Investidores apostam que o rali de meses nos mercados emergentes ainda tem espa\u00e7o para continuar, mesmo com as amea\u00e7as tarif\u00e1rias e o aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas sinalizando um caminho turbulento pela frente.<\/p>\n\n\n\n
Gestores de recursos da Lazard Asset Management<\/a> Ltd. \u00e0 Pictet Asset Management Ltd. t\u00eam comprado t\u00edtulos locais da Am\u00e9rica Latina<\/strong>, moedas asi\u00e1ticas e alguns t\u00edtulos soberanos de alto rendimento. O otimismo \u2014 alimentado pelo al\u00edvio das preocupa\u00e7\u00f5es com as pol\u00edticas comerciais de Trump \u2014 ganhou novo impulso na semana passada ap\u00f3s uma s\u00e9rie de dados fracos de infla\u00e7\u00e3o nos EUA reacender as apostas de que o Federal Reserve reduzir\u00e1 os juros mais de uma vez este ano. Isso derrubou o d\u00f3lar para m\u00ednimas desde 2022, ampliando os ganhos dos ativos de mercados emergentes no ano.<\/p>\n\n\n\n \u201cCom o aumento do impulso na narrativa de um d\u00f3lar mais fraco e o n\u00edvel ainda estruturalmente elevado da moeda, h\u00e1 muito mais espa\u00e7o para os mercados emergentes<\/strong> como classe de ativos\u201d, disse Chris Preece, gestor de portf\u00f3lio da Pictet. \u201cClaro, pode haver uma corre\u00e7\u00e3o \u2014 mas n\u00e3o acho que possamos dizer que o movimento no c\u00e2mbio foi exagerado.\u201d<\/p>\n\n\n\n As moedas dos emergentes t\u00eam o melhor come\u00e7o de ano desde 2009<\/strong>, com o real e o peso mexicano subindo um pouco mais de 10% em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar. As a\u00e7\u00f5es superam o S&P 500 <\/strong>e os t\u00edtulos locais engataram altas. O avan\u00e7o reduziu o pr\u00eamio adicional exigido pelos investidores para deter d\u00edvida em d\u00f3lar com grau especulativo de pa\u00edses emergentes para o menor n\u00edvel em quase quatro anos.<\/p>\n\n\n\n Isso torna os ativos mais vulner\u00e1veis a riscos vindos da pol\u00edtica dos EUA e ao agravamento do conflito no Oriente M\u00e9dio. O \u00faltimo lembrete veio no fim da semana passada, ap\u00f3s os ataques a\u00e9reos de Israel ao Ir\u00e3.<\/p>\n\n\n\n Para os estrategistas do Morgan Stanley, isso significa que os traders \u201cprecisar\u00e3o manter a calma\u201d ao entrar no segundo semestre.<\/p>\n\n\n\n \u201cOs pr\u00f3ximos dias ser\u00e3o cr\u00edticos, mas achamos que o mercado exigir\u00e1 um n\u00edvel mais alto de risco para entrar em p\u00e2nico\u201d, escreveram estrategistas do JPMorgan Chase & Co., incluindo Jonny Goulden e Saad Siddiqui, na sexta-feira. Eles reafirmaram recomenda\u00e7\u00e3o de sobrepeso para moedas de mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n Um \u00edndice de moedas de pa\u00edses em desenvolvimento terminou a sexta-feira com queda de apenas 0,2%, mesmo com a escalada do conflito. O \u00edndice teve alta em oito das \u00faltimas nove semanas.<\/p>\n\n\n\n A classe de ativos tamb\u00e9m est\u00e1 registrando retomada de entradas de recursos ap\u00f3s sa\u00eddas bilion\u00e1rias nos \u00faltimos tr\u00eas anos. A recupera\u00e7\u00e3o ocorre \u00e0 medida que gestores buscam diversificar para fora dos EUA, onde as d\u00favidas sobre crescimento e pol\u00edtica corroem o sentimento ap\u00f3s anos de forte desempenho.<\/p>\n\n\n\n Os fundos de t\u00edtulos de d\u00edvida emergente tiveram entrada l\u00edquida de US$ 738 milh\u00f5es na semana encerrada em 11 de junho, a maior do ano, segundo o JPMorgan Chase & Co., com base em dados da EPFR Global. Um ETF<\/a> de US$ 3,2 bilh\u00f5es focado em t\u00edtulos locais de governos emergentes atraiu US$ 255 milh\u00f5es em maio, o maior valor mensal desde 2019.<\/p>\n\n\n\n \u201cEstamos vendo os fluxos voltarem para essa classe de ativos, tanto de investidores estrangeiros quanto de dom\u00e9sticos\u201d, disse Nicolas Jaquier, gestor de portf\u00f3lio da Ninety One Plc. \u201cAl\u00e9m disso, os investidores locais em emergentes estavam muito expostos ao d\u00f3lar h\u00e1 muito tempo, e agora estamos vendo uma revers\u00e3o desse movimento.\u201d<\/p>\n\n\n\nRetomada de Fluxos<\/h2>\n\n\n\n
Sinal de Alerta<\/h2>\n\n\n\n