{"id":707280,"date":"2025-08-18T06:00:00","date_gmt":"2025-08-18T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=707280"},"modified":"2025-08-15T17:07:37","modified_gmt":"2025-08-15T20:07:37","slug":"tarifas-trump-inflacao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/tarifas-trump-inflacao\/","title":{"rendered":"Por que as tarifas de Trump n\u00e3o impulsionaram a infla\u00e7\u00e3o nos EUA?"},"content":{"rendered":"\n<p>As <strong>tarifas mais altas em quase um s\u00e9culo<\/strong> n\u00e3o provocaram um aumento repentino da <strong>infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. O fen\u00f4meno intrigou economistas, alguns dos quais suspeitam que as empresas at\u00e9 agora simplesmente est\u00e3o relutando em repassar os custos extras aos seus clientes.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas outro argumento para o impacto limitado est\u00e1 ganhando for\u00e7a: as <strong>tarifas pagas pelos importadores s\u00e3o menores do que o anunciado<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Em um novo estudo, economistas do <strong>Barclays<\/strong> analisaram dados do censo para verificar quais tarifas os importadores realmente pagaram em maio. Eles descobriram que a al\u00edquota m\u00e9dia ponderada da tarifa \u2014 a m\u00e9dia de todas as tarifas, ajustada pelo volume de importa\u00e7\u00e3o de cada pa\u00eds \u2014 naquele m\u00eas foi de cerca de <strong>9%<\/strong>. Esse n\u00famero est\u00e1 bem abaixo da taxa de <strong>12%<\/strong> que eles haviam estimado anteriormente com base em an\u00fancios da Casa Branca e muito menor do que o estimado por outros.<\/p>\n\n\n\n<p>O motivo \u00e9 que <strong>metade das importa\u00e7\u00f5es dos EUA ficou isenta de impostos<\/strong>, mostra o estudo do Barclays, e porque muitas empresas e consumidores americanos compraram menos de pa\u00edses com tarifas mais altas, especialmente da China.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A verdadeira surpresa na resili\u00eancia da economia americana n\u00e3o est\u00e1 em sua rea\u00e7\u00e3o \u00e0s tarifas, mas no fato de que o aumento da al\u00edquota tarif\u00e1ria efetiva foi mais modesto do que se pensava&#8221;, afirma o relat\u00f3rio do Barclays.<\/p>\n\n\n\n<p>Economistas do JPMorgan argumentam que as al\u00edquotas tarif\u00e1rias reais em junho foram <strong>menores do que as m\u00e9dias<\/strong> sugerem porque os importadores migraram para pa\u00edses com tarifas mais baixas ou para produtores nacionais.<\/p>\n\n\n\n<p>Essas tarifas efetivas mais baixas podem ajudar a explicar por que os pre\u00e7os ao consumidor n\u00e3o subiram t\u00e3o rapidamente quanto alguns analistas temiam.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/trump-tarifas-aco\/\" \n                        title=\"Trump diz que estabelecer\u00e1 tarifas sobre a\u00e7o e semicondutores nas pr\u00f3ximas semanas\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Trump diz que estabelecer\u00e1 tarifas sobre a\u00e7o e semicondutores nas pr\u00f3ximas semanas\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/trump-tarifas-aco\/\"\n                    >\n                        Trump diz que estabelecer\u00e1 tarifas sobre a\u00e7o e semicondutores nas pr\u00f3ximas semanas                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Impacto das tarifas<\/h2>\n\n\n\n<p>O impacto das tarifas tem sido um <strong>tema controverso<\/strong>. Trump afirmou esta semana que as tarifas n\u00e3o causaram infla\u00e7\u00e3o e pediu ao Goldman Sachs que substitu\u00edsse um economista que havia previsto aumentos de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>As novas tarifas arrecadaram <strong>US$ 58,5 bilh\u00f5es<\/strong> entre janeiro e junho, de acordo com o Modelo Or\u00e7ament\u00e1rio da Penn Wharton.<\/p>\n\n\n\n<p>E a infla\u00e7\u00e3o tem subido nos \u00faltimos meses, com o aumento dos pre\u00e7os de bens importados, como m\u00f3veis.<\/p>\n\n\n\n<p>As \u00faltimas leituras de infla\u00e7\u00e3o permanecem bem acima da taxa de refer\u00eancia do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-queda-juros\/\" data-type=\"post\" data-id=\"699262\">Federal Reserve (Fed)<\/a>, de 2% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior. Em julho, os pre\u00e7os no atacado subiram \u00e0 maior taxa mensal em tr\u00eas anos e bem acima das previs\u00f5es dos economistas.