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“Olhando para a abertura do mercado livre de energia, a quest\u00e3o n\u00e3o \u00e9 se o Brasil precisa de uma bolsa, a quest\u00e3o \u00e9 quem vai ser essa bolsa”, disse Dri Barbosa ao InvestNews<\/strong>. A CEO da N5X compara o momento atual do mercado de energia \u00e0s mudan\u00e7as regulat\u00f3rias que aconteceram a partir de 2012 no mercado de meios de pagamento \u2013 quando Cade e Banco Central for\u00e7aram a abertura de um setor at\u00e9 ent\u00e3o concentrado em duas empresas.<\/a><\/p>\n\n\n\n
Naquela ocasi\u00e3o, Dri Barbosa viu uma oportunidade para alcan\u00e7ar os pequenos comerciantes, at\u00e9 ent\u00e3o \u00e0 margem da ind\u00fastria das maquininhas. Fundou a Payleven, posteriormente fundida \u00e0 SumUP. Dri vendeu a parte dela no neg\u00f3cio e treinou o olhar para encontrar oportunidades em outros mercados. Nos anos seguintes ainda “daria exit” em mais duas startups at\u00e9 aceitar o cargo de CEO da N5X, em 2023.<\/p>\n\n\n\n
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Dri Barbosa, CEO da N5X Foto: Divulga\u00e7\u00e3o<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n A N5X \u00e9 financiada pelo L4, fundo de investimentos da B3, e pelo EEX Group, maior rede de bolsas de energia do mundo, controlada pela bolsa alem\u00e3, a Deutsche B\u00f6rse \u2013 cada uma com 50% da N5X.<\/p>\n\n\n\n
Mas o que significa, na pr\u00e1tica, ser uma bolsa de energia?<\/p>\n\n\n\n
Em mercados mais maduros, como Alemanha e Estados Unidos, as bolsas de energia funcionam como uma engrenagem central do setor: elas re\u00fanem todas as negocia\u00e7\u00f5es em um \u00fanico ambiente padronizado, com mais transpar\u00eancia e regras comuns a todos.<\/p>\n\n\n\n
Em vez de cada empresa negociar diretamente com outra \u2014 com prazos e condi\u00e7\u00f5es diferentes, como acontece hoje no Brasil \u2014, todos os contratos passam por uma contraparte central, ou seja, uma entidade que se coloca entre comprador e vendedor e garante o cumprimento do contrato, atuando como fiadora das transa\u00e7\u00f5es: mesmo que uma das partes atrase ou quebre, a liquida\u00e7\u00e3o \u00e9 garantida. Para participar desse mercado, as partes precisam depositar garantias que cubram suas posi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/GRAFICO_Site_N5X_01-980x1024.webp\")
<\/figure>\n\n\n\nAo mesmo tempo, essas bolsas registram os pre\u00e7os praticados, definem prazos, administram garantias e servem de refer\u00eancia para o mercado, funcionando como uma infraestrutura essencial para que a energia el\u00e9trica seja tratada como uma commodity<\/em> \u2014 algo negociado em larga escala, com liquidez, previsibilidade e seguran\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n
Hoje, a CCEE (C\u00e2mara de Comercializa\u00e7\u00e3o de Energia El\u00e9trica) \u00e9 a entidade que administra o mercado de energia no Brasil. Sua fun\u00e7\u00e3o principal \u00e9 contabilizar e liquidar todas as opera\u00e7\u00f5es, especialmente no mercado de curto prazo \u2014 conhecido como mercado spot \u2014 que serve para ajustar as diferen\u00e7as entre a energia contratada e a efetivamente consumida ou gerada. <\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, \u00e9 na CCEE que se registram os contratos do mercado livre de energia, onde consumidores, geradores e comercializadores (intermedi\u00e1rias que vivem do spread entre compra e venda) negociam de forma bilateral. A C\u00e2mara tamb\u00e9m \u00e9 respons\u00e1vel por operacionalizar os leil\u00f5es de energia regulada, organizados pelo governo para contratar gera\u00e7\u00e3o de longo prazo e garantir o suprimento do sistema.<\/p>\n\n\n\n
O problema \u00e9 que os contratos do mercado livre, ainda n\u00e3o padronizados, podem trazer riscos financeiros para os agentes. Desde 2018, houve ao menos dez epis\u00f3dios de inadimpl\u00eancia ou descumprimento contratual por parte de comercializadoras ou consumidores, criando inseguran\u00e7a e risco de efeito domin\u00f3.<\/p>\n\n\n
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A N5X surge com uma proposta diferente. Em vez de atuar apenas nos ajustes de curto prazo ou na execu\u00e7\u00e3o dos leil\u00f5es regulados, como faz a CCEE, ela pretende estruturar contratos padronizados de energia e derivativos<\/a>, negociados de forma volunt\u00e1ria entre empresas. A ideia \u00e9 dar previsibilidade de pre\u00e7os e prote\u00e7\u00e3o contra a volatilidade<\/a>. Se o mercado spot \u00e9 o espa\u00e7o para \u201cresolver o presente\u201d e os leil\u00f5es s\u00e3o o instrumento de planejamento de longo prazo definido pelo governo, a N5X quer se consolidar como a plataforma privada para organizar o \u201cmercado do futuro\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Nas palavras da CEO, a N5X busca ser \u201cuma plataforma de negocia\u00e7\u00e3o e registro de derivativos padronizados\u201d. Hoje, j\u00e1 oferece uma tela de negocia\u00e7\u00e3o em que os agentes podem inserir ordens de compra e venda com limites de cr\u00e9dito. Em opera\u00e7\u00e3o desde junho de 2024, a plataforma j\u00e1 movimentou R$ 1 bilh\u00e3o, o equivalente a 4,53 TWh de energia \u2014 suficiente para abastecer Curitiba por um ano. Empresas como Casa dos Ventos, Eletrobras e Minerva j\u00e1 utilizam a Tela N5X.<\/p>\n\n\n\n
- \n \n O Brasil se tornou uma pot\u00eancia da energia limpa, mas o setor agora \u00e9 v\u00edtima de seu pr\u00f3prio sucesso <\/a>\n <\/li>\n <\/ul>\n <\/div><\/section>\n\n\n\n