{"id":677767,"date":"2025-06-06T06:00:00","date_gmt":"2025-06-06T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=677767"},"modified":"2025-08-08T15:53:09","modified_gmt":"2025-08-08T18:53:09","slug":"o-futebol-brasileiro-fatura-como-nunca-e-esta-quebrado-como-sempre-por-que","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/o-futebol-brasileiro-fatura-como-nunca-e-esta-quebrado-como-sempre-por-que\/","title":{"rendered":"O futebol brasileiro fatura como nunca e est\u00e1 quebrado como sempre. Por qu\u00ea?"},"content":{"rendered":"<p>Os clubes da S\u00e9rie A atingiram um recorde hist\u00f3rico de arrecada\u00e7\u00e3o em 2024: R$ 10,2 bilh\u00f5es em receita total, alta de 10% ante 2023. O dinheiro veio de todos os lados: patroc\u00ednios inflados pelas casas de apostas, vendas de jogadores, bilheteria, transmiss\u00f5es e outros contratos comerciais. Mesmo assim, o resultado consolidado foi bem ruim: a d\u00edvida dos clubes atingiu um patamar recorde, de R$ 14,6 bilh\u00f5es \u2013 22% maior do que no ano anterior.<\/p><p>N\u00e3o \u00e9 um acidente. A edi\u00e7\u00e3o mais recente do <a href=\"https:\/\/lp.galapagoscapital.com\/relatorio_convocados\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">relat\u00f3rio <em>Convocados 2025<\/em><\/a>, um raio-X financeiro da elite do futebol nacional, mostra que o setor est\u00e1 preso a um ciclo de repeti\u00e7\u00e3o. A situa\u00e7\u00e3o atual lembra aquela vivida entre 2013 e 2014, quando tamb\u00e9m houve uma explos\u00e3o de receitas \u2013 puxadas \u00e0 \u00e9poca por novos contratos de transmiss\u00e3o \u2013 e um consequente descontrole nos gastos.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Por que o futebol brasileiro fatura bilh\u00f5es e continua endividado?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/gd8sJFITHiQ?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><p>&#8220;Regredimos 11 anos. Nesse per\u00edodo, n\u00e3o aprendemos nada&#8221;, resume o economista Cesar Grafietti, autor do relat\u00f3rio, elaborado em parceria com a Outfield e patrocinado pela Galapagos Capital.<\/p><p>\u201cTer dinheiro ajuda, mas gest\u00e3o \u00e9 fundamental. A receita \u00e9 uma condi\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria, mas n\u00e3o suficiente\u201d, resume o economista.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">O ciclo da d\u00edvida<\/h2><p>Na entrevista ao <strong>InvestNews<\/strong>, Grafietti detalha o mecanismo que perpetua o endividamento: \u201cVoc\u00ea precisa investir para ser competitivo, e ser competitivo significa gastar mais do que o advers\u00e1rio. Vira uma bola de neve. Quem tem condi\u00e7\u00e3o investe, quem n\u00e3o tem tenta acompanhar\u201d. Com mais dinheiro entrando, em vez de amortizar passivos, os clubes buscam resultados r\u00e1pidos em campo, comprometendo o futuro financeiro.<\/p><section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m: <\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sao-paulo-fc-rejeita-saf-e-abre-um-novo-caminho-para-o-mercado-financeiro-no-futebol\/\" title=\"S\u00e3o Paulo FC rejeita SAF e abre um novo caminho para o mercado financeiro no futebol\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"S\u00e3o Paulo FC rejeita SAF e abre um novo caminho para o mercado financeiro no futebol\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sao-paulo-fc-rejeita-saf-e-abre-um-novo-caminho-para-o-mercado-financeiro-no-futebol\/\">\n                        S\u00e3o Paulo FC rejeita SAF e abre um novo caminho para o mercado financeiro no futebol                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/no-futebol-e-no-metro-o-que-leva-as-empresas-a-pagar-para-dar-nome-as-coisas\/\" title=\"No futebol e no metr\u00f4: o que leva empresas a pagar para dar nome \u00e0s coisas?\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"No futebol e no metr\u00f4: o que leva empresas a pagar para dar nome \u00e0s coisas?\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/no-futebol-e-no-metro-o-que-leva-as-empresas-a-pagar-para-dar-nome-as-coisas\/\">\n                        No futebol e no metr\u00f4: o que leva empresas a pagar para dar nome \u00e0s coisas?                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/se-o-futebol-e-business-clubes-devem-ser-empresas\/\" title=\"Se o futebol \u00e9 business, clubes devem ser empresas, prega o ex-jogador Fabio Mello\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Se o futebol \u00e9 business, clubes devem ser empresas, prega o ex-jogador Fabio Mello\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/se-o-futebol-e-business-clubes-devem-ser-empresas\/\">\n                        Se o futebol \u00e9 business, clubes devem ser empresas, prega o ex-jogador Fabio Mello                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n<p>\u00c9 justamente esse movimento que explica o aumento da d\u00edvida operacional. Em 2024, os clubes gastaram R$ 3,5 bilh\u00f5es em compras de atletas, praticamente <em>o dobro<\/em> do R$ 1,75 bilh\u00e3o gasto em 2023. Boa parte dessas aquisi\u00e7\u00f5es foi feita com dinheiro emprestado, e gera novos custos no ato. &#8220;Voc\u00ea tem que pagar os clubes de origem, os sal\u00e1rios [eventualmente maiores] desses atletas\u2026 E muitos clubes n\u00e3o v\u00e3o conseguir quitar o que devem. O neg\u00f3cio n\u00e3o gera receita na mesma velocidade das d\u00edvidas&#8221;, alerta Grafietti.