{"id":713662,"date":"2025-09-04T10:51:43","date_gmt":"2025-09-04T13:51:43","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=713662"},"modified":"2025-09-04T14:05:39","modified_gmt":"2025-09-04T17:05:39","slug":"raizen-oxxo-raiz4-femsa-fim","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-oxxo-raiz4-femsa-fim\/","title":{"rendered":"Ra\u00edzen sonhou com 5 mil lojas Oxxo, mas crise e d\u00edvida mudaram os planos e for\u00e7aram a sa\u00edda do neg\u00f3cio"},"content":{"rendered":"\n<p>O an\u00fancio do fim da <em>joint venture<\/em> com a mexicana <strong>Femsa<\/strong> encerra de vez o sonho da <strong>Ra\u00edzen<\/strong> de espalhar 5 mil lojas <strong>Oxxo<\/strong> pelo Brasil. A promessa, feita em 2019 com a cria\u00e7\u00e3o do <strong>Grupo N\u00f3s<\/strong>, virou s\u00edmbolo de uma aposta ambiciosa que nunca entregou resultado e se transformou em distra\u00e7\u00e3o cara para uma companhia hoje sufocada por d\u00edvidas e pressionada pelo mercado a simplificar o portf\u00f3lio.<\/p>\n\n\n\n<p>A chegada do Oxxo, uma rede de conveni\u00eancia muito forte no M\u00e9xico, foi uma das bandeiras do ex-CEO da Ra\u00edzen <strong>Ricardo Mussa<\/strong>. Sob sua gest\u00e3o, a rede saltou de 17 lojas em 2020 para mais de 600 em 2024, todas concentradas em S\u00e3o Paulo, no raio de 150 km da capital. O ritmo de abertura foi intenso: at\u00e9 meados do ano passado, uma nova loja surgia a cada 42 horas.<\/p>\n\n\n\n<p>Mussa defendia a densidade como diferencial competitivo \u2014 abrir uma loja por dia para alcan\u00e7ar escala. \u00c0 \u00e9poca, Mussa <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hYP2D8QlrSA&amp;t=1204s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">chegou a dizer<\/a> que o \u201cmeme do Oxxo em toda esquina\u201d confirmava o sucesso do modelo. No fim, a parceria com a Femsa rendeu 611 lojas, ou 12% da meta.<\/p>\n\n\n\n<p>Na pr\u00e1tica, por\u00e9m, a opera\u00e7\u00e3o nunca saiu do vermelho, como o <strong>InvestNews<\/strong> <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/a-operadora-do-oxxo-no-brasil-vem-dando-prejuizo-a-expansao-acelerada-tem-folego\/\">mostrou em primeira m\u00e3o<\/a> ainda no ano passado.<\/p>\n\n\n\n<p>Depois de registrar lucro de R$ 69,9 milh\u00f5es no ano cont\u00e1bil 2019-20, quando operava apenas as lojas Shell Select, o Grupo N\u00f3s acumulou preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 165,7 milh\u00f5es no exerc\u00edcio 2022-23, o mais recente divulgado pela companhia. <\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/19734089?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/19734089\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\"><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>Naquele per\u00edodo, a d\u00edvida l\u00edquida passou dos R$ 250 milh\u00f5es. Em paralelo, a empresa captou no mercado de capitais R$ 400 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Crise e endividamento<\/h2>\n\n\n\n<p>Enquanto o Oxxo queimava caixa para sustentar a expans\u00e3o \u2014 algo relativamente comum em neg\u00f3cios de varejo em est\u00e1gio inicial \u2014, a Ra\u00edzen mergulhava em sua pr\u00f3pria crise.<\/p>\n\n\n\n<p>No ano-safra 2024\/25, a companhia controlada por Rubens Ometto amargou preju\u00edzo de R$ 4,2 bilh\u00f5es e viu sua d\u00edvida l\u00edquida saltar quase 80%, para R$ 34,3 bilh\u00f5es \u2014 alavancagem de 3,2 vezes o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a>. No in\u00edcio de 2025\/26, a d\u00edvida j\u00e1 passava de R$ 49 bilh\u00f5es, com alavancagem de 4,5 vezes.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/os-sinais-do-saldao-da-raizen-raiz4-apos-um-ano-para-esquecer\/\" title=\"Os pr\u00f3ximos passos no &#8216;sald\u00e3o&#8217; da Ra\u00edzen ap\u00f3s um ano para esquecer\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Os pr\u00f3ximos passos no &#8216;sald\u00e3o&#8217; da Ra\u00edzen ap\u00f3s um ano para esquecer\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/os-sinais-do-saldao-da-raizen-raiz4-apos-um-ano-para-esquecer\/\">\n                        Os pr\u00f3ximos passos no &#8216;sald\u00e3o&#8217; da Ra\u00edzen ap\u00f3s um ano para esquecer                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/para-diminuir-divida-raizen-faz-saldao-de-r-15-bi-em-ativos\/\" title=\"Para diminuir d\u00edvida, Ra\u00edzen faz &#8216;sald\u00e3o&#8217; de R$ 15 bi em ativos\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Para diminuir d\u00edvida, Ra\u00edzen faz &#8216;sald\u00e3o&#8217; de R$ 15 bi em ativos\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/para-diminuir-divida-raizen-faz-saldao-de-r-15-bi-em-ativos\/\">\n                        Para diminuir d\u00edvida, Ra\u00edzen faz &#8216;sald\u00e3o&#8217; de R$ 15 bi em ativos                