{"id":706279,"date":"2025-08-15T19:24:22","date_gmt":"2025-08-15T22:24:22","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=706279"},"modified":"2025-11-25T18:22:27","modified_gmt":"2025-11-25T21:22:27","slug":"dividendos-pagos-em-2025-sao-os-maiores-em-cinco-anos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/dividendos-pagos-em-2025-sao-os-maiores-em-cinco-anos\/","title":{"rendered":"Pingou na conta: dividendos anunciados em 2025 s\u00e3o os maiores em cinco anos"},"content":{"rendered":"\n

Apesar de 2025 ser basicamente o ano da renda fixa<\/a>, com a Selic em 15%, quem investe em a\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m t\u00eam motivos para comemorar. Al\u00e9m da alta do Ibovespa no ano (13%) superar o CDI<\/a> acumulado at\u00e9 agosto (8,3%), a distribui\u00e7\u00e3o de dividendos vive um bom momento. <\/p>\n\n\n\n

Na primeira metade do ano, o volume de proventos que as companhias anunciaram, ou seja, que j\u00e1 se comprometeram a distribuir, cresceu significativamente comparado a 2024. Mais: v\u00e1rias empresas que n\u00e3o pagavam proventos h\u00e1 s\u00e9culos voltaram a distribuir um peda\u00e7o do lucro aos acionistas.<\/p>\n\n\n\n

O primeiro semestre de 2025 registrou um an\u00fancio de distribui\u00e7\u00e3o total de proventos, que inclui dividendos e juros sobre capital pr\u00f3prio (JCP), de R$ 176 bilh\u00f5es<\/strong>, cerca de 6,8% acima do mesmo per\u00edodo de 2024<\/strong>. Trata-se do maior montante para um primeiro semestre desde, pelo menos, 2020, segundo um levantamento do portal Meu Dividendo<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Aqui \u00e9 importante explicar que a cifra reflete os proventos anunciados pelas companhias e n\u00e3o efetivamente ao que saiu do caixa das empresas at\u00e9 junho. Isso porque o cronograma de pagamento depende da pol\u00edtica de cada empresa. Dividendos ou juros sobre capital pr\u00f3prio referentes a um determinado per\u00edodo podem ser efetivamente desembolsados meses depois.<\/p>\n\n\n\n

Veja o caso da Petrobras. Segundo dados do portal de rela\u00e7\u00f5es com investidores da petroleira, os pagamentos feitos em fevereiro de 2024, por exemplo, referem-se aos proventos anunciados no in\u00edcio de novembro de 2023. Outros pagamentos realizados entre maio e junho, foram divulgados em abril e maio. J\u00e1 no primeiro semestre de 2025 tr\u00eas dos cinco desembolsos feitos se referem, na verdade, aos resultados do quarto trimestre do ano passado.<\/p>\n\n\n\n

Os dividendos e JCP anunciados pela Petrobras em junho \u2013 relativos ao primeiro trimestre deste ano \u2013 e em agosto \u2013 relacionados ao segundo \u2013 t\u00eam um calend\u00e1rio de pagamentos que vai de agosto a dezembro de 2025. Ou seja, a maior parte ainda n\u00e3o foi desembolsada.<\/p>\n\n\n\n

Grande parte do crescimento reflete tanto a volta de empresas que tinham paralisado a remunera\u00e7\u00e3o aos acionistas quanto a ado\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas de divis\u00e3o de lucros mais generosas. Um caso emblem\u00e1tico \u00e9 o da Eletrobras<\/strong>, que anunciou em agosto a maior distribui\u00e7\u00e3o de dividendos de sua hist\u00f3ria, em um total de R$ 4,1 bilh\u00f5es no ano, cifra que inclui os proventos j\u00e1 pagos em janeiro e maio. Trata-se de um montante 55,7% maior do que o distribu\u00eddo em 2024.<\/p>\n\n\n\n

O dividend yield<\/em>, ou seja, o percentual de retorno com os dividendos em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o (ELET6), est\u00e1 em 5%<\/strong> para quem comprou o papel no in\u00edcio de 2025. Parece pouco. Mas some isso aos 26% o papel subiu desde ent\u00e3o, e temos a\u00ed um retorno acumulado de 31%<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Mantendo os pagamentos no n\u00edvel atual, a expectativa \u00e9 que o dividend yield (DY) para os pr\u00f3xmos 12 meses fique em 7,8%<\/strong> (sobre o pre\u00e7o atual da a\u00e7\u00e3o, de acordo com a plataforma Yahoo Finance<\/a>). \u00c9 o que os economistas chamam de forward dividend yield<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Os analistas do Santander calculam que a nova pol\u00edtica de dividendos anunciada pela companhia significa a distribui\u00e7\u00e3o de R$ 38 bilh\u00f5es at\u00e9 2030. O BTG Pactual estima um potencial ainda maior de pagamentos entre R$ 74 bilh\u00f5es e R$ 85 bilh\u00f5es nos pr\u00f3ximos cinco anos e meio, dependendo do pre\u00e7o da energia.<\/p>\n\n\n\n