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"976\" height=\"900\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/GRAFICO-FUTEBOL.png\" alt=\"Gr\u00e1fico circular: o ciclo de m\u00e1 gest\u00e3o financeira de clubes brasileiros. Gastos e d\u00edvidas impedem investimento estrat\u00e9gico.\" class=\"wp-image-678205\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/GRAFICO-FUTEBOL.png 976w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/GRAFICO-FUTEBOL-300x277.png 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/GRAFICO-FUTEBOL-768x708.png 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/GRAFICO-FUTEBOL-172x159.png 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/GRAFICO-FUTEBOL-150x138.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 976px) 100vw, 976px\" \/><\/figure><p>Al\u00e9m disso, os times daqui dependem cada vez mais de receitas vari\u00e1veis, como vendas de atletas. Em 2024, essas transfer\u00eancias geraram R$ 2,3 bilh\u00f5es, mas a depend\u00eancia desse recurso s\u00f3 refor\u00e7a a instabilidade. \u201c\u00c9 uma receita err\u00e1tica. Pode vir ou n\u00e3o, e muitos clubes fazem or\u00e7amento contando com ela. Isso \u00e9 temer\u00e1rio\u201d, diz Grafietti. <\/p><p>Na pr\u00e1tica, \u00e9 como fazer o or\u00e7amento dom\u00e9stico do m\u00eas contando com a ideia de que uma a\u00e7\u00e3o que voc\u00ea tem na carteira v\u00e1 passar por uma alta hist\u00f3rica nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p><p>A armadilha se completa com a alta dos juros. A Selic elevada \u00e9 uma quest\u00e3o estrutural no pa\u00eds \u2013 a m\u00e9dia dos \u00faltimos 10 anos \u00e9 de 9,6%. E agora est\u00e1 pior, voc\u00ea sabe, com a taxa b\u00e1sica em 14,75%. Nisso, os servi\u00e7os da d\u00edvida consomem uma parte significativa da receita operacional. O Corinthians, por exemplo, deve R$ 2,3 bilh\u00f5es \u2013 e<strong> gasta cerca de R$ 360 milh\u00f5es por ano<\/strong><em> s\u00f3 <\/em>com despesas financeiras.<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/23616305?1265504\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/23616305\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\"><\/noscript><\/div><p>Considerando todos os clubes da primeira divis\u00e3o no Brasileiro do ano passado, os gastos isso ficaram em R$ 1,15 bilh\u00e3o, equivalente a 11% da receita total. &#8220;\u00c9 dinheiro que falta na opera\u00e7\u00e3o. Poderia ser usado para melhorar o elenco, modernizar estrutura, investir na base. Mas vai para juros e amortiza\u00e7\u00f5es&#8221;, afirma o economista.<\/p><p>Outro ponto relevante \u00e9 o peso das d\u00edvidas com o governo. Uma parte consider\u00e1vel do passivo dos clubes se refere a d\u00e9bitos tribut\u00e1rios \u2013 especialmente<strong> INSS, FGTS e impostos trabalhistas<\/strong>. Isso acontece, segundo Grafietti, porque os clubes funcionam como substitutos tribut\u00e1rios nas rela\u00e7\u00f5es com os jogadores: \u201cEles recolhem o imposto na hora em que fazem o pagamento, mas acabam n\u00e3o repassando esse valor ao governo. Usam o dinheiro para outras finalidades emergenciais, como sal\u00e1rio ou contrata\u00e7\u00e3o\u201d.<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-table\" data-src=\"visualisation\/23616549?1265504\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/23616549\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"table visualization\"><\/noscript><\/div><p>Isso gera um ciclo de inadimpl\u00eancia cr\u00f4nica e renegocia\u00e7\u00f5es eternas, com parcelamentos longos que apenas adiam o problema. <\/p><p>O passivo fiscal n\u00e3o s\u00f3 compromete o fluxo de caixa como tamb\u00e9m gera inseguran\u00e7a jur\u00eddica, reduzindo a atratividade dos clubes perante investidores e financiadores. Em muitos casos, os clubes deixam de pagar obriga\u00e7\u00f5es b\u00e1sicas para fechar o m\u00eas, criando um ambiente de instabilidade generalizada.<\/p><p>A imagem mais did\u00e1tica para entender a m\u00e1 gest\u00e3o talvez seja a seguinte: o faturamento total dos clubes brasileiros est\u00e1 <strong>pr\u00f3ximo a 20%<\/strong> da receita dos clubes que integram a Premier League \u2013 liga inglesa que \u00e9 hoje a mais rica do mundo. As d\u00edvidas, no entanto, <strong>equivalem a 50%<\/strong>.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Jogo desorganizado<\/h2><p>Mesmo ap\u00f3s um processo de profissionaliza\u00e7\u00e3o iniciado entre 2014 e 2015, poucos clubes conseguiram de fato mudar a l\u00f3gica de gest\u00e3o. Flamengo e Palmeiras s\u00e3o os grandes exemplos positivos.