{"id":717276,"date":"2025-09-17T16:27:21","date_gmt":"2025-09-17T19:27:21","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=717276"},"modified":"2025-09-20T13:39:41","modified_gmt":"2025-09-20T16:39:41","slug":"fed-projeta-cortar-mais-duas-vezes-em-2025-e-ve-taxa-no-fim-do-ciclo-em-torno-de-3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-projeta-cortar-mais-duas-vezes-em-2025-e-ve-taxa-no-fim-do-ciclo-em-torno-de-3\/","title":{"rendered":"Fed projeta mais dois cortes nos juros para 2025. Entenda o &#8216;dot plot&#8217;"},"content":{"rendered":"\n<p>O corte de 0,25 ponto percentual nos juros americanos, para 4,25%, j\u00e1 estava precificado. A novidade veio na previs\u00e3o do Fed para o futuro pr\u00f3ximo. <\/p>\n\n\n\n<p>Essas proje\u00e7\u00f5es fazem parte de um documento chamado &#8220;<strong>dot plot<\/strong>&#8220;, que sai a cada tr\u00eas meses. A \u00faltima vez foi em junho. Cada um dos membros do Fomc (o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/copom-taxa-selic\/\">Copom<\/a> dos EUA) d\u00e1 sua previs\u00e3o para como estar\u00e3o os juros no fim deste ano \u2013 e dos pr\u00f3ximos. <\/p>\n\n\n\n<p>No dot plot de junho, a mediana para o final de 2025 deu <strong>3,9%<\/strong>. Como os cortes s\u00e3o feitos geralmente em m\u00faltiplos de 0,25 pp, isso sinalizaria <strong>4% ao fim do ano<\/strong>. Se tivessem mantido esse n\u00famero, com o corte de 0,25 pp agora, significaria a previs\u00e3o de apenas mais um corte de 0,25 pp.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, no dot plot de setembro, a mediana deu <strong>3,6%<\/strong>. Como o juro-alvo do Fed, nos \u00faltimos anos, n\u00e3o \u00e9 um n\u00famero cravado, mas um intervalo, isso significaria reduzir a banda atual (de 4% a 4,25%) para uma entre 3,5% e 3,75%.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Um corte adicional de 0,50 pp<\/strong>, portanto. Bem maior que o 0,25 pp de antes<\/p>\n\n\n\n<p>Por conta disso, logo que veio o an\u00fancio, as bolsas subiram e os juros futuros ca\u00edram. Nos EUA, esse movimento perdeu for\u00e7a. No Brasil, se mant\u00e9m. O juro real do IPCA+2040, por exemplo, caiu para 7,02%, vindo de 7,09%. O Ibovespa sobe 1%. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">D\u00f3lar<\/h2>\n\n\n\n<p>&#8220;Dot Plot&#8221; significa &#8220;gr\u00e1ficos de pontos&#8221;, em alus\u00e3o \u00e0 forma como esse relat\u00f3rio do Fomc apresenta as previs\u00f5es sobre o rumo das taxas. Esse conjunto de estimativas tem, claro, um nome oficial formal: Sum\u00e1rio de Proje\u00e7\u00f5es Econ\u00f4micas.<\/p>\n\n\n\n<p>Se para 2025 a previs\u00e3o basicamente caiu de um juro final em 4% para um em 3,5%, para 2026 n\u00e3o h\u00e1 uma mudan\u00e7a t\u00e3o \u00f3bvia. A m\u00e9dia caiu de 3,6% para 3,4%. Na pr\u00e1tica, continua em 3,5% \u2013 ainda que mais perto desse alvo do que antes.  <\/p>\n\n\n\n<p>Quanto mais caem os juros l\u00e1 fora, maior a tend\u00eancia de queda para o d\u00f3lar. Como para 2026 ficou tudo mais ou menos na mesma, isso talvez ajude a explicar porque o d\u00f3lar caiu a R$ 5,27 logo que vieram as novas previs\u00f5es, mas logo depois, com os dados mais digeridos, <strong>voltou aos R$ 5,30<\/strong>, em leve alta de 0,06%.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/fed-corta-o-juro-em-025-ponto-e-deixa-espaco-aberto-para-mais-alivio-monetario\/\" \n                        title=\"Fed corta o juro em 0,25 ponto em placar dividido; indicado de Trump defendeu redu\u00e7\u00e3o maior\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Fed corta o juro em 0,25 ponto em placar dividido; indicado de Trump defendeu redu\u00e7\u00e3o maior\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/fed-corta-o-juro-em-025-ponto-e-deixa-espaco-aberto-para-mais-alivio-monetario\/\"\n                    >\n                        Fed corta o juro em 0,25 ponto em placar dividido; indicado de Trump defendeu redu\u00e7\u00e3o maior                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Para 2027, a m\u00e9dia das previs\u00f5es aponta para 3,1%. Significaria, na pr\u00e1tica, o fim do aperto monet\u00e1rio. O Fed considera que o juro ideal para o longo prazo \u00e9 de 3%, com a infla\u00e7\u00e3o em 2%. A partir da taxa de juro atual, isso significaria um corte de mais 1,25 pp nos pr\u00f3ximos dois anos. <\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o que seja poss\u00edvel escrever qualquer coisa na pedra. Jerome Powell sai da presid\u00eancia do Fed em 2026. Isso torna tudo mais imprevis\u00edvel. