{"id":693784,"date":"2025-07-30T15:39:02","date_gmt":"2025-07-30T18:39:02","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=693784"},"modified":"2025-07-30T15:44:45","modified_gmt":"2025-07-30T18:44:45","slug":"fed-mantem-juros-dirigentes-defendem-corte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/fed-mantem-juros-dirigentes-defendem-corte\/","title":{"rendered":"Fed mant\u00e9m juros, mas dois dirigentes defendem corte"},"content":{"rendered":"\n<p>O <strong>Federal Reserve (Fed)<\/strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-juros-julho-decisao\/\" data-type=\"post\" data-id=\"693723\"> manteve as taxas de juros inalteradas<\/a> pela quinta reuni\u00e3o consecutiva nesta quarta-feira (30), mas enfrentou dissid\u00eancias incomuns de dois dirigentes que defenderam um corte imediato.<\/p>\n\n\n\n<p>A decis\u00e3o ocorreu ap\u00f3s um per\u00edodo de intensa press\u00e3o pol\u00edtica da Casa Branca sobre o presidente do Fed, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/pressao-de-trump-contra-powell-aumenta-duvidas-sobre-status-dos-eua-como-refugio-seguro\/\" data-type=\"post\" data-id=\"667693\">Jerome Powell<\/a>, para reduzir os juros. As autoridades mantiveram a taxa b\u00e1sica entre <strong>4,25% e 4,5%<\/strong>, enquanto analisam como os custos das tarifas de importa\u00e7\u00e3o ser\u00e3o distribu\u00eddos entre importadores, varejistas e consumidores.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse embate sobre quem arcar\u00e1 com o peso das tarifas deve influenciar o rumo da infla\u00e7\u00e3o e do emprego nos pr\u00f3ximos meses \u2014 fatores que podem determinar se e quando o banco central voltar\u00e1 a cortar os juros.<\/p>\n\n\n\n<p>O Fed fez <strong>pouqu\u00edssimas altera\u00e7\u00f5es em seu comunicado de pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong>, indicando que <strong>n\u00e3o tem inten\u00e7\u00e3o, por ora, de sinalizar cortes<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>As dissid\u00eancias de dois governadores do Fed indicados por Trump \u2014 <strong>Michelle Bowman e Christopher Waller<\/strong> \u2014 revelaram pouco sobre os pr\u00f3ximos passos do banco central. Ambos defenderam um corte de <strong>0,25 ponto percentual<\/strong> j\u00e1 nesta reuni\u00e3o. A posi\u00e7\u00e3o de Bowman chamou aten\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que ela vinha sendo uma das vozes mais favor\u00e1veis a uma pol\u00edtica mais r\u00edgida nos \u00faltimos anos, tendo se oposto ao primeiro corte ocorrido em setembro passado.<\/p>\n\n\n\n<p>Waller, por sua vez, j\u00e1 havia sinalizado apoio \u00e0 redu\u00e7\u00e3o dos juros duas semanas atr\u00e1s \u2014 o que coincide com sua recente candidatura a suceder Powell na presid\u00eancia do Fed na pr\u00f3xima primavera. Ele afirmou neste m\u00eas estar preocupado com a manuten\u00e7\u00e3o de juros excessivamente altos em uma economia sem for\u00e7a suficiente para impulsionar a infla\u00e7\u00e3o \u2014 vis\u00e3o compartilhada por alguns economistas e ex-integrantes do banco central.<\/p>\n\n\n\n<p>O comit\u00ea de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Fed \u00e9 formado por <strong>12 membros<\/strong>, incluindo os <strong>7 governadores<\/strong> indicados pelo presidente dos EUA e <strong>5 presidentes regionais de bancos<\/strong>, que votam de forma rotativa.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-juros-julho-decisao\/\" \n                        title=\"Por 10 a 2, Fed decide manter taxa de juros;  indicados por Trump votam por corte\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Por 10 a 2, Fed decide manter taxa de juros;  indicados por Trump votam por corte\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-juros-julho-decisao\/\"\n                    >\n                        Por 10 a 2, Fed decide manter taxa de juros;  indicados por Trump votam por corte                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Contra Powell<\/h2>\n\n\n\n<p>Foi a <strong>primeira vez desde 2020<\/strong> que mais de um dirigente votou contra Powell \u2014 e a <strong>primeira desde 1993<\/strong> em que mais de um governador do conselho divergiu da decis\u00e3o oficial.