{"id":719790,"date":"2025-09-25T13:00:33","date_gmt":"2025-09-25T16:00:33","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=719790"},"modified":"2025-09-26T09:55:30","modified_gmt":"2025-09-26T12:55:30","slug":"acao-da-ambipar-cai-mais-de-50-entenda-o-que-esta-acontecendo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/acao-da-ambipar-cai-mais-de-50-entenda-o-que-esta-acontecendo\/","title":{"rendered":"A\u00e7\u00e3o da Ambipar cai mais de 50%. Entenda o que est\u00e1 acontecendo"},"content":{"rendered":"\n<p>Se a desconfian\u00e7a do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Ambipar j\u00e1 estava alta, agora a sustentabilidade da reputa\u00e7\u00e3o do grupo ficou <em>sub judice<\/em>. Ap\u00f3s uma semana turbulenta, com queda de dois d\u00edgitos tanto das a\u00e7\u00f5es quanto dos pre\u00e7os dos t\u00edtulos de d\u00edvida, o grupo precisou recorrer ao Tribunal de Justi\u00e7a do Rio de Janeiro para se proteger contra os credores.<\/p>\n\n\n\n<p>A Ambipar obteve junto ao TJRJ <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ambipar-obtem-protecao-judicial-contra-credores\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ambipar-obtem-protecao-judicial-contra-credores\/\">uma tutela cautelar antecipada<\/a> por 30 dias, um tipo de medida que costuma anteceder os pedidos de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\">recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>. <\/p>\n\n\n\n<p>Essa medida protege a empresa no caso dos credores pedirem o vencimento antecipado da d\u00edvida ou ent\u00e3o do acionamento das garantias.<\/p>\n\n\n\n<p>Por volta da 15h05, a a\u00e7\u00e3o da Ambipar recuava 25,45%.  Mais cedo, o .papel chegou a cair 50%.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O risco de insolv\u00eancia<\/h2>\n\n\n\n<p>Qualquer companhia pode quebrar, se tiver de pagar suas d\u00edvidas de uma vez. E \u00e9 por isso que a tutela \u00e9 importante neste momento para a Ambipar: ela serve para proteger o neg\u00f3cio, enquanto a empresa ganha tempo para implementar um plano de recupera\u00e7\u00e3o e reestrutura\u00e7\u00e3o das d\u00edvidas junto aos credores.<\/p>\n\n\n\n<p>No fato relevante, a Ambipar mencionou perdas financeiras com derivativos atrelados a &#8220;green bonds&#8221; emitidos pela empresa. Os &#8220;green bonds&#8221;ou &#8220;t\u00edtulos verdes&#8221; s\u00e3o emiss\u00f5es de d\u00edvida em d\u00f3lar usadas para captar recursos destinados a projetos que geram benef\u00edcios ambientais.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/na-ambipar-o-fundador-enriquece-enquanto-a-empresa-luta-contra-dividas-bilionarias\/\" \n                        title=\"Na Ambipar, desafio n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 ESG: endividamento bilion\u00e1rio tamb\u00e9m preocupa\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Na Ambipar, desafio n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 ESG: endividamento bilion\u00e1rio tamb\u00e9m preocupa\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/na-ambipar-o-fundador-enriquece-enquanto-a-empresa-luta-contra-dividas-bilionarias\/\"\n                    >\n                        Na Ambipar, desafio n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 ESG: endividamento bilion\u00e1rio tamb\u00e9m preocupa                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Os derivativos s\u00e3o instrumentos financeiros usados como prote\u00e7\u00e3o, por exemplo, contra oscila\u00e7\u00f5es cambiais. As opera\u00e7\u00f5es mencionadas pela Ambipar se referem a contratos firmados com o Deutsche Bank, segundo apura\u00e7\u00e3o do site Pipeline, que tinham como garantia green <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/bonds\/\">bonds<\/a> no valor de US$ 550 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Com a queda recente dos pre\u00e7os dos bonds da Ambipar para as m\u00ednimas hist\u00f3ricas no mercado secund\u00e1rio, o banco passou a exigir garantias financeiras adicionais. No caso, pediu um dep\u00f3sito, como uma esp\u00e9cie de cau\u00e7\u00e3o. Caso contr\u00e1rio, o Deutsch amea\u00e7ou pedir o vencimento antecipado o que pode servir de gatilho para outras solicita\u00e7\u00f5es, porque os contratos da companhia brasileira preveem que os credores podem tomar essa iniciativa se houver um evento do g\u00eanero. <\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 um &#8220;cross default&#8221; ou &#8220;default cruzado&#8221;. Tem mais um problema: se a companhia efetuasse o desembolso, poderia mudar a o n\u00edvel de endividamento do grupo, que estava em 2,65 vez no fim do segundo trimestre de 2025.