O investidor Nelson Tanure \u2014 que fez fortuna apostando em empresas em dificuldades \u2014 vem deixando os chamados bondholders da gigante petroqu\u00edmica Braskem apreensivos.<\/p>\n\n\n\n
Os t\u00edtulos em d\u00f3lar da empresa com vencimento em 2030 caem cerca de 13 centavos de d\u00f3lar desde 23 de maio, quando a Novonor anunciou o in\u00edcio das negocia\u00e7\u00f5es exclusivas com Tanure para vendas suas a\u00e7\u00f5es na Braskem. Por volta das 11:00 em S\u00e3o Paulo, os bonds<\/a> eram negociados a 71,70 centavos de d\u00f3lar. Em m\u00e9dia, os chamados bonds renderam aos investidores uma perda de 13% nesse per\u00edodo, em compara\u00e7\u00e3o com um ganho de 1.1% para empresas emergentes.<\/p>\n\n\n\n Embora as a\u00e7\u00f5es tenham se valorizado com a not\u00edcia, os detentores de t\u00edtulos em d\u00f3lar est\u00e3o preocupados com a possibilidade de Tanure pressionar para reestruturar a d\u00edvida pendente, que atualmente \u00e9 de cerca de US$ 9,1 bilh\u00f5es, segundo dados compilados pela Bloomberg. Afinal, alguns dos investimentos mais conhecidos de Tanure \u2014 da Oi \u00e0 Light \u2014 foram em empresas em dificuldades financeiras. E as negocia\u00e7\u00f5es ocorrem em um momento em que o setor petroqu\u00edmico enfrenta anos de demanda fraca e excesso de oferta.<\/p>\n\n\n Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n \n \u201c\u00c9 sobre a reputa\u00e7\u00e3o de Tanure: ele \u00e9 conhecido como um cara de \u2018distress\u2019, astuto e inteligente, e isso pode n\u00e3o ser o melhor resultado para os detentores de t\u00edtulos\u201d, disse Arturo Galindo, analista da BCP Securities. \u201cEle simplesmente n\u00e3o \u00e9 um \u2018bondholder guy\u2019 por causa de sua reputa\u00e7\u00e3o.\u201d<\/p>\n\n\n\n O pr\u00eamio extra exigido por investidores para manter os t\u00edtulos da Braskem com vencimento em 2030, em rela\u00e7\u00e3o aos Treasuries dos EUA de prazo semelhante, praticamente dobrou no \u00faltimo m\u00eas, alcan\u00e7ando mais de 800 pontos-base, segundo dados da Trace. O n\u00edvel se aproxima da marca dos 1.000 pontos-base, considerada indicativa de estresse no mercado.<\/p>\n\n\n\n A Braskem reportou uma rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida l\u00edquida e Ebitda de 7,9 vezes ao final do primeiro trimestre de 2025. A concorrente mexicana Alpek relatou uma taxa de alavancagem de 3,1 vezes, de acordo com documentos das empresas.<\/p>\n\n\n\n A Fitch Ratings e a S&P Global Ratings rebaixaram a nota de cr\u00e9dito da Braskem de BB+ para BB no m\u00eas passado, citando condi\u00e7\u00f5es desafiadoras do setor, poucos dias ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o do interesse de Tanure na empresa. A Fitch afirmou n\u00e3o ter levado em considera\u00e7\u00e3o o impacto de uma potencial aquisi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n \u201cA preocupa\u00e7\u00e3o aqui \u00e9 que a empresa est\u00e1 demorando mais para recuperar n\u00edveis adequados de lucratividade e gera\u00e7\u00e3o de caixa para lidar com o montante de d\u00edvida que ela tem\u201d, disse Luisa Vilhena, analista da S&P, em entrevista esta semana.<\/p>\n\n\n\n A empresa brasileira tamb\u00e9m enfrentou consequ\u00eancias de um desastre ambiental no estado de Alagoas, que custou seu status de grau de investimento em 2023. Uma mina de sal operada pela Braskem desabou, engolindo parte da cidade.<\/p>\n\n\n\n Ainda assim, a empresa n\u00e3o corre perigo iminente. N\u00e3o possui t\u00edtulos em d\u00f3lar com vencimento at\u00e9 2028 e possui caixa suficiente para cobrir os pagamentos da d\u00edvida pelos pr\u00f3ximos 33 meses, sem considerar sua linha de cr\u00e9dito rotativo de US$ 1 bilh\u00e3o, de acordo com os documentos.<\/p>\n\n\n\n A empresa n\u00e3o est\u00e1 atualmente envolvida em nenhuma negocia\u00e7\u00e3o interna sobre uma reestrutura\u00e7\u00e3o de d\u00edvida, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. A Braskem considerou recorrer aos mercados globais para refinanciar parte de sua d\u00edvida no in\u00edcio deste ano, mas recuou \u00e0 medida que o cen\u00e1rio externo se deteriorou com as incertezas em torno da pol\u00edtica comercial dos EUA, disse a pessoa, que pediu para n\u00e3o ser identificada ao discutir detalhes privados.<\/p>\n\n\n\n\n
Rebaixamentos<\/h2>\n\n\n\n
Caixa<\/h2>\n\n\n\n