<\/p><p>Mais recentemente, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sao-paulo-fc-rejeita-saf-e-abre-um-novo-caminho-para-o-mercado-financeiro-no-futebol\/\">o S\u00e3o Paulo se destacou por firmar um Fundo de Investimento em Direitos Credit\u00f3rios (FIDC<\/a>) com as gestoras Galapagos e Outfield. O mecanismo limita gastos e imp\u00f5e regras de governan\u00e7a financeira. &#8220;\u00c9 uma solu\u00e7\u00e3o rara, porque tem um ator externo controlando os gastos&#8221;, explica Grafietti.<\/p><p>Mas o fato \u00e9 que o futebol e o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-mercado-financeiro\/\">mercado financeiro<\/a> t\u00eam se aproximado cada vez mais. A Galapagos, al\u00e9m do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/fid-o-que-sao\/\">FIDC<\/a> do S\u00e3o Paulo, tem ainda outro fundo focado em antecipa\u00e7\u00e3o de receb\u00edveis com o objetivo de fornecer <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/capital-de-giro\/\">capital de giro<\/a> a clubes em dificuldades. O segredo \u00e9 ter sempre &#8220;bons contratos e boas garantias&#8221;, explicou Joel La Banca, s\u00f3cio da Galapagos, no evento de lan\u00e7amento do relat\u00f3rio, na \u00faltima segunda-feira (2).<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"O plano do S\u00e3o Paulo FC para alcan\u00e7ar Palmeiras e Flamengo\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/wo7QLI0eO8E?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><p>A aproxima\u00e7\u00e3o entre gestoras e a bola lembra o movimento recente da Faria Lima em dire\u00e7\u00e3o ao agroneg\u00f3cio. H\u00e1 necessidade de financiamento e poucos bancos dispostos \u2013 e com <em>know-how<\/em> suficiente \u2013 para emprestar aos clubes. <\/p><p>Para os gestores, as principais oportunidades est\u00e3o nos maiores times, aqueles com mais capacidade de receita e que, portanto, conseguem apresentar mais garantias. Primeiro, financiam os bons, em termos de ativos e receb\u00edveis. Depois, os mais ou menos. Por fim, os de alto risco.<\/p><p>&#8220;Mas se n\u00e3o houver crit\u00e9rio [na escolha dos clubes], vem a quebradeira&#8221;, pontua Grafietti. &#8220;Enquanto o futebol brasileiro continuar sendo gerido com foco em resultado de curto prazo, em vez de sustentabilidade de longo prazo, ele vai continuar nesse ciclo&#8221;.<\/p><p>A pergunta central, ent\u00e3o, n\u00e3o \u00e9 se o futebol brasileiro tem dinheiro. Ele tem. A quest\u00e3o \u00e9 o que os clubes v\u00e3o fazer com ele: repetir os erros do passado ou, finalmente, quebrar o c\u00edrculo vicioso.<\/p><p>Grafietti joga no time dos otimistas.<\/p><p>&#8220;Eu acredito na ind\u00fastria do futebol e tenho a esperan\u00e7a de que essa organiza\u00e7\u00e3o financeira vai acontecer, espero que mais cedo do que mais tarde. Ou isso acontece, ou em 20 anos alguns clubes n\u00e3o estar\u00e3o mais aqui.&#8221;<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"852\" height=\"1024\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49-852x1024.jpeg\" alt='Homem discursa em evento de lan\u00e7amento do \"Relat\u00f3rio Convocados\", com logos e imagem de futebol em tela.' class=\"wp-image-678100\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49-852x1024.jpeg 852w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49-250x300.jpeg 250w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49-768x923.jpeg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49-777x934.jpeg 777w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49-143x172.jpeg 143w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49-150x180.jpeg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/06\/WhatsApp-Image-2025-06-05-at-15.52.49.jpeg 1170w\" sizes=\"auto, (max-width: 852px) 100vw, 852px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">O economista C\u00e9sar Grafietti durante evento de divulga\u00e7\u00e3o do Convocados 2025. Foto: Divulga\u00e7\u00e3o<\/figcaption><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Clubes brasileiros vivem o auge das receitas \u2014 mas esse dinheiro tem alimentado o problema, n\u00e3o a solu\u00e7\u00e3o<\/p>\n","protected":false},"author":104,"featured_media":611806,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"post-template-special.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[101381],"autor-wsj":[],"coauthors":[102045],"class_list":["post-677767","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-futebol"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/677767","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/104"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=677767"}],"version-history":[{"count":27,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/677767\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":701762,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/677767\/revisions\/701762"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/611806"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=677767"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=677767"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=677767"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=677767"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=677767"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}