{"id":706423,"date":"2025-08-14T10:42:54","date_gmt":"2025-08-14T13:42:54","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=706423"},"modified":"2025-09-05T13:54:42","modified_gmt":"2025-09-05T16:54:42","slug":"auren-aure3-integracao-aes-brasil-setembro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/auren-aure3-integracao-aes-brasil-setembro\/","title":{"rendered":"Ap\u00f3s dobrar de tamanho, Auren encaixa a \u00faltima pe\u00e7a da AES Brasil e fecha integra\u00e7\u00e3o em setembro"},"content":{"rendered":"\n<p>Em menos de uma d\u00e9cada, a <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/aur3\/\">Auren<\/a><\/strong> saltou de uma pequena opera\u00e7\u00e3o de autoprodu\u00e7\u00e3o do <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=MHM0Xk3Vq1U\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">grupo <strong>Votorantim<\/strong><\/a> para a terceira maior geradora de energia do pa\u00eds. E o \u00faltimo cap\u00edtulo dessa transforma\u00e7\u00e3o entra em sua reta final, com a conclus\u00e3o das etapas cr\u00edticas da integra\u00e7\u00e3o dos ativos da <strong>AES Brasil<\/strong> prevista para setembro, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/auren-anuncia-incorporacao-da-aes-brasil-formando-3a-maior-geradora-do-brasil\/\">uma aquisi\u00e7\u00e3o de R$ 6,35 bilh\u00f5es<\/a> que mais que dobrou a capacidade de gera\u00e7\u00e3o da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>O neg\u00f3cio, <a href=\"https:\/\/api.mziq.com\/mzfilemanager\/v2\/d\/691c9da5-45e0-458f-a3da-41982b1730fc\/b8dff025-ee3f-5772-1a48-f3d1345d8dc9?origin=1\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">anunciado em maio de 2024<\/a> e conclu\u00eddo no fim de outubro, mais que dobrou a capacidade instalada da Auren \u2013 de 3,6 GW para 8,8 GW. Para efeito de compara\u00e7\u00e3o, isso equivale a mais da metade da pot\u00eancia de Itaipu. O portf\u00f3lio diversificado combina hidrel\u00e9trica (54% do total), e\u00f3lica (36%) e solar (10%).<\/p>\n\n\n\n<p>No pr\u00f3ximo m\u00eas, a Auren concluir\u00e1 a reestrutura\u00e7\u00e3o das d\u00edvidas herdadas da AES Brasil. O processo envolveu a capta\u00e7\u00e3o de R$ 14 bilh\u00f5es em novos financiamentos com melhores condi\u00e7\u00f5es, substituindo empr\u00e9stimos mais caros. A opera\u00e7\u00e3o gerou uma economia l\u00edquida superior a R$ 300 milh\u00f5es para a companhia.&nbsp;<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mega-baterias-estocam-vento-energia-eletrica-brasil\/\" title=\"As megabaterias que &#8216;estocam vento&#8217;: o que j\u00e1 funciona e o que ainda falta para o Brasil\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"As megabaterias que &#8216;estocam vento&#8217;: o que j\u00e1 funciona e o que ainda falta para o Brasil\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mega-baterias-estocam-vento-energia-eletrica-brasil\/\">\n                        As megabaterias que &#8216;estocam vento&#8217;: o que j\u00e1 funciona e o que ainda falta para o Brasil                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/a-tensao-da-enel-cortes-na-geracao-redes-sobrecarregadas-e-o-risco-de-perder-concessoes-no-brasil\/\" title=\"A tens\u00e3o da Enel: cortes na gera\u00e7\u00e3o e press\u00e3o pol\u00edtica sobre as concess\u00f5es no Brasil\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"A tens\u00e3o da Enel: cortes na gera\u00e7\u00e3o e press\u00e3o pol\u00edtica sobre as concess\u00f5es no Brasil\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/a-tensao-da-enel-cortes-na-geracao-redes-sobrecarregadas-e-o-risco-de-perder-concessoes-no-brasil\/\">\n                        A tens\u00e3o da Enel: cortes na gera\u00e7\u00e3o e press\u00e3o pol\u00edtica sobre as concess\u00f5es no Brasil                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>A partir de setembro, a empresa far\u00e1 todas as integra\u00e7\u00f5es dos sistemas, com acompanhamento cont\u00ednuo at\u00e9 dezembro. \u201cAs partes cr\u00edticas da integra\u00e7\u00e3o se encerram agora em setembro. N\u00e3o h\u00e1 mais grandes projetos pendentes a partir de ent\u00e3o\u201d, explica o CEO <strong>F\u00e1bio Zanfelice<\/strong>, em conversa com o<strong> InvestNews.