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-segue-ritmo-de-enxugamento-e-vende-mais-duas-usinas-agora-no-ms\/\" title=\"Ra\u00edzen segue ritmo de enxugamento e vende mais duas usinas; agora, no MS\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Ra\u00edzen segue ritmo de enxugamento e vende mais duas usinas; agora, no MS\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-segue-ritmo-de-enxugamento-e-vende-mais-duas-usinas-agora-no-ms\/\">\n                        Ra\u00edzen segue ritmo de enxugamento e vende mais duas usinas; agora, no MS                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>O neg\u00f3cio de proximidade do Oxxo, que deveria ser uma vitrine de sucesso, virou sin\u00f4nimo de peso. Em maio de 2025, a pr\u00f3pria Ra\u00edzen classificou o Oxxo como ativo \u201cn\u00e3o-core\u201d e passou a sondar compradores para sua fatia na joint venture.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda assim, o <strong>InvestNews<\/strong> mostrou que Ra\u00edzen e Femsa <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/exclusivo-raizen-coloca-mais-dinheiro-no-oxxo-enquanto-busca-comprador\/\">precisaram injetar<\/a> mais R$ 150 milh\u00f5es ao lado da Femsa para garantir f\u00f4lego ao caixa do Grupo N\u00f3s.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mudan\u00e7as<\/h2>\n\n\n\n<p>A crise culminou em troca no alto escal\u00e3o no fim do ano passado. Em novembro, Ricardo Mussa deixou o comando da Ra\u00edzen e deu lugar a <strong>Nelson Gomes<\/strong>, incumbido de reduzir a d\u00edvida e devolver foco ao core business \u2014 a\u00e7\u00facar, etanol, bioenergia e combust\u00edveis. Sob a nova gest\u00e3o, a companhia iniciou um \u201csald\u00e3o\u201d de ativos, com a venda de usinas, opera\u00e7\u00f5es financeiras e, agora, a sa\u00edda definitiva do Oxxo.<\/p>\n\n\n\n<p>Pelo <a href=\"https:\/\/www.rad.cvm.gov.br\/ENET\/frmExibirArquivoIPEExterno.aspx?NumeroProtocoloEntrega=1419955\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">acordo anunciado<\/a>, a Ra\u00edzen ficar\u00e1 com 1.256 lojas Shell Select e Shell Caf\u00e9, que seguir\u00e1 expandindo via franquias integradas \u00e0 rede de postos. A Femsa assume 611 Oxxos e o centro de distribui\u00e7\u00e3o de Cajamar (SP), al\u00e9m das d\u00edvidas do Grupo N\u00f3s. N\u00e3o haver\u00e1 pagamento entre as partes. A transa\u00e7\u00e3o ainda depende de aval do Cade.<\/p>\n\n\n\n<p>No discurso oficial, o tom \u00e9 de concilia\u00e7\u00e3o. Para a Femsa, \u201co Brasil permanece como foco fundamental da estrat\u00e9gia de crescimento de longo prazo\u201d e a transi\u00e7\u00e3o \u00e9 apresentada como amig\u00e1vel e planejada. \u201cSeguimos totalmente comprometidos em fortalecer e expandir o Oxxo neste mercado vibrante\u201d, disse Constantino Spas, CEO de Proximidade Am\u00e9ricas do grupo mexicano.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"OXXO est\u00e1 dominando o Brasil, mas s\u00f3 perde dinheiro\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/-9kcoA_yaLE?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>J\u00e1 a Ra\u00edzen preferiu enquadrar a sa\u00edda como sinal de disciplina. Segundo Rodrigo Patuzzo, conselheiro do Grupo N\u00f3s ligado ao grupo de Ometto, a decis\u00e3o \u201creflete a maturidade da opera\u00e7\u00e3o e est\u00e1 alinhada \u00e0 estrat\u00e9gia de simplificar o portf\u00f3lio\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Para analistas e investidores, a decis\u00e3o j\u00e1 era esperada. O mercado via o Oxxo como um erro estrat\u00e9gico: um neg\u00f3cio deficit\u00e1rio, fora do core e que drenava recursos e energia \u2014 insustent\u00e1vel diante do endividamento crescente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Empresa de Rubens Ometto encerra participa\u00e7\u00e3o na rede Oxxo para cuidar apenas das lojas Shell Select e Shell Caf\u00e9<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":713663,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2376],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-713662","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-raizen"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/713662","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=713662"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/713662\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":713796,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/713662\/revisions\/713796"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/713663"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=713662"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=713662"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=713662"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=713662"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=713662"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}