O d\u00f3lar vem se comportando desde o in\u00edcio do ano. Mas do come\u00e7o do segundo semestre para c\u00e1, a queda da moeda americana em rela\u00e7\u00e3o ao real diminuiu o ritmo: foram apenas 2,6% de desvaloriza\u00e7\u00e3o, comparados aos 14% no acumulado do ano. Essa desacelera\u00e7\u00e3o parece prenunciar uma mudan\u00e7a de ventos se aproximando.<\/p>\n\n\n\n
Por volta das 16h29, o d\u00f3lar era negociado a R$ 5,3209, praticamente est\u00e1vel. Em setembro, a moeda americana acumulou recuo de 2%.<\/p>\n\n\n\n
A queda do d\u00f3lar est\u00e1, atualmente, na conta do Federal Reserve (Fed, o banco central americano). Isso porque a autoridade planeja cortar os juros ao menos mais uma vez e, quem sabe, at\u00e9 mesmo duas antes de 2025 acabar. <\/p>\n\n\n\n
Por\u00e9m, no caso do Brasil, esse roteiro de fraqueza do d\u00f3lar parece ter um “plot twist”, ou seja, uma reviravolta programada no pr\u00f3ximo ano. E o que pode acontecer para mudar o cen\u00e1rio atual? <\/p>\n\n\n\n
\u00c9 que o in\u00edcio do ciclo de queda da taxa de juros no Brasil vai coincidir com uma desacelera\u00e7\u00e3o do ritmo de corte pelo Fed ou at\u00e9 mesmo uma pausa prolongada l\u00e1 fora. Esse cen\u00e1rio pode refor\u00e7ar a cautela entre investidores globais. <\/p>\n\n\n\n
Uma postura menos voluntariosa para tomar risco pode secar, justamente, uma das fontes da recente valoriza\u00e7\u00e3o das moedas emergentes: a busca por diversifica\u00e7\u00e3o fora do mercado americano.<\/p>\n\n\n\n
Uma mudan\u00e7a de posicionamento do Fed teria como causa uma preocupa\u00e7\u00e3o com um aumento de press\u00e3o sobre pre\u00e7os nos pr\u00f3ximos trimestres. Acontece que o BC dos EUA passou a manifestar, logo ap\u00f3s a decis\u00e3o de retomar os corte de juros em setembro, estar desconfort\u00e1vel com a persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
O \u00edndice de pre\u00e7os de gastos com consumo pessoal (PCE), a medida de infla\u00e7\u00e3o preferida do Fed, subiu para 2,7% em agosto, o que indica uma leve acelera\u00e7\u00e3o comparado aos 2,6% de julho. “Com o PCE avan\u00e7ando para 2,7% em 12 meses, fica claro que o Fed ter\u00e1 de manter cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria”, afirma Pedro Da Matta, CEO da Audax Capital.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n O plano de voo do Fed leva em considera\u00e7\u00e3o uma redu\u00e7\u00e3o de juros para evitar a acelera\u00e7\u00e3o do desemprego. Mas, por outro lado, h\u00e1 a necessidade de calibrar o ritmo do afrouxamento de maneira a evitar a volta da infla\u00e7\u00e3o. Da\u00ed a necessidade de o BC americano adotar uma postura mais prudente em algum momento nos pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n\n\n\n “Acho que nem poder\u00edamos chamar esse movimento de um ciclo de cortes”, afirma o s\u00f3cio e gestor da Az Quest, Eduardo Aun. “Parece-me mais um ajuste fino devido \u00e0 deteriora\u00e7\u00e3o marginal do mercado de trabalho. N\u00e3o vejo espa\u00e7o para muito mais cortes al\u00e9m dos j\u00e1 sinalizados pelo Fed.”<\/p>\n\n\n\n Do lado de c\u00e1, o relat\u00f3rio Focus, que re\u00fane as proje\u00e7\u00f5es de institui\u00e7\u00f5es financeiras em rela\u00e7\u00e3o a juros, infla\u00e7\u00e3o e PIB, mostra que o mercado v\u00ea a Selic em 12% ao fim de de 2026. Isso significa uma redu\u00e7\u00e3o de 3 pontos percentuais.