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Com a integra\u00e7\u00e3o praticamente finalizada, o foco agora se volta para a desalavancagem: a companhia encerrou o segundo trimestre com d\u00edvida l\u00edquida de 4,8 vezes o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a> e pretende reduzir esse patamar para entre 3 e 3,5 vezes at\u00e9 o fim de 2028, considerado &#8220;ideal&#8221; pela gest\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>O movimento acontece num ambiente desafiador para a gera\u00e7\u00e3o renov\u00e1vel, pressionado pelo avan\u00e7o do <em>curtailment<\/em> \u2014 quando usinas (neste caso, solar e e\u00f3lica), precisam reduzir produ\u00e7\u00e3o por restri\u00e7\u00f5es de transmiss\u00e3o ou baixa demanda \u2014 e pela compress\u00e3o de margens no mercado livre.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sinergias avan\u00e7am<\/h2>\n\n\n\n<p>A Auren superou suas pr\u00f3prias proje\u00e7\u00f5es na captura de sinergias com a AES Brasil. Entre o fechamento da opera\u00e7\u00e3o em outubro e o fim do primeiro semestre de 2025, a companhia j\u00e1 capturou R$ 154 milh\u00f5es, superando a meta anual inicial. Agora, a gest\u00e3o projeta entregar R$ 250 milh\u00f5es anuais em sinergias. No mercado, a estimativa \u00e9 que ao todo, ser\u00e1 poss\u00edvel capturar at\u00e9 R$ 1,2 bilh\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma parte significativa dos ganhos vem da melhoria da efici\u00eancia operacional. Os ativos e\u00f3licos da AES Brasil operavam com disponibilidade m\u00e9dia de 86,3%, bem abaixo dos 97% registrados nos parques da Auren. Hoje, as plantas adquiridas j\u00e1 operam com 92% de disponibilidade, com meta de atingir 95% at\u00e9 o final deste ano.<\/p>\n\n\n\n<p>O CEO da Auren explica que os ganhos vieram rapidamente com foco maior em manuten\u00e7\u00f5es preventivas, em ter estoque de pe\u00e7as para uma reposi\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida e no monitoramento online dessas opera\u00e7\u00f5es, o que n\u00e3o ocorria anteriormente.<\/p>\n\n\n\n<p>O impacto financeiro \u00e9 direto. &#8220;Cada ponto percentual de ativo dispon\u00edvel, voc\u00ea vai gerar mais receita. Obviamente, tem impacto importante\u201d, lembra Zanfelice.<\/p>\n\n\n\n<p>Do lado financeiro, a aquisi\u00e7\u00e3o elevou temporariamente a alavancagem de 1,8x para 5,7x o Ebitda, mas o indicador j\u00e1 caiu para 4,8 vezes no segundo trimestre atrav\u00e9s de capta\u00e7\u00f5es com melhores condi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O desafio do curtailment<\/h2>\n\n\n\n<p>A conclus\u00e3o da integra\u00e7\u00e3o acontece em um momento desafiador para a gera\u00e7\u00e3o e\u00f3lica e solar. O <em>curtailment<\/em> (redu\u00e7\u00e3o for\u00e7ada da gera\u00e7\u00e3o por limita\u00e7\u00f5es de escoamento ou sobreoferta) <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/vento-contra-o-que-esta-dando-errado-para-a-energia-eolica-no-brasil\/\">tornou-se recorrente<\/a>, comprimindo as margens das geradoras no mercado livre.<\/p>\n\n\n\n<p>No segundo trimestre, segundo dados do Operador Nacional do Sistema (<strong>ONS<\/strong>), os cortes na m\u00e9dia nacional atingiram 10,4% da gera\u00e7\u00e3o e\u00f3lica e 20,8% da solar. Para a Auren, no entanto, o impacto tem sido menor que a m\u00e9dia do setor, de acordo com o CEO.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"767\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-1024x767.webp\" alt=\"Complexo solar e e\u00f3lico da Auren no Piau\u00ed \" class=\"wp-image-706425\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-1024x767.webp 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-300x225.