{"id":718174,"date":"2025-09-22T06:00:00","date_gmt":"2025-09-22T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=718174"},"modified":"2025-09-22T20:26:54","modified_gmt":"2025-09-22T23:26:54","slug":"dolar-em-crise-fatia-da-moeda-nas-reservas-internacionais-do-planeta-cai-20-desde-2016","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/dolar-em-crise-fatia-da-moeda-nas-reservas-internacionais-do-planeta-cai-20-desde-2016\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar em crise: fatia da moeda nas reservas internacionais do planeta cai 20% em 10 anos"},"content":{"rendered":"\n<p>A queda do d\u00f3lar \u00e9 um fen\u00f4meno mais amplo e menos pontual do que parece. N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 a desvaloriza\u00e7\u00e3o de 15% contra o real no ano, e de 10% contra o clube das moedas fortes. O buraco \u00e9 mais embaixo: o papel da moeda americana nas reservas internacionais dos pa\u00edses est\u00e1 diminuindo \u2013&nbsp;devagar, mas sempre.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde 2015, a fatia dela caiu 23%. Em termos absolutos, o d\u00f3lar segue l\u00edder, claro. <strong>46% das reservas globais<\/strong> est\u00e3o na moeda americana. Mas h\u00e1 10 anos eram 60%. E o n\u00edvel atual \u00e9 o menor desde 1995.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Reservas, sempre vale lembrar, s\u00e3o o colch\u00e3o de seguran\u00e7a dos bancos centrais. Elas servem de ant\u00eddoto contra eventuais desvaloriza\u00e7\u00f5es.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Se o real come\u00e7a a cair demais, por exemplo, o BC pode vender d\u00f3lares de suas reservas no mercado. Isso aumenta a oferta de moeda americana na pra\u00e7a, e o pre\u00e7o do d\u00f3lar cai. Em outras palavras, o real valoriza. &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-projeta-cortar-mais-duas-vezes-em-2025-e-ve-taxa-no-fim-do-ciclo-em-torno-de-3\/\" \n                        title=\"Fed projeta mais dois cortes nos juros para 2025. Entenda o &#8216;dot plot&#8217;\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Fed projeta mais dois cortes nos juros para 2025. Entenda o &#8216;dot plot&#8217;\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-projeta-cortar-mais-duas-vezes-em-2025-e-ve-taxa-no-fim-do-ciclo-em-torno-de-3\/\"\n                    >\n                        Fed projeta mais dois cortes nos juros para 2025. Entenda o &#8216;dot plot&#8217;                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Mas \u00e9 aquilo: o d\u00f3lar est\u00e1 perdendo o protagonismo nas reservas internacionais dos pa\u00edses. A maior perda, amplamente noticiada, \u00e9 para o ouro. A fatia do metal amarelo nas reservas dos bancos centrais j\u00e1 era grande l\u00e1 atr\u00e1s, perto de 10%. <strong>Agora dobrou, para 20%<\/strong> \u2013 tanto pelo fato de os BCs estarem comprando mais ouro como pela valoriza\u00e7\u00e3o do metal. Uma coisa alimenta a outra.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mas n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 o ouro que tem atrapalhado o d\u00f3lar. S\u00e3o as outras moedas tamb\u00e9m. O gr\u00e1fico aqui embaixo deixa claro. <strong>Se voc\u00ea tira o ouro da jogada<\/strong>, e deixa a compara\u00e7\u00e3o s\u00f3 entre moedas mesmo, a perda de terreno da moeda americana segue evidente. Veja:&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/25221158?1265504\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/25221158\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>\u00c9 isso. Mesmo num embate <em>s\u00f3 entre moeda<\/em>s, a fatia do d\u00f3lar diminui 12% desde 2015 \u2013 <strong>de 65,7% do total para 57,8% agora<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>E para quem o d\u00f3lar mais perde terreno? A resposta n\u00e3o \u00e9 \u00f3bvia: para o <strong>iene<\/strong>. A fatia da moeda japonesa foi a que mais subiu em pontos percentuais: de 3,75% do total h\u00e1 uma d\u00e9cada para 5,81% agora. J\u00e1 o maior <em>crescimento relativo<\/em> \u00e9 do <strong>yuan<\/strong>. N\u00e3o faz nem 10 anos que bancos centrais come\u00e7aram a usar a moeda chinesa na composi\u00e7\u00e3o de suas reservas. As primeiras compras aconteceram em 2016. De l\u00e1 para c\u00e1, a fatia do yuan dobrou, de 1,1% para 2,2%.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Destaque tamb\u00e9m para duas moedas de economias menores, mas est\u00e1veis: d\u00f3lar canadense e d\u00f3lar australiano (que formam o grosso do &#8220;outras&#8221; no gr\u00e1fico l\u00e1 de cima). Veja melhor aqui:&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/25221244?1265504\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/25221244\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>E fica a pergunta: o que est\u00e1 acontecendo com o d\u00f3lar, afinal? <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O peso da d\u00edvida americana&nbsp;<\/h2>\n\n\n\n<p>H\u00e1 duas tempestades sobre o d\u00f3lar. Uma \u00e9 a quest\u00e3o da d\u00edvida americana. Ela \u00e9 a maior, em rela\u00e7\u00e3o ao PIB, desde a segunda guerra mundial: 120%.