{"id":680524,"date":"2025-06-16T06:00:00","date_gmt":"2025-06-16T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=680524"},"modified":"2025-09-05T14:39:28","modified_gmt":"2025-09-05T17:39:28","slug":"como-as-stablecoins-podem-mesmo-desestabilizar-o-sistema-financeiro-global","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/como-as-stablecoins-podem-mesmo-desestabilizar-o-sistema-financeiro-global\/","title":{"rendered":"Como as stablecoins podem (mesmo) desestabilizar o sistema financeiro global"},"content":{"rendered":"\n

A populariza\u00e7\u00e3o das stablecoins n\u00e3o tiraria todos os dep\u00f3sitos dos bancos. Apenas alguns dos melhores.<\/p>\n\n\n\n

O Senado dos EUA est\u00e1 prestes a aprovar a chamada Genius Act<\/strong>, que estabelecer\u00e1 diretrizes para emissores de stablecoins<\/a> \u2014 tokens<\/a> digitais totalmente lastreados por moedas fiduci\u00e1rias como o d\u00f3lar. Um dos grandes debates sobre a conveni\u00eancia de oferecer um arcabou\u00e7o regulat\u00f3rio para as stablecoins gira em torno de como elas poderiam afetar o sistema banc\u00e1rio <\/strong>caso ganhem escala.<\/p>\n\n\n\n

Tecnicamente, as stablecoins n\u00e3o retiram recursos do sistema banc\u00e1rio. De um jeito ou de outro, esses d\u00f3lares acabam voltando para os bancos. A quest\u00e3o \u00e9 que o tipo de dep\u00f3sito<\/strong> que os bancos receberiam pode ser bem diferente: seriam grandes dep\u00f3sitos n\u00e3o segurados, o que deixa muita gente desconfort\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: Stablecoins: o que s\u00e3o e como funcionam?<\/a><\/p>\n\n\n\n

Quando uma stablecoin<\/a> atrelada ao d\u00f3lar \u00e9 criada, o emissor recebe d\u00f3lares, que s\u00e3o colocados em reserva. Segundo as diretrizes propostas nas diferentes vers\u00f5es da Genius Act, os emissores podem manter essas reservas em contas banc\u00e1rias. <\/p>\n\n\n\n

Tamb\u00e9m podem comprar ativos como t\u00edtulos do Tesouro dos EUA, o que transfere o dinheiro para as contas dos vendedores desses ativos. Ou podem, basicamente, emprestar dinheiro aos bancos por meio de opera\u00e7\u00f5es conhecidas como repos<\/strong> (acordos de recompra), como os fundos de mercado monet\u00e1rio<\/a> costumam fazer.<\/p>\n\n\n\n

\"Cofrinho
Imagem: Getty Images<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

\u201cAs stablecoins podem ser vistas como uma vers\u00e3o digital dos fundos de mercado monet\u00e1rio\u201d, escreveram estrategistas do JPMorgan Chase em um relat\u00f3rio recente. Com esse tipo de fundo, \u201cos dep\u00f3sitos banc\u00e1rios n\u00e3o s\u00e3o \u2018destru\u00eddos\u2019 por esse movimento, apenas transferidos para outros agentes econ\u00f4micos\u201d, disseram os estrategistas, destacando que isso n\u00e3o reduz a disponibilidade de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n

Ainda assim, o modo como os dep\u00f3sitos e o financiamento banc\u00e1rio seriam transformados \u00e9 um ponto crucial.<\/p>\n\n\n\n

