{"id":713216,"date":"2025-09-04T06:00:00","date_gmt":"2025-09-04T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=713216"},"modified":"2025-09-04T13:42:41","modified_gmt":"2025-09-04T16:42:41","slug":"a-tempestade-perfeita-da-oncoclinicas-como-a-maior-rede-de-oncologia-do-pais-foi-parar-na-uti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/a-tempestade-perfeita-da-oncoclinicas-como-a-maior-rede-de-oncologia-do-pais-foi-parar-na-uti\/","title":{"rendered":"A tempestade perfeita da Oncocl\u00ednicas: como a maior rede de oncologia do pa\u00eds foi parar na UTI"},"content":{"rendered":"\n

A Oncocl\u00ednicas<\/strong><\/a>, um dos maiores grupos especializados em diagn\u00f3sticos e tratamentos de c\u00e2ncer do pa\u00eds, vive um momento cr\u00edtico. Com uma d\u00edvida bilion\u00e1ria e receita em queda, a empresa corre contra o tempo para encontrar formas de refor\u00e7ar seu caixa \u2013 o que envolve venda de ativos e, quem sabe, um novo aumento de capital. Enquanto isso, um de seus s\u00f3cios, o Banco Master, dono de 15% da companhia, enfrenta problemas ainda maiores e, por isso, tenta vender a sua participa\u00e7\u00e3o no neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

O estado geral da Oncocl\u00ednicas hoje em nada se parece com o diagn\u00f3stico feito por analistas em 2021, quando a estreia da empresa na B3 entusiasmou investidores. Na opera\u00e7\u00e3o, a empresa levantou R$ 3,6 bilh\u00f5es. E a tese que convenceu o mercado que tratava-se de um bom neg\u00f3cio tem a ver com o envelhecimento da popula\u00e7\u00e3o e a evolu\u00e7\u00e3o dos m\u00e9todos oncol\u00f3gicos no pa\u00eds: as pessoas v\u00e3o viver mais, portanto a incid\u00eancia de casos oncol\u00f3gicos vai aumentar, e existe tratamento a ser oferecido para esses pacientes. O Instituto Nacional de C\u00e2ncer (INCA), por exemplo, estimou a descoberta de 704 mil casos de c\u00e2ncer por ano.<\/p>\n\n\n\n

Essa tese de neg\u00f3cio, na verdade, n\u00e3o se perdeu: ela ainda \u00e9 considerada bastante consistente. Mas a sua execu\u00e7\u00e3o, nem tanto. Desde o IPO, a a\u00e7\u00e3o da Oncocl\u00ednicas se desvalorizou cerca de 79%. E essa derrocada, na vis\u00e3o de analistas, reflete uma aposta de crescimento r\u00e1pido demais. \u00c9 que para executar esse plano de expans\u00e3o, a empresa se endividou: segundo o balan\u00e7o do segundo trimestre deste ano, a d\u00edvida l\u00edquida da empresa est\u00e1 hoje em R$ 3,7 bilh\u00f5es, o equivalente a 4,4 vezes o Ebitda<\/a>. Um ano antes, esse indicador de alavancagem era bem menor, de 2,2 vezes.<\/p>\n\n\n\n

Essa d\u00edvida custa caro: boa parte dela \u00e9 p\u00f3s-fixada, ou seja, \u00e9 corrigida com base no CDI<\/a>. E esse n\u00edvel de alavancagem colocou sob amea\u00e7a um covenant<\/em> da empresa – compromisso estabelecido junto aos credores e que, se for descumprido, abre caminho para que a d\u00edvida seja executada. Esse covenant<\/em> define que a alavancagem esteja em 3,5 vezes o Ebitda no quarto trimestre deste ano, 0,9 ponto abaixo do n\u00edvel atual, portanto.<\/p>\n\n\n\n

Ajustes em curso<\/h2>\n\n\n\n

Para lidar com esse aperto, a companhia est\u00e1 vendendo ativos. A Oncocl\u00ednicas vendeu o Hospital de Oncologia do M\u00e9ier, no Rio de Janeiro, para a Hapvida<\/strong>, por R$ 5,3 milh\u00f5es. Tamb\u00e9m foi firmado um acordo por uma fatia de 84% no Complexo Hospital Uberl\u00e2ndia (UMC), em Minas Gerais, para Alexandre de Menezes Rodrigues, um dos fundadores do empreendimento, por R$ 160 milh\u00f5es. H\u00e1 ainda um processo de venda bem encaminhado para uma unidade de Belo Horizonte.<\/p>\n\n\n\n

Mas analistas dizem que, al\u00e9m do endividamento, um ponto que gera muita incerteza \u00e9 a indefini\u00e7\u00e3o sobre quem ir\u00e1, de fato, comandar a companhia ap\u00f3s o rearranjo na base acion\u00e1ria que come\u00e7a a se desenhar. Neste momento, a leitura \u00e9 de que n\u00e3o h\u00e1 clareza sobre o que o grupo de controle pensa para a companhia.<\/p>\n\n\n\n

O que j\u00e1 est\u00e1 claro \u00e9 que o Master – que ancorou o aumento de capital da Oncocl\u00ednicas em 2024 e ficou com 15% de participa\u00e7\u00e3o da empresa – colocou sua fatia \u00e0 venda. O nome do comprador \u00e9 ansiosamente aguardado por analistas e pode ter impacto direto sobre o valor da a\u00e7\u00e3o. Um dos interessados \u00e9 a J&F, de Joesley Batista.<\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, a Oncocl\u00ednicas contratou o banco de investimento Rothschild<\/strong> para a condu\u00e7\u00e3o do processo de aumento de capital na empresa. O processo envolver\u00e1 majoritariamente a convers\u00e3o de deb\u00eantures<\/a> em equity<\/em>, mas n\u00e3o est\u00e1 descartada a possibilidade de aportes por parte dos acionistas. Como os t\u00edtulos de d\u00edvida n\u00e3o s\u00e3o convers\u00edveis caber\u00e1 aos debenturistas a prerrogativa de participar ou n\u00e3o da rodada.<\/p>\n\n\n\n

O processo deve culminar com a diminui\u00e7\u00e3o da participa\u00e7\u00e3o do Goldman Sachs e do Master na opera\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que ambos n\u00e3o sinalizaram a inten\u00e7\u00e3o de participar do aumento de capital. <\/p>\n\n\n\n

A Latache, detentora de 14,5% da empresa, segundo o InvestNews apurou, tamb\u00e9m estuda formas para crescer seu percentual na companhia. O fundo Josephina III, da gestora Centaurus tem 31,83% e \u00e9 o principal acionista.<\/p>\n\n\n\n

Quem est\u00e1 hoje \u00e0 frente do neg\u00f3cio \u00e9 o m\u00e9dico oncologista Bruno Ferrari<\/strong>, principal mente por tr\u00e1s da funda\u00e7\u00e3o da empresa, que surgiu em uma pequena cl\u00ednica de BH com nove profissionais e 10 cadeiras de tratamento. Com 8% da companhia, Ferrari \u00e9 o CEO da empresa e tamb\u00e9m o vice-presidente do conselho de administra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n

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