A volta aos pagamentos<\/h2>\n\n\n\n

E o fen\u00f4meno vai bem al\u00e9m da Eletrobras. V\u00e1rias companhias que tinham deixado de pagar ou ainda reduzido o volume de proventos voltaram ao jogo. \u00c9 o caso de JBS<\/strong>, que pagou R$ 8,87 bilh\u00f5es entre janeiro e junho deste ano, ante R$ 4,4 bilh\u00f5es em 2024. Outra gigante da bolsa, a Ambev,<\/strong> j\u00e1 desembolsou R$ 10,6 bilh\u00f5es no mesmo per\u00edodo. No ano passado inteiro, a cervejaria destinou R$ 3,85 bilh\u00f5es dos resultados aos acionistas.<\/p>\n\n\n\n

Caso os pagamentos sigam nessa monta no segundo semestre, a JBS ter\u00e1 um DY de 4,85%<\/strong> nos pr\u00f3ximos 12 meses; a Ambev, de 7,01%<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

A Embraer<\/strong> que n\u00e3o distribuia o lucro desde 2018 retomou neste ano a remunera\u00e7\u00e3o. A fabricante de avi\u00f5es pagou R$ 51,4 milh\u00f5es em maio e sinaliza que vai manter a pol\u00edtica nos pr\u00f3ximos per\u00edodos. Nesse caso, o DY projetado \u00e9 baixo, 0,09% \u2013 mas ao menos voltou a existir.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 no setor de educa\u00e7\u00e3o, as empresas passaram por longos processos de reorganiza\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s um per\u00edodo de desafios como o fim do Fies, endividamento elevado e os impactos da pandemia. Agora em 2025, j\u00e1 com as finan\u00e7as em dia e a volta ao crescimento, as companhias viraram o jogo dos dividendos. <\/p>\n\n\n\n

O grupo Cogna<\/strong>, por exemplo, voltou a distribuir lucro ap\u00f3s um hiato de cinco anos e efetuou em maio uma distribui\u00e7\u00e3o de R$ 120,8 milh\u00f5es. O DY projetado em 12 meses para a companhia alcan\u00e7a 9,30%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

A Ser Educacional<\/strong> tamb\u00e9m destinou R$ 19,6 milh\u00f5es aos acionistas no mesmo m\u00eas, com o primeiro pagamento de proventos desde 2021. Mas o DY projetado de 1,73% \u00e9 bem mais modesto do que a das rivais. A YDUQS<\/strong> retomou neste ano o n\u00edvel de dividendos de 2019, com uma parcela de R$ 150 milh\u00f5es do resultado, com um dividend yield previsto para 12 meses de 4,38%.<\/p>\n\n\n\n

Um estreante no universo dos dividendos foi o PagBank<\/strong>. Pela primeira vez desde sua abertura de capital em 2018, a fintech anunciou uma distribui\u00e7\u00e3o de parte dos lucros em 2025. O conselho aprovou e a companhia pagaou R$\u202f250 milh\u00f5es aos acionistas em 6 de junho. O banco digital informou ainda a inten\u00e7\u00e3o de destinar 10% do lucro l\u00edquido<\/a> anualmente. De qualquer modo, a primeira distribui\u00e7\u00e3o representou um payout de 28% e a pol\u00edtica divulgada limitou a distribui\u00e7\u00e3o a 10% do lucro, o DY previsto em 12 meses est\u00e1 apenas em 1,60%, segundo o Yahoo Finance.<\/p>\n\n\n\n

Entre as tr\u00eas empresas do mercado brasileiro com maior n\u00famero de acionistas, a Vale<\/strong> foi a \u00fanica que aumentou o volume de proventos neste ano. A mineradora distribuiu R$ 18 bilh\u00f5es em dividendos e juros sobre capital pr\u00f3prio (JCP) em 2025 e tem programado um pagamento de mais R$ 8,6 bilh\u00f5es em JCP para setembro. <\/p>\n\n\n\n

No total, a mineradora deve desembolsar R$ 36,7 bilh\u00f5es em proventos<\/strong>, montante R$ 16 bilh\u00f5es acima do distribu\u00eddo em 2024. Com isso, o DY estimado em 12 meses alcan\u00e7a atrativos 11,87%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Mas teve gente que decepcionou<\/h2>\n\n\n\n

