{"id":706,"date":"2020-01-15T06:00:00","date_gmt":"2020-01-15T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=706"},"modified":"2020-01-15T08:54:39","modified_gmt":"2020-01-15T11:54:39","slug":"tchau-mercado-por-que-a-bolsa-esta-perdendo-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/tchau-mercado-por-que-a-bolsa-esta-perdendo-empresas\/","title":{"rendered":"Tchau, mercado: por que a bolsa est\u00e1 perdendo empresas?"},"content":{"rendered":"\n

No ano em que a bolsa superou marcas hist\u00f3ricas, o n\u00famero de empresas de capital aberto continuou encolhendo. A B3<\/strong> somava, at\u00e9 novembro de 2019, 390 companhias listadas no pa\u00eds – 16 a menos que em dezembro de 2018. Ainda assim, foi um ano de recordes em ofertas de a\u00e7\u00f5es e de pontua\u00e7\u00e3o do Ibovespa<\/a><\/strong>, o principal indicador da B3.
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A quantidade de empresas de capital aberto vem encolhendo desde o pico de mais de 400 atingido em 2008. A surpresa \u00e9 que nem o cen\u00e1rio mais favor\u00e1vel para os investimentos de risco, com a taxa b\u00e1sica de juros em 4,5% ao ano, ajudou a mudar este quadro. Na \u00faltima d\u00e9cada, foram 55 chegadas e 63 partidas. 
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Quem entrou e quem saiu
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O n\u00famero de empresas que fecharam capital este ano foi maior que o de estreantes. Enquanto cinco fizeram IPOs em 2019 (Centauro, Neoenergia, Vivara, C&A e BMG), sete cancelaram o registro na CVM<\/strong> (Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios)l. Entre elas, a el\u00e9trica paulista Eletropaulo e a rede de moda Hering.<\/p>\n\n\n\n

\"Empresas<\/figure>\n\n\n\n

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Para sair da bolsa, as companhias precisam fazer as chamadas OPAs (Ofertas P\u00fablicas de Aquisi\u00e7\u00e3o). Mas at\u00e9 chegar a esse ponto, o custo para operar em bolsa ficou muito alto ou as a\u00e7\u00f5es, baratas demais. Assim, fica mais f\u00e1cil comprar os pap\u00e9is dos investidores.<\/p>\n\n\n\n

Entre as empresas que esperam o aval da CVM para deixar o mercado, est\u00e3o a empreiteira Andrade Gutierrez e a companhia de tecnologia Itautec.<\/p>\n\n\n\n

A bolsa \u00e9 uma das portas de entrada para as empresas captarem recursos, mas elas v\u00eam buscando outros caminhos, como a emiss\u00e3o de t\u00edtulos de d\u00edvida ou empr\u00e9stimos.
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Abrir capital, para qu\u00ea?
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Para o presidente executivo da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Companhias Abertas (Abrasca), Eduardo Lucano, as regras que regem o mercado brasileiro s\u00e3o um obst\u00e1culo a novas aberturas de capital. As previs\u00f5es de novos IPOs vem sendo frustradas ano a ano, como aconteceu em 2019.<\/p>\n\n\n\n

Outro fen\u00f4meno \u00e9 o crescente interesse de empresas brasileiras listarem suas a\u00e7\u00f5es exclusivamente no exterior. Foi o que aconteceu recentemente com a Stone, a Netshoes e a XP, que ignoraram a B3 e abriram capital em Nova York.<\/p>\n\n\n\n

\u201cL\u00e1 fora as empresas conseguem captar recursos e manter o controle e poder de decis\u00e3o\u201d, explica Lucano, sobre o mecanismo conhecido como \u201cvoto plural\u201d. Pela regra do mercado brasileiro, se o controlador que tiver 51% das a\u00e7\u00f5es e quiser emitir novos pap\u00e9is na bolsa, ter\u00e1 que comprar mais da metade das a\u00e7\u00f5es para n\u00e3o perder o controle da companhia.<\/p>\n\n\n\n

O alto custo para manter o capital aberto tamb\u00e9m \u00e9 um empecilho para novos participantes. Para cumprir a r\u00edgida regulamenta\u00e7\u00e3o, as companhias pagam taxas, publicam balan\u00e7os trimestrais pontualmente e adotam pr\u00e1ticas de governan\u00e7a corporativa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cMuitas obriga\u00e7\u00f5es foram criadas nos \u00faltimos anos e isso tamb\u00e9m cria riscos. Se a companhia infringir uma regra, pode ser penalizada\u201d, explica Lucano.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 os IPOs<\/strong> (Oferta P\u00fablica Inicial, em tradu\u00e7\u00e3o do ingl\u00eas) acontecem quando h\u00e1 perspectiva de atrair investidores e valorizar os pap\u00e9is. Mas essa onda de otimismo vista em 2007, quando 64 empresas abriram capital, ainda n\u00e3o se repetiu.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Entre janeiro e novembro, a B3 acumulou R$ 78,3 bilh\u00f5es em volume captado em renda vari\u00e1vel<\/a>, impulsionada pelo apetite de fundos locais que migraram da renda fixa<\/a>, enquanto os estrangeiros bateram em retirada do Brasil. Foi um volume recorde que superou o pico de 2007, no estouro das aberturas de capital.<\/p>\n\n\n\n

Mas dessa vez, o recorde das ofertas de a\u00e7\u00f5es n\u00e3o veio dos IPOs. A esmagadora maioria foi de follow-ons, quando companhias que j\u00e1 possuem a\u00e7\u00f5es emitem novos pap\u00e9is. Das 31 ofertas na B3 entre janeiro e novembro, apenas cinco foram aberturas de capital (IPOs, em ingl\u00eas).
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Fen\u00f4meno global
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A redu\u00e7\u00e3o no n\u00famero de empresas de capital aberto n\u00e3o \u00e9 um fen\u00f4meno isolado no Brasil. A bolsa americana Nasdaq, que re\u00fane em grande parte empresas de tecnologia, s\u00f3 voltou a ganhar novos participantes de dois anos para c\u00e1, segundo a Federa\u00e7\u00e3o Mundial de Bolsas (WFE, em ingl\u00eas). Hoje, o n\u00famero de companhias listadas por l\u00e1 est\u00e1 em torno de 3,1 mil.<\/p>\n\n\n\n

\u201cExiste um movimento global de redu\u00e7\u00e3o de empresas listadas em bolsa\u201d, aponta Lugano. \u201cH\u00e1 uma novo perfil de investidor na ind\u00fastria de venture e private equity<\/a> que faz aportes em companhias emergentes, ocupando o lugar do mercado\u201d, acrescenta.
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Apesar do volume hist\u00f3rico de ofertas de a\u00e7\u00f5es em 2019, mais companhias sa\u00edram do que entraram na B3; entenda.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":531,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[41],"autor-wsj":[],"coauthors":[],"class_list":["post-706","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-cvm"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=706"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":777,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706\/revisions\/777"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/531"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=706"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=706"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=706"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=706"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=706"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}