{"id":717834,"date":"2025-09-19T18:11:06","date_gmt":"2025-09-19T21:11:06","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=717834"},"modified":"2025-09-20T09:18:32","modified_gmt":"2025-09-20T12:18:32","slug":"acao-em-foco-ultrapar-ugpa3-o-que-esperar-da-acao-que-subiu-33-no-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/acao-em-foco-ultrapar-ugpa3-o-que-esperar-da-acao-que-subiu-33-no-ano\/","title":{"rendered":"A\u00e7\u00e3o em foco: O que esperar da Ultrapar (UGPA3) ap\u00f3s a alta de mais de 30% no ano"},"content":{"rendered":"\n<p>As a\u00e7\u00f5es da Ultrapar (UGPA3) ganharam uma notoriedade especial em agosto. Foi naquele momento que a Pol\u00edcia Federal deflagrou a Opera\u00e7\u00e3o Carbono Oculto para investigar irregularidades na comercializa\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis &#8211; uma pedra no sapato para empresas como a Ultrapar, Ra\u00edzen e Vibra. As a\u00e7\u00f5es das tr\u00eas companhias reagiram em alta forte \u00e0 not\u00edcia do combate \u00e0s pr\u00e1ticas ilegais nesse setor. Mas quem se destaca entre elas \u00e9 a Ultrapar.<\/p>\n\n\n\n<p>A a\u00e7\u00e3o da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">holding<\/a> que controla os postos Ipiranga subiu 8% em 28 de agosto, dia da opera\u00e7\u00e3o da pol\u00edcia federal. Desde ent\u00e3o, acumula uma valoriza\u00e7\u00e3o de 13,12%. Com isso o ganho no ano chega a 31,42%. Mas nem de longe essa valoriza\u00e7\u00e3o pode ser atribu\u00edda apenas \u00e0 opera\u00e7\u00e3o da PF: outros fatores estruturais e de gest\u00e3o t\u00eam sustentado a recupera\u00e7\u00e3o da Ultrapar e reposicionado a empresa em um patamar mais s\u00f3lido de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/25221803?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/25221803\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Em recupera\u00e7\u00e3o<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m dos postos Ipiranga a Ultrapar \u00e9 a dona da distribuidora de g\u00e1s GLP Ultragaz, da Ultracargo, de armazenagem de gran\u00e9is l\u00edquidos, e da Hidrovias do Brasil, de log\u00edstica para transporte de cargas por meio de hidrovias. E esses ganhos recentes podem ser entendidos como uma recupera\u00e7\u00e3o: \u00e9 que, nos \u00faltimos 12 meses, a a\u00e7\u00e3o ainda carrega uma varia\u00e7\u00e3o negativa de 6,75%.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ultrapar-vibra-e-raizen-sobem-forte-na-bolsa-apos-a-operacao-da-pf-contra-postos-clandestinos\/\" \n                        title=\"Ultrapar, Vibra e Ra\u00edzen disparam na bolsa ap\u00f3s a opera\u00e7\u00e3o da PF contra combust\u00edvel clandestino\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Ultrapar, Vibra e Ra\u00edzen disparam na bolsa ap\u00f3s a opera\u00e7\u00e3o da PF contra combust\u00edvel clandestino\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ultrapar-vibra-e-raizen-sobem-forte-na-bolsa-apos-a-operacao-da-pf-contra-postos-clandestinos\/\"\n                    >\n                        Ultrapar, Vibra e Ra\u00edzen disparam na bolsa ap\u00f3s a opera\u00e7\u00e3o da PF contra combust\u00edvel clandestino                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Um dos pontos de aten\u00e7\u00e3o para o grupo veio da Ultragaz. \u00c9 que o mercado mostrou bastante preocupa\u00e7\u00e3o com as propostas da Ag\u00eancia Nacional do Petr\u00f3leo (ANP) de mudan\u00e7as na regula\u00e7\u00e3o no setor de g\u00e1s de cozinha (GLP) o que poderia alterar o modelo de neg\u00f3cio. Em espec\u00edfico, as duas principais propostas que assustaram os investidores foram a permiss\u00e3o do enchimento cruzado (uma distribuidora poder encher botij\u00f5es de outra marca) e do enchimento parcial de botij\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Para empresas como a Ultragaz, que investiram d\u00e9cadas na constru\u00e7\u00e3o de suas marcas e na seguran\u00e7a de seus botij\u00f5es, essas mudan\u00e7as representariam um risco. A permiss\u00e3o para que qualquer concorrente enchesse seus botij\u00f5es poderia, na vis\u00e3o do setor, comprometer a seguran\u00e7a e a rastreabilidade do produto, al\u00e9m de diluir o valor da marca. Foi essa incerteza que pressionou as a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, segundo analistas do Santander, o mercado superestimou esse risco. A pr\u00f3pria gest\u00e3o da Ultrapar, em conversas com investidores, se mostrou confiante de que as propostas s\u00e3o &#8220;improv\u00e1veis de serem implementadas&#8221;, uma vez que uma consulta pr\u00e9via sobre o tema teve 244 de 247 manifesta\u00e7\u00f5es contr\u00e1rias \u00e0s ideias. Foi essa percep\u00e7\u00e3o de que o pessimismo foi exagerado que ajudou a criar um bom ponto de partida para a recupera\u00e7\u00e3o recente das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Os