{"id":706787,"date":"2025-08-20T06:00:00","date_gmt":"2025-08-20T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=706787"},"modified":"2025-12-17T13:32:08","modified_gmt":"2025-12-17T16:32:08","slug":"equipav-investimentos-aegea-epr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/equipav-investimentos-aegea-epr\/","title":{"rendered":"Discreta, Equipav tem mais de R$ 80 bilh\u00f5es em obras e supera gigantes da infraestrutura"},"content":{"rendered":"\n<p>Poucos fora do mercado de infraestrutura sabem quem \u00e9 a <strong>Equipav<\/strong>. Mas esse grupo familiar de S\u00e3o Paulo vai atravessar os pr\u00f3ximos anos com um pacote de investimentos superior a R$ 80 bilh\u00f5es em obras \u2013 acima do que nomes como <strong>Ecorodovias<\/strong>, <strong>BRK Ambiental<\/strong>, <strong>Igu\u00e1 Saneamento<\/strong> e at\u00e9 a <strong>Motiva<\/strong> (<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=vAFtZJVmKi0\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">ex-CCR<\/a>) planejam.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoje, a Equipav re\u00fane sob seu controle a <strong>Aegea<\/strong>, l\u00edder do setor privado no saneamento b\u00e1sico, e a <strong>EPR<\/strong>, que conquistou seis concess\u00f5es rodovi\u00e1rias desde 2022 \u2014 um arranjo que une s\u00f3cios de peso e concentra o capital familiar e foi desenhado sob medida para disputar leil\u00f5es e tocar obras de alta complexidade. Outra empresa do grupo \u00e9 a <strong>Germina Brasil<\/strong>, voltada para projetos de agricultura irrig\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p>Fundada h\u00e1 65 anos, a Equipav passou por sua maior reinven\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos 15 anos: de construtora regional a plataforma com dois bra\u00e7os de infraestrutura intensiva em capital. No ano passado, o grupo faturou mais de R$ 16 bilh\u00f5es, com <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lucro-liquido\/\">lucro l\u00edquido<\/a> de R$ 1,45 bilh\u00e3o e mais de R$ 300 milh\u00f5es em <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividendos-o-que-sao-como-funcionam\/\">dividendos<\/a> para as fam\u00edlias <strong>Toledo<\/strong> e <strong>Vettorazzo<\/strong>, as controladoras da <em><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">holding<\/a><\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Em 2010, eles estavam literalmente com a corda no pesco\u00e7o. Usinas quebradas, bancos pressionando, situa\u00e7\u00e3o muito delicada. Mas aguentaram seis meses de press\u00e3o intensa e sa\u00edram trabalhando&#8221;, diz uma fonte ouvida pelo <strong>InvestNews<\/strong>, que passou os \u00faltimos quatro meses ouvindo figuras pr\u00f3ximas \u00e0 companhia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Do pavimento ao saneamento<\/h2>\n\n\n\n<p>O \u201cPav\u201d no nome Equipav n\u00e3o \u00e9 decorativo: a empresa nasceu em 1960, em Campinas (SP), como uma construtora especializada em pavimenta\u00e7\u00e3o de estradas, fundada por um trio de fam\u00edlias do agroneg\u00f3cio \u2014 <strong>Toledo<\/strong>, <strong>Vettorazzo<\/strong> e <strong>Tarallo<\/strong> \u2014 com hist\u00f3rico na produ\u00e7\u00e3o de cana.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao longo das d\u00e9cadas, diversificou para a produ\u00e7\u00e3o de concreto (<strong>Concrepav<\/strong> e <strong>Cau\u00ea<\/strong>) e grandes obras de infraestrutura, sempre com perfil discreto e atua\u00e7\u00e3o regional. A guinada come\u00e7ou mais forte para a infraestrutura come\u00e7ou em meados 2000, quando vendeu o neg\u00f3cio de cimento para o <strong>grupo Camargo Corr\u00eaa<\/strong>.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/igua-troca-ceo-desafio-rio-sergipe\/\" title=\"Novo CEO da Igu\u00e1 assume comando sob press\u00e3o: risco na concess\u00e3o do Rio e desafio bilion\u00e1rio em Sergipe\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Novo CEO da Igu\u00e1 assume comando sob press\u00e3o: risco na concess\u00e3o do Rio e desafio bilion\u00e1rio em Sergipe\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/igua-troca-ceo-desafio-rio-sergipe\/\">\n                        Novo CEO da Igu\u00e1 assume comando sob press\u00e3o: risco na concess\u00e3o do Rio e desafio bilion\u00e1rio em Sergipe                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/auren-aure3-integracao-aes-brasil-setembro\/\" title=\"Ap\u00f3s dobrar de tamanho, Auren encaixa a \u00faltima pe\u00e7a da AES Brasil e fecha integra\u00e7\u00e3o em setembro\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Ap\u00f3s dobrar de tamanho, Auren encaixa a \u00faltima pe\u00e7a da AES Brasil e fecha integra\u00e7\u00e3o em