, a Casas Bahia quer propor em assembleia de acionistas a cria\u00e7\u00e3o de uma<em> poison pill <\/em>\u2013 p\u00edlula de veneno \u2013 em tradu\u00e7\u00e3o livre. Trata-se de uma cl\u00e1usula para blindar a companhia de tentativas de tomada de controle.<\/p>\n\n\n\n<p>A proposta \u00e9 incluir no estatuto da empresa uma obriga\u00e7\u00e3o para qualquer um que atingir uma participa\u00e7\u00e3o t\u00e3o relevante de realizar uma oferta p\u00fablica de aquisi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es (OPA). Isso significa comprar a participa\u00e7\u00e3o de outros acionistas e consolidar o controle de fato, Mas para isso o ofertante teria de pagar um pr\u00eamio sobre a cota\u00e7\u00e3o vigente, o que acaba inibindo opera\u00e7\u00f5es do g\u00eanero.<\/p>\n\n\n\n<p>Em outro desdobramento do caso, fundos de investimento ligados a Michael Klein, da fam\u00edlia fundadora da companhia, aumentaram para 10,4% a participa\u00e7\u00e3o na companhia. Com isso, pediram a convoca\u00e7\u00e3o de assembleia de acionistas. A inten\u00e7\u00e3o do empres\u00e1rio \u00e9 votar a destitui\u00e7\u00e3o de membros do conselho de administra\u00e7\u00e3o, incluindo o presidente, Renato Carvalho do Nascimento.<\/p>\n\n\n\n<p>Pela proposta, al\u00e9m de Nascimento, outros integrantes como Rog\u00e9rio Paulo Calder\u00f3n Peres, tamb\u00e9m deixariam o conselho. Ao mesmo tempo, os fundos prop\u00f5em a elei\u00e7\u00e3o de Michael Klein e Luiz Carlos Nannini, ligado \u00e0 fam\u00edlia Klein, para os cargos.<\/p>\n\n\n\n<p>Nesta semana, a redu\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00e3o da gestora Pen\u00ednsula, ligada \u00e0 fam\u00edlia Diniz, fundadora do P\u00e3o de A\u00e7\u00facar, trouxe \u00e0 tona os bastidores da tentativa do controlador franc\u00eas do Carrefour de tirar a companhia da bolsa brasileira.<\/p>\n\n\n\n<p>O grupo franc\u00eas apresentou em fevereiro uma proposta para converter a opera\u00e7\u00e3o brasileira, que inclui o Atacad\u00e3o, em sua subsidi\u00e1ria integral. Isso significa a exclus\u00e3o da listagem de a\u00e7\u00f5es negociadas na B3.<\/p>\n\n\n\n<p>Nesta quinta-feira (3), o Carrefour melhorou essa proposta e elevou o valor em dinheiro que pagaria por a\u00e7\u00e3o do Carrefour Brasil de R$7,70 para R$8,50.<\/p>\n\n\n\n<p>A redu\u00e7\u00e3o da participa\u00e7\u00e3o de 7,3% para 4,9% ocorreu, na verdade, porque o fundo soberano de Singapura, o GIC, que tinha a Pen\u00ednsula como gestora de uma participa\u00e7\u00e3o teria decido vender a fatia em lugar de converter os papeis em a\u00e7\u00f5es da controladora francesa, conforme a proposta da rede internacional. H\u00e1, segundo analistas, posicionamentos divergentes entre acionistas importantes sobre a incorpora\u00e7\u00e3o. Muitos discordam da ideia de a opera\u00e7\u00e3o sair da bolsa brasileira.<\/p>\n\n\n\n<p>Na Mobly, a batalha promete ser mais complexa. A <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/os-dubrule-contra-atacam-fundadores-da-tokstok-fazem-proposta-pela-mobly\/\">empresa fez um acordo de aquisi\u00e7\u00e3o da concorrente TokStok em agosto de 2024. S\u00f3 que agora, a fam\u00edlia\u00a0Dubrule<\/a>, fundadora da\u00a0rede de lojas de m\u00f3veis, tenta recuperar o controle: R\u00e9gis, Ghislaine e Paul Dubrule fizeram uma oferta p\u00fablica de aquisi\u00e7\u00e3o (OPA) para comprar at\u00e9 100% das a\u00e7\u00f5es da Mobly, com um alvo m\u00ednimo de 69% do capital da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>A administra\u00e7\u00e3o da Mobly classificou como &#8220;inaceit\u00e1vel&#8221; a proposta. Isso porque a oferta dos Dubrule se prop\u00f5e a pagar metade do valor da cota\u00e7\u00e3o atual do papel. O pre\u00e7o proposto de R$ 0,68 por a\u00e7\u00e3o representa um desconto de 50% em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o atual de negocia\u00e7\u00e3o da Toky, novo nome da Mobly. A justificativa para o desconto \u00e9 que os dados financeiros da empresa n\u00e3o permitem uma avalia\u00e7\u00e3o de mercado (\u201cvaluation\u201d) precisa.<\/p>\n\n\n\n<p>Se bem-sucedida, a OPA pode custar cerca de R$ 58 milh\u00f5es aos fundadores. A oferta est\u00e1 condicionada ainda a um&nbsp;waiver&nbsp;(\u201cperd\u00e3o\u201d) dos credores da Tok&amp;Stok, evitando que o vencimento das d\u00edvidas seja antecipado com a mudan\u00e7a de controle.<\/p>\n\n\n\n<p>Os Dubrule teriam apoio do maior <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acionista-o-que-e-e-como-funciona\/\">acionista<\/a> da Toky, a alem\u00e3&nbsp;home24, que det\u00e9m 44,38% das a\u00e7\u00f5es do grupo. A investidora solicitou a remo\u00e7\u00e3o do estatuto da companhia de cl\u00e1usulas que dificultam a aquisi\u00e7\u00e3o da empresa. Entre elas, estaria a \u201cpoison pill\u201d que obriga compradores que atinjam 20% de participa\u00e7\u00e3o a fazer ofertas para todos os acionistas, al\u00e9m de retirar a obriga\u00e7\u00e3o de pagar o pr\u00eamio de 20% sobre o valor da a\u00e7nao. A proposta ser\u00e1 votada na assembleia de acionistas prevista para o dia 30 de abril.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Em um momento em que as fragilidades de grandes varejistas ganham contornos mais dram\u00e1ticos, as disputas pelo poder eclodem nos bastidores de grandes redes no Brasil. 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