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para quem os EUA devem? Para todo mundo que tem t\u00edtulos p\u00fablicos americanos. \u00c9 o caso do Banco Central do Brasil \u2013 nossas reservas em d\u00f3lar, como a de qualquer pa\u00eds, fica na forma de t\u00edtulos, rendendo juros. E pode ser o seu caso tamb\u00e9m: basta entrar numa corretora global e comprar um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/etfs-o-que-sao-como-funcionam\/\">ETF<\/a> que siga esses pap\u00e9is.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>E como o governo americano pagam a d\u00edvida? Como qualquer outro: fazendo mais d\u00edvida. Mas isso n\u00e3o pode durar para sempre, por motivos de l\u00f3gica pura. No longo prazo, \u00e9 como <strong>pagar a fatura de um cart\u00e3o de cr\u00e9dito com outro cart\u00e3o de cr\u00e9dito<\/strong>. Uma hora a bomba explode.&nbsp;<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/a-bomba-da-divida-americana-e-os-estilhacos-dela-no-brasil\/\" \n                        title=\"A bomba da d\u00edvida americana. E os estilha\u00e7os dela no Brasil\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"A bomba da d\u00edvida americana. 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Pode chamar de &#8220;responsabilidade fiscal&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas os EUA n\u00e3o fazem super\u00e1vit prim\u00e1rio desde 2007. Pior que o Brasil at\u00e9, que fez seu \u00faltimo em 2013.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A coisa est\u00e1 t\u00e3o feia que j\u00e1 existem gestores de investimentos trocando<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/investidores-globais-fogem-dos-titulos-publicos-e-mergulham-no-credito-privado\/\"> t\u00edtulos p\u00fablicos americanos por t\u00edtulos privados<\/a>, ou seja, d\u00edvidas de empresas.<\/p>\n\n\n\n<p>O risco de os EUA deixarem de pagar \u00e9 basicamente zero. Em \u00faltima inst\u00e2ncia, eles podem imprimir d\u00f3lares para honrar os t\u00edtulos. Mas isso equivaleria a um calote. A produ\u00e7\u00e3o extra de d\u00f3lares desvalorizaria a moeda americana. Ver\u00edamos isso na forma de uma infla\u00e7\u00e3o violenta do d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<p>Mesmo esse cen\u00e1rio \u00e9 improv\u00e1vel. Mas n\u00e3o imposs\u00edvel. \u00c9 o que mostra uma pesquisa recente do F\u00f3rum Oficial de Institui\u00e7\u00f5es Monet\u00e1rias e Financeiras (OMFIF). Essa organiza\u00e7\u00e3o, que congrega bancos centrais, perguntou a v\u00e1rios gestores de reservas se achavam plaus\u00edvel a ideia de que a d\u00edvida americana possa causar alguma grande turbul\u00eancia no futuro. <a href=\"https:\/\/www.omfif.org\/2025\/08\/the-dollar-endures-but-for-how-long\/?utm_source=chatgpt.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Metade respondeu que sim<\/a>, acha plaus\u00edvel.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A\u00ed pronto. \u00c9 simplesmente natural que os pa\u00edses diminuam ao menos em parte a exposi\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, trocando por moedas de outros pa\u00edses e, principalmente, por ouro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A quest\u00e3o do ouro<\/h2>\n\n\n\n<p>O d\u00f3lar vive seu momento de crise. Mas <em>nenhuma moeda<\/em> \u00e9 blindada contra a m\u00e1 gest\u00e3o. At\u00e9 a Alemanha, para\u00edso da responsabilidade fiscal, conseguiu transformar sua moeda em lixo, na d\u00e9cada de 1920. A \u00fanica forma de se garantir contra a eventual incompet\u00eancia alheia \u00e9 tendo nas reservas um ativo que n\u00e3o possa ser emitido a partir do nada. Um ativo ao mesmo tempo l\u00edquido (f\u00e1cil de vender) e escasso.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>E isso pede uma pausa. Hoje, falou em escassez, falou em <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/bitcoin-o-que-e-como-investir\/\">bitcoin<\/a>. O suprimento da cripto \u00e9 limitado para sempre a 21 milh\u00f5es de unidades, enquanto o bolo de moeda fiduci\u00e1ria (o dinheiro <em>as we know it<\/em>) cresce o tempo todo \u2013&nbsp;por isso a infla\u00e7\u00e3o quase nunca \u00e9 zero, em lugar nenhum.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas o \u00fanico pa\u00eds com reservas em bitcoin \u00e9 El Salvador \u2013 uma pa\u00eds que nem moeda pr\u00f3pria tem; usa o d\u00f3lar. H\u00e1 o caso do But\u00e3o, onde uma estatal usa a energia hidrel\u00e9trica abundante de l\u00e1 para minerar cripto. Ainda assim, o que entra conta como caixa dessa empresa, n\u00e3o como reservas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O \u00fanico &#8220;ativo n\u00e3o financeiro&#8221; que entra em reservas internacionais \u00e9, claro, o ouro \u2013&nbsp;escasso e com liquidez garantida h\u00e1 6 mil anos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Com a desconfian\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, e outro fator que veremos logo mais, a propor\u00e7\u00e3o do metal amarelo nas reservas dos Bancos centrais sobe \u2013&nbsp;como nunca. Veja aqui:<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/25204883?1265504\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/25204883\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>O pa\u00eds com mais ouro nas reservas s\u00e3o justamente os EUA. Eles guardam 8,1 mil toneladas \u2013 bem \u00e0 frente do segundo colocado, a Alemanha, que tem 3,3 mil. Isso d\u00e1 80% das reservas internacionais do Fed. O resto s\u00e3o euros e ienes.