Estava quase. A bolsa bem que ensaiou uma recupera\u00e7\u00e3o. O Ibovespa, o principal \u00edndice acion\u00e1rio brasileiro, teve a melhor primeira metade de ano desde 2016. De janeiro a junho, o indicador acumulou uma alta de 15,44%. E n\u00e3o parou a\u00ed. J\u00e1 na primeira semana de julho, entre dias 3 e 4, o referencial quebrou duas vezes o recorde nominal. Mas em tr\u00eas dias tudo ruiu.<\/p>\n\n\n\n
Diante da tarifa de 50% imposta pelo presidente dos EUA Donald Trump na quarta-feira o Ibovespa voltou rapidamente a negociar na casa dos 137 mil pontos. E a tend\u00eancia \u00e9 de recuar ainda mais.<\/p>\n\n\n\n
O epis\u00f3dio de 9 de julho mostra o qu\u00e3o complexa e pouco previs\u00edvel ser\u00e1 a trajet\u00f3ria da bolsa daqui para a frente. At\u00e9 o in\u00edcio da semana, as maiores chances apontavam para uma trajet\u00f3ria ascendente, com um mini rali proporcionado pelo dinheiro de fora que veio ao mercado local em busca de pechinchas e de alternativa de diversifica\u00e7\u00e3o fora dos Estados Unidos. Mas esse mesmo fluxo j\u00e1 come\u00e7a a ser revertido ap\u00f3s a eleva\u00e7\u00e3o das tarifas. Como ainda h\u00e1 ainda algumas semanas at\u00e9 o dia primeiro de agosto, muita \u00e1gua ainda vai correr nesse meio tempo. <\/p>\n\n\n\n
O impulso da renda vari\u00e1vel<\/a> no Brasil, especialmente a partir do segundo trimestre, veio de um movimento global. As incertezas trazidas pelas tarifas do presidente americano Donald Trump somadas ao caldeir\u00e3o geopol\u00edtico e ao enfraquecimento do d\u00f3lar t\u00eam levado grandes investidores institucionais a reduzir, em alguma medida, a exposi\u00e7\u00e3o aos EUA. E essa parcela de dinheiro, apesar de relativamente pequena, tem poder de movimentar \u2013 e muito \u2013 as bolsas dos emergentes, incluindo a nossa.<\/p>\n\n\n\n O s\u00f3cio e co-gestor de fundos de a\u00e7\u00f5es da JGP, Fabio Fonseca, explica que n\u00e3o se trata de nenhuma revers\u00e3o de fluxo, mas de um ajuste menor de carteiras l\u00e1 fora. “Qualquer pequena mudan\u00e7a no portf\u00f3lio estrangeiro vira muito relevante para o Brasil, porque n\u00f3s ficamos muito pequenos nos \u00edndices de mercados emergentes.” <\/p>\n\n\n\n Outras bolsas na Am\u00e9rica Latina viveram saltos parecidos ou at\u00e9 mais altos do que a do Brasil. No Chile, o principal referencial o S&P IPSA acumulou ganho de 19,1% no primeiro semestre. Na Col\u00f4mbia, o COLCAP alcan\u00e7ou subida de 19,5%, e, no M\u00e9xico, o IPC BMV teve avan\u00e7o de 16,8%. <\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n Al\u00e9m disso, o recorde nominal de fechamento do Ibovespa, de 141.264 pontos, n\u00e3o significa a verdadeira marca hist\u00f3rica. Em valores reais, o maior patamar do indicador ocorreu em 20 de maio de 2008. Se aplicarmos a infla\u00e7\u00e3o acumulada de l\u00e1 para c\u00e1, temos que o referencial precisaria superar os 187 mil pontos para registrar a m\u00e1xima real.<\/p>\n\n\n\n A bolsa brasileira, na verdade, mant\u00e9m-se historicamente barata desde o in\u00edcio de 2024. E ainda tem desconto. “Essa alta que definiu a atual m\u00e1xima nominal pode ser s\u00f3 uma mera fra\u00e7\u00e3o de um per\u00edodo maior de ganhos”, afirma o gestor de renda vari\u00e1vel da Nero Capital, Daniel Utsch. <\/p>\n\n\n\n Para entender a ideia de bolsa barata \u00e9 preciso conhecer uma medida adotada pelo mercado para saber se uma a\u00e7\u00e3o ou \u00edndice est\u00e1 acima ou abaixo do pre\u00e7o m\u00e9dio. \u00c9 o m\u00faltiplo pre\u00e7o sobre lucro (P\/L). Essa m\u00e9trica indica, na pr\u00e1tica, quantos anos de lucro seriam necess\u00e1rios para pagar o valor da empresa. Quanto maior, mais caro o papel est\u00e1 sendo negociado.