{"id":691300,"date":"2025-07-24T06:00:00","date_gmt":"2025-07-24T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=691300"},"modified":"2025-07-23T19:38:46","modified_gmt":"2025-07-23T22:38:46","slug":"sucessor-buffett","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/sucessor-buffett\/","title":{"rendered":"O mercado confia muito em Buffett. Ser\u00e1 que vai confiar em seu sucessor?"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Warren Buffett<\/strong> conquistou tanta confian\u00e7a e respeito entre os investidores que eles tendem a ignorar as peculiaridades da Berkshire Hathaway. \u00c9 uma inc\u00f3gnita se <strong>Greg Abel<\/strong>, seu sucessor como CEO, desfrutar\u00e1 do mesmo respeito.<\/p>\n\n\n\n<p>A Kraft Heinz, uma <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">holding<\/a> de longa data da Berkshire que agora planeja se desmembrar ap\u00f3s anos de retornos fracos, pode se tornar o primeiro teste. A Berkshire avaliou sua participa\u00e7\u00e3o de <strong>27% na Kraft Heinz em US$ 13,5 bilh\u00f5es<\/strong> em seu <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/balanco-patrimonial\/\">balan\u00e7o patrimonial<\/a> de 31 de mar\u00e7o, <strong>37% acima do valor de mercado<\/strong>, com base no pre\u00e7o p\u00fablico das a\u00e7\u00f5es na \u00e9poca.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde ent\u00e3o, o valor de mercado da participa\u00e7\u00e3o <strong>caiu de US$ 9,9 bilh\u00f5es para US$ 9,4 bilh\u00f5es<\/strong>. Isso tem gerado uma defasagem do valor cont\u00e1bil da Berkshire desde o in\u00edcio de 2023.<\/p>\n\n\n\n<p>Por uma peculiaridade das regras cont\u00e1beis, a <strong>Berkshire n\u00e3o utiliza o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da Kraft Heinz para avali\u00e1-las<\/strong>. Em vez disso, ela <strong>ajusta o valor cont\u00e1bi<\/strong>l com base em sua participa\u00e7\u00e3o proporcional nos lucros da Kraft Heinz, usando o chamado m\u00e9todo da equival\u00eancia patrimonial.<\/p>\n\n\n\n<p>Buffett poderia ter diminu\u00eddo o valor do investimento este ano, mas optou por n\u00e3o o fazer, concluindo que a queda no valor foi tempor\u00e1ria.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/cisao-da-kraft-heinz-mostra-que-ate-warren-buffett-erra-de-vez-em-quando\/\" \n                        title=\"Cis\u00e3o da Kraft Heinz mostra que at\u00e9 Warren Buffett erra de vez em quando\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Cis\u00e3o da Kraft Heinz mostra que at\u00e9 Warren Buffett erra de vez em quando\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/cisao-da-kraft-heinz-mostra-que-ate-warren-buffett-erra-de-vez-em-quando\/\"\n                    >\n                        Cis\u00e3o da Kraft Heinz mostra que at\u00e9 Warren Buffett erra de vez em quando                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Reputa\u00e7\u00e3o do CEO<\/h2>\n\n\n\n<p>Pode-se argumentar que uma cis\u00e3o da Kraft Heinz possa criar valor para os acionistas, especialmente se forem encontrados compradores para uma ou mais de suas partes.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, as a\u00e7\u00f5es subiram apenas 10% desde que o <strong>The Wall Street Journal<\/strong> noticiou pela primeira vez, em 11 de julho, que a Kraft Heinz estava considerando a mudan\u00e7a, sugerindo que os investidores n\u00e3o est\u00e3o exatamente impressionados com o plano. As a\u00e7\u00f5es ainda acumulam queda de 12% nos \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n\n\n\n<p>Da mesma forma, a Berkshire avaliou sua participa\u00e7\u00e3o de <strong>28% na Occidental Petroleum em US$ 17,2 bilh\u00f5es<\/strong> em 31 de mar\u00e7o. Isso representou um <strong>aumento de 31%<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o ao valor de mercado das a\u00e7\u00f5es de US$ 13,1 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoje, essas a\u00e7\u00f5es valem <strong>US$ 11,5 bilh\u00f5es<\/strong>, considerando o pre\u00e7o de mercado das a\u00e7\u00f5es. Juntos, os valores de mercado das participa\u00e7\u00f5es da Kraft Heinz e da Occidental totalizam agora <strong>US$ 9,8 bilh\u00f5es<\/strong> a menos do que os seus valores cont\u00e1beis do \u00faltimo balan\u00e7o da Berkshire, uma quantia significativa at\u00e9 mesmo para Buffett.<\/p>\n\n\n\n<p>Em outras empresas de capital aberto, tais peculiaridades podem atrair o escrut\u00ednio de investidores, que as veem como sinais de alerta. Mas, na Berkshire, \u00e9 o tipo de idiossincrasia que os investidores ignoram. As diferen\u00e7as de valor representam uma <strong>pequena porcentagem do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/patrimonio-liquido\/\">patrim\u00f4nio l\u00edquido<\/a> total da Berkshire<\/strong>, e Buffett h\u00e1 muito tempo prega que ganhos e perdas em investimentos geralmente n\u00e3o t\u00eam import\u00e2ncia para a compreens\u00e3o dos resultados da Berkshire ou para a avalia\u00e7\u00e3o de seus neg\u00f3cios operacionais.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/07\/greg-abel-GettyImages-1024x576.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-691393\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/07\/greg-abel-GettyImages-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/07\/greg-abel-GettyImages-300x169.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/07\/greg-abel-GettyImages-768x432.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/07\/greg-abel-GettyImages-172x97.