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bola de cristal<\/h2>\n\n\n\n<p>O Dot Plot apresenta as proje\u00e7\u00f5es feitas pelos 19 integrantes do Fomc. O colegiado \u00e9 composto pelos 7 integrantes do Conselho de Governadores e pelos 12 presidentes regionais do BC americano, dos quais apenas 5 t\u00eam direito a voto nas decis\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>O relat\u00f3rio representa, de v\u00e1rias maneiras, o cen\u00e1rio-base dos dirigentes \u2014 caso tudo se desenrole conforme o esperado. A quest\u00e3o \u00e9 que esse &#8220;conforme o esperado&#8221; variou muito nos \u00faltimos anos.<\/p>\n\n\n\n<p>Um exemplo: no Dot Plot divulgado em junho de 2024, nenhum integrante projetou que o BC dos EUA iria reduzir os juros em um ponto percentual at\u00e9 o fim daquele ano. A mediana previa apenas um corte de 0,25 ponto.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/bolsas-la-no-alto-dolar-la-embaixo-o-primeiro-corte-do-fed-esta-precificado-veja-o-que-pode-vir-depois\/\" \n                        title=\"Bolsas l\u00e1 no alto, d\u00f3lar l\u00e1 embaixo. Veja o que pode vir depois do primeiro corte de Fed\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Bolsas l\u00e1 no alto, d\u00f3lar l\u00e1 embaixo. Veja o que pode vir depois do primeiro corte de Fed\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/bolsas-la-no-alto-dolar-la-embaixo-o-primeiro-corte-do-fed-esta-precificado-veja-o-que-pode-vir-depois\/\"\n                    >\n                        Bolsas l\u00e1 no alto, d\u00f3lar l\u00e1 embaixo. Veja o que pode vir depois do primeiro corte de Fed                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Quanto mais longe \u00e9 a proje\u00e7\u00e3o mais dif\u00edcil tamb\u00e9m se torna que os cen\u00e1rios ocorram exatamente como o previsto. Em dezembro de 2019, o Fed passou longe de estimar uma taxa de juros perto de zero para 2020. E da\u00ed veio a pandemia. <\/p>\n\n\n\n<p>E, no fim de 2020, quando a economia americana ainda se debatia na recess\u00e3o induzida pela pandemia, a maioria dos integrantes viu as taxas pr\u00f3ximas de zero at\u00e9 o fim de 2023. Mas da\u00ed veio a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m dos juros, o Dot Plot traz previs\u00f5es para v\u00e1rios outros indicadores, como infla\u00e7\u00e3o, desemprego e crescimento do PIB. O Fed usa o \u00edndice de despesas de consumo pessoal (PCE) calculado pelo Departamento de Com\u00e9rcio para determinar o quanto os pre\u00e7os est\u00e3o acima da sua meta de 2% de infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Fed v\u00ea infla\u00e7\u00e3o convergindo para a meta<\/h2>\n\n\n\n<p>O relat\u00f3rio mostra que os integrantes veem seu indicador preferido subindo para a taxa 3% no fim quarto trimestre de 2025. A nova proje\u00e7\u00e3o manteve a previs\u00e3o do documento anterior. Excluindo alimentos e energia, que s\u00e3o categorias mais vol\u00e1teis, s\u00f3 a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dos setores \u201cb\u00e1sicos\u201d podem chegar a 3,1% no mesmo per\u00edodo, tamb\u00e9m em linha com a proje\u00e7\u00e3o feita no trimestre anterior.<\/p>\n\n\n\n<p>No m\u00e9dio prazo, por\u00e9m, o consenso no Fed \u00e9 o de que a infla\u00e7\u00e3o come\u00e7a a convergir para a meta. Os integrantes do Fomc veem o PCE chegar ao patamar dos 2% em 2027, mais precisamente em 2,1%. Da\u00ed para a frente, o \u00edndice se manteria em 2% no longo prazo.