<\/p>\n\n\n\n No caso do Ibovespa, o indicador negocia atualmente com um P\/L de 8 x (vezes). \u00c9 um resultado baixo, comparado \u00e0 m\u00e9dia dos \u00faltimos 25 anos de 10,9 x. Isso significa que o \u00edndice negocia com um desconto de cerca de 30% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 essa m\u00e9dia hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n Ent\u00e3o chegou a hora de voltar \u00e0s a\u00e7\u00f5es? Mas, se o cen\u00e1rio permanece desfavor\u00e1vel desde 2024, como saber o momento exato de retornar \u00e0 bolsa? Para os gestores ouvidos pelo InvestNews<\/strong>, o cen\u00e1rio ainda pode ser de cautela, mas quem come\u00e7ar agora a remontar gradualmente a posi\u00e7\u00e3o em renda vari\u00e1vel ter\u00e1 mais chances de surfar uma eventual onda futura de ganhos com os pap\u00e9is de empresas listadas.<\/p>\n\n\n\n A possibilidade de a bolsa engatar uma sequ\u00eancia mais sustent\u00e1vel de altas, o chamado rali, come\u00e7a a aumentar. Isso porque, depois de navegar por v\u00e1rios trimestres na escurid\u00e3o do juro em eleva\u00e7\u00e3o e das incertezas fiscais, os investidores j\u00e1 come\u00e7am a vislumbrar alguma luz no horizonte. <\/p>\n\n\n\n Uma das mais claras \u00e9 a sinaliza\u00e7\u00e3o pelo Banco Central de que o ciclo de eleva\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica Selic pode ter terminado na reuni\u00e3o de junho. O mercado, inclusive, j\u00e1 come\u00e7a a apostar em queda de juros antes mesmo de 2025 acabar.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disso, nos EUA, o Federal Reserve (Fed, o bc americano) tamb\u00e9m d\u00e1 mostras que pode iniciar um per\u00edodo de redu\u00e7\u00e3o de juros, provavelmente, em setembro. \u00c9 um movimento que historicamente ajuda a revigorar o interesse dos investidores internacionais por ativos mais arriscados, mas com maior potencial de retorno.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n E o que pode dar errado? Muita coisa. Quem decidir aumentar a parcela de a\u00e7\u00f5es no portf\u00f3lio, ter\u00e1 de se preparar para muito sobe e desce dos mercados.<\/p>\n\n\n\n O epis\u00f3dio de eleva\u00e7\u00e3o das taxas contra o Brasil foi um exemplo de como o cen\u00e1rio pode sofrer uma reviravolta de um momento para outro. <\/p>\n\n\n\n As incertezas com as tarifas impostas por Trump, se persistirem por muito tempo, t\u00eam potencial para desacelerar a economia brasileira e at\u00e9 mesmo respingar nos EUA. Afinal, o com\u00e9rcio entre Brasil e Estados Unidos tem sido superavit\u00e1rio aos americanos.<\/p>\n\n\n\n Em um desenvolvimento mais duro, se os Estados Unidos realmente adotarem barreiras comerciais t\u00e3o elevadas contra v\u00e1rios pa\u00edses al\u00e9m do Brasil, haveria efeitos potencialmente perigosos para o mercado americano. Uma consequ\u00eancia seria o aumento da press\u00e3o inflacion\u00e1ria. No limite, as tarifas podem at\u00e9 desestabilizar as cadeias produtivas.<\/p>\n\n\n\n\n
Recorde verdadeiro ainda est\u00e1 distante<\/h2>\n\n\n\n
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A hora \u00e9 essa?<\/h2>\n\n\n\n
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Incertezas ainda predominam<\/h2>\n\n\n\n