{"id":705634,"date":"2025-08-12T06:00:00","date_gmt":"2025-08-12T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=705634"},"modified":"2025-08-20T17:46:40","modified_gmt":"2025-08-20T20:46:40","slug":"porque-a-tarifa-de-50-sobre-a-carne-beneficia-jbs-e-marfrig-e-pouco-afeta-a-minerva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/porque-a-tarifa-de-50-sobre-a-carne-beneficia-jbs-e-marfrig-e-pouco-afeta-a-minerva\/","title":{"rendered":"Por que a tarifa de 50% sobre a carne beneficia JBS e Marfrig \u2013 e pouco afeta a Minerva"},"content":{"rendered":"\n<p>Antes de falar do Brasil, vamos lembrar de um oligop\u00f3lio americano. Quatro frigor\u00edficos concentram 80% do mercado nos EUA: <strong>JBS<\/strong>, <strong>Tyson Foods<\/strong>, <strong>Cargill<\/strong> e <strong>Marfrig<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Exato. <em>Dos quatro grandes produtores de l\u00e1, dois s\u00e3o brasileiros<\/em>. A dupla JBS-Marfrig abate, sozinha, <strong>uma a cada tr\u00eas cabe\u00e7as de gado<\/strong> nos EUA.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa dos irm\u00e3os Batista faz isso por meio da <strong>JBS Beef North America<\/strong>. A de Marcos Molina, via <strong>National Beef<\/strong>, sua controlada nos EUA.<\/p>\n\n\n\n<p>Temos, ent\u00e3o, que os nossos dois maiores frigor\u00edficos de capital aberto acabam beneficiados pela tarifa de 50%, que entrou em vigor no dia 7 de agosto. O faturamento de ambos com sua produ\u00e7\u00e3o dentro dos EUA supera com folga o que eles ganham exportando do Brasil para l\u00e1 \u2013 como vamos ver aqui.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/jbs-estrategia-diversificacao\/\" \n                        title=\"JBS deve refor\u00e7ar estrat\u00e9gia de diversifica\u00e7\u00e3o, diz CEO\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"JBS deve refor\u00e7ar estrat\u00e9gia de diversifica\u00e7\u00e3o, diz CEO\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/jbs-estrategia-diversificacao\/\"\n                    >\n                        JBS deve refor\u00e7ar estrat\u00e9gia de diversifica\u00e7\u00e3o, diz CEO                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/salic-cade-brfs3-mrfg3-beef3\/\" \n                        title=\"Na disputa BRF-Marfrig x Minerva, fundo saudita Salic finalmente se manifesta\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Na disputa BRF-Marfrig x Minerva, fundo saudita Salic finalmente se manifesta\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/salic-cade-brfs3-mrfg3-beef3\/\"\n                    >\n                        Na disputa BRF-Marfrig x Minerva, fundo saudita Salic finalmente se manifesta                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/jbs-bolsa-de-nova-york\/\" \n                        title=\"JBS, maior frigor\u00edfico do mundo, entra no jogo de Wall Street \u2013 e quer mostrar for\u00e7a global\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"JBS, maior frigor\u00edfico do mundo, entra no jogo de Wall Street \u2013 e quer mostrar for\u00e7a global\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/jbs-bolsa-de-nova-york\/\"\n                    >\n                        JBS, maior frigor\u00edfico do mundo, entra no jogo de Wall Street \u2013 e quer mostrar for\u00e7a global                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>O caso da <strong>Minerva<\/strong>, o outro grande produtor de carne bovina com a\u00e7\u00f5es na bolsa, \u00e9 diferente. Ela n\u00e3o tem opera\u00e7\u00f5es nos Estados Unidos \u2013 apenas exporta para l\u00e1. Mesmo assim, n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o dependente da Am\u00e9rica do Norte quanto a estat\u00edstica geral faz parecer.<\/p>\n\n\n\n<p>A estat\u00edstica geral: o Brasil \u00e9 o maior exportador de carne bovina do mundo. Os EUA, o segundo maior importador \u2013 atr\u00e1s da China.<\/p>\n\n\n\n<p>E a rela\u00e7\u00e3o se repete quando olhamos s\u00f3 para o mercado da carne brasileira. No ano passado, o Brasil faturou US$ 12 bilh\u00f5es com exporta\u00e7\u00e3o desse \u00edtem. A <strong>China<\/strong> foi respons\u00e1vel por <strong>46,6%<\/strong> desse montante. Os<strong> EUA <\/strong>vieram em segundo, <strong>10,5%<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/24590119?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/24590119\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>A Minerva \u00e9 a maior exportadora de carne bovina da Am\u00e9rica do Sul e, como dissemos, n\u00e3o abate gado nos EUA. Mas abate na <strong>Argentina<\/strong>, no <strong>Uruguai<\/strong> e no <strong>Paraguai<\/strong> \u2013 e boa parte do que ela fornece para os americanos j\u00e1 sai de l\u00e1.&nbsp;Fica livre da tarifa de 50%, portanto.<\/p>\n\n\n\n<p>O balan\u00e7o da empresa n\u00e3o especifica o quanto parte do Brasil e o quanto sai dos nossos vizinhos. Mas num comunicado \u00e0 CVM em julho a Minerva especificou: nos \u00faltimos 12 meses, as vendas para os EUA representaram 16% do faturamento. E s\u00f3 30% dessa fatia partiram do Brasil.