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O fato \u00e9 que BCs de pa\u00edses desenvolvidos costumam ter ouro saindo pelo ladr\u00e3o. Na Alemanha, na Fran\u00e7a e na It\u00e1lia, por exemplo, o metal comp\u00f5e quase 70% das reservas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mas n\u00e3o s\u00e3o eles que puxam a fila das compras. As reservais desses pa\u00edses s\u00e3o as mesmas h\u00e1 d\u00e9cadas. Quem est\u00e1 indo atr\u00e1s de ouro s\u00e3o os emergentes: R\u00fassia, China, Turquia, \u00cdndia, Pol\u00f4nia e Hungria t\u00eam liderado as compras de ouro, de olho em tornar suas reservas t\u00e3o s\u00f3lidas, digamos assim, quanto a dos pa\u00edses ricos.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m<\/p>\n     \n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>No caso de R\u00fassia e China o buraco \u00e9 mais embaixo. Deixar as reservas dos bancos centrais na forma de t\u00edtulos p\u00fablicos americanos ou europeus \u00e9 um risco real. Em caso de conflito, os EUA e seus aliados confiscam e pronto. \u00c9 o que aconteceu com a R\u00fassia. O equivalente a US$ 300 bilh\u00f5es das reservas foram bloqueadas \u2013 s\u00f3 para visualizar melhor como \u00e9 simples fazer isso: \u00e9 igual voc\u00ea ter dinheiro no <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-tesouro-direto\/\">Tesouro Direto<\/a> e o governo tirar sua senha.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por essas, a China tem reduzido a parcela em d\u00f3lares de suas reservas e aumentando as de ouro. H\u00e1 10 anos, 58% estava no \u201cTesouro Direto\u201d dos EUA. Hoje, s\u00e3o 50%. Enquanto isso, a parcela em ouro subiu de esqu\u00e1lidos <strong>1,5% para 7,5%<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 isso. E caso voc\u00ea queira saber como estamos aqui no Brasil, a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 a seguinte:\u00a0<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/25204940?1265504\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/25204940\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>O BC n\u00e3o foge da tend\u00eancia global. O auge na propor\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar veio em 2018, com 89%. De l\u00e1 para c\u00e1, caiu bem, para 78%. E a do ouro subiu 400% nesse intervalo, de<strong> 0,7% do total para 3,5%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas num ponto estamos fora da m\u00e9dia. As reservas de d\u00f3lar canadense e australiano caem. <strong>Quem \u00e9 que sobe? O yuan<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>E muito. A primeira compra de moeda chinesa pelo BC aconteceu em 2019. E em 2022 ela j\u00e1 era a segunda moeda mais presente nas nossas reservas,<strong> junto do euro, com 5%<\/strong> \u2013 patamar que segue at\u00e9 hoje.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o se trata de uma idiossincrasia. Uma pesquisa do OMFIF apontou que os bancos centrais mundo afora pretendem triplicar a fatia do yuan, que saltaria para 6% na m\u00e9dia global at\u00e9 2035. Ou seja: o Banco Central do Brasil antecipou a tend\u00eancia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O patamar de moeda americana nos bancos centrais j\u00e1 \u00e9 o menor em tr\u00eas d\u00e9cadas. E n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 o ouro que entra no lugar: a participa\u00e7\u00e3o de outras moedas sobe de forma consistente\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":111,"featured_media":718296,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"post-template-special.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[56,26,504],"autor-wsj":[],"coauthors":[102469],"class_list":["post-718174","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-dolar","tag-uniao-europeia"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/718174","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/111"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=718174"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/718174\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":718896,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/718174\/revisions\/718896"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/718296"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=718174"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=718174"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=718174"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=718174"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=718174"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}