{"id":668199,"date":"2025-04-23T16:28:01","date_gmt":"2025-04-23T19:28:01","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=668199"},"modified":"2025-05-05T18:21:05","modified_gmt":"2025-05-05T21:21:05","slug":"no-divorcio-da-azzas-de-birman-e-jatahy-um-coadjuvante-tem-voz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/no-divorcio-da-azzas-de-birman-e-jatahy-um-coadjuvante-tem-voz\/","title":{"rendered":"No \u2018div\u00f3rcio\u2019 entre Arezzo e Soma, de Birman e Jatahy, os coadjuvantes tamb\u00e9m t\u00eam voz"},"content":{"rendered":"\n<p>Na novela que envolve o \u201cdiv\u00f3rcio\u201d de <strong>Alexandre Birman<\/strong> e <strong>Roberto Jatahy<\/strong> no <strong>Azzas 2154<\/strong>, um coadjuvante ter\u00e1 papel decisivo para definir o futuro do grupo que surgiu da fus\u00e3o de <strong>Arezzo<\/strong> e <strong>Grupo Soma<\/strong> em meados do ano passado. Trata-se de um conjunto de investidores institucionais com participa\u00e7\u00e3o relevante no capital da companhia.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Esses investidores n\u00e3o fazem parte do acordo de acionistas de Birman e Jatahy, mas t\u00eam influ\u00eancia nos bastidores e teriam at\u00e9 poder de veto sobre mudan\u00e7as mais profundas no grupo, apurou o <strong>InvestNews<\/strong>. Ap\u00f3s a publica\u00e7\u00e3o da reportagem, o Azzas 2154 negou que seus investidores instituicionais tenham algum poder de veto.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"O que est\u00e1 acontecendo com o Azzas2154, dona da Hering e da Arezzo?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/k1Fzp50hwVc?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>De acordo com uma das fontes ouvidas pelo <strong>InvestNews<\/strong>, o direito a veto teria sido uma contrapartida dada pelas companhias por conta da dilui\u00e7\u00e3o que esses acionistas relevantes tiveram com a fus\u00e3o. Sob este cen\u00e1rio, ent\u00e3o, qualquer reorganiza\u00e7\u00e3o \u2014 seja uma separa\u00e7\u00e3o de marcas ou uma mudan\u00e7a de estrutura societ\u00e1ria \u2014 tamb\u00e9m precisaria do aval deste bloco.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoje, os principais acionistas institucionais do Azzas incluem nomes como <strong>BlackRock<\/strong>, <strong>Canada Pension Plan (CPP)<\/strong> e <strong>Westwood<\/strong> \u2013 h\u00e1 tamb\u00e9m fundos do <strong>Opportunity<\/strong>, embora possuam menos de 5% dos pap\u00e9is atualmente, o que n\u00e3o enquadra o banco de investimento como <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acionista-o-que-e-e-como-funciona\/\">acionista<\/a> relevante. Junto, esse grupo tem algo em torno de 18,5% dos pap\u00e9s da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p>Para efeito de compara\u00e7\u00e3o, os blocos de Birman e Jatahy det\u00eam cerca de 37,76% do capital do Azzas 2154 \u2014 sendo 21,31% vinculados ao grupo Birman e 16,45% ao grupo Jatahy.<\/p>\n\n\n\n<p>O movimento deste grupo de acionistas adicionou uma nova camada de complexidade ao &#8220;div\u00f3rcio&#8221; societ\u00e1rio entre Birman e Jatahy, que comandam juntos a companhia desde a fus\u00e3o entre Arezzo e Grupo Soma, anunciada em fevereiro e <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/azzas-2154-fusao-de-arezzo-e-soma-anuncia-novo-conselho-de-administracao\/\">conclu\u00edda em agosto do ano passado<\/a>.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cada-vez-mais-internacional-farm-vira-a-locomotiva-estampada-da-azzas-2154\/\" \n                        title=\"Como a Farm Rio levou o &#8216;borogod\u00f3 carioca&#8217; para as vitrines do mundo (e vendeu mais caro l\u00e1 fora)\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Como a Farm Rio levou o &#8216;borogod\u00f3 carioca&#8217; para as vitrines do mundo (e vendeu mais caro l\u00e1 fora)\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cada-vez-mais-internacional-farm-vira-a-locomotiva-estampada-da-azzas-2154\/\"\n                    >\n                        Como a Farm Rio levou o &#8216;borogod\u00f3 carioca&#8217; para as vitrines do mundo (e vendeu mais caro l\u00e1 fora)                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Segundo uma fonte pr\u00f3xima \u00e0 empresa, os primeiros sinais de fissura no novo grupo come\u00e7aram a surgir ainda no fim de 2024, ou seja, menos de seis meses ap\u00f3s a conclus\u00e3o do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n<p>O Azzas 2154 re\u00fane um dos portf\u00f3lios mais robustos do varejo de moda brasileiro, com marcas como Arezzo, Schutz, Anacapri, Reserva, Hering, Farm, Animale, Foxton, F\u00e1bula, Maria Fil\u00f3 e Abrand, entre outras. \u00c9 a maior varejista de moda da Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n\n\n\n<p>O grupo, que registrou faturamento l\u00edquido de R$ 11,6 bilh\u00f5es em 2024, atua em diversos segmentos \u2014 de cal\u00e7ados e acess\u00f3rios a moda feminina, masculina e infantil \u2014 com forte presen\u00e7a em lojas pr\u00f3prias, franquias e canais digitais.