{"id":684116,"date":"2025-07-03T06:00:00","date_gmt":"2025-07-03T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=684116"},"modified":"2025-07-02T19:40:21","modified_gmt":"2025-07-02T22:40:21","slug":"juro-real-na-estratosfera-uma-oportunidade-historica-em-titulos-ipca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/juro-real-na-estratosfera-uma-oportunidade-historica-em-titulos-ipca\/","title":{"rendered":"Juro real na estratosfera: uma oportunidade hist\u00f3rica em t\u00edtulos IPCA+"},"content":{"rendered":"\n<p>O mercado de renda fixa ainda vive uma esp\u00e9cie de &#8220;black friday&#8221; dos t\u00edtulos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. As oportunidades na pra\u00e7a s\u00e3o hist\u00f3ricas, com t\u00edtulos p\u00fablicos e privados pagando a varia\u00e7\u00e3o do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> mais uma parcela de juro real ao redor de 7% ao ano.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 verdade que essa taxa j\u00e1 foi maior em um passado recente, quando se aproximou dos 8%. Mesmo assim, note que, entre os t\u00edtulos desse tipo dispon\u00edveis no Tesouro Direto, a m\u00e9dia hist\u00f3rica \u00e9 de 4,5% acima da infla\u00e7\u00e3o \u2013&nbsp;o que j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 nada ruim.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, em dinheiro. Voc\u00ea pega e aplica<strong> R$ 10 mil <\/strong>num t\u00edtulo assim, com vencimento em 2040. Ao fim de 15 anos, eles se transformam em <strong>R$ 27,2 mil<\/strong> em dinheiro de hoje. Note bem: o valor nominal, aquele que vai aparecer no seu saldo, ser\u00e1 bem maior, porque vai carregar uma d\u00e9cada e meia de infla\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Mas isso n\u00e3o tem import\u00e2ncia. O fato \u00e9 que, em valor real, seu poder de compra vai praticamente triplicar.<\/p>\n\n\n\n<p>Veja aqui uma simula\u00e7\u00e3o considerando tr\u00eas t\u00edtulos dessa fauna, dispon\u00edveis no Tesouro Direto. O ano em cada t\u00edtulo \u00e9 a data de vencimento, ou seja, aquela em que o dinheiro vai cair na sua conta; e a taxa de juros anual \u00e9 a do dia 02\/07:<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/24057911?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/24057911\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>A discrep\u00e2ncia dos valores vem da magia dos juros compostos. <strong>Quanto mais longo o t\u00edtulo, mais ela age.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mas aqui \u00e9 preciso fazer um alerta: se voc\u00ea \u00e9 daqueles que vive \u00e0 beira de um ataque de nervos a qualquer solu\u00e7o das cota\u00e7\u00f5es, ent\u00e3o melhor continuar no <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a>. T\u00edtulos mais longos de IPCA+ s\u00e3o para quem consegue resistir aos solavancos do mercado. E olha que, em um pa\u00eds como o Brasil, pode ser uma experi\u00eancia desafiadora.<\/p>\n\n\n\n<p>A quest\u00e3o \u00e9 que t\u00edtulos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o de prazos longos, como o Tesouro IPCA+ com vencimento em 10 anos, por exemplo, embora sejam um produto de renda fixa, exibem um comportamento bem menos &#8220;fixo&#8221; no dia a dia. Se voc\u00ea contratar esse papel, vai receber exatamente o que comprou quando a aplica\u00e7\u00e3o acabar. Mas at\u00e9 l\u00e1&#8230;<\/p>\n\n\n\n<p>Funciona da seguinte maneira: pelos pr\u00f3ximos 10 anos, dia ap\u00f3s dia, os pre\u00e7os do t\u00edtulo v\u00e3o subir e descer de acordo com as expectativas sobre a Selic, a infla\u00e7\u00e3o, a situa\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds e um outro tanto de vari\u00e1veis. Essa atualiza\u00e7\u00e3o di\u00e1ria se chama <strong>marca\u00e7\u00e3o a mercado<\/strong>. <\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/tem-ipca-na-carteira-cuide-da-saude-talvez-voce-precise-de-uma-vida-longa-para-nao-perder-dinheiro\/\" \n                        title=\"Tem IPCA+ na carteira? Cuide da sa\u00fade; talvez voc\u00ea precise de uma vida longa para n\u00e3o perder dinheiro\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Tem IPCA+ na carteira? Cuide da