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/esperando-powell-ibovespa-bate-novo-recorde-intradiario-em-dia-de-decisao-do-fed\/\" \n                        title=\"Esperando Powell: Ibovespa bate novo recorde intradi\u00e1rio em dia de decis\u00e3o do Fed\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Esperando Powell: Ibovespa bate novo recorde intradi\u00e1rio em dia de decis\u00e3o do Fed\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/esperando-powell-ibovespa-bate-novo-recorde-intradiario-em-dia-de-decisao-do-fed\/\"\n                    >\n                        Esperando Powell: Ibovespa bate novo recorde intradi\u00e1rio em dia de decis\u00e3o do Fed                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Enquanto isso, a taxa de desemprego deve subir para 4,5% em 2025, ainda maior que o n\u00edvel atual de 4,3%. O Fed revisou ligeiramente para cima as perspectivas do mercado de trabalho. Para 2026 e 2027, o Fomc revisou as previs\u00f5es para 4,4% e 4,3%, cerca de 0,1 ponto abaixo do estimado em junho em ambos os casos. <\/p>\n\n\n\n<p>Essas proje\u00e7\u00f5es ajudam a explicar por que os dirigentes do Fed ainda esperam reduzir os custos de empr\u00e9stimo, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o dando sinais de poder subir ainda mais. \u00c9 que o mercado de trabalho americano vem dando mostras de desacelera\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O foco agora est\u00e1 no mercado de trabalho<\/h2>\n\n\n\n<p>O Fed tem um mandato duplo: controlar a infla\u00e7\u00e3o e manter saud\u00e1vel o n\u00edvel de emprego na economia. A infla\u00e7\u00e3o nos EUA, de seu lado, tem se mantido comportada.<\/p>\n\n\n\n<p>Apesar de estar acima da meta do Fed, de 2% ao ano, o patamar do PCE est\u00e1 dentro da faixa do regime de metas do BC americano, que prev\u00ea a possibilidade de a infla\u00e7\u00e3o ultrapassar a meta desde que haja \u201cconverg\u00eancia das expectativas\u201d no longo prazo. Em outras palavras: a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o precisa estar na meta para o juro come\u00e7ar a cair. Basta que ela esteja claramente em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 meta.<\/p>\n\n\n\n<p>O presidente do Fed Jerome Powell declarou anterioremente que o crescimento mais fraco foi visto como um \u201ccontrapeso\u201d para a parte da infla\u00e7\u00e3o, que os dirigentes acreditam que pode vir principalmente das tarifas.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 em termos de crescimento, espera-se agora que a economia dos EUA tenha um desempenho melhor do que o colocado em junho. As novas estimativas colocam o avan\u00e7o do PIB americano em 1,6% em 2025 ante 1,4% da previs\u00e3o anterior. O Fed enxerga ainda expans\u00f5es de 1,8% e 1,9% nos dois anos seguintes.<\/p>\n\n\n\n<p>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nova proje\u00e7\u00e3o amplia cortes de juros para 0,50 pp at\u00e9 o fim do ano. Mas deixa praticamente inalterada a previs\u00e3o para o final 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":717221,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[479,1246,354,51,1616],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-717276","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-fed","tag-federal-reserve","tag-juros","tag-selic","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/717276","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=717276"}],"version-history":[{"count":39,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/717276\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":718300,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/717276\/revisions\/718300"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/717221"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=717276"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=717276"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=717276"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=717276"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=717276"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}