setembro\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/auren-aure3-integracao-aes-brasil-setembro\/\">\n                        Ap\u00f3s dobrar de tamanho, Auren encaixa a \u00faltima pe\u00e7a da AES Brasil e fecha integra\u00e7\u00e3o em setembro                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>A partir disso, a Equipav se associou a outro grupo forte no agro, o <strong>Bertin<\/strong>, para criar a <strong>Cibe Participa\u00e7\u00f5es<\/strong>, <em>holding<\/em> que ambicionava protagonismo em saneamento, rodovias e energia. A Cibe comprou concess\u00f5es de \u00e1gua e esgoto e diversos lotes rodovi\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<p>O plano naufragou com a crise de 2008 e a implos\u00e3o financeira do Bertin. O bra\u00e7o de energia travou por falta de financiamento, e a <em>holding<\/em> iniciou desinvestimentos para reduzir d\u00edvidas e reorganizar a opera\u00e7\u00e3o. Em 2010, diferen\u00e7as estrat\u00e9gicas e press\u00e3o financeira levaram \u00e0 cis\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>No novo arranjo, a alian\u00e7a com o Bertin e a fam\u00edlia Tarallo foi desfeita. As fam\u00edlias Toledo e Vettorazzo permaneceram como s\u00f3cias, assumindo o n\u00facleo de saneamento \u2014 embri\u00e3o da Aegea \u2014 e a construtora original. O Bertin ficou com as concess\u00f5es de rodovias da \u00e9poca, e a fam\u00edlia Tarallo saiu da sociedade. Foi o fim da Cibe e o in\u00edcio da configura\u00e7\u00e3o atual da Equipav como <em>holding<\/em> de infraestrutura. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A separa\u00e7\u00e3o foi dolorosa, mas no fim beneficiou quem ficou. O Bertin estava &#8216;por cima&#8217; naquele momento, mas depois quebrou. A Equipav ficou com a joia da coroa e isso abriu caminho para crescer&#8221;, lembra outra fonte.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"821\" height=\"1024\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav-821x1024.png\" alt=\"Como \u00e9 a organiza\u00e7\u00e3o da Equipav\" class=\"wp-image-706795\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav-821x1024.png 821w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav-241x300.png 241w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav-768x958.png 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav-749x934.png 749w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav-138x172.png 138w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav-150x187.png 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/08\/IN_Graficos_Organograma-equipav.png 1110w\" sizes=\"auto, (max-width: 821px) 100vw, 821px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Como \u00e9 a organiza\u00e7\u00e3o da Equipav (Arte: Daniela Arbex)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Mais de uma d\u00e9cada depois, as duas fam\u00edlias seguem no comando. <strong>S\u00e9rgio de Moraes Toledo<\/strong> e <strong>Jos\u00e9 Carlos de Moraes Toledo<\/strong> representam o cl\u00e3 Toledo; do lado Vettorazzo, <strong>Lu\u00eds Vital Vettorazzo<\/strong> e <strong>Ricardo Vettorazzo<\/strong> mant\u00eam papel ativo na gest\u00e3o e nas decis\u00f5es estrat\u00e9gicas.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;S\u00e3o empres\u00e1rios familiares com boa capacidade de associa\u00e7\u00e3o. Sabem trazer s\u00f3cios estrat\u00e9gicos quando necess\u00e1rio, mas mant\u00eam o controle. A lideran\u00e7a \u00e9 acess\u00edvel, voc\u00ea consegue falar direto com o Luiz [Vettorazzo] e o S\u00e9rgio [Toledo]&#8221;, diz uma pessoa pr\u00f3xima ao grupo.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 sob essa estrutura familiar que a Equipav construiu a plataforma que hoje controla duas das empresas mais intensivas em investimento do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Aegea: a pot\u00eancia do saneamento<\/h2>\n\n\n\n<p>Na Aegea, a expans\u00e3o inicial nos anos 2010 foi conduzida por <strong>Hamilton Amadeo<\/strong>, pe\u00e7a central na profissionaliza\u00e7\u00e3o do grupo e na gest\u00e3o das primeiras concess\u00f5es; ele deixou a companhia em 2023. O comando passou a <strong>Radam\u00e9s Casseb<\/strong>, executivo formado na pr\u00f3pria Equipav, refor\u00e7ando uma sucess\u00e3o interna que preserva a cultura das fam\u00edlias.<\/p>\n\n\n\n<p>A sa\u00edda de Amadeo n\u00e3o alterou o curso. Com o crescimento, a Equipav trouxe <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/aegea-espera-momento-ideal-para-ipo-mas-nao-define-data-operacao-pode-chegar-a-r-10-bi\/\">s\u00f3cios de peso<\/a> para financiar a expans\u00e3o: a <strong>Ita\u00fasa<\/strong>, da <strong>fam\u00edlia Set\u00fabal<\/strong>, uma das controladoras do Ita\u00fa, e o fundo soberano de Singapura (<strong>GIC<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n<p>Sob Casseb, a Aegea manteve a cad\u00eancia que a transformou na l\u00edder do saneamento privado. Hoje, atende 33 milh\u00f5es de pessoas em 766 cidades, em 15 estados, e administra contratos que somam R$ 45 bilh\u00f5es em investimentos previstos at\u00e9 2033.