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Caminhos<\/h2>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>Em meio a tens\u00f5es crescentes e queda no valor de mercado, os dois principais acionistas montaram arsenais jur\u00eddicos paralelos, com cinco escrit\u00f3rios de advocacia assessorando diferentes frentes da disputa, conforme <a href=\"https:\/\/pipelinevalor.globo.com\/negocios\/noticia\/na-azzas-tropa-de-assessores-juridicos-aumenta-em-meio-a-rearranjo-entre-controladores.ghtml\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">informou<\/a> a coluna <em>Pipeline<\/em> na semana passada. Inclusive, esses investidores institucionais tamb\u00e9m contrataram sua pr\u00f3pria banca.<\/p>\n\n\n\n<p>Apesar das especula\u00e7\u00f5es sobre uma poss\u00edvel volta \u00e0s estruturas originais, como a volta da Arezzo e do Soma, esse n\u00e3o \u00e9 o caminho mais prov\u00e1vel. Ainda discute-se uma nova forma de governan\u00e7a que garanta a coexist\u00eancia de Birman e Jatahy.&nbsp;<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/na-derrocada-do-magalu-a-familia-trajano-perdeu-mais-do-que-qualquer-investidor-e-mantem-a-aposta\/\" title=\"Na derrocada do Magalu, a fam\u00edlia Trajano perdeu mais do que qualquer investidor \u2013 e mant\u00e9m a aposta\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Na derrocada do Magalu, a fam\u00edlia Trajano perdeu mais do que qualquer investidor \u2013 e mant\u00e9m a aposta\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/na-derrocada-do-magalu-a-familia-trajano-perdeu-mais-do-que-qualquer-investidor-e-mantem-a-aposta\/\">\n                        Na derrocada do Magalu, a fam\u00edlia Trajano perdeu mais do que qualquer investidor \u2013 e mant\u00e9m a aposta                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/joesley-batista-voltou-para-as-redes-sociais-e-quer-falar-com-voce\/\" title=\"Joesley Batista voltou para as redes sociais \u2013 e quer falar com voc\u00ea\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Joesley Batista voltou para as redes sociais \u2013 e quer falar com voc\u00ea\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/joesley-batista-voltou-para-as-redes-sociais-e-quer-falar-com-voce\/\">\n                        Joesley Batista voltou para as redes sociais \u2013 e quer falar com voc\u00ea                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Mas, se a conversa acabar indo para uma separa\u00e7\u00e3o definitiva, uma das hip\u00f3teses \u00e9 uma &#8220;divis\u00e3o de bens&#8221;: cada grupo controlador ficaria com um conjunto de marcas que fizesse sentido com sua estrat\u00e9gia e perfil, como se estivessem repartindo os ativos de um casamento que n\u00e3o deu certo.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoje, os dois fundadores firmaram um acordo de acionistas com dura\u00e7\u00e3o de 10 anos, que prev\u00ea co-governan\u00e7a, direito de cada bloco indicar tr\u00eas conselheiros e regras de <em>lock-up<\/em>: apenas 25% das a\u00e7\u00f5es poder\u00e3o ser negociadas ap\u00f3s cinco anos, e o restante, s\u00f3 ao fim do prazo. Decis\u00f5es estrat\u00e9gicas exigem consenso pr\u00e9vio entre os dois lados.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Influ\u00eancia<\/h2>\n\n\n\n<p>Essa n\u00e3o \u00e9 a primeira vez que o grupo de investidores institucionais atua com protagonismo. Na semana decisiva para Arezzo e Soma selarem o acordo de fus\u00e3o, per\u00edodo entre o fim de janeiro e in\u00edcio de fevereiro do ano passado, esse grupo vetou uma primeira proposta. Isso fez as negocia\u00e7\u00f5es se arrastarem at\u00e9 a v\u00e9spera do an\u00fancio da fus\u00e3o, que foi em um domingo, dia 4 de fevereiro.<\/p>\n\n\n\n<p>Procurada pelo <strong>InvestNews<\/strong>, O Azzas disse que n\u00e3o comenta especula\u00e7\u00f5es de mercado. Tamb\u00e9m refor\u00e7ou que a posi\u00e7\u00e3o do grupo segue a mesma dada em um fato relevante divugaldo em 18 de mar\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 \u00e9poca, o Azzas afirmou que Jatahy e Birman \u201cdialogam constantemente sobre aprimoramento na governan\u00e7a do Azzas 2154\u201d, de modo que \u201ctais conversas podem culminar em eventuais ajustes no acordo de acionistas vigente\u201d, mas que \u201cn\u00e3o h\u00e1 qualquer neg\u00f3cio celebrado entre eles\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bloco de investidores institucionais acompanha debate sobre poss\u00edveis mudan\u00e7as estruturais no grupo Azzas 2154, embaralhando ainda mais o jogo<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":668253,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2299,524,2410],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-668199","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-arezzo","tag-blackrock","tag-grupo-soma"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/668199","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=668199"}],"version-history":[{"count":44,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/668199\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":670545,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/668199\/revisions\/670545"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/668253"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=668199"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=668199"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=668199"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=668199"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=668199"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}