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-768x576.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-1536x1151.webp 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-1246x934.webp 1246w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-172x129.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren-150x112.webp 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/parque-auren.webp 1600w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Complexo solar e e\u00f3lico da Auren no Piau\u00ed (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>&#8220;A gente na m\u00e9dia est\u00e1 sendo afetado menos do que a m\u00e9dia do mercado, pela dispers\u00e3o geogr\u00e1fica e qualidade dos ativos&#8221;, afirma Zanfelice. &#8220;E o terceiro ponto que nos ajuda \u00e9 a diversifica\u00e7\u00e3o, 54% da nossa capacidade \u00e9 hidrel\u00e9trica, que n\u00e3o passa por isso.\u201d<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Comercializa\u00e7\u00e3o em alta<\/h2>\n\n\n\n<p>O aumento de ativos de gera\u00e7\u00e3o veio em boa hora para a Auren. A publica\u00e7\u00e3o da Medida Provis\u00f3ria 1300 criou uma correria de grandes consumidores atr\u00e1s de contratos de autoprodu\u00e7\u00e3o \u2013 modalidade em que empresas investem em usinas para gerar sua pr\u00f3pria energia \u2013, criando uma janela vantajosa para a comercializa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Isso gerou uma demanda adicional &#8211; muitos clientes que estavam estudando autoprodu\u00e7\u00e3o aceleraram as negocia\u00e7\u00f5es. Conseguimos vender praticamente toda a nossa capacidade remanescente em contratos de 15 anos\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n<p>O resultado foi expressivo: a Auren ampliou em 53,9% a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/receita-liquida-o-que-e\/\">receita l\u00edquida<\/a> de comercializa\u00e7\u00e3o no segundo trimestre comparado ao mesmo per\u00edodo do ano anterior, chegando a R$ 1,9 bilh\u00e3o, com Ebitda de R$ 128,2 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>A urg\u00eancia dos clientes tinha motivo. A MP 1300, publicada em 21 de maio, estabeleceu que ap\u00f3s 60 dias de sua publica\u00e7\u00e3o, o modelo de autoprodu\u00e7\u00e3o s\u00f3 poderia ser feito com ativos novos, n\u00e3o mais com usinas existentes. A medida provis\u00f3ria tem prazo de 60 dias para ser aprovada pelo Congresso \u2014 prorrog\u00e1veis por mais 60 dias at\u00e9 agosto \u2014 e se n\u00e3o for convertida em lei, perde efic\u00e1cia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Novos projetos<\/h2>\n\n\n\n<p>Caso a MP seja mantida, haver\u00e1 uma complexidade adicional para as empresas do setor: assumir novos projetos em uma fase de custo de capital mais alto com pre\u00e7os de energia mais baixos.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;O que vai direcionar o pre\u00e7o da energia a longo prazo \u00e9 o custo marginal de expans\u00e3o &#8211; aquele pre\u00e7o necess\u00e1rio para construir novos projetos&#8221;, lembra Zanfelice. &#8220;Sempre teve gente no mercado achando que os pre\u00e7os ser\u00e3o baixos eternamente. Agora, j\u00e1 existe o entendimento que ele n\u00e3o ser\u00e1 baixo eternamente.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p>Para o executivo, a l\u00f3gica \u00e9 simples: sem novos investimentos em gera\u00e7\u00e3o, a demanda crescente vai diminuindo a margem do sistema at\u00e9 que os pre\u00e7os de curto prazo subam o suficiente para tornar os contratos de longo prazo mais atraentes novamente.<\/p>\n\n\n\n<p>Diante desse cen\u00e1rio de transforma\u00e7\u00e3o, Zanfelice enxerga oportunidades em tecnologias que podem transformar o setor. A tecnologia de baterias pode ser especialmente valiosa para uma empresa com forte presen\u00e7a em fontes intermitentes como e\u00f3lica e solar.