<\/p>\n\n\n\n<p>Esses projetos colocam a Aegea no topo do ranking de investimentos do setor, \u00e0 frente de concorrentes mais conhecidos como BRK e Igu\u00e1, e fazem do bra\u00e7o de saneamento da Equipav um dos maiores programas privados de obras em curso no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>No segundo trimestre de 2025, a Aegea registrou lucro l\u00edquido de R$ 295,5 milh\u00f5es (-8,7% ano contra ano). A receita operacional l\u00edquida cresceu 26,4%, para R$ 1,86 bilh\u00e3o, impulsionada por novos contratos e reajustes tarif\u00e1rios.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O Ebitda ajustado avan\u00e7ou 27,7%, para R$ 1,03 bilh\u00e3o, com margem de 55,5%. A d\u00edvida l\u00edquida consolidada foi a R$ 16,4 bilh\u00f5es, com alavancagem de 3,9x o Ebitda ajustado dos \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">As rodovias da EPR<\/h2>\n\n\n\n<p>Se a Aegea \u00e9 o bra\u00e7o consolidado do saneamento, a EPR \u2014 <em>joint venture<\/em> entre a Equipav e a <strong>gestora Perfin<\/strong> \u2014 \u00e9 a aposta em estradas.<\/p>\n\n\n\n<p>Criada em 2022, a EPR chegou aos holofotes de forma mete\u00f3rica: em dois anos, venceu seis concess\u00f5es e acumulou quase R$ 38 bilh\u00f5es em investimentos contratados. A opera\u00e7\u00e3o \u00e9 comandada por <strong>Jos\u00e9 Carlos Cassaniga<\/strong>, executivo com longa trajet\u00f3ria no setor de concess\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Os contratos incluem concess\u00f5es federais e estaduais relevantes, como lotes no Paran\u00e1 e os pacotes de Minas Gerais (incluindo a BR-040 entre Belo Horizonte e Juiz de Fora). Esses projetos colocam a EPR em p\u00e9 de igualdade \u2014 e, em alguns casos, \u00e0 frente \u2014 de grupos veteranos como Motiva (ex-CCR) e Ecorodovias em valor de obras previstas.<\/p>\n\n\n\n<p>No 1\u00ba trimestre de 2025 (dados mais recentes), a EPR registrou lucro l\u00edquido de R$ 65,9 milh\u00f5es, revertendo o preju\u00edzo de R$ 21,5 milh\u00f5es de um ano antes. A receita operacional l\u00edquida somou R$ 1,02 bilh\u00e3o (+78,4%), puxada pela entrada em opera\u00e7\u00e3o de novas concess\u00f5es e por reajustes de tarifas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O Ebitda ajustado cresceu 84,9%, para R$ 594,1 milh\u00f5es, com margem de 58,3%. A d\u00edvida l\u00edquida ficou em R$ 8,5 bilh\u00f5es, resultando em alavancagem de 3,5 vezes o Ebitda ajustado de 12 meses.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O momento certo<\/h2>\n\n\n\n<p>A Equipav acertou o timing: posicionou-se no saneamento quando o marco legal abriu o setor e entrou pesado em rodovias durante a retomada dos leil\u00f5es federais. <\/p>\n\n\n\n<p>Agora, com a carteira cheia, o desafio \u00e9 executar os projetos e sustentar o ritmo de crescimento que trouxe o grupo das fam\u00edlias Vettorazzo e Toledo at\u00e9 aqui. &#8220;Quem acompanha a trajet\u00f3ria deles sabe que t\u00eam apetite para novos neg\u00f3cios e resili\u00eancia. Passaram por momentos muito dif\u00edceis, mas prosperaram. Hoje est\u00e3o colhendo o que plantaram&#8221;, conclui uma das fontes.<\/p>\n\n\n\n<p>Procurada pelo <strong>InvestNews<\/strong>, a Equipav n\u00e3o concedeu entrevista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Comandado pelas fam\u00edlias Toledo e Vettorazzo, grupo paulista controla a Aegea e a EPR, duas das empresas mais intensivas em investimento do pa\u00eds<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":706820,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"post-template-special.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2377],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-706787","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-infraestrutura"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706787","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=706787"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706787\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":742975,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/706787\/revisions\/742975"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/706820"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=706787"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=706787"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=706787"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=706787"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=706787"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}