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No c\u00f4mputo geral, ent\u00e3o, a tarifa s\u00f3 teria como atingir 5% da receita \u2013 sem contar eventuais aumentos das exporta\u00e7\u00f5es via Argentina, Uruguai e Paraguai. Das 38 plantas de carne bovina da Minerva, 15 ficam nesses pa\u00edses, e elas concentram 40% da capacidade de abate da companhia. Em tese, ent\u00e3o, ela tem manga para diminuir ainda mais sua exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 tarifa-monstro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>E os casos da JBS e da Marfrig s\u00e3o ainda mais confort\u00e1veis. Vamos a eles.&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">JBS: de 1% a 3% da receita<\/h2>\n\n\n\n<p>O imp\u00e9rio dos Batista tem plantas no Brasil, nos EUA, no <strong>Canad\u00e1 <\/strong>e na <strong>Austr\u00e1lia<\/strong>. Parte da produ\u00e7\u00e3o brasileira, australiana e canadense vai para o mercado americano.<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2024, essas exporta\u00e7\u00f5es para os Estados Unidos somaram US$ 3,2 bilh\u00f5es. D\u00e1 R$ 17 bilh\u00f5es pela cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia do d\u00f3lar no ano passado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O balan\u00e7o da empresa n\u00e3o diz o quanto saiu de qual pa\u00eds. Vamos, ent\u00e3o, para uma suposi\u00e7\u00e3o absurda: a de que toda a carne tenha sa\u00eddo do Brasil.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Pois bem. O faturamento global da JBS em 2024 foi de R$ 417 bilh\u00f5es. Numa realidade assim, apenas 4% da receita da companhia teria vindo das exporta\u00e7\u00f5es de carne brasileira para os EUA.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Mas, claro, a participa\u00e7\u00e3o dos outros pa\u00edses \u00e9 relevante. Principalmente a da Austr\u00e1lia, onde a JBS controla o maior abatedouro do Hemisf\u00e9rio Sul. No balan\u00e7o de 2024, a JBS salientou que o aumento das margens de lucro na opera\u00e7\u00e3o australiana veio por conta \u201cdo crescimento das exporta\u00e7\u00f5es \u2013 especialmente para os EUA\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-table\" data-src=\"visualisation\/24590103?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/24590103\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"table visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>Conclus\u00e3o: as exporta\u00e7\u00f5es com origem no Brasil correspondem a algo <strong>substancialmente menor<\/strong><strong><em> <\/em><\/strong><strong>do que 4%<\/strong> do faturamento global da JBS. A Fitch, ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco, estima algo <a href=\"https:\/\/einvestidor.estadao.com.br\/ultimas\/fitch-exportadoras-jbs-jbss3-minerva-beef3-marfrig-mrfg3-tarifas-trump\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">entre 1% e 3%<\/a>. \u00c9 pouco \u2013 e deixa claro que a JBS se tornou, em grande parte, uma empresa americana.<\/p>\n\n\n\n<p>Para dar uma ideia melhor do tamanho da opera\u00e7\u00e3o gringa. Al\u00e9m da JBS Beef, o conglomerado tamb\u00e9m tem por l\u00e1 JBS Pork e a Pilgrim &#8216;s Pride, de frango. Juntas, elas respondem por 64% do faturamento global. Ela \u00e9 a maior companhia de prote\u00edna animal do planeta.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Um peda\u00e7o de 8,5% da receita vem da JBS Austr\u00e1lia. \u00c0 parte brasileira resta, portanto, <strong>27,5% <\/strong>\u2013 contando tamb\u00e9m a Seara, de aves su\u00ednos e processados, que praticamente n\u00e3o exporta para os EUA.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Marfrig: menos de 1%<\/h2>\n\n\n\n<p>Na empresa de Marcos Molina, metade da receita vem dessa parte, a de aves, su\u00ednos, salsichas e cia, dado o tamanho da BRF l\u00e1 dentro. Mas a dona da Sadia e da Perdig\u00e3o \u00e9 como a Seara: vende basicamente nada para os Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n<p>O dinheiro de exporta\u00e7\u00e3o dessa controlada da Marfrig vem do Oriente M\u00e9dio, da Europa e da \u00c1sia. N\u00e3o h\u00e1 exposi\u00e7\u00e3o \u00e0s tarifas de Trump, portanto. E no mundo da carne bovina n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o diferente.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Contando s\u00f3 a parte de carne, 77% da receita da Marfrig vem direto da opera\u00e7\u00e3o americana, com carca\u00e7as de bois americanos. <\/p>\n\n\n\n<p>A parte das exporta\u00e7\u00f5es? A Marfrig tamb\u00e9m n\u00e3o diz no balan\u00e7o qual \u00e9 o faturamento com as exporta\u00e7\u00f5es de carne do Brasil para os EUA. No in\u00edcio de agosto, por\u00e9m, ela deu uma ideia: num comunicado \u00e0 CVM, sobre o efeito das tarifas, disse que mandou 7 mil toneladas daqui para os Estados Unidos no primeiro semestre de 2025. E que isso correspondeu a <strong>apenas 0,18%<\/strong> de tudo o que empresa vendeu no per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<p>Ajuda o fato de a Marfrig tamb\u00e9m ter plantas no <strong>Uruguai <\/strong>e na <strong>Argentina<\/strong>. Juntas, elas t\u00eam capacidade para abater 4,8 mil cabe\u00e7as por dia. \u00c9 mais do que a opera\u00e7\u00e3o brasileira, de 3 mil cabe\u00e7as por dia.