{"id":664397,"date":"2025-04-07T16:21:21","date_gmt":"2025-04-07T19:21:21","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=664397"},"modified":"2025-04-08T19:24:58","modified_gmt":"2025-04-08T22:24:58","slug":"recessao-inflacao-o-complexo-cenario-que-coloca-os-mercados-no-modo-panico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/recessao-inflacao-o-complexo-cenario-que-coloca-os-mercados-no-modo-panico\/","title":{"rendered":"Recess\u00e3o + infla\u00e7\u00e3o: o complexo cen\u00e1rio que leva os mercados ao modo p\u00e2nico"},"content":{"rendered":"\n

Bolsas caindo mais de 10% mundo afora, d\u00f3lar disparando e petr\u00f3leo derretendo. O comportamento dos mercados financeiros nesta segunda-feira, em rea\u00e7\u00e3o ao agravamento da tal guerra comercial, lembra muito o que se viu nos mercados nos dias p\u00f3s-Covid. E, de certa forma, \u00e9 poss\u00edvel dizer que h\u00e1 muito em comum \u2013 do ponto de vista econ\u00f4mico, claro \u2013 entre os dois eventos.<\/p>\n\n\n\n

Naquele per\u00edodo, o S&P caiu 34%<\/strong> entre a m\u00e1xima e a m\u00ednima, per\u00edodo que durou quase dois meses (foi de 19 de fevereiro a 7 de abril de 2020). Agora, o mesmo \u00edndice acumula uma queda de 17,5% desde 19 de fevereiro<\/strong>. S\u00f3 que boa parte dessa queda – 10,5% – aconteceu em apenas tr\u00eas dias<\/strong> (de quarta-feira passada at\u00e9 aqui), ou seja, foi reflexo do an\u00fancio das novas tarifas de Trump. O que d\u00e1 pra ver \u00e9 que a crise dos mercados provocada pela Covid foi, de fato, mais intensa. A quest\u00e3o \u00e9 que a atual pode estar apenas no come\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS:<\/strong> Trump amea\u00e7a China com mais 50% de taxas e nega adiamento das tarifas<\/a><\/p>\n\n\n\n

O que faz os pre\u00e7os dos ativos financeiros chacoalharem \u00e9 uma mudan\u00e7a abrupta do cen\u00e1rio: o risco de o mundo cair em uma recess\u00e3o. \u00c9 algo bem parecido ao que se viu em 2020, quando o surgimento inesperado do coronav\u00edrus levou a popula\u00e7\u00e3o para casa, fechou o com\u00e9rcio e impactou o consumo.<\/p>\n\n\n\n

Na pr\u00e1tica, o que acontece \u00e9 que, em uma situa\u00e7\u00e3o como essa, os investidores correm em uma mesmo dire\u00e7\u00e3o vendendo a\u00e7\u00f5es, contratos futuros de petr\u00f3leo e de juros e comprando os ativos que parece ser mais seguros, como Treasuries, d\u00f3lar e ouro. Nessa hora, as decis\u00f5es n\u00e3o t\u00eam muita racionalidade: a ordem \u00e9 sair de posi\u00e7\u00f5es que parecem mais arriscadas para s\u00f3 depois decidir a melhor estrat\u00e9gia. E isso provoca oscila\u00e7\u00f5es brutais nos pre\u00e7os, exatamente como se viu nesta segunda-feira: na Europa, o \u00edndice Stoxx 600 caiu 5%, a bolsa de Hong Kong chegou a cair 13% e, aqui, o Ibovespa caiu 2,63% na m\u00ednima.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 verdade que j\u00e1 havia algumas pistas de que algo nessa linha poderia acontecer: o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, anunciando sua pol\u00edtica protecionista. S\u00f3 que essa amea\u00e7a se tornou uma realidade na quinta-feira passada, quando o governo americano decidiu taxar as importa\u00e7\u00f5es praticamente de todos os pa\u00edses. Decis\u00e3o que muda a l\u00f3gica da produ\u00e7\u00e3o globalizada e pode, ao menos num primeiro momento, provocar uma forte retra\u00e7\u00e3o da economia.<\/p>\n\n\n\n

