O grupo Carrefour foi pioneiro no modelo de hipermercados na Fran\u00e7a e, h\u00e1 mais de cinquenta anos, levou a marca para o exterior, em uma expans\u00e3o ambiciosa que chegou a dar \u00e0 companhia um valor de mercado superior ao do imp\u00e9rio de artigos de luxo LVMH. Mas, desde ent\u00e3o, a sorte da gigante do varejo mudou.<\/p>\n\n\n\n
A rede enfrenta competi\u00e7\u00e3o feroz no mercado dom\u00e9stico<\/strong> e vem recuando em outros pa\u00edses. Hoje, seu valor de mercado \u00e9 apenas uma fra\u00e7\u00e3o do da LVMH \u2013 atual s\u00edmbolo global do empresariado franc\u00eas \u2013, e o presidente-executivo Alexandre Bompard ainda tenta convencer os investidores de que conseguir\u00e1 conduzir a empresa por uma transforma\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n As a\u00e7\u00f5es do Carrefour tocaram o menor n\u00edvel em 32 anos em junho<\/strong>, depois que o J.P. Morgan colocou o papel sob \u201cvi\u00e9s negativo\u201d e reduziu suas estimativas. Bompard respondeu, vendendo a opera\u00e7\u00e3o deficit\u00e1ria da It\u00e1lia e entregando um balan\u00e7o com vendas melhores do que o esperado, que chegou a animar o mercado. <\/p>\n\n\n\n Mas logo voltaram as preocupa\u00e7\u00f5es sobre o futuro do grupo ap\u00f3s anos de lucro estagnado. A pergunta que investidores fazem a Bompard \u00e9 a mesma de oito anos atr\u00e1s, quando ele assumiu: ser\u00e1 que conseguir\u00e1 fazer o Carrefour voltar a crescer, algo em que v\u00e1rios antecessores fracassaram?<\/p>\n\n\n\n Muitos apostam que n\u00e3o.<\/strong> As a\u00e7\u00f5es da rede de supermercados est\u00e3o entre as mais alugadas para venda a descoberto \u2013 estrat\u00e9gia chamada de “short”, que ganha na queda do papel \u2013 na Europa. Em 24 de julho, 6% do “free float” (a\u00e7\u00f5es em negocia\u00e7\u00e3o no mercado) estava emprestado, segundo a S&P Global Market Intelligence. O papel ainda cai cerca de 10% no ano e, nos \u00faltimos 20 anos, \u00e9 o \u00fanico grande varejista alimentar europeu a entregar retorno negativo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u201cPelos sinais que vemos e diante do hist\u00f3rico da companhia, estamos longe de assumir que uma ‘virada’ acontecer\u00e1\u201d, escreveu o analista Borja Olcese, do J.P. Morgan, em relat\u00f3rio p\u00f3s-balan\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n Apesar do mau desempenho na bolsa de valores, o conselho \u2013 que responde a acionistas como os herdeiros da fam\u00edlia Moulin e os descendentes do empres\u00e1rio brasileiro Abilio Diniz \u2013 pretende renovar o mandato de Bompard no ano que vem.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n O diretor financeiro, Matthieu Malige, afirma que a revis\u00e3o estrat\u00e9gica ainda tem amplo escopo e que a empresa n\u00e3o descarta vender o neg\u00f3cio na Pol\u00f4nia, que alguns analistas consideram deficit\u00e1rio. \u201cH\u00e1 v\u00e1rias frentes em an\u00e1lise, incluindo a Pol\u00f4nia\u201d, disse ele esta semana.<\/p>\n\n\n\n A venda na It\u00e1lia mostrou qu\u00e3o pouco valor restava naquele que era o quinto maior mercado do Carrefour: a negocia\u00e7\u00e3o para se desfazer de lojas e vend\u00ea-las \u00e0 italiana NewPrinces envolveu um montante de 240 milh\u00f5es de euros. Desde os anos 1970, o grupo se espalhou por mais de 40 pa\u00edses \u2013 muitos, por\u00e9m, rendem abaixo do esperado.<\/p>\n\n\n\n Parte do problema \u00e9 a depend\u00eancia dos hipermercados<\/strong>, que vendem de frutas frescas a m\u00e1quinas de lavar em um momento em que o consumidor prefere compras online, sobretudo de itens n\u00e3o alimentares. Produtos de casa e eletrodom\u00e9sticos representam cerca de 10% das vendas do Carrefour; no rival franc\u00eas Leclerc s\u00e3o 5% e, no brit\u00e2nico Sainsbury\u2019s, 3%, segundo a consultoria Bernstein. No ano passado, o Carrefour comprou mais 55 hipermercados, gerando d\u00favidas sobre a estrat\u00e9gia de Bompard.<\/p>\n\n\n\n \u201cEles ainda precisam acertar o b\u00e1sico de ser um varejista alimentar: pre\u00e7o, formato, sortimento\u201d, diz William Woods, analista da Bernstein.<\/p>\n\n\n\n Operar na Fran\u00e7a \u00e9 especialmente dif\u00edcil porque a maioria dos concorrentes \u00e9 formada por cooperativas ou redes familiares, que n\u00e3o sofrem a mesma press\u00e3o de acionistas<\/strong>. \u201cVoc\u00ea compete com redes independentes jogando outro jogo, aceitando margens menores e at\u00e9 alugando parte do im\u00f3vel a shoppings\u201d, explica Gilles Guibout, gestor da AXA.<\/p>\n\n\n\n O governo tamb\u00e9m regula a rela\u00e7\u00e3o com fornecedores, cobrando pre\u00e7os baixos ao consumidor e, ao mesmo tempo, melhores pagamentos aos agricultores.<\/p>\n\n\n\n Enquanto outras redes avan\u00e7aram no delivery online, o Carrefour demorou. E n\u00e3o possui um modelo operacional enxuto o bastante para brigar em pre\u00e7o com l\u00edderes como o Leclerc, segundo analistas.<\/p>\n\n\n\n\n
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Desafios na Fran\u00e7a<\/h2>\n\n\n\n