<\/p>\n\n\n\n<p>Powell e seus colegas analisam como as tarifas est\u00e3o se refletindo nos dados de infla\u00e7\u00e3o, em meio a preocupa\u00e7\u00f5es de que o aumento de pre\u00e7os de bens mantenha a infla\u00e7\u00e3o acima da meta de <strong>2% pelo quinto ano consecutivo<\/strong>. Embora a infla\u00e7\u00e3o tenha ca\u00eddo bastante entre 2021 e 2023 sem a recess\u00e3o prevista por muitos economistas, o Fed segue cauteloso para n\u00e3o declarar vit\u00f3ria antes da hora \u2014 e, assim, reacender as press\u00f5es inflacion\u00e1rias ao cortar juros precocemente.<\/p>\n\n\n\n<p>Empresas estocaram produtos antes da entrada em vigor das tarifas e t\u00eam evitado repassar os custos para os consumidores, temendo perder mercado. Mas <strong>alguns economistas alertam<\/strong> que, \u00e0 medida que essas empresas com margens mais apertadas esgotarem os estoques pr\u00e9-tarifas e enfrentarem novos custos, <strong>ser\u00e3o for\u00e7adas a repassar os aumentos de pre\u00e7os<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cJay [Jerome Powell] est\u00e1 equilibrando muitas vari\u00e1veis agora, mas uma coisa que ele diz \u2014 e que \u00e9 verdade, embora subestimada por seus cr\u00edticos \u2014 \u00e9 que <strong>as tarifas j\u00e1 est\u00e3o aparecendo em certas partes do \u00edndice de pre\u00e7os<\/strong>\u201d, afirmou <strong>Richard Clarida<\/strong>, indicado por Trump que foi vice de Powell por mais de tr\u00eas anos, a partir de 2018. Segundo ele, os pre\u00e7os est\u00e3o controlados porque os servi\u00e7os continuam com aumentos moderados.<\/p>\n\n\n\n<p>Os dados econ\u00f4micos divulgados mais cedo nesta quarta-feira mostraram <strong>sinais mistos<\/strong>, justificando a cautela do Fed. O <strong>PIB do segundo trimestre<\/strong> cresceu <strong>3,0%<\/strong>, acima das expectativas, mas a <strong>demanda privada<\/strong> \u2014 medida por neg\u00f3cios e consumo \u2014 desacelerou para <strong>1,2%<\/strong>, ante <strong>1,9%<\/strong> no trimestre anterior e <strong>2,9%<\/strong> no final do ano passado.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/fed-mantem-juros-dirigentes-defendem-corte\/\" \n                        title=\"Fed mant\u00e9m juros, mas dois dirigentes defendem corte\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Fed mant\u00e9m juros, mas dois dirigentes defendem corte\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/fed-mantem-juros-dirigentes-defendem-corte\/\"\n                    >\n                        Fed mant\u00e9m juros, mas dois dirigentes defendem corte                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Economistas atribu\u00edram a desacelera\u00e7\u00e3o ao menor crescimento da for\u00e7a de trabalho e aos impactos das tarifas. Outros dados recentes indicam que o consumo pode ter se estabilizado antes que os novos custos de importa\u00e7\u00e3o cheguem aos pre\u00e7os finais no varejo. A administra\u00e7\u00e3o Trump argumenta que, no longo prazo, <strong>as tarifas enriquecer\u00e3o os EUA ao impulsionar empregos industriais bem remunerados<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>O Fed vive um ciclo de <strong>dois passos \u00e0 frente, um para tr\u00e1s<\/strong> ao tentar entender as pol\u00edticas econ\u00f4micas do governo Trump. Acordos comerciais recentes com Jap\u00e3o e Uni\u00e3o Europeia estabeleceram tarifas de <strong>15% sem retalia\u00e7\u00e3o<\/strong> \u2014 abaixo das amea\u00e7as feitas por Trump em abril, mas acima das proje\u00e7\u00f5es do in\u00edcio do ano.<\/p>\n\n\n\n<p>O comportamento imprevis\u00edvel de Trump <strong>mant\u00e9m em aberto a possibilidade de novas tarifas<\/strong>, ao mesmo tempo em que um processo judicial pode derrub\u00e1-las.<\/p>\n\n\n\n<p>No front fiscal, <strong>Trump assinou um pacote de grandes cortes de impostos este m\u00eas<\/strong>. Alguns parlamentares republicanos cogitam <strong>repasses diretos aos consumidores<\/strong>, o que injetaria est\u00edmulos em uma economia j\u00e1 pr\u00f3xima do pleno emprego \u2014 o que aumentaria o risco de o Fed se arrepender de um corte, caso o mercado de trabalho continue forte.<\/p>\n\n\n\n<p>Enquanto isso, Trump e seus assessores v\u00eam pressionando publicamente o Fed, <strong>mobilizando parte da opini\u00e3o p\u00fablica contra o banco central<\/strong> para for\u00e7ar a redu\u00e7\u00e3o dos juros. O Fed j\u00e1 cortou os juros em <strong>um ponto percentual<\/strong> entre setembro e dezembro do ano passado.