{"id":723667,"date":"2025-10-08T11:53:11","date_gmt":"2025-10-08T14:53:11","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=723667"},"modified":"2025-10-08T11:53:12","modified_gmt":"2025-10-08T14:53:12","slug":"ouro-alta-bancos-centrais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/ouro-alta-bancos-centrais\/","title":{"rendered":"A alta do ouro mostra uma eros\u00e3o na confian\u00e7a nos bancos centrais em todo o mundo"},"content":{"rendered":"\n<p id=\"tw-target-text\">No s\u00e1bado, o Jap\u00e3o ganhou uma nova primeira-ministra. Na ter\u00e7a-feira, o ouro <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ouro-preco-recorde\/\" data-type=\"post\" data-id=\"723509\">ultrapassou US$ 4.000<\/a> pela primeira vez. N\u00e3o foi coincid\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Sanae Takaichi, l\u00edder do Partido Liberal Democrata do Jap\u00e3o, \u00e9 uma figura conservadora em termos fiscais e monet\u00e1rios. Takaichi quer mais est\u00edmulos econ\u00f4micos e que o Banco do Jap\u00e3o ajude, n\u00e3o aumentando os juros. A not\u00edcia de sua escolha derrubou o iene e elevou os rendimentos das a\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos japoneses.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">A not\u00edcia tamb\u00e9m contribuiu para a corrida \u00e9pica do ouro neste ano, com um salto adicional de 2,6% na segunda (6) e ter\u00e7a-feira (7).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"681\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/Sanae-Takaichi_Japao_Getty_Images-1024x681.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-723701\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/Sanae-Takaichi_Japao_Getty_Images-1024x681.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/Sanae-Takaichi_Japao_Getty_Images-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/Sanae-Takaichi_Japao_Getty_Images-768x511.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/Sanae-Takaichi_Japao_Getty_Images-172x114.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/Sanae-Takaichi_Japao_Getty_Images-150x100.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/10\/Sanae-Takaichi_Japao_Getty_Images.jpg 1200w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Sanae Takaichi, primeira-ministra do Jap\u00e3o &#8211; Foto: Getty Images<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Acontece que os EUA n\u00e3o s\u00e3o o \u00fanico pa\u00eds onde d\u00edvidas p\u00fablicas e pol\u00edticas populistas amea\u00e7am o valor de moedas fiduci\u00e1rias como o d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">No m\u00eas passado, Nigel Farage, l\u00edder do partido populista Reform UK, agora \u00e0 frente nas pesquisas no Reino Unido, criticou o Banco da Inglaterra por vender t\u00edtulos, porque as perdas resultantes e a press\u00e3o ascendente sobre as taxas de juros estavam custando caro aos contribuintes.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">O Banco Central Europeu, criado com quase total independ\u00eancia dos pol\u00edticos, parece seguro por enquanto. Mas a press\u00e3o sobre ele tamb\u00e9m pode aumentar. A Fran\u00e7a acaba de perder seu quarto primeiro-ministro em pouco mais de um ano, em meio a um impasse sobre o controle de sua d\u00edvida. Tanto na Fran\u00e7a quanto na Alemanha, populistas que no passado defendiam o abandono do euro lideram as pesquisas.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ouro-preco-recorde\/\" \n                        title=\"Ouro ultrapassa US$ 4.000 pela primeira vez, com investidores buscando seguran\u00e7a\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Ouro ultrapassa US$ 4.000 pela primeira vez, com investidores buscando seguran\u00e7a\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ouro-preco-recorde\/\"\n                    >\n                        Ouro ultrapassa US$ 4.000 pela primeira vez, com investidores buscando seguran\u00e7a                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/ouro-china\/\" \n                        title=\"China quer ser guardi\u00e3 de reservas estrangeiras de ouro\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"China quer ser guardi\u00e3 de reservas estrangeiras de ouro\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/ouro-china\/\"\n                    >\n                        China quer ser guardi\u00e3 de reservas estrangeiras de ouro                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/ouro-valorizacao\/\" \n                        title=\"ETFs e medo do futuro fazem o ouro subir 40% no ano, a maior alta desde 1979\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"ETFs e medo do futuro fazem o ouro subir 40% no ano, a maior alta desde 1979\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/ouro-valorizacao\/\"\n                    >\n                        ETFs e medo do futuro fazem o ouro subir 40% no ano, a maior alta desde 1979                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Alta do ouro parcelada<\/h2>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">A alta do ouro ocorreu em