As tarifas rec\u00edprocas comerciais anunciadas por Donald Trump nesta quarta-feira (2) representam uma mudan\u00e7a geopol\u00edtica e comercial significativa e um risco de cauda aos mercados, mas, no relativo, o Brasil saiu beneficiado, avaliou o presidente da prestigiada gestora Verde Asset, Luis Stuhlberger, nesta quinta-feira (3).<\/p>\n\n\n\n
“O Brasil saiu muito beneficiado dessa hist\u00f3ria”, disse em evento de lan\u00e7amento de fundo de previd\u00eancia privada<\/a> multimercado da Icatu Seguros em parceria com a Verde, citando a “balan\u00e7a comercial equilibrada” entre ambos os pa\u00edses, o que permitiu a tarifa m\u00ednima, de 10%.<\/p>\n\n\n\n “Resta saber se o Brasil vai saber aproveitar essa oportunidade”, acrescentou o gestor da Verde, que tem R$17 bilh\u00f5es em ativos sob gest\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Trump anunciou uma tarifa de 10% para os produtos brasileiros, enquanto outras economias tiveram taxas maiores, como China, que ficou com 34%, al\u00e9m dos 20% aplicados anteriormente. O governo brasileiro responder\u00e1 \u00e0s tarifas com base no projeto de reciprocidade aprovado pelo Congresso.<\/p>\n\n\n\n Stuhlberger observou que o an\u00fancio surpreendeu, mas que o estilo de Trump na linha “dou uma paulada e depois negocio” pode significar que esses percentuais diminuam. “N\u00e3o quer dizer que as tarifas v\u00e3o para zero… Na margem, pode melhorar. Mas n\u00e3o esque\u00e7am que antes de melhorar pode piorar”, afirmou.<\/p>\n\n\n Leia mais <\/p>\n \n Nesta tarde, o secret\u00e1rio de Com\u00e9rcio dos EUA, Howard Lutnick, afirmou em entrevista \u00e0 CNN que “n\u00e3o h\u00e1 chance” de Trump recuar das tarifas.<\/p>\n\n\n\n Stuhlberger enxerga como pior cen\u00e1rio a China decidir n\u00e3o vender mais determinados produtos para os EUA.<\/p>\n\n\n\n “E a\u00ed os EUA param por falta de produto chin\u00eas… A China n\u00e3o vai fazer isso amanh\u00e3. Mas temos que estar sabendo que existe um ‘tail risk’ no mercado, existe um ‘tail risk’ que os mercados n\u00e3o precificam'”, afirmou. “Temos que levar em conta que estamos em um ambiente novo e dif\u00edcil.”<\/p>\n\n\n\n Na vis\u00e3o do gestor, a economia norte-americana caminha para uma forte desacelera\u00e7\u00e3o, embora o mercado de trabalho ainda d\u00ea sinais de estabilidade.<\/p>\n\n\n\n A Verde, afirmou, deve revisar para baixo sua estimativa de crescimento do PIB dos EUA em 2025, atualmente de 1,4%. “Provavelmente, a pr\u00f3xima previs\u00e3o vem com um n\u00famero muito mais abaixo do que esse…perto de zero… N\u00e3o acho que chegue \u00e0 recess\u00e3o, mas ainda vai cair bastante.”<\/p>\n\n\n\n Em paralelo, Stuhlberger v\u00ea riscos altistas para a infla\u00e7\u00e3o, principalmente na parte de bens, com o efeito das tarifas anunciadas na v\u00e9spera, embora tamb\u00e9m enxergue alguns componentes contrabalan\u00e7ando esse movimento, como pre\u00e7os menores de energia, do petr\u00f3leo e aumento menor de sal\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n Na vis\u00e3o da Verde, algumas pol\u00edticas de Trump est\u00e3o gerando um ambiente estagflacion\u00e1rio e atrapalham uma economia que estava em equil\u00edbrio. Stuhlberger explicou que, apesar do cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o mais alta, o risco de recess\u00e3o mant\u00e9m os juros baixos, o que enfraquece o d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n Para o gestor, o euro deve ser o grande benefici\u00e1rio desse cen\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n Stuhlberger afirmou que o Brasil continua com uma infla\u00e7\u00e3o elevada e persistente, estimando algo em torno de 5,5% no final do ano com a queda da taxa de c\u00e2mbio, embora enxergue press\u00f5es de alta vindas de alimentos, incluindo ovos e carne.<\/p>\n\n\n\n O presidente da Verde tamb\u00e9m classificou o d\u00e9ficit nominal do pa\u00eds neste ano e as proje\u00e7\u00f5es para os pr\u00f3ximos como “absolutamente surreais” para um pa\u00eds que cresceu 3,5%, enquanto avaliou que a situa\u00e7\u00e3o cambial \u00e9 “ok, mas n\u00e3o maravilhosa”. “N\u00e3o \u00e9 para o d\u00f3lar ir a R$5”, disse, citando a vantagem do pa\u00eds de um juro “alt\u00edssimo”.<\/p>\n\n\n\n Ainda assim, ele avaliou que a piora na avalia\u00e7\u00e3o do governo do presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva “\u00e9 absolutamente inexplic\u00e1vel pela macroeconomia”.<\/p>\n\n\n\n Stuhlberger citou o \u00edndice de mis\u00e9ria, que considera o desemprego mais a infla\u00e7\u00e3o, afirmando que est\u00e1 baixo, o que \u00e9 positivo e deveria refletir em uma popularidade maior do governo. “Apesar da infla\u00e7\u00e3o estar alta, o desemprego que est\u00e1 muito baixo… est\u00e1 muito dif\u00edcil encontrar m\u00e3o-de-obra”, afirmou.<\/p>\n\n\n\n Para o gestor, essa piora na avalia\u00e7\u00e3o parece algo estrutural, “de esgotamento do Lula”. “E isso cria uma vantagem competitiva de mudan\u00e7a de governo muito grande”, avaliou. “Ent\u00e3o, se a popularidade n\u00e3o melhorar…a tend\u00eancia \u00e9 mais medidas” para melhorar a popularidade do presidente, avaliou.<\/p>\n\n\n\n Stuhlberger avalia que uma derrota do PT nas pr\u00f3ximas elei\u00e7\u00f5es pode mudar esse cen\u00e1rio negativo do Brasil, especialmente se o vitorioso for o atual governador de S\u00e3o Paulo, Tarc\u00edsio de Freitas, uma vez que v\u00ea o ex-ministro capaz de promover medidas como um nova reforma da previd\u00eancia e a volta do teto de gastos.<\/p>\n\n\n\n “Come\u00e7a a ficar evidente essa fraqueza estrutural do Lula… Mas ainda vai ter muita emo\u00e7\u00e3o”, afirmou. Ainda assim, disse que, pelas condi\u00e7\u00f5es e apesar de o CDI<\/a> estar “muito apetitoso”, fazer uma posi\u00e7\u00e3o aplicada em NTN-B 30 lentamente “parece ser uma boa estrat\u00e9gia”.<\/p>\n\n\n\n\n
Brasil <\/h2>\n\n\n\n