<\/p>\n\n\n\n Se o BC fizer redu\u00e7\u00f5es de 0,25 ponto na Selic, precisaria de 12 reuni\u00f5es para chegar na proje\u00e7\u00e3o do Focus. Por\u00e9m, como o Comit\u00ea de Politica Monet\u00e1ria (Copom<\/a>) se re\u00fane apenas oito vezes no ano, a estimativa de Selic a 12% no fim do pr\u00f3ximo ano embute a perspectiva de v\u00e1rios cortes de 0,5 ponto. <\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n Em resumo, enquanto o Fed tem sinalizado haver chance de cortar uma vez ou nem cortar os juros em 2026, por aqui o mercado avalia que o BC brasileiro vai acelerar o passo no ano que vem. Com a redu\u00e7\u00e3o do chamado diferencial de juros, o mercado local tende a se tornar menos atrativos aos investidores estrangeiros. <\/p>\n\n\n\n As estimativas da equipe de pesquisas econ\u00f4micas do Ita\u00fa, por exemplo, refor\u00e7am essa dualidade de cen\u00e1rios daqui at\u00e9 o fim do ano e o que poder\u00e1 ser visto j\u00e1 em 2026. O time do Ita\u00fa, liderado pelo economista-chefe Mario Mesquita, ressaltou ver o real forte no curto prazo. Mas, para o pr\u00f3ximo ano, “o estreitamento do diferencial de juros, o pr\u00eamio de risco e o cen\u00e1rio desafiador das contas externas limitam perspectivas mais favor\u00e1veis”.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n Os especialistas do banco enxergam o d\u00f3lar no fim de 2025 em R$ 5,35. Mas preveem que a moeda americana termine 2026 cerca de 3% mais alta. Segundo a casa de an\u00e1lise, a taxa de c\u00e2mbio deve subir para R$ 5,50 no ano que vem. Isso significa que, na vis\u00e3o do Ita\u00fa, a maior parte da potencial desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar frente ao real j\u00e1 passou.<\/p>\n\n\n\n O Focus tamb\u00e9m mostra uma vis\u00e3o menos otimista para 2026. O relat\u00f3rio do BC projeta uma taxa de c\u00e2mbio de R$ 5,58 no final do ano que vem. <\/p>\n\n\n\n Aun, da AZ Quest, lembra ainda que o real tem sido muito utilizado em opera\u00e7\u00f5es de “carry trade”, ou seja, quando uim investidor toma emprestado em moeda de juros baixos e investe em outra moeda de juros altos para capturar o diferencial de juros (\u201ccarry\u201d). Se houver uma revers\u00e3o da tend\u00eancia do d\u00f3lar fraco, o desmonte de posi\u00e7\u00f5es de carry em reais levaria a um aumento da volatilidade<\/a> no mercado brasileiro. <\/p>\n\n\n\n Para o ano que vem, o especialista em portf\u00f3lio da Azimut Brasil WM, Marcelo Bacelar, cita ainda o problema da piora nos n\u00fameros de conta correte no pa\u00eds como outro ponto de press\u00e3o contra o real. “N\u00e3o \u00e9 um desespero, mas \u00e9 um sinal amarelo porque come\u00e7a a mostrar uma sa\u00edda de d\u00f3lares estrutural.”<\/p>\n\n\n\n Apesar das nuvens cambiais mais escuras em 2026, as previs\u00f5es n\u00e3o desenham nenhum cen\u00e1rio cr\u00edtico, mas, basicamente, uma mudan\u00e7a de ventos no horizonte. De qualquer modo, parece que, pelo menos as viagens internacionais no fim de ano estar\u00e3o garantidas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Moeda americana pode voltar a se fortalecer no pr\u00f3ximo ano frente ao real<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":684695,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[56,26,479,1246],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-721358","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-banco-central","tag-dolar","tag-fed","tag-federal-reserve"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/721358","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=721358"}],"version-history":[{"count":65,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/721358\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":722055,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/721358\/revisions\/722055"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/684695"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=721358"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=721358"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=721358"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=721358"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=721358"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
BC brasileiro n\u00e3o tem pressa para cortar<\/h2>\n\n\n\n
\n
\n
Volatilidade pode voltar<\/h2>\n\n\n\n