acertos da Ultrapar<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Mas talvez o principal destaque nesse processo de recupera\u00e7\u00e3o seja a virada operacional da Ipiranga. Ap\u00f3s um per\u00edodo desafiador, a empresa passou por um forte processo de reestrutura\u00e7\u00e3o e voltou a ser o principal motor de resultado do grupo, gerando um lucro operacional (EBITDA) de R$ 1,5 bilh\u00e3o apenas no primeiro semestre de 2025. Essa performance foi crucial para que a Ultrapar, como um todo, registrasse um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lucro-liquido\/\">lucro l\u00edquido<\/a> de R$ 1,08 bilh\u00e3o no segundo trimestre, uma alta de 148% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, atingindo uma margem l\u00edquida final de 3,2%.<\/p>\n\n\n\n<p>Tem tamb\u00e9m o desempenho da Ultragaz. Para entender a sua for\u00e7a atual, \u00e9 preciso voltar a 2020, com a privatiza\u00e7\u00e3o da Liquig\u00e1s. Embora seja um evento de cinco anos atr\u00e1s, analistas do Ita\u00fa BBA o consideram um &#8220;marco transformacional&#8221; para o setor. Antes, a presen\u00e7a de uma estatal limitava a rentabilidade de todos. Com a sua sa\u00edda, a competi\u00e7\u00e3o se tornou mais focada em resultados, permitindo que empresas como a Ultragaz estabelecessem um novo patamar de margens de lucro mais saud\u00e1veis e sustent\u00e1veis. A Ultragaz n\u00e3o apenas se beneficiou do novo cen\u00e1rio, como superou os concorrentes com uma estrat\u00e9gia de focar em clientes de maior rentabilidade.<\/p>\n\n\n\n<p>O bra\u00e7o de log\u00edstica para gran\u00e9is l\u00edquidos da Ultrapar, a Ultracargo, tamb\u00e9m contribuiu para os bons resultados, beneficiando-se da alta movimenta\u00e7\u00e3o nos portos e de sua estrat\u00e9gia de expans\u00e3o. A vis\u00e3o de analistas, como os do Ita\u00fa BBA, \u00e9 de uma melhora cont\u00ednua na rentabilidade da empresa, projetando um crescimento no seu lucro operacional por volume de cerca de 10% entre 2023 e 2025.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Perspectivas futuras<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>O bom desempenho tem gerado otimismo no mercado. O banco Santander, por exemplo, elevou recentemente sua recomenda\u00e7\u00e3o para as a\u00e7\u00f5es de &#8220;neutra&#8221; para &#8220;outperform&#8221; (desempenho acima da m\u00e9dia), citando os bons resultados, a solidez do balan\u00e7o e um pre\u00e7o de a\u00e7\u00e3o que se tornou atrativo.<\/p>\n\n\n\n<p>Para os pr\u00f3ximos meses, as perspectivas s\u00e3o positivas. A gest\u00e3o da Ultrapar espera que as margens continuem fortes no terceiro trimestre de 2025, tanto na Ipiranga quanto na Ultragaz. Para a Ipiranga, analistas do Santander projetam uma margem operacional entre R$ 150 e R$ 170 por metro c\u00fabico.<\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para os fundamentos e a estrat\u00e9gia de longo prazo, a palavra-chave \u00e9 disciplina. A principal prioridade da Ultrapar agora \u00e9 colocar as contas em ordem, reduzindo o n\u00edvel de endividamento. A empresa quer chegar ao fim de 2025 com uma d\u00edvida considerada saud\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o ao que gera de caixa. S\u00f3 depois de atingir essa meta \u00e9 que deve pensar em novos investimentos ou em aumentar a distribui\u00e7\u00e3o de dividendos aos acionistas.<\/p>\n\n\n\n<p>Olhando adiante, a estrat\u00e9gia passa por ampliar a opera\u00e7\u00e3o da Ultracargo e investir em novas solu\u00e7\u00f5es de energia na Ultragaz, como g\u00e1s natural comprimido e biometano.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entenda como a melhora na Ipiranga e a mudan\u00e7a estrutural no setor de g\u00e1s levaram analistas a ficarem otimistas<\/p>\n","protected":false},"author":146,"featured_media":718269,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[226,289],"autor-wsj":[],"coauthors":[109248],"class_list":["post-717834","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-bolsa-de-valores","tag-investimentos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/717834","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/146"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=717834"}],"version-history":[{"count":15,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/717834\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":718271,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/717834\/revisions\/718271"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/718269"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=717834"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=717834"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=717834"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=717834"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=717834"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}