Apesar dos resultados substancialmente melhores neste ano, houve algumas notas dissonantes surgidas na \u00faltima temporada de balan\u00e7os. A mais grave veio da Petrobras<\/strong>. A companhia anunciou durante a apresenta\u00e7\u00e3o de resultados do segundo trimestre o pagamento de dividendos e JCP intercalares no total de R$ 8,66 bilh\u00f5es que ser\u00e3o pagos entre 21 e 22 de novembro. <\/p>\n\n\n\n

A cifra parece robusta, por\u00e9m o montante veio abaixo do consenso do mercado que esperava valores acima de R$ 10 bilh\u00f5es. Mas o que incomodou mesmo os investidores foi a decis\u00e3o de n\u00e3o pagar neste ano dividendos extraordin\u00e1rios, ou seja, distribui\u00e7\u00f5es extras, fora do calend\u00e1rio oficial.<\/p>\n\n\n\n

O pre\u00e7o internacional do barril do petr\u00f3leo caiu 10% no segundo trimestre e essa queda tem afetado os resultados da petroleira, o que inclui a distribui\u00e7\u00e3o de proventos. “A gente vislumbra uma baixa probabilidade [de dividendos extraordin\u00e1rios] neste ano\u201d, disse Fernando Melgarejo, CFO da petroleira, durante a teleconfer\u00eancia de resultados. A estimativa feita pelo portal Meu Dividendo \u00e9 que a companhia pague R$ 20 bilh\u00f5es a menos em proventos. Apesar da queda, o DY projetado em 12 meses alcan\u00e7a consider\u00e1veis 12,21%<\/strong> para a a\u00e7\u00e3o preferencial (PN) e 11,30% no caso da ordin\u00e1ria (ON).<\/p>\n\n\n\n

Outra refer\u00eancia de dividendos polpudos, o Banco do Brasil<\/strong>, divulgou uma meta (guidance) de lucro l\u00edquido ajustado entre 37 bilh\u00f5es e 41 bilh\u00f5es em 2025. Mas ap\u00f3s o resultado do segundo trimestre com uma queda de 60% no lucro trimestral comparado ao mesmo per\u00edodo de 2024, a institui\u00e7\u00e3o ajustou o guidance de lucro l\u00edquido ajustado para a faixa entre R$ 21 bilh\u00f5es e R$ 25 bilh\u00f5es<\/strong>. Al\u00e9m disso, reduziu para 30% o chamado “payout”, o percentual do lucro que ser\u00e1 distribu\u00eddo aos acionistas. Antes da revis\u00e3o, a pol\u00edtica de proventos previa um pagamento de 40% a 45% do resultado l\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n

Muitas casas de an\u00e1lise, como o Goldman Sachs, O JP Morgan e o Ita\u00fa BBA j\u00e1 previam quedas entre R$ 5 bilh\u00f5es e R$ 8 bilh\u00f5es no pagamento de dividendos e JCP neste ano. Se o BB atingir o ponto m\u00e9dio da faixa de lucro previsto e com o novo payout, a perspectiva \u00e9 de uma distribui\u00e7\u00e3o de pouco menos de R$ 7 bilh\u00f5es em proventos no ano fiscal. <\/p>\n\n\n\n

O banco distribuiu cerca de R$ 2,76 bilh\u00f5es relativos ao primeiro trimestre. Isso significa que teria de pagar entre R$ 3,5 bilh\u00f5es e R$ 4,7 bilh\u00f5es at\u00e9 mar\u00e7o de 2026 para se manter dentro do guidance. O DY estimado em 12 meses recuou para 1,82%.<\/p>\n\n\n\n

Previs\u00f5es para o resto do ano <\/h2>\n\n\n\n

Entre as tr\u00eas companhias da bolsa com maior quantidade de investidores pessoas f\u00edsicas, a Petrobras deve entregar um DY de 10% a 12% em 2025, de acordo com as estimativas de analistas do BTG. No caso da Vale, o mercado espera um dividend yield entre 8% e 10% neste ano.<\/p>\n\n\n\n

Diversas companhias programaram distribuir parcelas de dividendos e JCP em agosto. \u00c9 poss\u00edvel aos investidores aproveitarem alguns desses pagamentos se tiverem a\u00e7\u00f5es da empresa at\u00e9 a data limite para manter o direito \u00e0 distribui\u00e7\u00e3o (veja na tabela). No dia seguinte, a a\u00e7\u00e3o se torna “ex-dividendo”, ou seja, quem comprar a partir da\u00ed n\u00e3o tem mais direito ao provento que foi anunciado. Vai ter de esperar pelo pr\u00f3ximo.<\/p>\n\n\n\n