<\/p>\n\n\n\n<p>No in\u00edcio do ano, conselheiros econ\u00f4micos da Casa Branca disseram que deixariam o Fed agir sozinho e focariam em reduzir os juros de longo prazo, que n\u00e3o s\u00e3o determinados diretamente pelo banco central, mas sim influenciados por fatores como <strong>gastos e receitas do governo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais recentemente, por\u00e9m, a Casa Branca e aliados republicanos passaram a <strong>culpar a postura cautelosa do Fed pelos juros altos nos financiamentos imobili\u00e1rios<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre os cr\u00edticos est\u00e1 o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/para-o-mercado-scott-bessent-e-o-adulto-na-sala-da-guerra-tarifaria\/\" data-type=\"post\" data-id=\"672151\">secret\u00e1rio do Tesouro, <strong>Scott Bessent<\/strong><\/a>, que afirmou que o Fed est\u00e1 sendo <strong>inconsistente em suas decis\u00f5es<\/strong>. \u201cCom base na forma como cortaram os juros no outono passado, deveriam estar cortando agora\u201d, disse ele na semana passada, em reuni\u00e3o com Trump no Sal\u00e3o Oval.<\/p>\n\n\n\n<p>Os investidores agora precificam cerca de <strong>66% de chance de um corte na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de setembro<\/strong>, mas isso depende de os efeitos das tarifas sobre a infla\u00e7\u00e3o se manterem sob controle e o mercado de trabalho mostrar mais sinais de enfraquecimento.<\/p>\n\n\n\n<p>A reuni\u00e3o de julho representou <strong>uma rachadura inicial no consenso do Fed<\/strong>, que vinha mantendo a taxa est\u00e1vel h\u00e1 seis meses. A quest\u00e3o que pode dividir ainda mais as autoridades \u00e9 <strong>se as tarifas v\u00e3o prejudicar a economia mais r\u00e1pido do que v\u00e3o alimentar a infla\u00e7\u00e3o<\/strong>, e se esperar demais pode levar a um erro de diagn\u00f3stico em qualquer dos dois lados.<\/p>\n\n\n\n<p>Um grupo de dirigentes teme que, <strong>com juros ainda acima do n\u00edvel adequado<\/strong>, a economia esteja fraca demais para gerar infla\u00e7\u00e3o relevante. Se o emprego enfraquecer, dar\u00e3o raz\u00e3o \u00e0 cr\u00edtica da Casa Branca de que o Fed est\u00e1 atrasado nas decis\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas outro grupo teme que um <strong>corte agora seja precipitado<\/strong>, caso os pre\u00e7os aumentem mais no ver\u00e3o devido \u00e0s tarifas \u2014 ou se a economia ganhar um impulso maior do que o previsto por conta do est\u00edmulo fiscal ou da valoriza\u00e7\u00e3o dos mercados financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p>A decis\u00e3o de setembro pode ser simples <strong>se os dados apontarem claramente em uma dire\u00e7\u00e3o<\/strong>. Leituras persistentes de infla\u00e7\u00e3o junto a um crescimento s\u00f3lido facilitariam adiar cortes. J\u00e1 sinais claros de deteriora\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica justificariam reduzir os juros. <strong>Mas se o cen\u00e1rio continuar nebuloso, Powell enfrentar\u00e1 decis\u00f5es ainda mais dif\u00edceis<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Dados que sigam se comportando nesse padr\u00e3o misto \u201c<strong>podem tornar tudo muito complicado \u2014 n\u00e3o ruim o suficiente para justificar um corte imediato, nem bom o bastante para manter os juros onde est\u00e3o<\/strong>\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Divis\u00f5es internas evidenciam falta de consenso entre autoridades, que debatem os impactos das tarifas sobre a economia e a infla\u00e7\u00e3o<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":603732,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[103073],"tags":[236,479,354],"autor-wsj":[102845],"coauthors":[102488],"class_list":["post-693784","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-wall-street-journal","tag-eua","tag-fed","tag-juros","autor-wsj-nick-timirao"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/693784","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/118"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=693784"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/693784\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":693812,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/693784\/revisions\/693812"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/603732"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=693784"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=693784"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=693784"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=693784"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=693784"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}