v\u00e1rias etapas. A primeira come\u00e7ou depois que os pa\u00edses ocidentais congelaram as reservas cambiais da R\u00fassia ap\u00f3s sua invas\u00e3o em larga escala da Ucr\u00e2nia em 2022. Bancos centrais e governos estrangeiros, em busca de algo que os advers\u00e1rios n\u00e3o pudessem tomar, come\u00e7aram a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/fundo-ouro-o-que-e\/\">investir em ouro<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">A segunda acoonteceu em abril, com a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/trump-impoe-tarifa-de-50-contra-o-brasil-e-cita-bolsonaro\/\" data-type=\"post\" data-id=\"687372\">guerra comercial do presidente Trump<\/a>, que minou a confian\u00e7a nos EUA como estabilizadores do sistema econ\u00f4mico global e o lugar preeminente do d\u00f3lar nesse sistema.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">A terceira veio no final de agosto, quando o Federal Reserve (Fed) sinalizou que cortaria as taxas de juros para neutralizar a fraqueza do mercado de trabalho, apesar da infla\u00e7\u00e3o estar acima da meta de 2%.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Dias depois, Trump, que vinha defendendo taxas de juros mais baixas durante todo o ano, buscou aumentar seu controle sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria demitindo a governadora do Fed, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/trump-nao-anula-mas-abala-apostas-em-corte-de-juros-pelo-fed-em-setembro\/\" data-type=\"post\" data-id=\"709932\">Lisa Cook<\/a>, por supostas declara\u00e7\u00f5es falsas sobre hipotecas. Ela contestou as alega\u00e7\u00f5es e mant\u00e9m seu cargo por enquanto.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">\u00c9 imposs\u00edvel saber se o ouro est\u00e1 corretamente precificado a US$ 4.000 a on\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Ken Griffin, CEO da gestora de fundos Citadel, citando a forte queda do d\u00f3lar neste ano, disse no in\u00edcio desta semana: &#8220;Soberanos, bancos centrais e investidores individuais em todo o mundo agora dizem: &#8216;Agora vejo o ouro como um ativo de porto seguro, da mesma forma que o d\u00f3lar costumava ser visto.'&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Ainda assim, como observou Robin Brooks, da Brookings Institution, o d\u00f3lar tem se mantido est\u00e1vel desde agosto, sugerindo que a recente alta do ouro est\u00e1 relacionada \u00e0 eros\u00e3o da confian\u00e7a em todas as moedas fiduci\u00e1rias.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Embora as circunst\u00e2ncias sejam diferentes em cada pa\u00eds, o que o Jap\u00e3o, os EUA e a Europa Ocidental t\u00eam em comum \u00e9 a d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Por que o apetite por ouro cresceu tanto nos \u00faltimos anos?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/8Yt1Iwh_1OU?start=26&#038;feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Uma f\u00f3rmula simples mostra a sustentabilidade dessa d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Quando a taxa de juros m\u00e9dia da d\u00edvida est\u00e1 abaixo do crescimento nominal (ou seja, sem ajuste pela infla\u00e7\u00e3o) do PIB, a d\u00edvida tende a cair como parcela do PIB. Quando a taxa de juros \u00e9 mais alta, essa propor\u00e7\u00e3o tende a aumentar.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">De 2008 a 2022, as d\u00edvidas nas economias desenvolvidas dispararam em resposta, primeiro \u00e0 crise financeira global e, depois, \u00e0 pandemia de Covid-19. Mas, como as taxas de juros estavam muito abaixo do crescimento nominal do PIB, essas d\u00edvidas eram f\u00e1ceis de sustentar.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">N\u00e3o mais. Com o retorno da infla\u00e7\u00e3o, as taxas de juros est\u00e3o retornando aos padr\u00f5es hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Em um novo relat\u00f3rio, o <a href=\"https:\/\/www.morganstanley.com\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.morganstanley.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Morgan Stanley<\/a> observou que, nos mercados desenvolvidos, o crescimento nominal desacelerou, o custo da d\u00edvida aumentou e os d\u00e9ficits se deterioraram \u2014 um triplo golpe para a sustentabilidade da d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">O relat\u00f3rio prev\u00ea que, at\u00e9 2030, o custo m\u00e9dio do servi\u00e7o da d\u00edvida ser\u00e1 igual \u00e0s taxas de crescimento. Evitar um aumento explosivo da d\u00edvida exigiria um super\u00e1vit or\u00e7ament\u00e1rio consider\u00e1vel, excluindo juros \u2014 ou seja, cortes dr\u00e1sticos de gastos ou aumentos de impostos. Isso est\u00e1 se mostrando politicamente intrag\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Trump herdou um d\u00e9ficit or\u00e7ament\u00e1rio anual de cerca de 6% do PIB e uma d\u00edvida (a soma de todos os d\u00e9ficits ao longo do tempo) pr\u00f3xima de 100% do PIB, e pouco fez para mudar sua trajet\u00f3ria.