O ponto central da instabilidade dos ativos \u00e9 que as tarifas mais altas t\u00eam potencial de levar a uma parada s\u00fabita na produ\u00e7\u00e3o de alguns bens e servi\u00e7os. E j\u00e1 tem um pouco disso acontecendo. A brit\u00e2nica Jaguar Land Rover<\/strong> informou que suspendeu as remessas de seus carros para os EUA. A Audi<\/strong>, do grupo alem\u00e3o Volkswagen, est\u00e1 mantendo ve\u00edculos retidos nos portos dos Estados Unidos desde 2 de abril. S\u00e3o decis\u00f5es que afetam uma cadeia produtiva grande e complexa e que, portanto, devem afetar a capacidade de crescimento da atividade global.<\/p>\n\n\n\n

Foi mais ou menos isso que aconteceu no per\u00edodo da pandemia, quando a l\u00f3gica da produ\u00e7\u00e3o globalizada foi comprometida por causa da dificuldade de se produzir determinados suprimentos. Ou porque ficou mais dif\u00edcil transport\u00e1-los de um pa\u00eds para o outro. S\u00f3 que, naquele momento, o esfriamento do consumo derrubou a infla\u00e7\u00e3o. E, agora, a guerra comercial tende a tornar os pre\u00e7os mais altos. Afinal, as tarifas devem afetar em cheio da oferta de produtos – n\u00e3o o consumo.<\/p>\n\n\n\n

Essa combina\u00e7\u00e3o de atividade fraca e infla\u00e7\u00e3o alta pode ser um grande complicador, especialmente quando se pensa na resposta que os bancos centrais dar\u00e3o. E j\u00e1 come\u00e7a nublar a aposta de alguns agentes de que os bancos centrais , inclusive o brasileiro, dever\u00e3o cortar os juros por causa desse quadro. Afinal, ser\u00e1 que faz sentido cortar os juros para sustentar a economia – como alguns analistas j\u00e1 est\u00e3o prevendo – se a infla\u00e7\u00e3o estiver em alta? <\/p>\n\n\n\n

O desafio pode ser ainda maior por causa do comportamento do d\u00f3lar, que voltou a ganhar for\u00e7a no fim da semana passada. Inicialmente, chegou-se a acreditar que a guerra tarif\u00e1ria enfraqueceria o d\u00f3lar. Isso porque a economia americana, ela mesma, deve ser a primeira a sentir os efeitos das restri\u00e7\u00f5es tarif\u00e1rias de Trump. E isso levaria investidores a substituir suas apostas na moeda americana por outras moedas fortes, como o euro ou o iene.<\/p>\n\n\n\n

S\u00f3 que, na pr\u00e1tica, n\u00e3o \u00e9 isso que est\u00e1 acontecendo. Quando os investidores est\u00e3o em busca de seguran\u00e7a, n\u00e3o h\u00e1 ativo que substitua o d\u00f3lar pelo menos em um aspecto: liquidez. \u00c9 com d\u00f3lares que investidores v\u00e3o cobrir uma perda amargada na bolsa ou no mercado de bonds<\/a>. E \u00e9 comprando d\u00f3lares que se preserva caixa – algo fundamental em um momento de tanta instabilidade. Esse efeito pode at\u00e9 passar ao longo do tempo. Mas, em um primeiro momento, \u00e9 inevit\u00e1vel que a moeda americana se valorize – ainda que o epicentro da crise seja justamente os Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Mas o maior problema deste momento \u00e9 a incerteza. \u00c9 sempre assim em qualquer crise: a falta de visibilidade atrapalha o mercado – investidores e autoridades – a tomar fazer apostas, escolher os ativos mais adequados para o momento. S\u00f3 que desta vez, essa d\u00favida \u00e9 ainda maior e duradoura porque tudo depende das decis\u00f5es de uma pessoa: Donald Trump. E, como a gente j\u00e1 viu, ele pode mudar de ideia a qualquer momento.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Al\u00e9m da mudan\u00e7a de cen\u00e1rio, o que preocupa o mercado s\u00e3o as decis\u00f5es inesperadas de Donald Trump<\/p>\n","protected":false},"author":112,"featured_media":649495,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[26,79,236],"autor-wsj":[],"coauthors":[102473],"class_list":["post-664397","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-dolar","tag-donald-trump","tag-eua"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/664397","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/112"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=664397"}],"version-history":[{"count":21,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/664397\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":664881,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/664397\/revisions\/664881"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/649495"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=664397"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=664397"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=664397"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=664397"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=664397"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}