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/07\/greg-abel-GettyImages-150x84.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/07\/greg-abel-GettyImages.jpg 1200w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Greg Abel, sucessor de Warren Buffett &#8211; Foto: Getty Images\/Kevin Dietsch<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Mas ser\u00e1 que os investidores seriam t\u00e3o condescendentes se Abel tivesse decretado que as quedas no valor de mercado eram apenas tempor\u00e1rias e que os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es se recuperariam? Isso \u00e9 ainda mais dif\u00edcil de dizer. \u00c9 o tipo de decis\u00e3o que Buffett consegue tomar, mas que outros n\u00e3o conseguem t\u00e3o facilmente.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fas-de-warren-buffett-tracam-seu-proprio-caminho-para-quando-ele-nao-estiver-vivo\/\" \n                        title=\"F\u00e3s de Warren Buffett tra\u00e7am seu pr\u00f3prio caminho para quando ele n\u00e3o estiver vivo\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"F\u00e3s de Warren Buffett tra\u00e7am seu pr\u00f3prio caminho para quando ele n\u00e3o estiver vivo\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fas-de-warren-buffett-tracam-seu-proprio-caminho-para-quando-ele-nao-estiver-vivo\/\"\n                    >\n                        F\u00e3s de Warren Buffett tra\u00e7am seu pr\u00f3prio caminho para quando ele n\u00e3o estiver vivo                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/warren-buffett-nos-deu-uma-previa-de-seu-testamento\/\" \n                        title=\"Warren Buffett nos deu uma pr\u00e9via de seu testamento\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Warren Buffett nos deu uma pr\u00e9via de seu testamento\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/warren-buffett-nos-deu-uma-previa-de-seu-testamento\/\"\n                    >\n                        Warren Buffett nos deu uma pr\u00e9via de seu testamento                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Peculiaridades da Berkshire <\/h2>\n\n\n\n<p>Apesar de todos os sucessos de Buffett, vale a pena relembrar o qu\u00e3o incomum \u00e9 a Berkshire.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>As opera\u00e7\u00f5es da Berkshire abrangem tantos setores \u2014 de seguros e ferrovias a servi\u00e7os p\u00fablicos, energia, manufatura e varejo \u2014 que desafiam uma an\u00e1lise direta.<\/p>\n\n\n\n<p>A Berkshire <strong>n\u00e3o realiza teleconfer\u00eancias<\/strong> trimestrais sobre resultados <strong>nem divulga proje\u00e7\u00f5es financeiras<\/strong>, embora muitos investidores vejam isso como uma virtude. \u00c9 comum que subsidi\u00e1rias com bilh\u00f5es de d\u00f3lares em receita sejam mencionadas apenas no relat\u00f3rio anual.<\/p>\n\n\n\n<p>As demonstra\u00e7\u00f5es financeiras da Berkshire, especialmente as da \u00e1rea de seguros, baseiam-se, em grande parte, em <strong>estimativas e julgamentos subjetivos<\/strong> que n\u00e3o s\u00e3o totalmente vis\u00edveis aos investidores.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso torna a credibilidade da administra\u00e7\u00e3o fundamental para a avalia\u00e7\u00e3o da empresa. Se essa mesma administra\u00e7\u00e3o utiliza avalia\u00e7\u00f5es acima do mercado para a\u00e7\u00f5es negociadas em bolsa, que qualquer pessoa pode consultar, mesmo que esses valores estejam em conformidade com as regras cont\u00e1beis, isso \u00e9 um desservi\u00e7o. Resta saber se os investidores dar\u00e3o a Abel tanta margem de manobra quanto Buffett nesse aspecto.<\/p>\n\n\n\n<p>O mesmo poderia ser dito sobre parte da governan\u00e7a da Berkshire. Seu conselho inclui o <strong>filho de Buffett, Howard Buffett, e a filha, Susan Buffett<\/strong>. Em muitas empresas de capital aberto, os la\u00e7os familiares sinalizariam uma <strong>governan\u00e7a fraca<\/strong>. Mas, devido \u00e0 reputa\u00e7\u00e3o e ao hist\u00f3rico de investimentos de Buffett, isso tem sido aceito na Berkshire.<\/p>\n\n\n\n<p>A Berkshire tamb\u00e9m acumulou <strong>US$ 348 bilh\u00f5es em caixa e letras do Tesouro<\/strong>, cerca de 30% de seus ativos totais. Os acionistas demonstraram imensa paci\u00eancia enquanto se perguntavam o que Buffett tinha em mente. Uma coisa que ele n\u00e3o fez muito no \u00faltimo ano foi recomprar a\u00e7\u00f5es da Berkshire. As recompras de a\u00e7\u00f5es foram nulas durante o segundo semestre de 2024 e o primeiro trimestre de 2025, sinalizando que Buffett acreditava que as a\u00e7\u00f5es estavam altamente valorizadas.<\/p>\n\n\n\n<p>Tudo isso s\u00f3 confirma uma situa\u00e7\u00e3o bastante complicada para Abel quando suceder Buffett como CEO em 1\u00ba de janeiro. Talvez suced\u00ea-lo ser\u00e1 uma tarefa muito dif\u00edcil. No momento, Buffett permanecer\u00e1 como presidente do conselho. Abel \u00e9 vice-presidente do conselho de opera\u00e7\u00f5es n\u00e3o relacionadas a seguros da Berkshire desde 2018 e, antes disso, foi CEO da Berkshire Hathaway Energy, onde permanece como presidente.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Manter a confian\u00e7a e o respeito<\/strong> ser\u00e1 essencial para Abel, assim como tem sido para Buffett. N\u00e3o importa o quanto Buffett o apoie, h\u00e1 um limite para a aura que ele pode transmitir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>H\u00e1 algumas decis\u00f5es que Buffett pode tomar e sair ileso. 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