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">A receita proveniente de tarifas compensa os cortes de impostos previstos no projeto de lei fiscal dos republicanos, assinado em julho, mas pode desaparecer se a Suprema Corte decidir que algumas tarifas foram impostas ilegalmente. Enquanto isso, o governo est\u00e1 paralisado devido \u00e0s exig\u00eancias democratas de que certos subs\u00eddios \u00e0 sa\u00fade sejam estendidos, \u00e0s quais Trump e os republicanos parecem abertos.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n         \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ouro-recorde-historico\/\" title=\"Desemprego maior nos EUA empurra o ouro ao recorde hist\u00f3rico\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Desemprego maior nos EUA empurra o ouro ao recorde hist\u00f3rico\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ouro-recorde-historico\/\">\n                        Desemprego maior nos EUA empurra o ouro ao recorde hist\u00f3rico                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Juros e d\u00edvida dos EUA<\/h2>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Trump acredita que existe uma maneira mais f\u00e1cil de reduzir os d\u00e9ficits: fazer com que o Fed reduza as taxas de juros e, assim, barateie o servi\u00e7o da d\u00edvida. Quando os bancos centrais mudam sua prioridade da infla\u00e7\u00e3o para ajudar o Tesouro, isso se chama domin\u00e2ncia fiscal e geralmente leva \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Seth Carpenter, economista-chefe global do Morgan Stanley, disse que, embora ningu\u00e9m possa ter certeza de como ser\u00e1 o Fed ap\u00f3s a sa\u00edda do atual presidente, Jerome Powell, &#8220;Trump pode fazer algumas escolhas e deixou claro o que quer&#8221;. O Fed, disse ele, pode estar migrando para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais branda ao longo do tempo, o que implica um d\u00f3lar mais baixo, uma infla\u00e7\u00e3o esperada mais alta e um ouro mais caro do que o normal.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">O dom\u00ednio fiscal tamb\u00e9m paira no Jap\u00e3o. Takaichi, a nova primeira-ministra, \u00e9 uma defensora da estrat\u00e9gia das &#8220;tr\u00eas flechas&#8221; do ex-primeiro-ministro Shinzo Abe para a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica: reformas estruturais para impulsionar a competitividade e est\u00edmulos fiscais e monet\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">No ano passado, ela disse que era &#8220;est\u00fapido&#8221; o Banco do Jap\u00e3o aumentar as taxas de juros. Desde ent\u00e3o, ela suavizou um pouco o tom, reiterando que o governo deve &#8220;determinar a dire\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica e monet\u00e1ria&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Os mercados conclu\u00edram que o governador do Banco do Jap\u00e3o, Kazuo Ueda, ser\u00e1 mais lento no aumento das taxas de juros.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">O problema \u00e9 que, assim como nos EUA, a infla\u00e7\u00e3o no Jap\u00e3o est\u00e1 notavelmente mais alta do que antes da pandemia. Acatar as exig\u00eancias do governo corre o risco de levar a infla\u00e7\u00e3o a subir ainda mais.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"tw-target-text\">Os rendimentos dos t\u00edtulos japoneses de 10 anos ainda est\u00e3o bastante baixos, em torno de 1,6%. Mas Brooks, da Brookings Institution, observou que os rendimentos de 30 anos subiram acentuadamente, especialmente desde a escolha de Takaichi, e isso implica que os rendimentos de 10 anos ficar\u00e3o acima de 4% em 20 anos. O mesmo padr\u00e3o \u00e9 vis\u00edvel em outros pa\u00edses, disse ele. \u201cO mercado est\u00e1 dizendo: \u2018Voc\u00eas v\u00e3o inflar a d\u00edvida, n\u00e3o agora, mas no longo prazo\u2019\u201d, disse Brooks.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>No Jap\u00e3o, tal como nos EUA, um novo l\u00edder quer que o banco central torne a d\u00edvida p\u00fablica mais suport\u00e1vel, o que poderia alimentar a infla\u00e7\u00e3o<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":723673,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[103073],"tags":[],"autor-wsj":[102477],"coauthors":[102488],"class_list":["post-723667","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-wall-street-journal","autor-wsj-greg-ip"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/723667","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/118"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=723667"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/723667\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":723705,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/723667\/revisions\/723705"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/723673"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=723667"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=723667"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=723667"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=723667"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=723667"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}