<\/p>\n\n\n\n<p>Claro: se os frigor\u00edficos de capital aberto est\u00e3o numa situa\u00e7\u00e3o relativamente segura, n\u00e3o d\u00e1 para dizer o mesmo dos que dependem de exporta\u00e7\u00f5es para os EUA.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m de JBS, Marfrig e Minerva, outros 52 frigor\u00edficos daqui t\u00eam autoriza\u00e7\u00e3o para exportar para os Estados Unidos. E uma parte consider\u00e1vel deles conta com o mercado americano para manter suas receitas \u2013 por mais que a China tenha conquistado um protagonismo absurdo nos \u00faltimos 10 anos (<strong>veja abaixo<\/strong>).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"730\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/grafico-bovinos-2.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-705635\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/grafico-bovinos-2.webp 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/grafico-bovinos-2-300x214.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/grafico-bovinos-2-768x548.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/grafico-bovinos-2-172x123.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/grafico-bovinos-2-150x107.webp 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Bom, num cen\u00e1rio de manuten\u00e7\u00e3o das tarifas essas empresas ter\u00e3o de buscar outros clientes. E nesse meio tempo escoar produ\u00e7\u00e3o no mercado interno \u2013 o que deve gerar um aumento de oferta por aqui (e uma redu\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o final ao consumidor). Tudo isso ao menos num primeiro momento, enquanto os frigor\u00edficos ajustam sua produ\u00e7\u00e3o ao novo cen\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p>O outro lado dessa moeda est\u00e1 no mercado interno dos EUA. Eles importam 20% da carne que consomem. Em 2024, o Brasil foi o terceiro maior fornecedor:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>1\u00ba) Austr\u00e1lia: 24%<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>2\u00ba) Canad\u00e1: 22%<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>3\u00ba) Brasil: 15%<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>4\u00ba) M\u00e9xico: 13%<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>5\u00ba) Nova Zel\u00e2ndia: 12%<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Ou seja: ao fornecer 15% da carne importada dos EUA, o Brasil fechou o ano passado como respons\u00e1vel por 3% dos bifes consumidos pelos americanos.<\/p>\n\n\n\n<p>A Austr\u00e1lia, nossa grande concorrente, est\u00e1 sob a menor tarifa-Trump poss\u00edvel, a de 10%. Acaba beneficiada, portanto. Por tabela, a JBS sai agraciada tamb\u00e9m, j\u00e1 que exporta gado a partir de l\u00e1.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O Canad\u00e1 seria outra uma alternativa \u00f3bvia para os importadores americanos, mas a carne deles tamb\u00e9m est\u00e1 praticamente embargada, com uma tarifa de 35%.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No fim, o mais prov\u00e1vel \u00e9 que os americanos tenham de pagar mais caro pela carne produzida por l\u00e1 mesmo, j\u00e1 que a consequ\u00eancia de qualquer medida protecionista \u00e9 a de uma diminui\u00e7\u00e3o na oferta. Bom para as opera\u00e7\u00f5es gringas da JBS e da Marfrig, ruim para o consumidor dos EUA \u2013 e para a economia do mundo todo.&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O grosso da renda dos dois maiores frigor\u00edficos j\u00e1 vem de suas opera\u00e7\u00f5es em territ\u00f3rio americano. No terceiro, o &#8216;truque&#8217; \u00e9 outro<\/p>\n","protected":false},"author":111,"featured_media":705647,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"post-template-special.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[102469],"class_list":["post-705634","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/705634","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/111"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=705634"}],"version-history":[{"count":34,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/705634\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":708564,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/705634\/revisions\/708564"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/705647"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=705634"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=705634"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=705634"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=705634"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=705634"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}