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma eleva\u00e7\u00e3o do n\u00edvel de endividamento acima de 3 vezes, medido pela rela\u00e7\u00e3o entre a d\u00edvida l\u00edquida e o ebitda (lucro operacional), tamb\u00e9m poderia deflagrar pedidos de vencimento antecipado de v\u00e1rios contratos de financiamentos feitos pela empresa. A pr\u00f3pria Ambipar estimou um volume de R$ 10 bilh\u00f5es de contratos financeiros em risco. Ou seja, ficaria insolvente.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sinais de fuma\u00e7a j\u00e1 apareciam no horizonte<\/h2>\n\n\n\n<p>Os sinais de que algo n\u00e3o andava bem j\u00e1 tinham surgido nas \u00faltimas duas semanas. Desde o in\u00edcio do m\u00eas, pelo menos, tr\u00eas altos executivos deixaram a empresa. A ren\u00fancia do diretor financeiro (CFO), Jo\u00e3o Arruda, na ter\u00e7a-feira (23) jogou lenha na fogueira da desconfian\u00e7a do mercado.   <\/p>\n\n\n\n<p>Ao longo dos \u00faltimos dias, a Ambipar passou a amargar uma fuga de investidores de seus pap\u00e9is, tanto de t\u00edtulos de d\u00edvida em d\u00f3lar, os bonds, quanto das a\u00e7\u00f5es. Os pap\u00e9is do grupo chegaram a recuar 50% nesta quinta-feira e acumulam queda de 59% no ano.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ambipar-dividas\/\" \n                        title=\"Ambipar intensifica di\u00e1logo com investidores para restaurar confian\u00e7a do mercado\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Ambipar intensifica di\u00e1logo com investidores para restaurar confian\u00e7a do mercado\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ambipar-dividas\/\"\n                    >\n                        Ambipar intensifica di\u00e1logo com investidores para restaurar confian\u00e7a do mercado                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>J\u00e1 os t\u00edtulos em d\u00f3lar da companhia despencaram mais de 30% na ter\u00e7a-feira logo ap\u00f3s a sa\u00edda de Arruda, um ex-Bank of America que havia assumido o posto h\u00e1 pouco mais de um ano. As notas com vencimento em 2031, as mais l\u00edquidas, foram negociadas entre ter\u00e7a-feira e quarta-feira a 44% do valor de face, ou seja, menos da metade do pre\u00e7o na emiss\u00e3o. Nesta quinta-feira, o pre\u00e7o caiu para 13% do valor de face.<\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>pr\u00eamio de risco<\/strong> saltou para <strong>mais de 30% <\/strong>sobre os Treasuries (t\u00edtulos do governo americano) no come\u00e7o da semana. Agora j\u00e1 est\u00e1 em 80% em rela\u00e7\u00e3o aos pap\u00e9is do Tesouro dos EUA.<\/p>\n\n\n\n<p>A deteriora\u00e7\u00e3o ocorreu apesar de iniciativas para acalmar o mercado: a empresa <strong>adiou roadshows<\/strong> organizados pelo Bank of America para o in\u00edcio de outubro e comunicou a <strong>volta de Ricardo Rosanova Garcia<\/strong> ao posto de CFO. Com pedido de tutela cautelar, a emiss\u00e3o de R$ 3 bilh\u00f5es em deb\u00eantures anunciada nesta semana deve ficar congelada.<\/p>\n\n\n\n<p>No pano de fundo para a crise da Ambipar,  h\u00e1 um questionamento amplo sobre a <strong>governan\u00e7a e transpar\u00eancia<\/strong>. Em 12 de setembro, a <strong>Fitch<\/strong> revisou a perspectiva do grupo para <strong>negativa<\/strong>, citando atrasos em formul\u00e1rios, processo administrativo na <strong>CVM<\/strong> e baixa transpar\u00eancia cont\u00e1bil. Dias depois, a <strong>S&amp;P<\/strong> tamb\u00e9m emitiu um alerta, apontando riscos crescentes de <strong>refinanciamento<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Controv\u00e9rsias remontam a 2024<\/h2>\n\n\n\n<p>A crise de confian\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 empresa remonta a alguns meses atr\u00e1s depois do epis\u00f3dio da valoriza\u00e7\u00e3o astron\u00f4mica da a\u00e7\u00e3o da companhia no fim de 2024. Na ocasi\u00e3o, houve um &#8220;short squeeze&#8221;, uma esp\u00e9cie de corrida de investidores para comprar a a\u00e7\u00e3o para evitar perdas com posi\u00e7\u00f5es vendidas, que ganham quando o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o cai. Esse movimento levou a a\u00e7\u00e3o da Ambipar a uma valoriza\u00e7\u00e3o que, no auge, chegou a 2.800%, em meados de dezembro.