sa\u00fade; talvez voc\u00ea precise de uma vida longa para n\u00e3o perder dinheiro\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/tem-ipca-na-carteira-cuide-da-saude-talvez-voce-precise-de-uma-vida-longa-para-nao-perder-dinheiro\/\"\n                    >\n                        Tem IPCA+ na carteira? Cuide da sa\u00fade; talvez voc\u00ea precise de uma vida longa para n\u00e3o perder dinheiro                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>No cen\u00e1rio atual, h\u00e1 muitas incertezas com poder de influenciar os valores de negocia\u00e7\u00e3o do Tesouro IPCA+. Uma dessas vari\u00e1veis \u00e9 a situa\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds. Se houver uma piora de percep\u00e7\u00e3o entre os investidores, como no caso de o governo chutar o balde e fugir das metas estabelecidas no arcabou\u00e7o fiscal ou uma piora nos indicadores de endividamento p\u00fablico, <strong>os juros podem subir ainda mais.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Na marca\u00e7\u00e3o a mercado, significa que a taxa ficar\u00e1 mais polpuda. E, sempre que a taxa sobe, o pre\u00e7o cai. Ou seja: voc\u00ea ver\u00e1 <strong>o pre\u00e7o de negocia\u00e7\u00e3o do seu IPCA+ cair <\/strong>e sentir que est\u00e1 tendo um preju\u00edzo. Mas a perda, na verdade, <strong>s\u00f3 vai ocorrer se voc\u00ea vender seu papel<\/strong> nessas condi\u00e7\u00f5es desfavor\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n<p>O tempo premia os pacientes. Se voc\u00ea conseguir manter a calma, sem se incomodar com a marca\u00e7\u00e3o a mercado, voc\u00ea tamb\u00e9m poder\u00e1 ver o valor se recuperar mais para a frente. E, de novo, caso voc\u00ea leve o Tesouro IPCA+ at\u00e9 o vencimento, <strong>vai receber tudo exatamente como contratou.<\/strong><\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/titulos-privados-ja-pagam-ipca9\/\" \n                        title=\"Endividamento do governo cria oportunidades na renda fixa; t\u00edtulos privados j\u00e1 pagam IPCA+9%\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Endividamento do governo cria oportunidades na renda fixa; t\u00edtulos privados j\u00e1 pagam IPCA+9%\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/titulos-privados-ja-pagam-ipca9\/\"\n                    >\n                        Endividamento do governo cria oportunidades na renda fixa; t\u00edtulos privados j\u00e1 pagam IPCA+9%                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Tem ainda a quest\u00e3o do <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/custo-de-oportunidade\/\">custo de oportunidade<\/a><\/strong>, ou seja, o retorno que o investidor consegue com o m\u00ednimo de risco poss\u00edvel. E essa r\u00e9gua no Brasil \u00e9 definida pelo CDI, que, por sua vez, segue a taxa b\u00e1sica Selic.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoje, com uma Selic de 15%, o CDI faz sombra a praticamente todo o resto da renda fixa, seja prefixada ou atrelada \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. Na compara\u00e7\u00e3o direta, um t\u00edtulo com retorno perto de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> + 7% estaria rendendo 12,24% neste ano \u2013 levando em considera\u00e7\u00e3o a infla\u00e7\u00e3o projetada na \u00faltima pesquisa Focus do BC, de 5,24% em 2025, mais o &#8220;spread&#8221; de 7%. <\/p>\n\n\n\n<p>T\u00e1 bom, ent\u00e3o por que investir em IPCA+?<\/p>\n\n\n\n<p>O que acontece \u00e9: se, no curto prazo, o muro do CDI est\u00e1 mais alto do que nunca, no m\u00e9dio e longo prazos a hist\u00f3ria pode ser outra. Ao longo dos anos, o CDI vai variar. Se a taxa b\u00e1sica <strong>cair abaixo de 10% ao ano<\/strong>, a vantagem pode virar para o lado dos t\u00edtulos atrelados infla\u00e7\u00e3o. Basta pensar no nosso exemplo anterior.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo, travar uma taxa de juro real de 7% por 5 ou 10 anos significa manter um retorno m\u00e9dio de dois d\u00edgitos durante todo esse tempo. Isso porque, mesmo se o BC conseguir alcan\u00e7ar a meta de 3% de infla\u00e7\u00e3o anual, o t\u00edtulo estar\u00e1 rendendo no total 10% ao ano (IPCA de 3% + &#8220;spread&#8221; de 7%, numa conta simples). Se o IPCA m\u00e9dio no per\u00edodo estiver mais perto de 4%, o retorno nominal subiria para 11% ao ano. Nada mal.