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas o quadro geral da infla\u00e7\u00e3o nos primeiros seis meses do ano <strong>n\u00e3o foi t\u00e3o ruim<\/strong> quanto muitos temiam ap\u00f3s os aumentos de tarifas do presidente Trump.<\/p>\n\n\n\n<p>Pesquisas do Barclays sugerem que a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o aumentou tanto, em parte <strong>porque os EUA n\u00e3o cobraram tarifas sobre muitos produtos<\/strong> \u2014 por enquanto.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/pandora-tarifas\/\" \n                        title=\"CEO da Pandora diz que consumidores americanos v\u00e3o pagar a conta das tarifas\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"CEO da Pandora diz que consumidores americanos v\u00e3o pagar a conta das tarifas\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/pandora-tarifas\/\"\n                    >\n                        CEO da Pandora diz que consumidores americanos v\u00e3o pagar a conta das tarifas                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Em junho, apenas 48% das importa\u00e7\u00f5es americanas estavam realmente sujeitas a tarifas, gra\u00e7as a in\u00fameras isen\u00e7\u00f5es, de acordo com a an\u00e1lise do banco com base em dados do U.S. Census Bureau.<\/p>\n\n\n\n<p>Bens como produtos farmac\u00eauticos, certos eletr\u00f4nicos e <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/trump-tarifas-aco\/\" data-type=\"post\" data-id=\"707065\">semicondutores<\/a>, al\u00e9m de muitas importa\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1 e do M\u00e9xico, foram isentos das chamadas tarifas rec\u00edprocas de Trump. H\u00e1 tamb\u00e9m isen\u00e7\u00f5es parciais para produtos <strong>com pelo menos 20% de componentes fabricados nos EUA<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, de acordo com o Barclays, as taxas efetivamente pagas pelos importadores provavelmente <strong>aumentar\u00e3o nos pr\u00f3ximos meses<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Muitas das brechas existentes poder\u00e3o ser fechadas. Trump amea\u00e7ou impor tarifas de 250% sobre produtos farmac\u00eauticos e de 100% sobre semicondutores.<\/p>\n\n\n\n<p>A Casa Branca tamb\u00e9m informou que, a partir do final deste m\u00eas, suspender\u00e1 a isen\u00e7\u00e3o <em>de minimis<\/em>, que permite remessas isentas de impostos para os EUA, desde que o valor seja <strong>igual ou inferior a US$ 800<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Outros economistas, utilizando metodologias diferentes, fixaram as tarifas em valores muito mais altos. O Laborat\u00f3rio de Or\u00e7amento de Yale, um centro de pesquisa de pol\u00edticas p\u00fablicas, por exemplo, estima que os consumidores americanos atualmente enfrentam <strong>tarifas m\u00e9dias efetivas de 18,6%, abaixo dos 21,9%<\/strong> do final de maio. O diretor de economia do laborat\u00f3rio, Ernie Tedeschi, afirma que sua pesquisa tamb\u00e9m mostra que a taxa m\u00e9dia real paga pelas empresas tem sido menor.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-9-16 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"O tarifa\u00e7o de Trump virou um &quot;tarifinho&quot;, com uma lista de exce\u00e7\u00f5es \u00e0s importa\u00e7\u00f5es brasileiras\" width=\"422\" height=\"750\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Sk52jgnTKRU?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Em \u00faltima an\u00e1lise, o Barclays espera que as tarifas m\u00e9dias ponderadas acabem em torno de <strong>15%, acima dos atuais 10% e 2,5% do ano passado<\/strong>. Outros economistas calculam taxas ainda mais altas. Isso pode significar que grande parte do prov\u00e1vel impacto tarif\u00e1rio ainda esteja no futuro.<\/p>\n\n\n\n<p>As tarifas gerais pagas tamb\u00e9m foram menores do que as taxas base sugerem, porque muitas empresas americanas est\u00e3o importando menos produtos que enfrentam tarifas elevadas, principalmente da China.