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Como as megabaterias que \u2018estocam vento\u2019 podem mudar o sistema el\u00e9trico\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/FXHNcxPx04s?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Quando essas fontes geram energia em excesso \u2014 justamente quando ocorre o <em>curtailment<\/em> \u2014 as baterias poderiam armazenar a produ\u00e7\u00e3o para disponibilizar nos momentos de maior demanda e melhores pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A gente est\u00e1 estudando capacidade, flexibilidade, que \u00e9 a palavra-chave do sistema. Bateria \u00e9 uma das tecnologias que v\u00e3o agregar flexibilidade ao sistema&#8221;, acrescenta. &#8220;Nosso time est\u00e1 estudando a possibilidade de entrar no neg\u00f3cio de baterias. \u00c9 uma oportunidade importante para a gente.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Do zero aos 8 GW<\/h2>\n\n\n\n<p>A Auren como conhecemos hoje come\u00e7ou h\u00e1 dez anos, em 2015, quando Zanfelice assumiu a Votorantim Energia com um portf\u00f3lio concentrado em autoprodu\u00e7\u00e3o e nenhuma opera\u00e7\u00e3o relevante no mercado. &#8220;Quando cheguei, o mandato era transformar a empresa numa empresa de energia voltada para o mercado&#8221;, relembra o executivo.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao longo da d\u00e9cada, o grupo liderou uma s\u00e9rie de movimentos estrat\u00e9gicos que aconteceram sempre em momentos peculiares da economia brasileira, como a crise de 2015. A aquisi\u00e7\u00e3o da Cesp, em particular, foi um teste de fogo para a capacidade de integra\u00e7\u00e3o da equipe.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&#8220;A Cesp valia R$ 4,5 bilh\u00f5es e tinha entre R$ 12 e 13 bilh\u00f5es de conting\u00eancias. Tinha mais passivos do que valia a companhia&#8221;, relembra o CEO. A experi\u00eancia de reestruturar uma empresa em situa\u00e7\u00e3o t\u00e3o complexa se tornou importante para a integra\u00e7\u00e3o da AES Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>A trajet\u00f3ria incluiu tamb\u00e9m a parceria com o fundo canadense CPP Investments para construir uma plataforma de gera\u00e7\u00e3o renov\u00e1vel, que resultou na transforma\u00e7\u00e3o da Votorantim Energia em Auren, em 2022. &#8220;Temos acionistas que suportaram nosso crescimento em momentos estrat\u00e9gicos\u201d, refor\u00e7a Zanfelice.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Sa\u00edmos de zero para 8,8 gigawatts em praticamente oito anos&#8221;, resume o CEO da Auren.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Como Ant\u00f4nio Erm\u00edrio de Moraes transformou a Votorantim num s\u00edmbolo de sucesso no Brasil\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/MHM0Xk3Vq1U?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aquisi\u00e7\u00e3o bilion\u00e1ria j\u00e1 gera sinergias acima do esperado; pr\u00f3ximo desafio \u00e9 reduzir alavancagem<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":706424,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[110573,101287],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-706423","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-aes-tiete","tag-aur3"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706423","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=706423"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706423\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":706730,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706423\/revisions\/706730"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/706424"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=706423"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=706423"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=706423"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=706423"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=706423"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}