Por exemplo: se uma pessoa retira dinheiro de uma conta com saldo inferior a US$ 250 mil \u2014 totalmente coberta pelo seguro de dep\u00f3sitos do governo americano \u2014 e transfere esses recursos para um emissor de stablecoin, esse dinheiro pode acabar em uma conta com saldo muito maior, sem cobertura total<\/strong>. Esses dep\u00f3sitos s\u00e3o mais caros para os bancos e mais suscet\u00edveis a sa\u00eddas r\u00e1pidas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cCaptar dep\u00f3sitos de emissores de stablecoins transforma os dep\u00f3sitos de varejo \u2014 que servem como uma fonte est\u00e1vel de financiamento para os bancos \u2014 em dep\u00f3sitos vol\u00e1teis, que n\u00e3o podem cumprir esse papel\u201d, segundo um estudo recente feito por pesquisadores do Banco Central Europeu.<\/p>\n\n\n\n

Grandes dep\u00f3sitos corporativos n\u00e3o segurados foram uma preocupa\u00e7\u00e3o durante a crise banc\u00e1ria regional de 2023. Entre os depositantes do Silicon Valley Bank (SVB) na \u00e9poca estava a Circle Internet Group, emissora da stablecoin USDC<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

A empresa, que abriu capital na semana passada, disse em seu prospecto que, em mar\u00e7o de 2023, iniciou transfer\u00eancias de \u201cmais de US$ 3 bilh\u00f5es em dep\u00f3sitos\u201d do SVB<\/strong>, mas que essas transfer\u00eancias n\u00e3o foram conclu\u00eddas antes de o banco ser assumido pelos reguladores. Naquele momento, o USDC chegou a ser negociado abaixo de US$ 1 em algumas bolsas. A situa\u00e7\u00e3o foi resolvida logo depois que o governo anunciou que todos os dep\u00f3sitos do SVB seriam garantidos, informou a empresa.<\/p>\n\n\n\n

Dep\u00f3sitos maiores provavelmente se concentrariam nos maiores bancos, que j\u00e1 s\u00e3o obrigados a manter uma grande parte de seus ativos em liquidez elevada e, por isso, podem enfrentar menos riscos se os fundos se moverem rapidamente. No prospecto, a Circle disse que investiu e aprimorou sua estrutura de gest\u00e3o de reservas, incluindo a decis\u00e3o de manter \u201ca maior parte significativa\u201d das reservas em dinheiro nos bancos considerados globalmente sist\u00eamicos<\/strong>. Essa categoria inclui nomes como Bank of America<\/strong>, Citigroup<\/strong>, JPMorgan<\/strong> e Wells Fargo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

E isso antes mesmo de considerar a possibilidade de que sejam os pr\u00f3prios bancos os emissores de stablecoins<\/strong> no futuro. O Wall Street Journal <\/em>j\u00e1 havia noticiado: grandes bancos chegaram a discutir, em fases iniciais, a possibilidade de lan\u00e7ar uma stablecoin conjunta.<\/p>\n\n\n\n

As recompensas pagas aos detentores de stablecoins e o mercado emergente de vers\u00f5es \u201ctokenizadas\u201d de ativos como os t\u00edtulos do Tesouro tamb\u00e9m aumentam a probabilidade de que as pessoas tenham mais op\u00e7\u00f5es para obter rendimento. Os bancos, de forma geral, podem ter que aumentar as taxas pagas aos depositantes para competir.<\/p>\n\n\n\n

Para os maiores bancos, lidar com tudo isso deve ser administr\u00e1vel. J\u00e1 os bancos menores podem enfrentar uma disrup\u00e7\u00e3o maior se as stablecoins realmente se popularizarem.<\/p>\n\n\n\n

Contato: Telis Demos \u2013 Telis.Demos@wsj.com<\/a> <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Os bancos continuar\u00e3o com muitos dep\u00f3sitos, mas eles tendem a se tornar maiores \u2013\u00a0e, assim, menos confi\u00e1veis. Entenda<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":636138,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[103073],"tags":[110004],"autor-wsj":[103760],"coauthors":[102488],"class_list":["post-680524","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-wall-street-journal","tag-stablecoins","autor-wsj-telis-demos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/680524","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/118"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=680524"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/680524\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":680533,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/680524\/revisions\/680533"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/636138"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=680524"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=680524"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=680524"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=680524"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=680524"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}