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Infla\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n<p>Mas parte disso tamb\u00e9m pode ser <strong>tempor\u00e1rio<\/strong>. As empresas americanas importaram mais no in\u00edcio do ano para se antecipar \u00e0s tarifas, o que levou a importa\u00e7\u00f5es menores nos meses seguintes. Com a redu\u00e7\u00e3o dos estoques, as importa\u00e7\u00f5es provavelmente aumentar\u00e3o novamente. &#8220;N\u00e3o est\u00e1 claro se \u00e9 poss\u00edvel se <strong>desvincular da China<\/strong> com tanta for\u00e7a e rapidez&#8221;, diz Mark Cus, economista do Barclays.<\/p>\n\n\n\n<p>Barry Roth, que importa carros usados do Canad\u00e1 para concession\u00e1rias americanas, diz ter importado em m\u00e9dia cerca de 1 mil carros por m\u00eas no ano passado, at\u00e9 novembro.<\/p>\n\n\n\n<p>Em janeiro, esse n\u00famero subiu para quase 1.500, \u00e0 medida que as concession\u00e1rias tentavam se antecipar \u00e0s tarifas. Agora, com muitos carros do Canad\u00e1 enfrentando impostos de 25%, ele diz ter sorte em importar 400 ve\u00edculos por m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas, \u00e0 medida que as concession\u00e1rias esgotam seus estoques ampliados, elas ter\u00e3o que pagar as tarifas ou ter menos carros para vender. De qualquer forma, ele diz, os pre\u00e7os provavelmente subir\u00e3o. &#8220;Isso n\u00e3o vai acontecer amanh\u00e3, nem na semana que vem, mas vai ter aumento&#8221;, diz Roth.<\/p>\n\n\n\n<p>Enquanto isso, mais empresas afirmam que est\u00e3o cada vez <strong>mais propensas a repassar as tarifas<\/strong> aos seus clientes nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n<p>Muitas empresas demoraram a aumentar os pre\u00e7os enquanto aguardavam para o que aconteceria com as taxas. Agora que as tarifas finais est\u00e3o se tornando mais claras, economistas esperam um fluxo constante de empresas pedindo que seus clientes paguem mais. &#8220;As empresas est\u00e3o sendo estrat\u00e9gicas em rela\u00e7\u00e3o aos aumentos de pre\u00e7os&#8221;, afirma Aditya Bhave, economista do Bank of America.<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa World Emblem, de Randy Carr, sediada na Fl\u00f3rida, importa apliques para uniformes da China, Vietn\u00e3 e Camboja, para policiais e socorristas dos EUA. Inicialmente, n\u00e3o aumentou os pre\u00e7os em resposta \u00e0s tarifas, pois as taxas anunciadas mudavam constantemente, e n\u00e3o queria afastar os clientes ajustando seus pre\u00e7os constantemente. Pagar as tarifas custou \u00e0 empresa <strong>mais de US$ 1 milh\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, ele se sente mais confiante sobre a aplica\u00e7\u00e3o das tarifas, e sua empresa est\u00e1 aumentando os pre\u00e7os dos apliques fabricados no Leste Asi\u00e1tico em 6% a 25% a partir de setembro. &#8220;Simplesmente <strong>n\u00e3o faz mais sentido esperar<\/strong>&#8220;, diz ele.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nova pesquisa sugere que as tarifas reais est\u00e3o bem abaixo do que os economistas suspeitavam<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":707290,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[103073],"tags":[236,52],"autor-wsj":[103706],"coauthors":[102488],"class_list":["post-707280","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-wall-street-journal","tag-eua","tag-inflacao","autor-wsj-konrad-putzier"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/707280","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/118"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=707280"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/707280\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":707445,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/707280\/revisions\/707445"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/707290"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=707280"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=707280"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=707280"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=707280"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=707280"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}