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/montanha-russa-das-acoes-da-ambipar-criam-novo-bilionario-mas-rali-preocupa\/\" \n                        title=\"Montanha-russa das a\u00e7\u00f5es da Ambipar cria novo bilion\u00e1rio, mas rali preocupa\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Montanha-russa das a\u00e7\u00f5es da Ambipar cria novo bilion\u00e1rio, mas rali preocupa\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/montanha-russa-das-acoes-da-ambipar-criam-novo-bilionario-mas-rali-preocupa\/\"\n                    >\n                        Montanha-russa das a\u00e7\u00f5es da Ambipar cria novo bilion\u00e1rio, mas rali preocupa                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>O short squeeze teve como gatilho grandes opera\u00e7\u00f5es de aquisi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es pode parte do fundador da Ambipar, T\u00e9rcio Borlenghi Jr, que elevou sua participa\u00e7\u00e3o na empresa para 73,48% no fim do ano passado. Ao mesmo tempo, a gestora Trustee tamb\u00e9m saiu comprando. A casa chegou a ter 15% das a\u00e7\u00f5es da companhia, mas posteriormente reduziu a participa\u00e7\u00e3o e atualmente n\u00e3o aparece mais entre os acionistas relevantes, segundo o portal de rela\u00e7\u00f5es com investidores da Ambipar. <\/p>\n\n\n\n<p>O free float, que \u00e9 a quantidade de pap\u00e9is negociados livremente na bolsa, chegou a cair para abaixo do m\u00ednimo exigido pelo Novo Mercado da B3 entre o fim de 2024 e in\u00edcio de 2025. Isso acentuou d\u00favidas sobre a liquidez e a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o dos pap\u00e9is. Hoje o free float voltou para 22,33%.  <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Endividamento preocupa desde o ano passado<\/h2>\n\n\n\n<p>Do lado operacional, ap\u00f3s um ciclo agressivo de <strong>aquisi\u00e7\u00f5es \u2013 43 desde 2020<\/strong> \u2013 houve um salto de <strong>alavancagem<\/strong>, com a d\u00edvida bruta chegando a <strong>R$ 8,6 bilh\u00f5es<\/strong> no 3\u00ba tri de 2024. A expans\u00e3o foi financiada por <strong>capta\u00e7\u00f5es relevantes<\/strong>, inclusive <strong>green bonds<\/strong> de <strong>US$ 750 milh\u00f5es<\/strong> em 2024 e um <strong>alongamento de US$ 500 milh\u00f5es<\/strong> em 2025, com prote\u00e7\u00e3o cambial (hedge). <\/p>\n\n\n\n<p>Os dados do balan\u00e7o do segundo trimestre indicam que a d\u00edvida total a ser amortizada at\u00e9 2033 soma R$ 10,4 bilh\u00f5es. O grupo tem ainda apresentado preju\u00edzo l\u00edquido em 2025. No primeiro semestre do ano, o resultado negativo alcan\u00e7ou R$ 300 milh\u00f5es. Cerca de 40% da d\u00edvida do grupo est\u00e1 indexada diretamente ao <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a>. Al\u00e9m disso mais de 50% dos empr\u00e9stimos tem prote\u00e7\u00e3o (hedge) com a troca da varia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar pela do CDI. Trata-se, portanto, de um custo financeiro alto em um momento no qual o juro b\u00e1sico permanece em 15% ao ano, com perspectiva de se manter elevado at\u00e9 o pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Grupo obteve decis\u00e3o judicial para se proteger de credores<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":14457,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[1641,226,289,772],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-719790","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-ambipar","tag-bolsa-de-valores","tag-investimentos","tag-recuperacao-judicial"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/719790","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=719790"}],"version-history":[{"count":38,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/719790\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":720505,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/719790\/revisions\/720505"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/14457"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=719790"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=719790"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=719790"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=719790"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=719790"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}