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/titulos-ipca-passam-pela-maior-valorizacao-do-ano\/\" \n                        title=\"T\u00edtulos IPCA+ passam pelo maior rally de valoriza\u00e7\u00e3o no ano\u00a0\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"T\u00edtulos IPCA+ passam pelo maior rally de valoriza\u00e7\u00e3o no ano\u00a0\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/titulos-ipca-passam-pela-maior-valorizacao-do-ano\/\"\n                    >\n                        T\u00edtulos IPCA+ passam pelo maior rally de valoriza\u00e7\u00e3o no ano\u00a0                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/titulos-ipca-desmoronam-ate-44-no-ano\/\" \n                        title=\"Com juros na estratosfera, t\u00edtulos IPCA+ desmoronam at\u00e9 44% no ano\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Com juros na estratosfera, t\u00edtulos IPCA+ desmoronam at\u00e9 44% no ano\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/titulos-ipca-desmoronam-ate-44-no-ano\/\"\n                    >\n                        Com juros na estratosfera, t\u00edtulos IPCA+ desmoronam at\u00e9 44% no ano                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Desde 2010, o \u00fanico per\u00edodo no qual um papel p\u00fablico de 10 anos atrelado ao IPCA negociou em patamares semelhantes ou acima ocorreu durante um breve intervalo entre setembro de 2015 e fevereiro de 2016, quando o spread alcan\u00e7ou a m\u00e1xima de 7,8% ao ano. O per\u00edodo ficou marcado pelo in\u00edcio do processo de impeachment da presidente Dilma Rousseff no Congresso, em 2 de setembro, e a conclus\u00e3o em agosto do ano seguinte.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>&#8220;Esses n\u00edveis n\u00e3o s\u00e3o sustent\u00e1veis no longo prazo&#8221;<\/strong>, afirma CEO e gestor de cr\u00e9dito da Sparta, Ulisses Nehmi. &#8220;Em algum momento, o cen\u00e1rio deve mudar.&#8221; Por mudar, entenda-se: os juros de longo prazo podem come\u00e7ar a cair se houver uma sinaliza\u00e7\u00e3o do governo de que vai adotar uma postura respons\u00e1vel com as contas p\u00fablicas. Ou mesmo se os investidores passarem a apostar em uma mudan\u00e7a de governo, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n<p>Um outro gatilho para a redu\u00e7\u00e3o dos &#8220;spreads&#8221; pode vir do BC. A autoridade monet\u00e1ria j\u00e1 pausou o ciclo de alta da Selic e come\u00e7a a se preparar para o ciclo de baixa de juros. Quando isso acontece, o mercado j\u00e1 inicia um movimento de antecipa\u00e7\u00e3o. Nesse caso, um fluxo maior de recursos pode migrar para investimentos visto como mais arriscados, mas que trazem potencial de retornos elevados. \u00c9 a hora do IPCA+ outra vez.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entenda a janela de oportunidade que se abre quando o juro real, aquele acima da infla\u00e7\u00e3o, est\u00e1 num patamar fora da curva, como agora.<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":684560,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[42,31,246,69],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-684116","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-credito","tag-debentures","tag-ipca","tag-tesouro-direto"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/684116","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=684116"}],"version-history":[{"count":60,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/684116\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":685583,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/684116\/revisions\/685583"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/684560"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=684116"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=684116"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=684116"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=684116"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=684116"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}